ריצ'רד פרנסיס, נשיא ומנכ''ל טבע / צילום: אלעד מלכה
חברת התרופות טבע מציגה רבעון שלישי חיובי ומרגיעה את המשקיעים: למרות החששות, התחזית שלה למכירות התרופה המקורית אוסטדו ל-2027 נותרה ללא שינוי, מעל 2.5 מיליארד דולר, גם על רקע תוכנית אמריקאית להפחתת מחירי תרופות (IRA). עוד קודם לכן בשנה הנוכחית, מכירות האוסטדו יגיעו לכ-2.05-2.15 מיליארד דולר - עלייה מתחזית קודמת ל-2-2.05 מיליארד דולר. התגובה בשוק חיובית, והמניה זינקה בת"א בכ-17%, בוול סטריט זינקה המניה ב-20%.
● וול סטריט לא הצליחה לעצור את ראש העיר ממדאני. עכשיו היא תצטרך לעבוד איתו
● פייבר, למונייד וטאבולה: איך היו הדוחות של הישראליות בוול סטריט?
מנכ"ל טבע ריצ'רד פרנסיס אמר בהקשר זה כי "כפועל יוצא מסיום המשא-ומתן על מחירי התרופות לפי חוק ה-Inflation Reduction Act (IRA), אנו חוזרים ומדגישים את הביטחון שלנו ביעדים שקבענו לאוסטדו לשנת 2027. פורטפוליו המוצרים החדשניים הייחודי שלנו הוא כעת אחד ממקורות העוצמה המרכזיים של טבע, בעת שאנו הופכים לחברת ביו-פארמה מובילה וחדשנית, בעוד עסקי הגנריקה המובילים שלנו ממשיכים להוות בסיס איתן".
טבע מעדכנת במקביל את התחזית השנתית שלה וצופה הכנסות של 16.8-17 מיליארד דולר, צמצום כלפי מטה של הטווח הקודם שהיה 16.8-17.2 מיליארד דולר; ורווח נקי Non-GAAP של 2.55-2.65 דולר למניה, צמצום כלפי מעלה של הטווח שהיה 2.5-2.65 דולר. במקביל, החברה מעלה גם את תחזית הרווח התפעולי וה-EBITDA המתואם (רווח בנטרול ריבית, מס, פחת והפחתות) שיסתכמו ב-4.4-4.6 מיליארד דולר ו-4.8-5 מיליארד דולר, בהתאמה. אין שינוי בתחזית התזרים החופשי שצפוי להגיע ל-1.6-1.9 מיליארד דולר.
בשיחת הוועידה אמר מנהל הכספים הראשי אלי כליף שהתחזית השנתית לא כוללת את השפעת התשלום הצפוי מסאנופי, על תחילת שלב 3 של הניסויים הקליניים בתרופה Duvakitug ששתי החברות מפתחות יחד. תשלום ראשון עשוי להתקבל ברבעון הרביעי ובמקרה כזה הוא יתרום כ-200 מיליון דולר ל-EBITDA וכ-250 מיליון דולר להכנסות.
עקפה את התחזיות ברבעון השלישי
ברבעון השלישי, טבע עקפה את התחזיות עם צמיחה של 3.4% בשורת ההכנסות לכ-4.5 מיליארד דולר, בעוד שבשוק ציפו לכ-4.33 מיליארד דולר. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הסתכם ב-433 מיליון דולר, לעומת הפסד ברבעון המקביל, ועל בסיס Non-GAAP הרווח גדל ב-14% ל-910 מיליון דולר שהם 78 סנט למניה, משמעותית מעל תחזיות האנליסטים. מתחילת השנה ההכנסות צמחו ב-1.9% ל-12.5 מיליארד דולר, הרווח הנקי הסתכם ב-930 מיליון דולר ועל בסיס Non-GAAP נרשם רווח של כ-2.28 מיליארד דולר.
בחלוקה לפי אזורים גיאוגרפיים, השוק המרכזי בארה"ב הניב לטבע הכנסות רבעוניות של כ-2.5 מיליארד דולר, צמיחה של 11.6% מהרבעון המקביל. רווחיות השוק הייתה 937 מיליון דולר, בהשוואה ל-748 מיליון דולר ברבעון המקביל. מכירות המוצרים הגנריים בארה"ב צמחו ב-7.4% לכ-1.18 מיליארד דולר ובמכירות האוסטדו נרשמה צמיחה של 38.2% ל-601 מיליון דולר.
באירופה המכירות ירדו ב-2.4% לכ-1.2 מיליארד דולר אך היו יורדות יותר במונחי מטבע מקומי. הרווחיות ירדה ב-18.8% ל-303 מיליון דולר. בשווקים האחרים ברחבי העולם ההכנסות ירדו ב-9.1% ל-557 מיליון דולר, והרווחיות ירדה ב-12.8% ל-95 מיליון דולר, בין היתר בשל פיצול עסקי החברה ביפן.
טבע ייצרה ברבעון השלישי 369 מיליון דולר מפעילות שוטפת. בסוף הרבעון השלישי היקף החוב של טבע עמד על 16.8 מיליארד דולר, כאשר חלק זניח ממנו הוא לטווח קצר, והמח"מ הממוצע מגיע ל-5.85 שנים.
פרנסיס הוסיף כי "מנועי הצמיחה החדשניים שלנו, אשר הניעו את הרבעון ה-11 ברציפות של צמיחה ברבעון השלישי, משקפים את תהליכי הצמיחה והחדשנות שלנו ואת עוצמת אסטרטגיית 'חוזרים לנתיב של צמיחה' המובלת על-ידי חדשנות".
טבע נסחרת במקביל בבורסות של ניו יורק ושל תל אביב, ושווי השוק שלה הוא 23.6 מיליארד דולר, לאחר עלייה של כ-60% במחיר המניה מאז השפל השנתי אליו היא הגיעה בחודש אפריל האחרון. לפי נתוני וול סטריט ג'ורנל, מתוך 10 אנליסטים שמסקרים את מניית טבע, תשעה חיוביים ואחד שלילי, ומחיר היעד הממוצע בו הם נוקבים גבוה ב-25% מהמחיר הנוכחי.
ירון פרידמן, מנהל יחידת המחקר בבנק הפועלים, אומר שהדוחות היו טובים מאוד, הרבה מעל תחזיות הקונצנזוס, ומדגיש את השיפור במוצרים החשובים של טבע - התרופות המקוריות אוסטדו, Uzedy ואג'ובי. הוא מציין שהחל השלב השלישי בניסוי בתרופה Duvakitug למחלות מעי דלקתיות, שאותה היא מפתחת יחד עם חברת סאנופי, כך שהיא צפויה לקבל מסאנופי סכום נוסף של חצי מיליארד דולר על ההתקדמות. מה שמאכזב אותו מעט הוא שעד כה טבע לא הצליחה להגיע לעסקה למכירת חטיבת חומרי הגלם TAPI - דיונים עם רוכש פוטנציאלי הופסקו וטבע מחפשת רוכש אחר.
פרידמן מעריך שטבע תוכל להגיע לרף העליון של התחזית השנתית שלה, אך מזכיר ששערי חליפין עלולים להשפיע ויוצרים הרבה רעש. המלצת בנק הפועלים על מניית טבע היא "תשואת יתר".