יום דרמטי בשוק האנרגיה, עם עסקאות ענק שצפויות לשנות את מפת ההחזקות בו. בעסקה המרכזית שהוכרזה אתמול (ד') רוכשת קרן התשתיות ג'נריישן את הבעלות המלאה בחברת שיכון ובינוי אנרגיה תמורת 4.45 מיליארד שקל.
עסקה זו, שכוללת החזקות במספר תחנות כוח וייצור אנרגיה מתחדשת, צפויה להפוך את פאוורג'ן (החברה הבת של קרן ג'נריישן) לאחת מיצרניות החשמל הבולטות בישראל. כל כך בולטת, שרשות החשמל צפויה לדרוש מפאוורג'ן מספר התאמות בהחזקותיה, כתנאי לאישור העסקה.
● תשתיות לוהטות: שלוש עסקאות רכישה נחתמו בבורסה ביום, והמניות מטפסות
● הפניקס ברוקרס יוצאת למהלך חדש בתחום ניהול העושר: רוכשת 60% מגורן פמילי אופיס
מדובר בעסקה מול חברת אנרגיה אחרת, רפק אנרג'י: השתיים יחליפו מניות בתחנות כוח בבעלותן המשותפת כדי "להפריד כוחות" - מה שיביא את ג'נריישן להחזקה של 52.5% בתחנת הכוח ריינדיר שצפויה לקום בדרום השרון (לעומת 27.5% היום) ובמקביל היא תעביר לרפק את חלקה (16.7%) בתחנת הכוח אלון תבור.
בד בבד, דיווחה חברת נופר אנרגיה של עופר ינאי כי תרכוש מידי חברת הביטוח הפניקס ומשקיעים נוספים את שאר מניות תחנת הכוח ריינדיר (47.5% מהתחנה) תמורת 855 מיליון שקל.
במקרה שרשות החשמל לא תסתפק בעסקת ההחלף המדוברת, ג'נריישן תמכור לנופר את מניותיה בריינדיר, מה שיביא את נופר ל־100% בעלות בתחנה, כאשר במסגרת עסקה שכזאת הבעלות בריינדיר תתחלף בין השתיים כל 5 שנים.
במקרה שרשות החשמל לא תאשר את עסקת שיכון ובינוי אנרגיה למרות עסקת ההחלף, תשלם ג'נריישן קנס של 300־350 מיליון שקל לשיכון ובינוי אנרגיה. מצד שני, שיכון ובינוי אנרגיה התחייבה לשלם 300 מיליון שקל לג'נריישן במקרה שבו תסכים להצעה מתחרה, כמו זו שהגישה קרן תשתיות אחרת, קיסטון, לרכישת שיכון ובינוי אנרגיה. במידה והשלמת העסקה תתעכב במשך יותר מ־8.5 חודשים, ג'נריישן תשלם 10% ריבית על סכום העסקה בגין העיכוב מעבר לכך.
האינטרס של ג'נריישן: אנרגיה מתחדשת
שיכון ובינוי אנרגיה, בניהולו של יובל סקורניק ובשליטת קבוצת שיכון ובינוי (ראו מסגרת), מחזיקה בצבר של פרויקטים לייצור חשמל בהיקף נוכחי של כ־3.2 ג'יגוואט. זאת, באמצעות החזקות בתחנות הכוח רמת חובב, אורות פנינה (חגית) ואתגל, כמו גם צבר של פרויקטי אנרגיה מתחדשת ואגירת אנרגיה.
באמצעות רכישתה מבססת את עצמה זרוע האנרגיה של קרן ג'נריישן, פאוורג'ן, כאחת השחקניות החזקות במשק האנרגיה. ה"ממתק" העיקרי מבחינת פאוורג'ן ברכישה הוא דווקא נכסי האנרגיה המתחדשת של שו"ב אנרגיה. שכן כיום, רק אנרגיה מתחדשת יכולה למכור חשמל מוזל לספקים פרטיים.
זה משתלב בדיוק עם אחת ההחזקות המשמעותיות של החברה: בזקג'ן, ספק החשמל הפרטי הביתי הגדול ביותר בישראל (בבעלות משותפת עם בזק). זה יאפשר לה לגדול משמעותית דווקא בזמן שבו אין מספיק חשמל זול זמין, ורשות החשמל עצרה את מכרזי החשמל המוזל לספקים שנועדו להתגבר על כך.
הקושי הרגולטורי מוביל לעסקאות
העסקה למכירת שיכון ובינוי אנרגיה עדיין זקוקה לאישור הרגולטורים, רשות התחרות ורשות החשמל. הללו מודאגות מהריכוזיות בתחום ייצור החשמל, ובלמו לאחרונה הרחבה של תחנת הכוח דוראד בשל מניות המיעוט שמחזיקה בתחנה אדלטק של אורי אדלסבורג, יצרנית החשמל הפרטית הגדולה בישראל.
כדי למנוע צעד דומה נגד פאוורג'ן, היא נקטה בעסקת הבחלף מול רפק, שמחזיקה יחד איתה במניות בתחנות אלון תבור וריינדיר. במסגרת העסקה, פאוורג'ן תעביר כאמור לרפק את מניותיה בתחנת הכוח אלון תבור (MRC) ו־24 מיליון שקל במזומן.
בתמורה, רפק תעביר לפאוורג'ן את המניות שהיא מחזיקה בתחנת הכוח (שעדיין לא קמה) ריינדיר. במקרה שתחנת ריינדיר לא תגיע לסגירה פיננסית בזמן, רפק תפצה את פאוורג'ן חזרה ב־50 מיליון שקל. במקרה שתהיה סגירה כזאת, פאוורג'ן תשלם לרפק ב־15 מיליון שקל.
תחנת הכוח שתחליף ידיים כל 5 שנים
הפרדת הכוחות תפחית את הנתח של כל אחת מהן, מה שלהערכת ג'נריישן יפחית את חשש הרגולטור. בג'נריישן, בשלב הזה, מרגישים בטוחים ביכולתם לעבור את המכשול הרגולטורי. אם עסקת ההחלף לא תספק את רשות החשמל, בג'נריישן מתכננים כאמור מהלך נוסף: מכירת כל מניות ריינדיר לידי השותף החדש, עופר ינאי מנופר אנרגיה, על פי אותו השווי (1.8 מיליארד) בו נרכשות כעת מניות הפניקס. בעסקה זו יהיה תנאי יוצא דופן: הבעלות בריינדיר תתחלף לסירוגין כל 5 שנים, והצדדים יקבלו זכות וטו זה על זה בנושאים מסוימים. למרות שמדובר במכירה, בפועל השתיים יישארו שותפות בתחנת הכוח שטרם קמה.
לקרן ג'נריישן, בניהולם של יוסי זינגר וארז בלשה, יש 67 ימים להשיג את אישורי רשות החשמל, רשות התחרות והגורמים המממנים לעסקת ההחלף אחרת היא תשלם לרפק אנרג'י 10 מיליון שקל נוספים.
