וול סטריט / צילום: Unsplash, Roberto Júnior
סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
23:00
אמנם חודש נובמבר הוא היסטורית החודש החזק ביותר בשנה, אבל בינתיים אנחנו מקבלים את הפתיחה החלשה ביותר שלו זה עשור, וול סטריט נעלה זה עתה יום רביעי רצוף של ירידות. נאסד"ק ירד ב-1.2%, מדד S&P 500 ירד ב-0.8%, דאו ג'ונס ב-1%. מדד ה־VIX המשיך לעלות - סימן לגידול בחשש המשקיעים.
אמנם הירידות בוול סטריט נמשכו, אך כדאי לשים לב למניות הקטנות - מדד S&P 500 במשקל שווה שעלה ב-0.5% ומדד ראסל 2000 שעלה ב-0.3% מלמדים שהרוטציה של הכסף ממניות הטכנולוגיה הגדולות אל המניות הקטנות והסולידיות, או "הכלכלה הישנה", נמשכת.
סממן נוסף לרוטציה ניתן לראות במגזרים השונים בתוך מדד S&P 500 - בעוד מגזר הטכנולוגיה השיל מעל ל-1% ומגזר המוצרים והשירותים ירד במעל 1%, מגזרי הבריאות , האנרגיה והתקשורת עלו בכמעט 1%.
מכירת חיסול במניות הטכנולוגיה הגדולות בעולם דוחפת וול סטריט מדגישה עד כמה השוק האמריקאי תלוי במספר קטן של ענקיות צמיחה. מניית אנבידיה ירדה במעל 2% לקראת פרסום הדוחות, כשהציפיות ממנה הולכות וגדלות על רקע השקעות עתק בתחום ה-AI שעדיין לא מציגות הכנסות ורווחים מספקים.
בוול סטריט גוברת הדאגה שההוצאות הענקיות על תשתיות בינה מלאכותית אינן מוצדקות בשלב זה. דניאל פינטו, סגן יו"ר ג'יי.פי.מורגן אמר כי ייתכן שיגיע בקרוב "תיקון" במניות ה-AI - תיקון שיגרור אחריו גם את יתר השוק וה-S&P 500.
במקביל, הביטקוין התאושש לאחר שירד לזמן קצר מתחת ל-90,000 דולר, תשואת האג"ח האמריקאיות ל-10 שנים ירדה לשיעור של 4.12%, והדולר התנדנד.
ברקע, המשק ממתין לדוח התעסוקה המאוחר של חודש ספטמבר שיתפרסם ביום חמישי. בינתיים, נתוני ADP הראו שהירידה במשרות במגזר הפרטי נרגעה בתחילת נובמבר, ונתוני מחלקת העבודה הצביעו על 232 אלף בקשות ראשוניות לדמי אבטלה באמצע אוקטובר.
22:35
ולא רק מניות, גם איגרות חוב של חברות טכנולוגיה בירידה. בשבועות האחרונים, המשקיעים לא רק שמכרו מניות טכנולוגיה - הם גם מכרו את איגרות החוב של ענקיות הטכנולוגיה.
התשואה העודפת, או ה"ספרד" שמשקיעים דורשים עבור החזקת איגרות חוב של אורקל שפגת ב‑2055, עמדה לאחרונה על כ‑1.77 נקודות אחוז, לפי נתוני MarketAxess . זהו עלייה מ‑1.05 נקודות אחוז בעת הנפקת האג"ח בספטמבר.
הספרד לאיגרות החוב של מטא , שפגות ב‑2054, עמד לאחרונה על כ‑1.01 נקודות אחוז, עלייה מ‑0.78 נקודות אחוז לפני פחות מחודש.
חברות טכנולוגיה כמו הנ"ל התחילו ללוות באופן נרחב בשוק האג"ח כדי לממן השקעות בתשתיות בינה מלאכותית. ההיצע הגבוה של אג"ח חדשות סייע להגדיל את הספרדים, כאשר המשקיעים דורשים תשואות גבוהות יותר עבור החזקת כמות גדולה יותר של חוב.
ההוצאות הממומנות על ידי חוב פוגעות גם במדדים הפיננסיים של החברות, מגבירות את הסיכון להורדת דירוג ומספקות סיבה נוספת לעליית הספרדים. לא כל החברות הושפעו באותה מידה - למשל, הספרדים של איגרות החוב של מיקרוסופט בדירוג AAA עלו רק במעט.
22:10
מניית הום דיפו יורדת ב־4% לאחר שרשת שיפור הבית פרסמה תוצאות לרבעון השלישי שפיספסו את תחזיות האנליסטים, והורידה את התחזית השנתית שלה - על רקע המשך החולשה בשוק הדיור בארה״ב. החברה צופה כעת כי מכירות החנויות הזהות לשנה כולה יהיו חיוביות במעט בלבד , לאחר שבעבר העריכה עלייה של 1% ב־2025. גם תחזית הרווח השנתי הורעה : ה־EPS המתואם צפוי כעת לרדת ב־5%, לעומת ירידה של 2% בלבד שהחברה צפתה באוגוסט.
21:20
ישראליות בוול סטריט:
מניית נייס יורדת בכ-10% בעקבות הדוח הרבעוני. המשקיעים התאכזבו ממה ששמעו בכנס המשקיעים שערכה חברת הטכנולוגיה נייס והמניה צונחת - הסיבה היא שהחברה הציגה יעדי צמיחה, כשההשקעות הכרוכות בהשגתם צפויות לפגוע בשיעורי הרווחיות שלה בטווח הקצר.
מניית סיוה הישראלית נופלת בכ-9% - היום הודיעה החברה כי היא החלה בהנפקה של 3 מיליון מניות רגילות.
מנגד יש ישראליות שמזנקות היום - וורבל דיוויסס ננוקס אימג'ינג , סולאראדג' ולמונייד ביניהן.
20:40
מטא פלטפורמס (פייסבוק) זכתה בתיק אנטי-מונופול חשוב נגד ה‑FTC. ה‑FTC (ועדת הסחר הפדרלית של ארצות הברית) האשימה את מטא בכך שהיא מחזיקה במונופול ברשתות החברתיות, אך ביום שלישי, שופט מבית המשפט המחוזי בוושינגטון קבע כי ה‑FTC לא הצליחה להוכיח זאת. התיק, שהוגש לראשונה על ידי ה‑FTC לפני חמש שנים, עסק ברכישות של Instagram ו‑ WhatsApp ע"י החברה.
"בין אם Meta נהנתה מכוח מונופול בעבר או לא, הסוכנות חייבת להראות שהיא מחזיקה בכוח כזה גם כיום," נכתב במסמך המשפטי. "פסק הדין היום קובע שה‑FTC לא הצליחה לעשות זאת. פסק דין המאשר זאת יונפק היום."
השופט דחה את התיק ב‑2021, בטענה כי ל‑FTC לא היו מספיק ראיות להוכיח כי "פייסבוק מחזיקה בכוח שוק". באוגוסט של אותה שנה, ה‑FTC הגישה תלונה מתוקנת עם פרטים נוספים על מספרי המשתמשים של החברה והמדדים שלה ביחס למתחרים כמו Snapchat, Google+ (שכבר לא קיימת) ו‑Myspace.
20:20
הירידות בוול סטריט מתמתנות כעת - נאסד"ק שכבר נסחר בירידה של 1.5% משיל כעת 0.6%, מדד S&P 500 יורד ב-0.3%, בדרך ליום רביעי רביעי רצוף של ירידה, דאו ג'ונס יורד ב-0.7%.
19:45
בראיון בלעדי ל־BBC, סונדר פיצ'אי, מנכ"ל אלפאבית (גוגל) אומר כי למרות שצמיחת ההשקעות בבינה מלאכותית (AI) הייתה "רגע יוצא דופן", קיימת גם "אי־רציונליות" במהפכת ה־AI הנוכחית.
כאשר נשאל אם גוגל תהיה חסינה בפני פיצוץ הבועה, פיצ'אי השיב שהחברה יכולה להתמודד עם המשבר הפוטנציאלי, אך גם הזהיר: "אני חושב שאין חברה שתישאר חסינה, גם אנחנו לא". עם זאת, פיצ'אי ציין כי המודל הייחודי של גוגל - בעלות על כל הסט הטכנולוגי שלה, משבבים ועד נתוני YouTube, מודלים ומחקר frontier - מאפשר לה להיות בעמדה טובה יותר להתמודד עם כל אי־יציבות בשוק ה־AI.
הדברים נאמרו על רקע חששות בסיליקון ואלי ומחוצה לה מפני בועה, לאור העלייה המשמעותית בערך חברות הטכנולוגיה בתחום וההשקעות העצומות שמבוצעות בתעשייה המתפתחת. במהלך ראיון נרחב במטה גוגל בקליפורניה, הוא גם התייחס לצרכי האנרגיה, האטת יעדיה בתחום האקלים, השקעות בבריטניה, דיוק המודלים של AI והשפעת מהפכת ה־AI על תעסוקה.
הראיון מגיע בזמן שהשוק עובר בדיקה מדוקדקת עוד יותר מאי פעם. מניית אלפאבית הכפילה את ערכה בשבעה חודשים, ושווייה הגיע ל־3.5 טריליון דולר, בעקבות עלייה בביטחון השווקים ביכולת ענקית החיפוש להתמודד עם OpenAI, בעלת ChatGPT.
פיצ'אי השווה את המצב להערות של יו"ר הפדרל ריזרב לשעבר אלן גרינספן מ־1996 על "התלהבות בלתי רציונלית" בשוק לפני קריסת הדוט־קום: "אנחנו יכולים להסתכל לאחור על האינטרנט. היה ברור שהיו הרבה השקעות מיותרות, אבל אף אחד לא היה מטיל ספק בעוצמת האינטרנט. אני מצפה שה־AI יהיה דומה. זה גם רציונלי ויש בו גם אלמנטים של אי־רציונליות ברגעים כאלה."
הוא גם הזהיר לגבי צורכי האנרגיה העצומים של AI, שמהווים 1.5% מצריכת החשמל העולמית בשנה שעברה, לפי הסוכנות הבינלאומית לאנרגיה. פיצ'אי אמר שיש צורך לפעול, גם בבריטניה, לפיתוח מקורות אנרגיה חדשים והרחבת התשתיות האנרגטיות. "לא רצוי להגביל כלכלה בגלל אנרגיה, ואני חושב שלדבר הזה יהיו השלכות," אמר.
הוא גם מכיר בכך שהצרכים האנרגטיים הגבוהים של יוזמות ה‑AI המתפתחות גרמו לעיכוב בהשגת יעדי האקלים של החברה, אך הבטיח כי ל‑Alphabet עדיין יש יעד להגיע לאפס נטו עד 2030 באמצעות השקעות בטכנולוגיות אנרגיה חדשות. "הקצב שבו קיווינו להתקדם יושפע," ציין.
פיצ'אי הוסיף כי AI ישפיע גם על שוק העבודה, וקרא לו "הטכנולוגיה המשמעותית ביותר" שיצרה האנושות. "נצטרך להתמודד עם שיבושים חברתיים," אמר, והוסיף כי היא גם "תיצור הזדמנויות חדשות". "זה יתפתח ויעביר תפקידים מסוימים, ואנשים יצטרכו להסתגל. אלה שיתאימו את עצמם ל‑AI 'יעשו זאת טוב יותר', "לא משנה אם אתה רוצה להיות מורה או רופא. כל המקצועות האלה יהיו קיימים, אבל האנשים שיצליחו בכל מקצוע יהיו אלו שלמדו להשתמש בכלים האלה."
19:10
מדד השבבים של פילדלפיה (SOX ) יורד כעת בכ-2% ונכנס לשטח תיקון, כלומר ירידה של לפחות 10% מהשיא האחרון של הסגירה. המדד ירד מתחת לרמת התיקון של 6,595.14 נקודות, לעומת השיא האחרון של 7,327.93 נקודות שנרשם ב־29 באוקטובר.
ה"ירידה השורית" הקודמת של המדד, המוגדרת כנפילה של 20% או יותר מהשיא האחרון, נמשכה מ־22 בינואר עד 8 באפריל, ובמהלכה המדד צנח ב־34.9%, לפי נתוני Dow Jones.
מרכיבי הליבה של המדד הם אנבידיה, AMD וברודקום.
אנבידיה יורדת בכ-2.5% ומשלימה ירידה של כ-8% חודש לקראת פרסום תוצאות הרבעון השלישי של יצרנית השבבים לאחר הנעילה מחר. החברה, שמדווחת לקראת סוף עונת דוחות חזקה, עמדה במרכז ויכוח על עוצמת העלייה בשוק המונעת על ידי בינה מלאכותית השנה, שכן גברו החששות לגבי הערכות שווי יקרות של חברות טכנולוגיה ואיתנות יסודות הבינה המלאכותית עקב פריחה בהנפקות חוב של חברות הטכנולוגיה הגדולות.
הביטקוין קפץ ב־2% לאחר שירד לזמן קצר מתחת ל־90,000 דולר. סטרטג'י, המניה שמייצגת חשיפה לקריפטו מזנקת בכ-8%.
קלאוד פלייר - מניית החברה לענן וסייבר יורדת ביותר מ־2% בעקבות תקלה שהשפיעה על חלק מהפלטפורמות הגדולות בעולם, כולל אתר הרשת החברתית X ו־ChatGPT.
התשואה על אג"ח ממשלתי ל־10 שנים ירדה בשתי נקודות בסיס ל־4.12%. הדולר נע במתינות.
18:30
אמנם חודש נובמבר הוא היסטורית החודש החזק ביותר בשנה, אבל בינתיים אנחנו מקבלים את הפתיחה החלשה ביותר שלו זה עשור. הירידות בוול סטריט מחריפות כעת ונאסד"ק כבר בירידה של 1.5%, מדד S&P 500 יורד ב-1.3%, בדרך ליום רביעי ברציפות של הפסדים, רצף ההפסדים הארוך ביותר מאז אוגוסט. דאו ג'ונס ב-1.3%.
18:20
מניית סיוה הישראלית נופלת בכ-9% - היום הודיעה החברה כי היא החלה בהנפקה של 3 מיליון מניות רגילות. בנוסף, הסכימה Ceva להעניק לחתמים אופציה ל־30 יום לרכוש עד 450,000 מניות נוספות. כל המניות שיוצעו בהנפקה יימכרו על ידי החברה עצמה. אין כל ביטחון אם ומתי ההנפקה תושלם, או מה יהיו היקפה ותנאיה הסופיים.
17:30
ביטקוין צנח היום מתחת ל־90,000 דולר והעמיק את הירידות שנמשכות כבר חודש, מה שמחק לחלוטין את רווחי 2025 ופגע במורל בשוק הקריפטו. המטבע ירד בכ־2.8% והתרחק מהשיא שקבע באוקטובר - מעל 126,000 דולר. הירידות האחרונות מזכירות את ההתרסקות באפריל, כאשר ביטקוין נפל בעקבות הטלת המכסים הראשונית של טראמפ.
הנפילה הנוכחית מגיעה אחרי מכירה גדולה בתחילת אוקטובר שהובילה לליקווידציות בהיקף של 19 מיליארד דולר ומחיקה של יותר מטריליון דולר משווי השוק של הטוקנים. בעוד גופים מוסדיים מחזיקים יחסית יציב, המשקיעים הקמעונאיים נעלמו, במיוחד באלטקוינים ספקולטיביים. ב־24 השעות האחרונות חוסלו פוזיציות לונג ושורט בכ־950 מיליון דולר.
גם חברות ציבוריות שמחזיקות קריפטו במאזן - כמו Strategy של מייקל סיילור - מתחילות להרגיש לחץ גובר, ונאלצות לבחון מחדש את האסטרטגיה כשהמחיר יורד מתחת לרמות הקנייה העיקריות שלהן.
כל זה לא עוצר את סיילור שממשיך להכפיל את ההימור על מודל "אוצרות הקריפטו" שהוא עצמו הוביל, גם במהלך הנפילות האחרונות בשוק. סטרטג'י, רכשה השבוע ביטקוין בהיקף של כ־835.6 מיליון דולר - הרכישה הגדולה ביותר שלה מאז יולי - והגדילה את החזקותיה ל־649,870 ביטקוינים בשווי של כ־61.7 מיליארד דולר. לפי הדיווח, רוב הרכישה מומנה מהנפקת מניות בכורה במטבע אירו שבוצעה בשבוע שעבר.
אבל ירידת המחירים האחרונה חשפה את הסיכון במודל: מניית Strategy הפכה למעשה להימור ממונף על ביטקוין, עם הגנה מוגבלת כלפי מטה. כתוצאה מכך, רכישת "הדיפולון" הפכה למסוכנת יותר, והדוח של החברה הפך למעין מבחן מידת האמון שנותר אצל השחקנים המוסדיים הגדולים.
מדד ה־mNAV של Strategy - שמודד את היחס בין שווי השוק של החברה לבין שווי החזקות הביטקוין שלה - צנח מיותר מ־2.5 לרמה של 1.2 בלבד. הפרמיה שהפכה את המניה בעבר למעין "ביטקוין ממונף" נעלמה כמעט לחלוטין, ולכן גם לא מושכת יותר משקיעים שמחפשים תנופה ומומנטום - מה שמחליש את המעגל שבהמשך דחף אותה למעלה.
מאז שהחברה החלה לרכוש ביטקוין באוגוסט 2020, מנייתה זינקה ביותר מ־1,500% (בהשוואה להכפלה בלבד של S&P 500). עם זאת, מאז השיא שקבעה בנובמבר 2024 צנחה המניה בכ־57%, וביום שני נותרה ללא שינוי משמעותי.
17:02
מניית נייס יורדת בכ-10% בעקבות הדוח הרבעוני.
המשקיעים התאכזבו ממה ששמעו בכנס המשקיעים שערכה חברת הטכנולוגיה נייס והמניה צונחת - הסיבה היא שהחברה הציגה יעדי צמיחה, כשההשקעות הכרוכות בהשגתם צפויות לפגוע בשיעורי הרווחיות שלה בטווח הקצר.
מניית נייס נסחרת כעת בשפל של יותר מ־ 6 שנים, כשהפעם האחרונה בה נסחרה במחיר דומה היה בתחילת 2019, טרם מגפת הקורונה. השווי המשתקף לה כעת הוא כ־7.5 מיליארד דולר, לעומת שיא של כ־20 מיליארד דולר בסוף 2021 - ירידה של 61% מהשיא, ומעל 30% בשנה האחרונה בלבד, שבה שברו מדדי הבורסות שיאים. זאת על רקע החששות מהשפעה שלילית של התפתחות ה־AI על עסקיה של נייס.
16:34
המסחר בוול סטריט נפתח אחר הצהריים בירידות - מדד S&P 500 יורד ב-0.5%, בדרך ליום רביעי ברציפות של הפסדים, רצף ההפסדים הארוך ביותר מאז אוגוסט. נאסד"ק יורד ב-0.6%, דאו ג'ונס ירדו ב-316 נקודות, או 0.7%.
הביטקוין ירד לזמן קצר מתחת ל-90,000 דולר, סימן לירידה בנטילת סיכונים מצד משקיעים.
15:55
החוזים העתידיים יורדים כעת שוב לאחר שמניות הטכנולוגיה המשיכו לרדת עקב חששות לגבי הערכות שווי של מניות הקשורות לבינה מלאכותית, הביטקוין ירד לזמן קצר מתחת ל-90,000 דולר, סימן לירידה בנטילת סיכונים מצד משקיעים.
מדד S&P 500 יורד ב-0.5%, בדרך ליום רביעי ברציפות של הפסדים, רצף ההפסדים הארוך ביותר מאז אוגוסט. נאסד"ק יורד ב-0.6%, דאו ג'ונס ירדו ב-316 נקודות, או 0.7%.
אנבידיה יורדת בכ-1% במסחר המקדים, בעוד שפלנטיר טכנולוגיות ירדה ב-2%. גם אמזון ומיקרוסופט נחלשות.
אנבידיה ירדה כמעט 8% החודש לקראת פרסום תוצאות הרבעון השלישי של יצרנית השבבים לאחר הנעילה מחר. החברה, שמדווחת לקראת סוף עונת דוחות חזקה, עמדה במרכז ויכוח על עוצמת העלייה בשוק המונעת על ידי בינה מלאכותית השנה, שכן גברו החששות לגבי הערכות שווי יקרות של חברות טכנולוגיה ואיתנות יסודות הבינה המלאכותית עקב פריחה בהנפקות חוב של חברות הטכנולוגיה הגדולות.
14:30
הירידות באירופה נמשכות. מדדי הדאקס והפוטסי נופלים שניהם בכ-1.3%, בעוד מדד הקאק מאבד מערכו כ-1.4%.
מניית חברת הפארמה השוויצרית רוש מתקדמת במעל 6%, לאחר שדיווחה על תוצאות חיוביות מהשלב השלישי של ניסוי של הגלולה החדשה שלה לטיפול בסרטן השד.
החוזים העתידיים על וול סטריט יורדים בשיעור על עד 0.6%.
בשוק החוב האמריקאי, תשואת האג"ח הממשלתיות לעשר שנים יורדת כעת בכ-3 נקודות בסיס לרמה של 4.1%, בעוד התשואה לשנתיים יורדת בכ-4 נקודות בסיס לרמה של 3.57%.
בשוק הסחורות, מחירי הזהב והכסף ממשיכים במומנטום השלילי שנרשם בימים האחרונים. מחיר הזהב עומד כעת על כ-4,030 דולר לאונקיה, בעוד מחיר הכסף עומד על כ-49.8 דולר לאונקיה.
12:15
המסחר באירופה ממשיך להתנהל בירידות, למרות שהן מעט נחלשות - הדאקס יורד בכ-1.2%, הקאק בכ-1.3%, והפוטסי בכ-1%. בתוך כך, הסקטור שבולט לטובה הוא הבריאות, כאשר מדד Stoxx 600 Health Care עולה ב-0.1%. לעומת זאת, מדד משאבי הטבע Stoxx 600 Basic Resources יורד ב-2.9%, והבנקים יורדים גם הם ב-2.3%.
10:30
המסחר באירופה נפתח הבוקר בירידות שערים - הדאקס הגרמני יורד בכ-1.3%, הקאק הצרפתי מאבד מערכו כ-1.5% והפוטסי הבריטי נחלש בכ-1%. הסיבה, כך נראה, קשורה בחששות המחודשים לגבי מניות הקשורות לבינה מלאכותית. זאת, בעקבות המתרחש בשווקים הגלובלים, כאשר אתמול (ב') הפסדי המניות הטכנולוגיות גררו את וול סטריט למטה.
במקביל, מניית נובו נורדיסק מאבדת מערכה הבוקר כ-1.6%, לאחר שחברת התרופות הדנית הודיעה כי תקדם תוכנית להורדת המחיר החודשי של זריקת ההשמנה שלה, וויגובי, מ-499 דולר ל-399 דולר.
באסיה נסגר המסחר בירידות שערים חדות, כאשר הקוספי נחלש בכ-3.32% והנייקי איבד מערכו 3.17%. גם ההאנג סאנג בהונג קונג נחלש ב-1.87%, ובשנגחאי הירידות היו מתונות יותר ועמדו על 0.8%.
9:40
המסחר באסיה מתנהל הבוקר בירידות שערים חדות, בהובלת מדד הניקיי בטוקיו, שיורד במעל 3%. מדד הדגל של דרום קוריאה, קוספי, מאבד שיעור דומה, וההנג סנג בהונג קונג נחלש בכ-2%.
גם בקריפטו נמשכת המגמה השלילית הבוקר, כשהביטקוין בשפל של שבעה חודשים ונסחר סביב 90 אלף דולר למטבע. בימים האחרונים, מחק הביטקוין את כל העליות מתחילת השנה, והוא מציג כעת תשואה שלילית בתקופה זו.
הסנטימנט השלילי הבוקר באסיה ובקריפטו הוא המשך המגמה בוול סטריט בימים האחרונים. שלושת המדדים המובילים ירדו אמש בכ-1% כל אחד. גם החוזים על המסחר היום בוול סטריט אדומים ומצביעים על ירידה של עד 0.7% בשלושת המדדים.
בהמשך למגמה בימים האחרונים, את הירידות הובילו מניות הטכנולוגיה, על רקע החששות שמרחפים לאחרונה מעל המשקיעים מפני הערכות שווי מנופחות בשוק המניות. בין המניות שבלטו לשלילה: אנבידיה , אמזון , אפל , AMD , פלנטיר , מטא ורבות נוספות. מנגד, אלפאבית (גוגל) קפצה בכ-3%, לאחר שנחשף כי ברקשייר האת'אוויי של וורן באפט רכשה נתח ממניותיה.
בדיווח של בלומברג על הירידות אתמול נכתב כי "ימים ספורים לפני מבחנים לשניים מעמודי התווך של השוק השורי - הפרוספקטים של הבינה המלאכותית והורדות הריבית של הפדרל ריזרב - שוק המניות נפל, לצד הקריפטו. ה-S&P 500 איבד [במהלך היום] מעל 1% - וכך פרץ רמה טכנית שרבים בשוק ראו כשער לנסיגה גדולה יותר". עוד צוין בדיווח, כי המדד שבר 138 ימי מסחר רצופים במהלכם הוא ננעל מעל לממוצע הנע של 50 יום שלו - הרצף השני הארוך ביותר במאה הנוכחית. גם הנאסד"ק נפל מתחת לממוצע הנע של 50 יום שלו.
ממוצע נע הוא אינדיקטור טכני אשר מצביע על הכיוון הכללי הולך השוק, ומבוצע על־ידי לקיחת הממוצעים של מחירי הנעילה של מדד על פני פרק זמן מוגדר. כך, האינדיקטור משקף את המגמה הכללית של שוקי המניות, תוך ניקוי תנודות חריגות המתרחשות מעת לעת. כאמור, ירידה מתחת לממוצע הנע של 50 יום (כלומר, 50 יום אחורה) עלולה לסמן שהמדדים בדרך לתנועה משמעותית כלפי מטה. לצורך ההמחשה, באילוסטרציה המצורפת מטה, הקו הצהוב מייצג את הממוצע הנע בגרף.
בשווקים הפיננסיים ממתינים כעת לגל של נתונים כלכליים חשובים מארצות הברית, שעוכבו בשל השבתת הממשל, כמו גם לדוחות הכספיים של אנבידיה, שיפורסמו ביום רביעי הקרוב (ראו הרחבה תחת סעיף 5). לאחרונה, גם השתנו ההערכות בנוגע להפחתת ריבת בחודש הבא וכעת הצפי הוא שהפד יותיר אותה ללא שינוי. השווקים מתמחרים כעת הסתברות של כ-47% להורדה של 0.25 נקודות אחוז בדצמבר - ירידה מיותר מ-60% בתחילת החודש.
ההשלכות מורגשות גם בשוק המט"ח המקומי. שער הדולר עומד כעת על 3.25 שקלים - עלייה של 1% מאז יום שני שעבר. בין הסיבות להתחזקות הדולר, ניתן למנות את הירידה בוול סטריט שמביאה את המוסדיים לקנות דולרים בכדי לאזן את החשיפה למט"ח. גם מול סל המטבעות מתחזק מעט הדולר הבוקר - בשיעור של 0.2%.
הדולר התחזק גם מול מטבעות אחרים בעולם: מדד הדולר (DXY), אשר אומד את כוחו למול סל מטבעות נבחרים, עלה בכ-0.2%. המגמה נרשמת בעוד שהסיכויים להורדת ריבית נוספת מצד הפדרל ריזרב בדצמבר הולכים ומצטמצמים.
בארה"ב הולכות ומצטברות האינדיקציות שהפדרל ריזרב יותיר את הריבית על כנה בהחלטה הבאה בדצמבר. כאמור, השווקים מתמחרים כעת הסתברות של כ-47% להורדה של 0.25 נקודות אחוז בדצמבר - ירידה משיעור של יותר מ-60% בתחילת החודש. בחודש שעבר, ההסתברות עמדה בשלב מסוים על מעל 90%.
סגן יו"ר הפדרל ריזרב, פיליפ ג'פרסון, אמר אתמול בנאום שנשא בקנזס סיטי כי הוא תומך בגישה זהירה באשר להורדות ריבית נוספות בהמשך. זאת, כמובן, לאחר שהבנק הוריד את הריבית שלו בחודש שעבר בפעם השנייה ברציפות, לרמה של 4%.
ג'פרסון ציין כי הוא הסכים עם ההחלטה להוריד ריבית באוקטובר, וכי הוא רואה את המדיניות הנוכחית של הפד כ"מרסנת במידה מסוימת", מה שמעיד על כך שהוא מאמין שישנו מקום להורדות ריבית נוספות. עם זאת, הוא לא סיפק כיוון לגבי מתי או האם הוא רואה לנכון לבצע הפחתות ריבית נוספות בזמן הקרוב. "עמדת המדיניות הנוכחית היא עדיין מרסנת למדי, אבל קירבנו אותה לרמה הנייטרלית שלה, שלא מרסנת או מעודדת את הכלכלה. מאזן הסיכונים המתפתח מדגיש את הצורך להמשיך באיטיות, בעוד שאנו מתקרבים לרמת הריבית הנייטרלית".
באשר לאינפלציה, שנמצאת עדיין מעל ליעד של הפדרל ריזרב העומד על 2%, ג'פרסון אמר שהוא חושב שהיא בעיקר מתודלקת על־ידי השפעות זמניות מצד המכסים. באשר לשוק העבודה, ג'פרסון ציין כי המידע הזמין מעיד על "התקררות הדרגתית".
מנגד, מושל הפד כריסטופר וואלר דווקא אמר אתמול שהוא תומך בהורדת ריבית נוספת בפגישה הקרובה של ועדת השוק הפתוח בדצמבר, וכן שהוא מודאג לגבי שוק העבודה וההאטה בגיוסי העובדים. "אני לא מודאג שהאינפלציה או שציפיות האינפלציה יעלו באופן משמעותי", אמר וואלר. "המיקוד שלי הוא בשוק העבודה, ולאחר חודשים של היחלשות, לא סביר שדוח התעסוקה לחודש ספטמבר, או כל מידע אחר בשבועות הבאים, ישנו את עמדתי שיש צורך בהורדת ריבית נוספת".
התפתחויות אלו ממחישות את דברי הנגיד פאוול לאחר הורדת הריבית האחרונה בחודש שעבר, שציין כי חברי ועדת השוק הפתוח של הפד חלוקים מאוד באשר להמשך המדיניות המוניטרית בדצמבר. לפי שעה, השווקים מתמחרים את האפשרות שהפד יותיר את הריבית על כנה בסבירות של כ-57%, כך לפי נתוני CME Group.
דוחות אנבידיה צפויים להתפרסם מחר, ובבנק קנטור מצפים לרבעון נוסף של beat/raise - עקיפת ציפיות השוק והעלאת תחזיות, "בהתבסס על הביקוש הבלתי־נדלה למחשוב ל־AI", כותב האנליסט סי.ג'יי מיוז. קנטור צופים הכנסות ורווח למניה גבוהים מממוצע תחזיות האנליסטים - 56.5 מיליארד דולר ו־1.31 דולר בהתאמה - ומעריכים שהדבר המשמעותי ברבעון יהיה דברי ההנהלה בראשות ג'נסן הואנג לגבי הביקושים לקראת 2026־2027, "ואנו לא צופים שג'נסן יאכזב", כהגדרתם.
גם עוזי לוי, אחראי מחקרי שוקי מניות חו"ל בבנק מזרחי טפחות, מתייחס לאנבידיה. לדבריו, תחזיות האנליסטים להכנסות של 54־55 מיליארד דולר ורווח נקי של 1.20־1.30 דולר למניה משקפות קפיצה של 57% לעומת שנה שעברה, והן מתבססות על רצף דוחות קודמים בהם אנבידיה עקפה את התחזיות. לדבריו, יש חששות שאחרי הזינוק חסר התקדים תגיע האטה בקצב הצמיחה, לצד התגברות הרגולציה, וצמצום חשיפה של קרנות בחברות AI לקראת תיקון אפשרי. עם זאת לוי מוסיף שהתחזית ל־2025 חיובית סה"כ ושרוב האנליסטים ממליצים על אנבידיה.
רוס מייפילד, אסטרטג השקעות ראשי ב-Baird, התייחס אתמול לדוחות הצפויים של אנבידיה ואמר ל-CNBC כי "מצד אחד, יהיה חשוב לאנבידיה לאשר שהביקושים עדיין שם, שהם לא רואים האטה. אבל אלא אם הם ייקחו את זה צעד אחד רחוק יותר, אני חושב שזה רק ישאיר את השאלה השנייה יותר פתוחה, שהיא: 'אנחנו יודעים שיש ביקוש לכוח מחשוב, אז מה ההחזר על ההשקעה בעבור החברות שרוכשות את כל השבבים הללו?'". מייפילד הוסיף כי "אם הם יציגו תחזית אפילו מעט מרוככת באשר לביקוש לשבבים שלהם, השוק יגיב לכך בצורה רעה".