הבנקים מסתערים על חברות הנדל''ן / עיצוב: טלי בוגדנובסקי
לאומי פרטנרס, זרוע ההשקעות הריאליות של בנק לאומי, רוכשת 10% מקבוצת יוסי אברהמי, תמורת כ־145 מיליון שקלים. הרכישה מבטאת לחברה שווי של כ־1.45 מיליארד שקל אחרי הכסף, ואמורה לסייע לה בקידום הנפקתה המתעכבת. ההשקעה בפני עצמה מסקרנת, אך ייתכן שהיא אף מאותתת על התגבשותה של מגמה: כניסתם של הבנקים להשקעות בנדל"ן.
● יוחננוף מתרחבת לשדות: רוכשת כ-107 דונם בנס ציונה לגידול עצמי של פירות וירקות
● הנגיד רומז על הפחתת ריבית? מדד ספטמבר היה "התפתחות בכיוון הנכון"
נתחיל מעצם העובדה שלאומי פרטנרס נכנסה כמשקיעה בחברת יוסי אברהמי במקום גוף מוסדי, מנורה מבטחים, שניהלה מו"מ עם חברת הנדל"ן לרכישת עד 20% ממנה, ונסוגה. הכניסה של לאומי בנעלי גוף מוסדי, היא־היא אולי יותר מכול סמל למגמה המסתמנת מצד הבנקים בכל הנוגע לנדל"ן.
שלוש השקעות משמעותיות מיוני
ההשקעה שביצעה לאומי פרטנרס אינה הראשונה מצד זרוע השקעה של בנק גדול בישראל. לאורך השנה הנוכחית היו כמה כאלו, את המרכזיות שבהן ביצעה זרוע ההשקעות של בנק הפועלים, פועלים אקוויטי: בחודש יוני רכשה חברת ORC Land, בבעלות רז עודד ופועלים אקוויטי, את מגדל יובנק תמורת 150 מיליון שקל; בספטמבר האחרון הודיעה פועלים אקוויטי כי היא רוכשת 10% מחברת ב.ס.ר הנדסה, תמורת 100 מיליון שקל - המשקפים לה שווי של מיליארד שקל.
בסך הכול, בתוספת המהלך של לאומי פרטנרס, מדובר על השקעות מצד הבנקים בענף הנדל"ן בסכומים שמגיעים כמעט ל־400 מיליון שקל בשישה חודשים.
זה, כמובן, לא הכול: השקעות משמעותיות מצד זרועות ההשקעות של הבנקים בנדל"ן נעשו עוד ב־2021, לדוגמה, אז לאומי פרטנרס ביצעה שתי השקעות מרכזיות - האחת, רכישת 10% מחברת ICR תמורת כ־70 מיליון שקל, והשנייה רכישת 20% מחברת ההתחדשות העירונית אנגלאינווסט, תמורת 60 מיליון שקל.
בקיץ 2023 כמעט התממש מהלך להשקעה בחברת מגידו, עוד כשהייתה שייכת לרני צים - 30% תמורת 100 מיליון שקל. הסכם העקרונות שנחתם בין רני צים לבין לאומי פרטנרס וזרוע ההשקעות של מזרחי טפחות, מזרחי אינווסט, לא התממש בסופו של דבר ובהמשך נמכרה מגידו לחברת אאורה.
בספטמבר 2024 הודיעה פועלים אקוויטי כי תשקיע 76 מיליון שקל בחברת KTV אחזקות, בהון וחוב. מזרחי אינווסט הודיעה בדצמבר 2024 שתשקיע 80 מיליון שקל בחברת אלה השקעות, תמורת 10% ממנה.
נציין כי זרועות ההשקעה של הבנקים הגדולים לא מתמקדות רק בנדל"ן, אולי להפך: סקירת העסקאות מהעת האחרונה מעלה כי מזרחי אינווסט השקיעה 40 מיליון שקל בחברת הקוסמטיקה קר לייזר; לאומי פרטנרס השקיעה 171 מיליון שקל בג'נריישן, קרן השקעות המתמחה בתשתיות ובאנרגיה; ופועלים אקוויטי רכשה 20% מלידר שוקי הון תמורת 58 מיליון שקל.
פתיחת כיוון נוסף של השקעה
כאמור, השקעות של זרועות השקעה מצד הבנקים בחברות נדל"ן ובנכסי נדל"ן אינן דבר חדש, אך ייתכן ששני המהלכים האחרונים - הן ההשקעה ביוסי אברהמי מצד לאומי פרטנרס והן ההשקעה בב.ס.ר מצד פועלים אקוויטי - מעידים על מגמה חדשה: השקעה מכיוון הבנקים ספציפית בחברות יזמיות גדולות בתחום המגורים.
"מדובר בכניסה חדשה אל עולם ההשקעות היזמי למגורים", אומר עו"ד דור אבינרי, שותף במחלקת הנדל"ן במשרד Lipa & co, "וזה לא מפתיע כלל: זו תקופה שמצד אחד יש בה הרבה השקעות מצד מוסדיים, ומצד שני הרבה אתגרים מנקודת מבטם של היזמים. כניסה של בנקים לעולם יזמות המגורים עצמו, שלדעתי קורית לראשונה, פותחת עוד כיוון של השקעה. לבנקים, כידוע, יש הרבה מאוד כסף כרגע הודות לשנים האחרונות. בקרב יזמים, גם הגדולים שבהם, חיפוש גורמים שיהיו מוכנים להשקיע, אם בצורת חוב ואם בצורת הון, היא כרגע 'שיחת היום'. ייתכן שעכשיו נכנס למשחק עוד גורם שיוכל לסייע להם בכך. אני מעריך שנראה עוד השקעות מהסוג הזה מצד זרועות ההשקעה של הבנקים בעתיד הקרוב".
רו"ח גיא פרמינגר, שותף בכיר ב־PwC Israel, מוסיף ואומר כי "אנחנו נמצאים בנקודה שבה חלק גדול מהאנשים מאמין שהמשך השקט והורדת הריבית במשק יגרמו לשוק להתאושש - ולא רק להתאושש אלא ממש לעוף למעלה. כולם ירצו להיות חלק מהחגיגה הזאת, גם הבנקים.
"אני מאמין שאם אכן השקט יימשך והריבית תרד, נראה עוד עסקאות כאלו כמו שראינו כעת: יש במשק הישראלי שלושה תחומים שצומחים בקצב מהיר - הטכנולוגיה, האנרגיה והנדל"ן - ובשוק קטן כמו שלנו כל גוף משקיע חייב להיכנס לתחומים האלה, אחרת הוא עלול לפספס עליית ערך גדולה. גם הבנקים מבינים זאת היטב".
"זה מצב win win קלאסי", מסכם עו"ד אבינרי. "עבור היזמים השקעה כזו מסייעת לחיזוק ההון, לייצור נזילות, לשיפור המוניטין על ידי הכנסת שותף אסטרטגי ויציב כזה; עבור הבנקים זו הזדמנות עסקית טובה וכן השקעה התפורה בדיוק למידותיהם: השקעה לטווח קצר-בינוני, בניגוד למוסדיים המחפשים את ההשקעה ארוכת הטווח. זו השקעה שיכולה להשיא להם תשואות גבוהות, ובשל כל הגורמים הללו - לדעתי מה שראינו עד כה זה לא הסוף".