חנן מור | צילומים: אייל טואג, shutterstock; עיבוד: טלי בוגדנובסקי
יותר משנתיים לאחר קריסתה של חברת הבנייה חנן מור, הודיעה רשות ניירות ערך על פתיחת הליך אכיפה מינהלי והגשת כתב טענות נגד בכירי החברה בראשות בעל השליטה, חנן מור. הרשות טוענת כי מור והבכירים הפרו לכאורה את חובת הדיווח למשקיעים ונמנעו מלתת "גילוי על התדרדרות משמעותית במצבה הפיננסי של החברה לאורך שנת 2023".
● "לקנות ולא לגעת": התשואה המפתיעה שהניבו 10 המניות שהיו הגרועות ביותר בת"א בשנה הקודמת
● מדינת ישראל גייסה הלילה 6 מיליארד דולר בחו"ל במרווחים הנמוכים ביותר מאז המלחמה
כתב הטענות הוגש נגד חנן מור, יו"ר הדירקטוריון לשעבר של החברה שנשאה את שמו (ונקראת כיום צילו-בלו); שותפו המנכ"ל לשעבר, אבי מאור; וכן סמנכ"ל הכספים לשעבר, עדי כהן; והיועץ המשפטי הפנימי לשעבר, עו"ד איתן שור.
חנן מור נקלעה בסוף שנת 2023 לסחרור ונדרשה להסדר חוב, בשל אי -יכולתה לשרת הלוואת ענק שבאמצעותה מימנה רכישת קרקע במתחם שדה דב בצפון תל אביב, תמורת 1.5 מיליארד שקל (הקרקע, שנרכשה ב-2021, נמכרה לפני כשנה וחצי לחברת הנדל"ן דמרי תמורת 1.1 מיליארד שקל).
התיק המדובר, אומרים כעת ברשות, עוסק "בשורת הפרות של אי-דיווח במועד והכללת פרטים מטעים בדוחות התקופתיים של החברה, במסגרתן נמנעה החברה מלתת גילוי על התדרדרות משמעותית במצבה הפיננסי לאורך שנת 2023, שהסתיימה בהליכי חדלות פירעון נגד החברה והסדר חוב".
בין היתר נטען שם כי "נושאי המשרה נמנעו מלדווח מידע שלילי מהותי בנוגע להלוואות שקיבלה מבנק לאומי, לרבות בגין קיצור משמעותי במשך ההלוואות והקשחת תנאי ההלוואות, וכן נמנעו מלכלול בדוח לרבעון השני לשנת 2023 הערת 'עסק חי' בגין ספקות משמעותיים באשר ליכולתה של החברה לעמוד בהתחייבויותיה. בנוסף, לחלק מן המפרים מיוחסת הפרה בגין הטעיית הרשות".
יו"ר רשות ניירות ערך, ספי זינגר, מסר כי "מדובר בתיק המצביע על התנהלות חמורה, בה נמנע מציבור המשקיעים מידע קריטי על מצבה הכלכלי המדרדר של החברה, וזאת עד לרגע האחרון ממש בסמוך לקריסתה".
מעו"ד הדר ישראלי ממשרד ברנע ג'פה לנדה נמסר כי "נושאי המשרה לשעבר שיתפו פעולה באופן מלא עם רשות ניירות ערך במסגרת הבירור המינהלי שנערך בעניין, והם גם מסרו את כל החומרים הרבים שהתבקשו מטעמם.
"תגובתם לטענות הרשות יוגשו להרכב הוועדה, לאחר שנלמד את הטענות באופן מלא. נושאי המשרה לשעבר פעלו לאורך כל הדרך אך ורק במסגרת החוק ובהתאם לייעוץ משפטי וחשבונאי שוטף שניתן להם, והכול על-מנת להשיא ערך למשקיעים".
כמה מורווחים בעלי השליטה החדשים?
צילו-בלו הוא כאמור שמה החדש של חברת חנן מור, אשר ברבעון האחרון של 2024 עבר לידי שני בעלי בית חדשים: יצחק תשובה, בעל השליטה בקבוצת דלק, ודודו זבידה, לשעבר מנכ"ל קבוצת הנדל"ן מבנה.
האחרון מונה כחלק מהסדר החוב כמנהל ראשי לעסקי החברה שקרסה עד להוצאתה מהבוץ והסדרת החובות מול הנושים. צמד בעלי השליטה החדשים השלימו בדצמבר 2024 את מהלך ההשתלטות שלהם באמצעות הקצאה של 31.6% ממניות צילו-בלו כנגד תשלום של 55 מיליון שקל.
שווי מניות צילו-בלו עומד כעת על 86 מיליון שקל ומשקף תשואה של 56% על שווי ההשקעה המקורי. עם זאת, מדובר בירידה של קרוב ל-50% בשווי השוק של המניות, שעמד בשיאו (בסמוך להקצאת המניות לתשובה וזבידה) על יותר מ-150 מיליון שקל.
תשובה וזבידה צפויים לממש בתקופה הקרובה התחייבות לחברה ולהגדיל את חלקם בצילו-בלו ל-47% כנגד הזרמה של עוד 55 מיליון שקל נוספים. השניים התחייבו להזרים את הכסף במקרה שההון העצמי של צילו-בלו יהיה גבוה מ-260 מיליון שקל, כאשר בסוף הרבעון השלישי אשתקד הוא כבר עמד על 341 מיליון שקל.
צילו-בלו סיכמה את תשעת החודשים הראשונים של 2025 עם הכנסות של 89 מיליון שקל, ירידה של 46% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד, בשל קיטון במכירת דירות. אך היא עדיין סיכמה את תשעת החודשים הראשונים עם רווח נקי של 41 מיליון שקל. בתקופה המקבילה נרשם רווח חריג של 315 מיליון שקל בעקבות השלמת הסדר החוב.
צילו-בלו סיכמה בפברואר אשתקד על השקעה דו-שלבית של 47 מיליון שקל ב-40% ממניות חברת הנדל"ן הציבורית לוינסקי עופר של עופר ארביב. נכון להיום היא מחזיקה ב-22% ומורווחת "על הנייר" מעל 70% על השקעתה.
עם זאת, מניית צילו-בלו עצתמה ירדה ב-40% בשנה האחרונה, למחיר שמגלם לחברה שווי שוק של 256 מיליון שקל.
*** חזקת החפות: חנן מור, אבי מאור, עדי כהן ואיתן שור לא הורשעו בביצוע עבירה, ועומדת להם חזקת החפות.