סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
19:42
תשואת האג"ח האמריקאית ל־10 שנים, המשמשת כבנצ'מרק בשוק, עלתה היום לרמותיה הגבוהות ביותר זה 19 שנה, על רקע הזינוק במחירי הנפט בעקבות המלחמה עם איראן והתגברות ההערכות כי הפדרל ריזרב יעלה את הריבית מחר. העלייה בתשואה עשויה לחלחל לכלכלה, שכן תשואת האג"ח ל־10 שנים משמשת נקודת ייחוס להלוואות לצרכנים ולעלויות המימון של חברות.
תשואת האג"ח ל־10 שנים עלתה לאחרונה ביותר מ־3 נקודות בסיס, ל־4.996%. מוקדם יותר במהלך המסחר היא טיפסה עד 5.041% - הרמה הגבוהה ביותר מאז יולי 2007. נקודת בסיס אחת שווה ל־0.01 נקודת אחוז, והתשואות ומחירי האג"ח נעים בכיוונים מנוגדים.
תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל־30 שנה, הרגישה יותר לסיכונים גיאופוליטיים, עלתה ביותר מ־3 נקודות בסיס ל־5.364%. מוקדם יותר היא טיפסה ל־5.401% - הרמה הגבוהה ביותר מאז יוני 2007.
תשואת האג"ח לשנתיים עלתה ביותר מ־2 נקודות בסיס ל־4.656%, לאחר שבמהלך המסחר הגיעה ל־4.688% - רמתה הגבוהה ביותר מאז יולי 2024.
המהלך מתרחש עם פתיחת ישיבת המדיניות בת היומיים של הפדרל ריזרב, כאשר בשווקים גוברות ההערכות להעלאת ריבית של 0.25 נקודת אחוז בתום הישיבה ביום רביעי, לאחר שנתוני האינפלציה באוגוסט נותרו גבוהים משמעותית מיעד הבנק המרכזי, העומד על 2%. לפי כלי FedWatch של CME, השוק מתמחר כעת הסתברות של יותר מ־92% להעלאת ריבית של 25 נקודות בסיס בישיבה הנוכחית.
19:20
המסחר בניו יורק מתנהל בשעות אלו במגמה שלילית. מדד הנאסד"ק בולט לשלילה ומשיל כ-0.78% מערכו. מדד הדאו ג'ונס רושם ירידה מתונה יותר של כ-0.21% ונסחר סביב 52,310 נקודות, ומדד ה-S&P 500 נסחר כמעט ללא שינוי עם ירידה מזערית של 0.06%.
במקביל, שוק הסחורות ממשיך לרתוח ולהעיב על המשקיעים החוששים מאינפלציה דביקה: חבית נפט גולמי מסוג WTI מזנקת בכ-3.7% וחוצה את רף ה-105 דולרים (105.18 דולר), וחבית נפט מסוג ברנט מטפסת בכ-2.47% לרמה של כ-108.3 דולר.
בבנק ההשקעות מורגן סטנלי יצאו היום להגנת מניית בנק אוף אמריקה, לאחר שזו צנחה אתמול בלמעלה מ-5% בעקבות תחזית חלשה לרבעון השלישי. האנליסט מנאן גוסליה ציין ללקוחות כי למרות ההאטה בפעילות שוקי ההון והתחזית כי עמלות בנקאות ההשקעות ירדו ב-11% עד 21% ברבעון השלישי, התגובה בשוק הייתה מוגזמת ("הירידה במניה גדולה משמעותית מחיתוך תחזית הרווח שלנו"). במורגן סטנלי מצפים להתאוששות ברבעון הרביעי, שומרים על המלצת "תשואת יתר" ומציבים למניה מחיר יעד של 67 דולר - אפסייד של קרוב ל-13% על מחיר הנעילה מאתמול.
מניית חברת המכשור הרפואי והבריאות הדיגיטלית, רסמד, המוכרת בזכות הטיפולים שלה בדום נשימה בשינה, מזנקת בקרוב ל-5% לאחר שדרוג המלצה מבית RBC Capital. האנליסטים העלו את ההמלצה ל"תשואת יתר" והקפיצו את מחיר היעד מ-244 דולר ל-262 דולר (אפסייד של 17%). השדרוג מגיע ברקע לדוחות חזקים באוגוסט, תחזית רווח חיובית, ומיקוד גובר בניהול הון של החברה, שלדברי RBC יכולה להציג צמיחה חד-ספרתית גבוהה ברווחים בשנים הקרובות.
מעבר לים, יום המסחר בבורסות אירופה הגיע לסיומו במגמה מעורבת ונוטה ליציבות. מדד Stoxx 600 הפאן-אירופי סיים את היום בירידה קלה של 0.1%. בבורסות המרכזיות נרשמה תנועה מתונה: מדד הפוטסי הבריטי איבד 0.3% ומדד הקאק הצרפתי ירד ב-0.2%, בעוד שהדאקס הגרמני שמר על יציבות עם עלייה קלה של 0.1%.
18:15
המסחר בוול סטריט מתנהל בירידות שערים , כאשר מדד הדאו ג'ונס מוביל את המגמה השלילית וצולל ביותר מ-500 נקודות (כ-1%). מדדי הנאסד"ק וה-S&P 500 מאבדים כ-0.7% וכ-0.5% בהתאמה.
המפולת בדאו ג'ונס נגרמת ברובה בעקבות צניחה של למעלה מ-3% במניית גולדמן סאקס גרופ , אשר מורידה לבדה כ-142 נקודות מהמדד. הנפילה במניה מגיעה ברקע להתבטאות של מנכ"ל בנק אוף אמריקה שציין כי ניכרת חולשה בפעילות בנקאות ההשקעות, וכל זאת בשעה ששר האוצר האמריקאי, סקוט בסנט, מעיד בפני הקונגרס.
ברקע לירידות, בוולס פארגו מצננים את ההתלהבות בשוק ומזהירים מפני תיקון קרב. האסטרטג אוסונג קוון חתך את יעד ה-S&P 500 לסוף השנה ל-7,700 נקודות והעריך כי השוק חשוף לסיכון ירידה של 5% עד 10%, שכן הכלכלה נכנסת ל"שלבים המאוחרים של המחזור".
הלחץ על שוק המניות מתעצם לנוכח התשואה על אגרות החוב הממשלתיות ל-10 שנים של ארה"ב, ששבה לטפס וניצבת בדיוק על הרף הפסיכולוגי של 5%.
במקביל, שוק הסחורות מוסיף שמן למדורה עם זינוק חד במחירי האנרגיה: חבית נפט מסוג WTI קופצת ביותר מ-3% לאזור 104.6 דולר, ונפט מסוג ברנט עולה בכ-2.5% ונסחר סביב 108.4 דולר.
מעבר לים, בבורסות אירופה מתנהל המסחר במגמה שלילית מתונה. מדד Stoxx 600 הפאן-אירופי מאבד כ-0.4% מערכו, כאשר מדד הפוטסי הבריטי נחלש בשיעור דומה, והמדד בצרפת רושם ירידות קלות ונסחר סביב רמות הבסיס. מנגד, הדאקס הגרמני שומר על יציבות סביב רמות הפתיחה.
בזירת המטבעות הדיגיטליים, נרשמת מגמה אדומה מובהקת, כאשר הביטקוין מאבד כ-4% מערכו ונסוג לרמה של כ-75,970 דולר.
17:15
תקוות המשקיעים ל-Turnaround Tuesday התבדו במהירות עם פתיחת המסחר בניו יורק. המסחר בניו יורק מתנהל בירידות שערים, חרף ניסיונות התאוששות שנרשמו בחוזים העתידיים טרם הפתיחה שמחקו את תקוות המשקיעים לתיקון. מדד הדאו ג'ונס מוביל את המגמה השלילית ומשיל כ-0.8%. מדד הנאסד"ק מאבד כ-0.5%, ומדד ה-S&P 500 יורד בכ-0.3%.
נתון בולט המעיד על חולשת השוק היום הוא "רוחב השוק" השלילי - בעוד שהמדדים עצמם רושמים ירידות מתונות יחסית, הירידות בפועל מקיפות חלקים נרחבים מאוד בבורסה. בבורסת ניו יורק מספר המניות היורדות עולה משמעותית על אלו שעולות (1,585 לעומת 902 בלבד). בנאסד"ק הפער דומה עם 2,422 מניות יורדות לעומת 1,188 עולות. גם בתוך המדדים המובילים התמונה זהה: במדד הדאו ג'ונס 24 מתוך 30 המניות נסחרות באדום, וב-S&P 500 לא פחות מ-362 מתוך 502 החברות רושמות ירידות.
הלחץ על שוק המניות מגיע בראש ובראשונה מכיוון שוק האג"ח. תשואת האיגרת הממשלתית האמריקאית ל-10 שנים, שמוקדם יותר כבר נגעה בשיא של 19 שנה, חזרה לטפס ונסחרת שוב מעל הרף הפסיכולוגי של 5% (סביב 5.012%).
במקביל, מחירי הנפט ממשיכים במסע העליות ומוסיפים דלק לחששות מאינפלציה דביקה: חבית נפט מסוג WTI מזנקת בכ-1.9% ל-103.3 דולר, וחבית מסוג ברנט מטפסת בכ-1.6% לרמה של 107.35 דולר.
מעבר לים, בורסות אירופה נסחרות במגמה מעורבת ונוטות לירידות קלות. מדד Stoxx 600 הפאן-אירופי נחלש בכ-0.2%. הפוטסי הבריטי מאבד כ-0.3% והקאק הצרפתי יורד בכ-0.2%. מנגד, הדאקס הגרמני שומר על יציבות עם עלייה מזערית של 0.1%.
בזירת הקריפטו, הביטקוין מעמיק את המגמה השלילית שלו וצונח בכ-3.45% לרמה של 76,356 דולר.
16:30
המסחר בוול סטריט נפתח בירידות שערים מתונות, אם כי המדדים מחקו את מרבית ההפסדים שנרשמו בחוזים המוקדמים ואף נגעו קלות בטריטוריה החיובית טרם הצלצול. מדד הדאו ג'ונס פותח בירידה של כ-0.4%, מדד ה-S&P 500 משיל כ-0.2%, ומדד הנאסד"ק נחלש בכ-0.3%.
ההתמתנות בלחץ המכירות בפתיחה מיוחסת לנסיגה קלה בתשואות האג"ח הממשלתיות: לאחר שתשואת האג"ח ל-10 שנים של ארה"ב זינקה מוקדם יותר לשיא תוך-יומי של 5.041%, רמת שיא של 19 שנה, היא שבה לרדת ונעה כעת סביב רף ה-5%.
בבורסות אירופה נמשכת המגמה המעורבת עם נטייה ליציבות. מדד Stoxx 600 הפאן-אירופי נסחר כמעט ללא שינוי. הפוטסי הבריטי מאבד כ-0.3% והקאק הצרפתי משיל כ-0.2%, בעוד שהדאקס הגרמני שומר על יציבות ונסחר בעלייה קלה של כ-0.1%.
בשוק הסחורות, מחירי האנרגיה שבים לטפס: חבית נפט מסוג ברנט עולה בכ-0.6% ונסחרת סביב 106.3 דולר, וחבית נפט גולמי (WTI) מתחזקת בכ-0.7% לרמה של כ-102.1 דולר.
בזירת הקריפטו, הביטקוין מעמיק את הירידות וצונח בכ-2.9% לרמה של 76,774 דולר.
16:15
חברת הבידור Merlin Entertainments, שמפעילה ברחבי העולם מעל 140 אתרי בילוי (ביניהם לגולנד ומדאם טוסו) בחרה בפלטפורמת חווית הלקוח CXone של נייס לניהול חווית האורח. הפלטפורמה של נייס, מבוססת AI, תשמש את מרלין לניהול החוויה כולה, מתכנון הביקור, ההזמנה, התמיכה והביקור, וגם לקשר לאחר מכן.
16:00
המסחר בבורסות אירופה מתנהל במגמה מעורבת ונוטה ליציבות, כאשר מדד Stoxx 600 הפאן-אירופי נסחר כמעט ללא שינוי. במרכז היבשת נרשמות תנודות מתונות: מדד הפוטסי הבריטי נחלש בכ-0.2% ומדד הקאק הצרפתי משיל כ-0.1%, בעוד הדאקס הגרמני שומר על יציבות עם עלייה קלה של כ-0.1%.
בוול סטריט, החוזים העתידיים מאותתים על פתיחה שלילית, כאשר החוזים על הדאו ג'ונס נחלשים בכ-0.1%, והחוזים על ה-S&P 500 והנאסד"ק נסחרים סביב רמות הבסיס. הדריכות בשוק מגיעה לשיא לקראת החלטת הריבית של הפדרל ריזרב, כאשר סקר CNBC מלמד כי 86% מהמשתתפים צופים העלאת ריבית, ויותר ממחציתם מעריכים כי מדובר בתחילתו של סבב שיכלול לפחות שתי העלאות בשנה הקרובה. במסחר המוקדם בולטת התאוששות בסקטור השבבים לאחר הירידות של אתמול, כשמנגד מניות הסייבר נסוגות. תנועות חדות נרשמות במניית דייב אנד באסטר'ס שצוללת ב-17% בעקבות דוחות מאכזבים, ובמניית אינובה אינטרנשיונל שנופלת ב-15% על רקע ביטול רכישה. בזירת הקריפטו, הביטקוין מאבד גובה ויורד מתחת ל-77,000 דולר עקב קשיים באישור חוק ה-Clarity Act בסנאט.
בשוק הסחורות, מחירי הנפט ממשיכים להתבסס ברמות גבוהות סביב רף ה-100 דולר לחבית, על רקע המתיחות והלחימה במזרח התיכון. חבית נפט גולמי (WTI) נסחרת ביציבות ברמה של כ-101.4 דולר, ואילו חבית נפט מסוג ברנט נחלשת קלות בכ-0.4% ונסחרת סביב 105.3 דולר.
14:20
המגמה השלילית בקרב החוזים העתידיים על וול סטריט נחלשת מעט, והם רושמים כעת ירידות בשיעור של עד 0.2%.
במקביל, העליות במחירי הנפט התמתנו מעט וכך גם תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב, שנסוגו מהגבהים אליהן הגיעו מוקדם יותר היום. נזכיר כי תשואת האג"ח לעשר שנים טיפסה היום אל מעבר לרף ה-5.03% - וכך נגעה ברמה הגבוהה ביותר שלה מאז 2007.
12:10
המסחר בבורסות אירופה מתנהל במגמה שלילית, כאשר מדד ה-Stoxx 600 הכלל-אירופי משיל 0.8% מערכו. ירידות דומות נרשמות ביתר המדדים המרכזיים: מדד הפוטסי הבריטי, הדאקס הגרמני, והקאק הצרפתי משילים 0.8%, כל אחד. ברקע למסחר, כלכלני מורגן סטנלי מעריכים כי הבנק המרכזי האירופי צפוי להעלות את הריבית פעם נוספת השנה, בשיעור של 0.25% בחודש דצמבר, כך שהריבית תגיע לרמה של 2.75%. תחזית זו נשענת על ההשפעות העקיפות של עליית מחירי האנרגיה, לצד מומנטום צמיחה חיובי שצפוי להימשך.
החוזים העתידיים בוול סטריט מצביעים על פתיחה אדומה: החוזים על מדד הדאו ג'ונס והנאסד"ק יורדים ב-0.7% כל אחד, וה-S&P 500 מאבד 0.6%. במוקד עומד שוק איגרות החוב - תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-5% (5.03%) לראשונה מאז המשבר הפיננסי של 2007. העלייה בתשואות נובעת מחששות המשקיעים כי מחירי האנרגיה הגבוהים יתדלקו את האינפלציה (שעומדת כעת על 3.4%, מעל יעד ה-2% של הפד), לצד דאגות מהחוב הלאומי, גירעונות תקציביים, והיצע אג"ח גדל של חברות המושקעות בבינה מלאכותית. כתוצאה מכך, השוק (לפי CME FedWatch) מתמחר סבירות של 94% שהפדרל ריזרב יעלה את הריבית ב-0.25% ביום רביעי הקרוב, לטווח של 3.75%-4.00%.
בגזרת הקריפטו, הביטקוין רושם ירידה של כ-2.8% ונסחר סביב 76,885 דולר, מה שגורר ירידות במניות הקשורות לתחום (כמו קוינבייס ) במסחר המוקדם. במקביל, דווח כי משרד המשפטים האמריקאי פועל להחרמת 61 מיליון דולר במטבעות קריפטוגרפיים, שלטענתו קשורים להלבנת הון ממכירות נפט לא חוקיות של איראן לסין.
שווקי אסיה-פסיפיק ננעלו ברובם בטריטוריה האדומה. מדד ההאנג סנג בהונג קונג בלט לשלילה עם ירידה של 1%. בקוריאה הדרומית, מדד הקוספי ירד ב-0.85%, בעוד שמדד החברות הקטנות (Kosdaq) שחה נגד הזרם והתחזק ב-0.7%. ביפן, מדד הניקיי ננעל כמעט ללא שינוי. בסין, מדד שנחאי השיל 0.7%.
מחירי האנרגיה רושמים עליות ברקע לחששות מפני הסלמה במזרח התיכון, שדוחפת את המחירים מעלה: מחיר הנפט הגולמי עולה ב-2.20% למחיר של 103.62 דולר לחבית. מחיר חבית נפט מסוג ברנט מטפס ב-2.04% למחיר של 107.84 דולר לחבית. בניגוד למגמה באנרגיה, מחיר הזהב יורד ב-1.11% לרמה של 4,303.80 דולר לאונקיה.
10:15
בורסות אירופה פותחות את היום בירידות שערים. בורסת פרנקפורט יורדת בכ-0.4%, בעוד הבורסות בלונדון ובפריז נחלשות שתיהן בכ-0.6%.
החוזים העתידיים על וול סטריט מצביעים על פתיחה אדומה, לנוכח העלייה במחירי הנפט ובתשואת האג"ח האמריקאית לעשר שנים, שנמצאת בשיא מאז 2007. החוזים על ה-S&P 500 יורדים בכ-0.4%, החוזים על הדאו ג'ונס נחלשים בכ-0.5% והחוזים על הנאסד"ק נסוגים בכ-0.3%.
8:25
תשואת האג"ח האמריקאית לעשר שנים מטפסת בקרוב ל-7 נקודות בסיס לרמה של 5.028% - כך, היא עולה באופן רשמי לרמתה הגבוהה ביותר מאז 2007.
7:00
יום המסחר בשווקים בעולם נפתח בצל הסערה סביב הבטיחות ב-AI, מחירי הנפט המטפסים ותשואות האג"ח הגבוהות, שממשיכות לעלות לקראת החלטת הריבית של הפדרל ריזרב מחר - כל אלו גורמים שמכבידים על שוקי המניות. אחרי נעילה שלילית אמש, החוזים העתידיים על וול סטריט נסחרים הבוקר בירידות קלות.
מחירי הנפט ממשיכים לטפס הבוקר, לאחר שבמהלך הלילה התפרסמו דיווחים על תקיפות חדשות שביצעו החות'ים נגד סעודיה והאיראנים נגד ספינות במפרץ. נפט מסוג ברנט נסחר סביב 107 דולר לחבית, בעוד נפט מסוג אמריקאי (WTI) נסחר סביב 102 דולר לחבית.
התשואה לעשר שנים בארה"ב מטפסת מעל לרף הסימבולי של 5% - שיא שנראה בזמן קצר ב-2023 ומעבר לכך נרשם רק ב-2007.
ג'ייסון וור, מנהל ההשקעות הראשי ב-Albion Financial Group, אמר ל-CNBC אתמול כי העלייה האחרונה בתשואות נובעת בחלקה מחוסר איזון בין היצע לביקוש, כאשר חוב עצום של משרד האוצר והחברות מתחרה על הון המשקיעים. הוא הוסיף כי הוא אינו מצפה שהשווקים יישברו רק מכיוון שתשואת האיגרת לעשר שנים עוברת את ה-5%.
ב-CNBC דווח כי תשואות גבוהות יותר אינן בהכרח סימן דובי, אם הן מלווות בצמיחה בריאה. וור הצביע על כלכלה עמידה ואינפלציית ליבה יציבה, וטען כי המניות יהיו פגיעות יותר להאטה בהוצאות הצרכנים או בהשקעות בבינה מלאכותית, מאשר לחצייה של תשואת ה-10 שנים סף שרירותי כלשהו. עם זאת, רמת ה-5% עשויה להתחיל להוות בעיה עבור מניות אם המשקיעים ידרשו פיצוי גבוה יותר על סיכוני אינפלציה וסיכונים פיסקליים. גירעונות פדרליים גדולים, הנפקות חוב כבדות ואינפלציה דביקה תרמו כולם לעלייה ב"פרמיית הטווח" - התשואה או הפיצוי הנוסף שמשקיעים דורשים עבור החזקת איגרת חוב לטווח ארוך במקום גלגול מק"מים (אג"ח קצרות־מועד) של משרד האוצר.
אסיה
בורסות אסיה נסחרות הבוקר במגמה מעורבת. בורסת טוקיו מטפסת בכ-0.4%, בורסת הונג קונג נחלשת בכ-0.4%, בורסת שנגחאי יורדת בכ-0.1% והבורסה בסיאול נסוגה בכ-0.3%.
במהלך הלילה דווח כי המכירות הקמעונאיות בסין לחודש אוגוסט פספסו את ציפיות הכלכלנים וצמחו ב-0.4%, לעומת נתון של 0.6% בחודש הקודם וצפי של 0.8%.
וול סטריט
אמש, וול סטריט חתמה את היום בירידות, אם כי מתונות ביחס לאלה שנרשמו בפתח יום המסחר. מדד הנאסד"ק מוטה הטכנולוגיה ירד בכ-0.6% (אחרי שירד במעל 1% בפתיחה), ה-S&P 500 נחלש בכ-0.5%, והדאו ג'ונס ירד בכ-0.3%.
שני מרכזיים גורמים עמדו במרכז הסנטימנט השלילי בוול סטריט: הסערה סביב הבטיחות ב-AI והקריאות להאט את פיתוח המודלים; והעליות שנרשמו במחירי הנפט, אך הצטמצמו ברובן לקראת סוף יום המסחר.
אליהם הצטרפו גם תשואות האג"ח הגבוהות, שמפעילות לאחרונה לחץ על שוק המניות. תשואת האג"ח לעשר שנים חצתה לזמן קצר את רף ה-5% הסימבולי, שיא מאז 2023, אך בהמשך נסוגה ממנו - והבוקר שוב נמצאת מעליו.
מניות השבבים הובילו את הירידות אתמול. קרן הסל SOXX , אשר עוקבת אחר סקטור השבבים הרחב, נפלה במעל 5%, עם ירידות בולטות בקרב מניות כמו מיקרון , אנבידיה , ברודקום , AMD , אינטל ומארוול .
מנגד, מניות אבטחת הסייבר זינקו בחדות, כנראה בשל הערכות בקרב חלק מהמשקיעים שהתחום יהפוך יותר רלוונטי לנוכח הסיכונים עליהם מצביעים המנהיגים בחזית ה-AI. קרן הסל CIBR זינקה בכ-6%, כאשר עליות בולטות נרשמות במניות פאלו אלטו נטוורקס , קראוד סטרייק , אוקטה , וזיסקיילר - כולן קפצו במעל 10%.
נזכיר בהזדמנות זו כי חלק מחששות הבטיחות סביב המודלים של הבינה המלאכותית נובעים מתקריות בהן סוכני AI (בין היתר, של חברות כמו אנתרופיק ו-OpenAI) תקפו או ניסו לפרוץ לפלטפורמות שונות, אחת הידועות שבהן היא Hugging Face.
בארה"ב, המשקיעים מצפים בעיקר להחלטת הריבית של הפדרל ריזרב מחר (ד') בערב, כאשר בקרב מרבית האנליסטים והכלכלנים ישנו קונצנזוס כי הבנק המרכזי יעלה את הריבית ברבע אחוז לרמה של 4%. גם הסוחרים מהמרים על העלאה כמעט ברמת ודאות מוחלטת ומתמחרים העלאת ריבית בהסתברות של כ-92% - מה שהופך את הסיכוי להפתעה לקלוש למדי.
ככל הנראה, השאלה המרכזית שעומדת בפני המשקיעים לקראת החלטת הריבית היא לא האם הריבית תעלה, אלא האם יו"ר הפד קווין וורש ינקוט בגישה ניצית ויאותת על נכונות להעלאות נוספות בהמשך הדרך - והתשובה לשאלה זו תקבע במידה רבה את תגובת השווקים להחלטה. כך או כך, העלאת ריבית תעמיד אותו במסלול של התנגשות מול נשיא ארה"ב דונלד טראמפ, שהפעיל על הפד לאורך השנה הנוכחית לחצים כבירים בדרישה שיוריד את הריבית באופן מיידי.
עם זאת, במרקטוואץ' הצביעו על כמה כלכלנים בולטים שדווקא חושבים שנכון לפד להשאיר את הריבית ללא שינוי, ומאמינים כי הוא עלול להיות על הסף של ביצוע שגיאה במדיניות המוניטרית.
מארק זנדי, כלכלן ראשי ב-Moody’s Analytics, כתב בפוסט ברשת X כי "הסיכויים לטעות רצינית במדיניות הפד הם גבוהים באופן מטריד וממשיכים לטפס". לדבריו, קשה להאט צמיחה כלכלית בלי פיטורים, אבטלה עולה והצתת "מחזור שלילי שמזין את עצמו".
קרל טננבאום, כלכלן ראשי ב-Northern Trust, אמר שהטיעון בעד העלאת הריבית אינו עד כדי כך חד־משמעי כמו שהשווקים ושהרבה מהפרשנים מאמינים, והוסיף כי אין לפד אפשרויות קלות. טננבאום ציין כי בעוד שהפעילות הכלכלית נותרה איתנה למרות המלחמה נגד איראן והמכסים, "הכלכלה לא חסינה לחלוטין... השארת הריבית ללא שינוי תספק זמן נוסף להעריך האם יש סדקים פוטנציאליים בבסיס ההתרחבות".
שוקי הסחורות והמטבעות
השקל נחלש אתמול מול הדולר בכ-0.3% ושערו הרציף נע סביב 3.03 שקלים. במקביל, מדד הדולר (DXY), שאומד את כוחו מול מטבעות מרכזיים ברחבי העולם, התחזק בכ-0.3% לרמה של 99.4 נקודות.
בתחילת יום המסחר, מחירי הנפט טיפסו אתמול במעל 4%, על רקע השתלטות החות'ים בסוף השבוע על שטחים במצר באב-אל-מנדב ותקיפת צינור מרכזי להעברת נפט בסעודיה, אך בהמשך היום המגמה נחלשה והם ננעלו בעליות של מעל 1% בלבד.
ייתכן שהיחלשות העליות אתמול הייתה קשורה בדיווח שפורסם בבלומברג, לפיו סעודיה עושה מאמצים להגדיל את היצע הנפט שעובר דרך מצר הורמוז, לאחר שמתקפות כטב"מים אילצו אותה להשבית צינור נפט מרכזי שאפשר לה לייצא נפט לשווקים הגלובליים במהלך המלחמה - כך לפי גורם המעורה בפרטים. לפי הדיווח, סעודיה הגדילה את המשלוחים דרך מצר הורמוז בעשרת הימים הראשונים של החודש לעומת הרמות שנרשמו באוגוסט, וכעת מנסה להגדיל אותם אף יותר.
בדיווח הוסיפו כי כל מאמץ להעביר יותר חביות דרך מצר הורמוז יצטרך עדיין להתמודד עם מחסור דרמטי בספינות, ששלח את מחירי התובלה הימית לגבוהים מאז ומעולם. עוד נמסר כי לא ברור בכמה וכמה מהר תוכל להגדיל חברת ארמקו הסעודית את המשלוחים בהורמוז כדי לקזז את השפעת השבתת צינור הנפט.
תל אביב
המניות הדואליות יחזרו מוול סטריט בפער ארביטראז' שלילי קל של כ-0.1%. טאואר תיחלש במעל 4%, בעוד נובה וקמטק יאבדו כ-2.9% וכ-2%, בהתאמה. מנגד, פאלו אלטו וטבע יתקדמו שתיהן במעל 2%.
אתמול, הבורסה בתל אביב ננעלה בשינויים קלים בלבד. מדד ת"א 35 טיפס בכ-0.1%, בעוד מדד ת"א 90 ננעל מעט מתחת לרמת הבסיס שלו. את הירידות הובילו מדדי הקלינטק והטכנולוגיה, שרשמו ירידות של כ-2.2% וכ-1.3%, בהתאמה. מנגד, את המגמה החיובית הובילו מדדי הבנקים, הפיננסים והביטוח - שלושתם סיימו את היום עם עליות של כ-1.2%.
בלטו בירידות במיוחד מניות השבבים המקומיות, טאואר ונובה , שאיבדו גובה על רקע הסנטימנט השלילי כלפי מניות השבבים בוול סטריט. ברקע, ראשי אנתרופיק, OpenAI ו-xAI הביעו בסוף השבוע תמיכה בהאטת פיתוח מודלי השפה המתקדמים, מה שהצית חששות שמא הדבר ייפגע בהשקעות בענף.
מנגד, המניה שהובילה את העליות במדד ת"א 125 היא ארית תעשיות , שזינקה ביותר מ-12% לאחר שחברת הבת "רשף טכנולוגיות" דיווחה על שתי התפתחויות עסקיות ביום אחד בהיקף מצטבר של כ-32 מיליון דולר. העסקאות כוללות זכייה במכרז לאספקת מרעומי ארטילריה ללקוח בצפון אמריקה, לצד הזמנה תפעולית במסגרת הסכם ארוך טווח עם חברה הודית, שייצורה יתבצע במלואו בישראל בשל דחיות בייצור המקומי בהודו.
היום בשעה 18:30 יפורסם בישראל מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט, כאשר על פי התחזיות, צפויה עלייה של 0.8% עד 1.0%, שתונע בין היתר מהתייקרות הדלק והטיסות. אם התחזיות יתממשו, הרי שקצב האינפלציה השנתי, שעמד בחודש יולי על 1.5% בלבד, צפוי לטפס לכיוון ה-1.8%.
מבחינת בנק ישראל, המדד הקרוב מגיע לאחר שהריבית הופחתה בתחילת ספטמבר לרמה של 3.25%, כשהאינפלציה בפועל עמדה על 1.5% ב־12 החודשים האחרונים. ההורדה הזו תומחרה בהסתברות של כ־50% בשווקים, ולפי הסקירה של אגף כלכלה ומחקר בהראל, מה שהכריע הוא סביבת האינפלציה שירדה ל־1.5%, וההערכה שהפעילות המקומית חלשה יותר מכפי שעולה מנתון הצמיחה החזר לרבעון השני.
אולם כפי שאמר הנגיד לתקשורת, בבנק ישראל צופים שהאינפלציה תאיץ בחודשים הקרובים לכ־2%, כלומר לאמצע היעד. המשמעות, כפי שמעריכים בשוק, היא איתות לכך שהריבית לא אמורה לרדת בהחלטת הריבית הבאה ב־21 באוקטובר.
עוד משהו שכדאי לדעת
הפדרל ריזרב צפוי להודיע ביום רביעי על העלאת ריבית של רבע אחוז. ניתוח היסטורי שערך בנק ההשקעות גולדמן זאקס, אשר מתייחס לכמה העשורים האחרונים, מציג כיצד לרוב מגיבים השווקים להעלאת ריבית.
ביאהו פייננס דיווחו כי לפי הבנק, בשלושת החודשים שעקבו לתחילת מחזור של הידוק מוניטרי, מדד ה-S&P 500 הניב בממוצע תשואה שלילית של 2%; זאת, בשל מספר סיבות מרכזיות:
הראשונה, היא שצמיחה כלכלית נוטה להיות חשובה יותר מרמת הריבית עבור ביצועי מניות - אם תוצאות הרווחים חזקות, המניות נוטות לעלות - אך מחזור הידוק מוניטרי עלול להכביד על תחזית הצמיחה הזו.
השנייה, היא שהתחלה של מחזור הידוק נוטה היסטורית לסמן את השיא של "שווקים שוריים בעלי תמחור גבוה וריכוזיות גבוהה בעבר", כפי שכתבו בגולדמן בסקירה קודמת - תיאור מדויק לשוק הנוכחי, המובל על ידי תחום ה-AI.
ולבסוף, בגולדמן זאקס ציינו כי בום ה-AI הפך את מחזור הצמיחה הנוכחי ל"עתיר הון באופן מיוחד", מה שבתורו "הגדיל את הרגישות המשוערת לשינויים במחיר הכסף". "כיום, סביר להניח שאפילו מחזור העלאות ריבית מתון יכביד על המניות, כיוון שיהיה לשוק קשה להיות בטוח מראש לגבי המשך והעוצמה של ההידוק המוניטרי", כתבו בבנק
אבל במבט רחב יותר, בבנק ציינו כי התמונה לטווח הארוך נותרה יציבה. גם עם התשואות השליליות שנראות בדרך-כלל בשלושת החודשים הראשונים של מחזור העלאות ריבית, בטווח של 12 חודשים מדד ה-S&P 500 הציג תשואה ממוצעת של 9%.
בבנק העריכו כי שוק המניות אכן עשוי לרדת מדרגה אם הפד יפתח במחזור הידוק מוניטרי מחר, אך ציינו כי המניע האמיתי לטווח הבינוני והארוך, צפוי להמשיך להיות הצמיחה ברווחי החברות - "המניע החשוב ביותר למחירי המניות". "השוק כבר מגלם יותר משלוש העלאות ריבית במהלך השנה הקרובה, וגם רווחי החברות וגם המאזנים שלהן נותרו איתנים", כתבו האנליסטים של גולדמן. "אנו מצפים כי השוק השורי יימשך".
*** אין באמור ייעוץ או שיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים האישיים של כל אדם, או משום עצה או המלצה לרכישה או מכירה של מוצר פיננסי כלשהו.
