גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

בורסת תל אביב / צילום: Shutterstock

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים

18:31

המשבר הפוליטי המסתמן הוא כנראה מה שמחזק כעת השקל במעל 1% מול הדולר, מעט מתחת ל-3.48 שקלים לדולר אחד ושפל של שנתיים וחצי. נציין שבנוסף הדולר נחלש הערב בשוק המטבע העולמי, וזאת בעקבות נתוני תעסוקה מאכזבים בארה"ב. מדד הדולר DXY יורד כעת ב-0.4% ונסחר בשפל של כשלוש שנים, מול האירו נחלש הדולר בשיעור דומה, ומול הין היפני נחלש ב-0.6% ל-142.9 ין לדולר.

הכלכלנים מעריכים שהקפיצה כעת בשקל מול הדולר נובעת מסיבות פנימיות של ישראל.

רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות איי.בי.איי: "השוק מגיב לחיוב לתרחיש אפשרי של נפילת הממשלה והליכה לבחירות מתוך הבנה שתרחיש זה יוביל לניהול ענייני יותר של המצב, הן מבחינה ביטחונית ונגזר מכך גם כלכלית, סיום המלחמה ואולי גם התקדמות מדינית".

רונן מנחם, כלכלן ראשי בבנק מזרחי טפחות, מציין כי "כל גורם אי ודאות באשר הוא שמצטרף למשוואה בדרך-כלל גורר שינויים חדים של השקל. אבל צריך לנתח את ההתנהגות שלו באינטרוול זמן יותר רחב ולכן צריך להמשיך ולהמתין להמשך ההתפתחויות".

כלכלן בכיר בשוק אמר לפני דקות אחדות שהשקל התחזק היום במהלך המסחר לאור התגברות הציפיות בשווקים לפיזור הכנסת ובחירות מוקדמות, אשר עפ"י הערכות הפעילים בשוק (והסקרים השונים) יובילו לקואליציה שונה, אשר תוביל לסיום המלחמה ואולי אף תאפשר קידום נורמליזציה מול סעודיה. "מעבר לכך, על פי המודלים השונים (גם לפי אלו המתפרסמים ע"י בנק ישראל) - השקל מגלם עדיין פרמיית סיכון גבוהה יחסית (עוד מתקופת הבלאגן הפוליטי בישראל טרם ה- 7 לאוקטובר), והשוק מעריך כי קואליציה שונה תוביל גם לירידת פרמיית הסיכון הפוליטית בישראל."

גורם נוסף בשוק מעריך כי - "התחזקות השקל באה על רקע העובדה שהממשלה מאז כניסתה פעלה לא מעט במישורים שנתפסו על ידי המשקיעים הזרים וחברות הדירוג כהרעה למצבה של ישראל - החל מהרפורמה המשפטית, שנראה שנמשכות גם כיום, דרך תקציב לא אופטימלי בשל הכוח הפוליטי שהיו למפלגות קטנות הממשלה, בעיקר המפלגות החרדיות".

"בהנחה שהממשלה תתפרק וישראל תלך לבחירות, יחד עם העובדה שבמידה ותוקם פה ממשלה רחבה יותר שלא נתונה ללחצים פוליטיים של מפלגות קטנות אני מעריך שזה יתפס בצורה חיובית על ידי המשקיעים המקומיים והזרים יחד ועשוי להוביל להתחזקות משמעותית יותר של השקל".

מי שרואה את הדברים קצת אחרת הוא יוסי פרנק, מנכ"ל אנרג'י פיננס לניהול סיכונים:

"באופן כללי הזעזוע שיקרה אם הממשלה תיפול יהיה קצר מועד היות והשווקים מאמינים בישראל אבל לא מאמינים בממשלה.אבל זה לא הסיפור שרואים בשווקים. אנו עדים מתחילת השנה לפעילות נרחבת של הבנקים הזרים ושחקנים מקומיים, על בסיס ספקולטיבי בלבד.השחקנים מנצלים את נטישת בנק ישראל מהזירה והם עושים ככל העולה על רוחם".

"ניתן לספור כבר חמישה גלים, לעיתים אף בניגוד לכל הגיון כלכלי, בהם הדולר מתחזק ואחר כך נחלש לעומת השקל בין 5-8% בכל גל. בגל האחרון הדולר כבר הגיע ל 3.82 לפני פחות מחודשיים. התירוצים תמיד אותם תירוצים ומשתמשים בהם כשנוח- מוסדיים, איראן , עסקת חטופים. בפועל ניתק לחלוטין הקשר בין שער החליפין לבין כלכלת מדינת ישראל".

לפי N12, חברי הכנסת של ש"ס צפויים לתמוך בפיזור הכנסת. זאת, במסגרת ההחלטה שהתקבלה בישיבת סיעה של ש"ס בנושא. בהמשך היום (רביעי) ראש הממשלה בנימין נתניהו צפוי להיפגש עם יו"ר ועדת החוץ והביטחון, יולי אדלשטיין, בניסיון למנוע הליכה לבחירות.

אורי תובל, מנכ"ל תובל בית השקעות מוסיף שנפילת הממשלה היא הבשורה הכי טובה לשוק. "נהוג להניח ששוק ההון מגיב בשלילה למשברים פוליטיים וחוסר יציבות שלטונית - שהרי שווקים אוהבים ודאות. אבל בישראל המציאות שונה. אנחנו חיים כבר למעלה משנתיים וחצי תחת תנאים שברוב המדינות היו מובילים לקריסות כלכליות: מהמהלך לרפורמה משטרית, דרך מלחמת ה-7 באוקטובר שמסרבת להסתיים, ועד לזעזועים פוליטיים תכופים שמגיעים מכל עבר. ולמרות זאת - שוק ההון הישראלי ממשיך לגלות עוצמה, יציבות ואיתנות חריגה.

"במונחי צמיחה - הכלכלה הישראלית רושמת ביצועים מרשימים ביחס למרבית מדינות ה-OECD, וזאת תחת ממשלה שבמובנים רבים פועלת בניגוד לאינטרסים הכלכליים של הציבור. הממשלה הזו גובה מחיר כבד מהאזרחים העובדים, מחלקת משאבים לאוכלוסיות לא יצרניות, ומאריכה את חיי המלחמה מטעמים פוליטיים - במקום לפעול לצמצומה".

"לכן, להערכתנו, תרחיש של בחירות ופיזור הכנסת - לא רק שלא יזעזע את שוקי ההון, אלא עשוי להוות זרז חיובי. אם וכאשר יסתיים עידן נתניהו - מכל סיבה שהיא - אני מעריך שהבורסה בתל אביב תזנק בחדות, ייתכן אף בשיעור דו-ספרתי. זו לא תחזית פוליטית, אלא ניתוח כלכלי-שוקי פשוט: הכלכלה הישראלית חזקה, היזמות חיה ובועטת, הפוטנציאל עצום - וכל מה שנדרש הוא לא להפריע."

17:31

המסחר בת"א ננעל הערב בירידות קלות - מניות הבנקים שירדו ב-2% העיבו על מדד המניות הגדולות, ת"א 35 שהשיל 0.3%, מדד ת"א 90 ננעל ביציבות.

אפשר שמימושים התבצעו גם במניות הביטוח שירדו היום ב-1.8%. הפניקס בלטה ביניהן עם ירידה של מעל 4%.

החברה הביטחונית אר פי אופטיקל , זינקה בכ-30% ביום המסחר הראשון שלה. החברה, הוקמה לפני 15 שנה על ידי רן כרמלי, המכהן כסמנכ"ל פיתוח עסקי, ופאבל רשדיקו, שמכהן כסמנכ"ל הטכנולוגיות, מפתחת, מייצרת ומשווקת מגוון מערכות אלקטרו־אופטיות ומכ"מים עבור שווקים צבאיים וביטחוניים. בין לקוחותיה ניתן למצוא את משרד הביטחון, רפאל, אלביט והתעשייה האווירית הישראליות, כמו גם שורה של חברות ביטחונית מרחבי העולם.

בשוק החוב המקומי, מדדי התל בונד הקונצרניים נסחרו ביציבות היום. מדד תל גוב שקלי 10+ הוסיף לערכו כ-0.1%.

השקל התחזק מול המטבעות הזרים - מול הדולר, השקל התחזק ב-0.5% ונסחר מתחת ל-3.5 שקלים. מול האירו, השקל התחזק בשיעור דומה ועמד על 3.977 שקלים.

16:54

מניית איי.סי.אל (כימיקלים לישראל לשעבר) מזנקת בעקבות חוזה חדש של חברה בלארוסית לאספקת עם הודו, במחיר גבוה במיוחד של 349 דולר לטון - עלייה של 66 דולר לעומת החוזה הקודם, החוזה הוא על אספקה של 650 טון בסך הכל, כמו בשנה שעברה. חברה לישראל , בעלת השליטה בה מזנקת אף היא. עליית מחירי הדשנים נתפסת כבשורה טובה מאד לאיי.סי.אל.

16:08

המסחר בת"א עבר לירידות שערים בהובלת מניות הבנקים שמשילות מעל ל-1.5%. מדד ת"א 35 משיל מערכו 0.3% ות"א 90 יורד ב-0.4%.

14:28

המסחר בת"א עבר לירידות שערים קלות. מדד ת"א 35 משיל מערכו 0.4% ות"א 90 יורד ב-0.4%. בולט לשלילה מדד הביטוח שיורד ב-1.2%. במקביל, ת"א בנקים 5 יורד ב-0.9%.

מניית נאייקס , בולטת לחיוב במדד ת"א 125 ועולה בכ-4%. החברה, המפתחת פלטפורמת מסחר, תשלומים ונאמנות לקוחות גלובלית, דיווחה כי חתמה על שותפות אסטרטגית עם לינקוול (Lynkwell), ספקית תשתיות אנרגיה מובילה בארה"ב המנהלת אלפי עמדות טעינה מהירה (DCFC) ועמדות טעינה מסוג Level 2 לרכבים חשמליים ברחבי ארה"ב וקנדה.

13:30

המסחר בת"א עבר למגמה מעורבת. מדד ת"א 35 עולה ב-0.2% ות"א 90 משיל מערכו 0.4%. בולט לחיוב מדד ת"א טכנולוגיה שעולה ב-0.4% ומנגד, ת"א בנייה שמשיל מערכו 0.5%.

מאקרו ישראל: השכר הממוצע ירד ל-13,907 שקל בחודש באפריל, לאחר שעלה ל-14,672 שקל לחודש במרץ, כך עולה מנתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (למ"ס). השכר באפריל עלה ב-3.6% ביחס לאפריל בשנה שעברה, שיעור זהה לנתוני האינפלציה האחרונים. כלומר - כוח הקניה של השכר הישראלי נשאר תקוע במקום. נתוני אפריל הם "אומדני בזק" ולכן עשויים להשתנות בהמשך, אך ניסיון העבר מראה שהם נוטים להיות מדויקים יחסית.

12:54

בשוק המט"ח המקומי, השקל מתחזק קלות מול המטבעות הזרים. השקל מתחזק ב-0.1% מול הדולר ונסחר סביב רמה של 3.51 שקלים. מול האירו, נסחר סביב 3.99 שקלים.

שטראוס מרכזת עניין לאחר שדווח כי דירקטוריון ענקית המזון מבקש להעלות את שכרם של יו"ר הדירקטוריון והמנכ"ל. ברקע - הביקורת הציבורית הגוברת סביב החלטת החברה להעלות בתחילת השנה מחירים בחלק ממוצרי השוקולד והקפה שלה בהיקף של עד 18%, בדומה לשחקניות רבות נוספות בתחום. במסגרת ההחלטה, אשר תובא לאישור אסיפת בעלי המניות, מוצע להוסיף לעופרה שטראוס, יו"ר החברה, תמריץ שנתי בהיקף של עד 2.1 מיליון שקל. תמריץ זה צפוי להכפיל את עלות שכרה של שטראוס לכ-4.9 מיליון שקל. זאת, לאחר שבשנת 2024 היא נהנתה משכר שנתי (דמי ניהול) של כ-2.8 מיליון שקל, אליהם צפוי להצטרף השנה התמריץ החדש.

11:58

המגמה החיובית בת"א נמשכת. מדד ת"א 35 עולה ב-0.5% ות"א 90 מוסיף לערכו 0.2%.

באופנהיימר מתייחסים למניית טבע הדואלית ומציינים כי הם שומרים על המלצת "תשואת יתר" ומחיר יעד של 30 דולר למניה. "ביום משקיעים שקיימה טבע בארה"ב מסרה החברה פרטים רבים על האסטרטגיה העסקית שלה לשנת 2027 ומעבר לה. החברה צופה כי ההכנסות, הרווח הגולמי, הרווח התפעולי, ותזרים המזומנים החופשי ישתפרו כולם בצורה משמעותית בשנים הבאות, וצופה כי תרופות המקור שלה יאיצו את צמיחתן מ-2027 ואילך. דעתנו היא כי האסטרטגיה העסקית שטבע הציגה הינה ריאלית, ומציינים לטובה את ביצועי ההנהלה. אנו משאירים את המלצת ה"תשואת יתר" על המניה ומותירים את מחיר היעד של 30 דולר למניה.

טבע, עלתה בחודש האחרון בכ-11.4%, אך מתחילת השנה הציגה תשואה שלילית של כ-25%.

11:02

עליות קלות בת"א. מדד ת"א 35 עולה ב-0.5% ות"א 90 מוסיף לערכו 0.3%. בולט לחיוב מדד ת"א נפט וגז שמוסיף לערכו 0.8% ומנגד, ת"א בנייה משיל מערכו 0.8%.

טרמינל איקס עולה בשעה זו ביותר מ-6%, לאחר שדיווחה על התקדמות בהסכם לרכישת 51% מחברת אינקר. בסוף חודש מרץ דיווחה טרמינל איקס כי חתמה על מזכר הבנות לרכישת 51% ממותג האופנה הצעיר לגברים, וכעת החברה מציינת כי חתמה על הסכמים מחייבים עם המנכ"לים של אינקר, רועי ביכלר ודניאל ברק, שכל אחד מהם מחזיק ב-50% מהון המניות של אינקר. טרמינל איקס צפויה לשלם כ-כ-5.5 מיליון שקל עבור 51% מהון המניות של אינקר.

10:25

המניה הביטחונית אר פי אופטיקל , קופצת בכ-30% ביום המסחר הראשון שלה. החברה, הוקמה לפני 15 שנה על ידי רן כרמלי, המכהן כסמנכ"ל פיתוח עסקי, ופאבל רשדיקו, שמכהן כסמנכ"ל הטכנולוגיות, מפתחת, מייצרת ומשווקת מגוון מערכות אלקטרו־אופטיות ומכ"מים עבור שווקים צבאיים וביטחוניים. בין לקוחותיה ניתן למצוא את משרד הביטחון, רפאל, אלביט והתעשייה האווירית הישראליות, כמו גם שורה של חברות ביטחונית מרחבי העולם.

10:06

יום המסחר בת"א נפתח במגמה מעורבת. מדד ת"א 35 עולה ב-0.5% ות"א 90 משיל מערכו 0.1%. מדד הבנייה בולט לשלילה ומשיל מערכו כ-1.2%, מנגד מדד ת"א בנקים 5 עולה ב-0.6%.

בולטות לחיוב מניות פריורטק , קמטק , אנלייט אנרגיה ומבטח שמיר .

מנגד, ישראל קנדה , קרסו נדל"ן , אקרו , ארית תעשיות , ודמרי נסחרות בירידות.

08:16

1. שוקי המניות

יום המסחר בת"א צפוי להיפתח במגמה מעורבת. אמש (ג'), חודש יוני נפתח בבורסת ת"א בעליות, בהמשך לשיאים של מאי.מדד ת"א 35 ננעל בעלייה קטנה של 0.3%, ומדד ת"א-90 ירד ב-0.2%. מדד הבנקים שזינק ב-11% במאי ירד אמש ב-0.4% אך מדד מניות הביטוח המשיך בתנופה שלו מהחודש שעבר ועלה ב-2.2% בהובלת מניות כלל ביטוח והראל שעלו במעל 4%.

● החדשות שהקפיצו את תשואת מדד הביטוח ל-120% בשנה

עוד בלטה לחיוב מניית אלביט מערכות שחזרה מוול סטריט בפער חיובי של 4% וזינקה בכ-6% בעקבות העלאת דירוג החוב של החברה על ידי S&P מעלות, וזאת בשל שיפור ביחסים הפיננסיים על רקע צמיחה מתמשכת בפעילות החברה. תחזית הדירוג יציבה.

גם חברת האנרגיה המתחדשת אנלייט אנרגיה עלתה לאחר זכתה בפרוייקט בספרד, החברה תוסיף מתקן לייצור חשמל סולארי ומתקן אגירה לחוות הרוח הגדולה בספרד Gecama ובכך היא צפוייה להגדיל את הכנסותיה ב-40 מיליון דולר לשנה. הסגירה הפיננסית כוללת מימון מחדש לפרויקט חקאמה רוח ומימון נוסף להקמת הפרויקט ההיברידי

במקביל, אפולו פאוור זינקה בכ- 17% לאחר שהודיעה כי נבחרה כספק בלעדי למערכות סולאריות לכלי רכב מסחריים עבור חברת ZF הגלובלית, עם עסקה בעלת פוטנציאל של עשרות מיליוני אירו במצטבר במהלך ארבע השנים הבאות.

הבוקר (ד') באסיה, המדדים המרכזיים נסחרים במגמה מעורבת. הניקיי עולה ב-0.8%, בורסת שנגחאי מוסיפה לערכה 0.4%, ההנג סנג מוסיף לערכו 0.8%, מדד הקוספי קופץ ב-2.4% ומדד הניפטי ההודי מוסיף לערכו 0.2%.

החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים הבוקר בירידות קלות.

אמש (ג'), וול סטריט ננעלה בעליות זה היום השני ברציפות: נאסד"ק עלה ב-0.8% תוך שהוא מוחק את כל הירידות מתחילת השנה, דאו ג'ונס ו-S&P 500 ב-0.5% ו-0.6% בהתאמה.

● והרי התחזית: אחרי הפספוס במאי, מה צופים האנליסטים לשוקי המניות

מניית אנבידיה הובילה את המגזר הטכנולוגי עם עלייה של 2.8%, ועקפה את מיקרוסופט כחברה הגדולה בעולם בשווי שוק, 3.444 טריליון דולר, ב-3 מיליארד יותר ממיקרוסופט. גם מניות האנרגיה הצטרפו לראלי בעקבות עליות במחירי הנפט.

מורגן סטנלי פרסם המלצה חיובית על אנבידיה . כלכלני הבנק ציינו כי: "החברה מפריכה את החששות לגבי האטה, ומראה האצה בפעילות, פרט להשפעות השליליות מסין, עם מנועי צמיחה יציבים. אנו ממשיכים בהמלצה חיובית ודירוגה כבחירה מובילה בתחום השבבים. התרחיש הפסימי הולך ונחלש, והתחזיות למחשוב בינה מלאכותית נראות יציבות", כתבו במורגן סטנלי.

● דווקא לאחר החודש החזק בוול סטריט: החששות לכלכלה האמריקאית גוברים

להערכת הבנק, מניות בדירוג "עודף משקל" צפויות להמשיך לעלות. המלצה מפתיעה היא מניית NuBank, הבנק הדרום האמריקאי, לאור העובדה שוורן באפט חיסל ברבעון האחרון את כל השקעותיו במניה. במורגן סטנלי מציינים שהבנק הדרום אמריקאי הוא בעל נתח שוק עולה, ונחשב לבחירה מובילה של החברה, לפי האנליסט חורחה קורי וצוותו.

כבר בשנת 2024, קורי זיהה את הפוטנציאל במניית הבנק והעריך כי הוא צפוי יגיע לשווי שוק של 100 מיליארד דולר עד 2026, בהתבסס על התרחבותו לשווקים כמו מקסיקו וקולומביה. קורי ציין כי ניובנק מצוידת בטכנולוגיה מתקדמת, שביעות רצון גבוהה מלקוחות, מותג חזק וביצועים כלכליים טובים, מה שממקם אותה במסלול הצלחה לשווקים חדשים.

עור ריכזה עניין מניית WIX , שלאחר הירידה החדה במניה, בנק השקעות אמריקאי מעריך כי החברה עשויה להיות יעד לרכישה, בשל "המוצרים החזקים, נתח השוק הדומיננטי והפרופיל הפיננסי האטרקטיבי". הירידה במחיר המניה כיווצה את ההטבה לעובדי Wix במעל 200 מיליון דולר. אנליסט האינטרנט של הבנק, דיפאק מתיוואנן, מזהה האצה בתהליכי מיזוגים ורכישות (M&A) בסקטור הטכנולוגיה, כולל בתחום האינטרנט, ומסמן מספר חברות בתחום שעשויות להוות יעד לרכישה, בהן גם Wix.

● אנליסטים מעריכים: 20 המניות האלו ב-S&P 500 צפויות לזנק

לדבריו, "בשבועות האחרונים, ראינו האצה במיזוגים ורכישות של חברות טכנולוגיה בכל התחומים, בהם אינטרנט, תוכנה ועוד". ובעוד שהסביבה אינה תומכת במיוחד ברכישות של חברות ענק (mega-cap), הוא מעריך כי בחברות קטנות ובינוניות (SMID) - הכוונה לחברות שנסחרות החל משווי של מאות מיליוני דולרים עד לכ-10 מיליארד דולר, שיש להן מוצרים אטרקטיביים, פרופיל פיננסי משכנע ושווי סביר - עולה הסבירות לקבלת הצעות רכישה. זאת, הן מצד רוכשים אסטרטגיים (כלומר, חברות הפועלות בתחומים דומים) והן מצד רוכשים פיננסיים (לדוגמה קרנות פרייבט אקוויטי).

2. שוקי האג"ח

בשוק החוב המקומי נרשמו ירידות באג"ח הממשלתיות, בעיקר באלה הארוכות. תשואת האג"ח ל-30 שנה עלתה ב-4 נ"ב ל-4.97% ותשואת האג"ח לעשר שנים עלתה ל-4.49%.

שוק האג"ח האמריקאיות במשבר מתעצם, והתשואות טיפסו במהלך מאי כולו. התשואה על האג"ח ל-30 שנה השלימה חודש שלישי ברציפות של עליות - הרצף החודשי הארוך ביותר מ-2023, ובשבוע שעבר אף עקפה את ה-5%, בטרם נסוגה מעט. זוהי עלייה של 25 נקודות בסיס במאי - הזינוק החודשי הגבוה ביותר השנה.

אמש (ג'), תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב עלו לאחר שחברת מועצת המנהלים של הפדרל ריזרב, ליסה קוק, הביעה דאגה מההתקדמות האיטית בהתמודדות עם האינפלציה, והזהירה כי הנתונים הנמוכים האחרונים עלולים להתהפך כאשר השפעות המכסים יתחילו לחלחל אל תוך הכלכלה. בנוסף, קוק ציינה כי היא צופה שמדיניות הסחר של הנשיא דונלד טראמפ עלולה לפגוע בשוק העבודה , אף שהוסיפה כי בשלב זה, הכלכלה האמריקאית עדיין במצב טוב יחסית.

"אינני מביעה דעה על מדיניות הממשל, אך אני כן בוחנת את ההשלכות הכלכליות שלה - שנראה כי מגבירות את הסבירות גם לעלייה באינפלציה וגם להיחלשות בשוק העבודה," אמרה קוק בנאום שנשאה בפני מועצת החוץ (CFR) בניו יורק. לגבי האינפלציה, קוק ציינה כי חלה התקדמות מסוימת, עם אינפלציה בסיסית של 2.5% ואינפלציה כללית של 2.1% בחודש אפריל' על פי מדד המחירים המועדף על הפד, ה-PCE, שפורסם בשבוע שעבר.

הבוקר (ד'), תשואות האג"ח הממשלתיות נסחרות ביציבות. התשואה ל-10 שנים נסחרת סביב 4.45% והתשואה לשנתיים נסחרת סביב 3.95%.

3. שוקי הסחורות והמטבעות

השקל נחלש מעט הבוקר (ד'), ונסחר ב-3.52 שקלים לדולר, בהמשך למגמת היחלשותו בימים האחרונים, לאחר שבחמישי האחרון נסחר בשיא של מעל שנתיים וחצי ב-3.48 שקלים לדולר אחד, וזאת בעקבות הדיווח על הסכם הפסקת אש ושחרור חטופים, שבינתיים נמוג.

בשוק הסחורות, מחירי הנפט יורדים קלות הבוקר (ד'). מחירה של חבית מסוג ברנט נסחר סביב 65.4 דולרים ומחירה של חבית מסוג WTI עומד על 63.1 דולרים.

ביוליוס בר מתייחסים למגמה בשוק הנפט: "מדינות הפטרו הכריזו על העלאת תפוקה נוספת ומשמעותית ליולי בסוף השבוע, בעיקר כמצופה בשווקים. הפוליטיקה של הנפט הייתה אלמנט דומיננטי בשוק הנפט בשנים האחרונות, כאשר ארגון המדינות המייצאות נפט (OPEC) ובעלות בריתו, כגון רוסיה וקזחסטן, ריסנו באופן מלאכותי את ההיצע והובילו לעליות מחירים בשנים 2022 ו־2023. מאז אפריל, הקבוצה מנרמלת את ההיצע שלה במהירות גבוהה מהצפוי, כשהיא מעלה את המכסות לחבריה בלמעלה מ־‎0.4 מיליון חביות ביום (mbd) במשך שלושה חודשים רצופים. זה נראה כעת כמו שינוי כיוון במדיניות. מדינות הפטרו נראות מוכנות לקבל מחירים נמוכים יותר כדי להשיב לעצמן נתח שוק ולהחזיר לשוק את כושר הייצור שטרם נוצל. אנו סבורים כי גידולי ההפקה הללו יימשכו עד שיבוטלו לחלוטין קיצוצי ההתנדבות של ‎2 מיליון חביות ביום‎ שהוכרזו בנובמבר 2023.

עם זאת, הביקוש העולמי לנפט צפוי לגדול בפחות מ־‎0.8 מיליון חביות ביום ‎ השנה, ויש גם גידול נוסף בהיצע ממדינות כמו ברזיל, גיאנה ואחרות. גם אם חלק ממדינות הפטרו עמדו רק באופן רופף במכסות ואף חרגו מהן לאחרונה, העלאות התפוקה של החברות המרכזיות כולל ערב הסעודית, איחוד האמירויות וכווית, צפויות להטות את מאזן שוק הנפט לעודף היצע. כתוצאה מכך, אנו צופים ירידה בביקוש ליצוא מארה"ב, קיפאון בייצור האמריקאי ועלייה במלאים בארה"ב בהמשך השנה. המגמות הפונדמנטליות נותרות דוביות למדי. אז מדוע מחירי הנפט עלו לאחר ההכרזה? מצב הרוח בשוק היה מדוכא במיוחד בחודש שעבר, דבר שמרמז על פוזיציות דוביות מוגזמות בשוק החוזים העתידיים שייתכן ונסגרו. רוח גבית כזו נוטה להיות קצרת טווח. אנו שומרים על ההמלצת ה- Neutral שלנו, אך צופים שמחירי הנפט ייסחרו בחלק העליון של הטווח שמבחינתנו מוצדק מבחינה בסיסית".

4. מאקרו

האינפלציה בגוש האירו ירדה בחודש מאי לרמה של 1.9%, מתחת ליעד הרשמי של 2% של הבנק המרכזי האירופי (ECB), ולראשונה לאחר תקופה, גם מתחת לתחזיות הכלכלנים. ההאטה המפתיעה מעניקה רוח גבית לציפיות להפחתת ריבית נוספת כבר השבוע (ביום חמישי).

ארגון ה-OECD חתך בחדות את תחזיות הצמיחה של ארה"ב, על רקע המתיחות בסחר הגלובלי סביב המכסים של ממשל טראמפ. תחזית הצמיחה ירדה ל-1.6% ב-2025, כאשר רק במרץ האחרון, תחזית הארגון עמדה על 2.2% לשנה הנוכחית.

היום (ד'), צפוי להתפרסם דוח משרות פנויות (JOLTS) בארה"ב לחודש אפריל. במקביל, בנק קנדה יפרסם את החלטת הריבית, וביום חמישי תתקיים ישיבת מועצת הבנק המרכזי האירופי (ECB), שם מצפים להפחתה של 25 נקודות בסיס בריבית לרמה של 2.0%.

דוח התעסוקה לחודש מאי שיתפרסם בשישי יעמוד במוקד תשומת הלב בשבוע הראשון של יוני.

5. תחזית

בנק דויטשה העלה את תחזיתו למדד S&P 500 לשנת 2025, כשהוא מסתמך על מה שמכונה תיאוריית "TACO" - ראשי תיבות של "Trump Always Chickens Out" (טראמפ תמיד מתקפל). האסטרטג הראשי למניות בארה"ב ובשווקים הגלובליים, בינקי צ'דהה, כתב כי הוא אופטימי שוב, כשהוא סבור שממשל טראמפ ימשיך להתקפל בנושא המכסים: "המקרה הבסיסי שלנו היה לראלי משמעותי בשוק המניות במקרה של נסיגה אמינה ממדיניות סחר נוקשה. בפועל, הממשל נסוג מוקדם משציפינו, בעיקר בעקבות תגובת השוק, ולפני שהתעוררו חסמים משפטיים, כלכליים או פוליטיים." צ'דהה הוסיף כי אם נראה שוב השפעות שליליות מהטלת מכסים - ניתן לצפות להקלה נוספת מצד הממשל.

כתוצאה מכך, דויטשה העלה את תחזית ה-S&P 500 לסוף השנה ב-6.5%, ל-6,550 נקודות (לעומת 6,150) - מה שמעיד על כ-10% פוטנציאל עלייה מהסגירה של אתמול. צ'דהה, שנחשב בין האופטימיים ביותר בוול סטריט בתחילת 2025 עם יעד של 7,000 נק', קיצץ את התחזית באפריל בעקבות ההלם שגרמה ההכרזה הראשונית של טראמפ על מכסים. כעת הוא מאמין כי הבסיס החזק של רווחי החברות נותר בעינו, וכי אסטרטגיית "TACO" תמתן את הפגיעה בשוק ובכלכלה.

במקביל, טום לי מפאנדסטראט הוא נכון לעכשיו השור הכי גדול ברחוב, עם תחזית של 6,600 ל-S&P 500 - כך לפי סקר האסטרטגים של CNBC.

לצד זאת, ארי ואלד מאופנהיימר מנתח את סנטימנט המשקיעים, המצביע על זהירות רבה, בניגוד למגמת עליה עקבית בשוק המניות בארה"ב. ואלד מסביר כי עיקר עליות השערים מגיע מהובלת מניות Large-Cap, ללא השתתפות רחבה של מניות השורה השניה, ובכך נדרשת גישה סלקטיבית לבחירת השקעות, בהתבסס על אמדני האיכות והמומנטום.

ואלד מסביר כי בהשוואה בין ביצועי מדד ה-S&P500 הכללי לבין ביצועי מדד החברות הקטנות Russell2000 נמשכת מגמת ביצועי חסר של מניות ה-Small-Cap, זאת לצד שיעור השתתפות נמוך מ-40%. עוד הוא מדגיש כי התאוששות מניות חברות קטנות ועליה בשיעור ההשתתפות ל-60% לפחות הנם הגורמים שאמורים לתמוך במגמת העליה הנוכחית. יחד עם זאת, בהסתכלות עונתית צפויים חודשי יוני ויולי להמשיך את מגמת העליה, במיוחד כאשר מדד ה-S&P500 נמצא מעל הממוצע ל-200 יום.

ואלד חוזר על המלצתו על מניות בעלות מומנטום חזק, ומדגיש במיוחד את הסקטורים של טכנולוגיה ופיננסים, שניהם מדורגים בהמלצת "תשואת יתר" באופנהיימר. באופן ספציפי, מציין האסטרטג הטכני באופנהיימר את מגזרי הבנקים והשבבים, בהם ממליץ על גישה סלקטיבית לבחירת השקעות, תוך מיקוד במניות החברות המובילות.

כך לדוגמה, במגזר הבנקאות הוא ממליץ על מניית ג'י.פי מורגן , הבנק המוביל בארה"ב, כנגד המלצה שלילית על קרן סל KRE של הבנקים האזוריים ועל מניות ספציפיות כגון יו.אס בנקורפ , אר.אף. אינדסטריס , קיוור טכנולוג'יס , ווינטראסט פייננשל , סיטיזנס פיננשל גרופ , זיונס בנקורפוריישן , וקלומביה בנקינג סיסטם . במקביל, ממליץ ארי ואלד על המניות המובילות במגזר השבבים כגון אנבידיה , ברודקום וכן במגזר הציוד לשבבים כגון קיי.אל.איי ולאם ריסרצ' , וזאת לעומת הזהירות כלפי מניות חברות קטנות יותר בסקטור כגון מיקרוצ'יפ טכנולוג'י , קורבו , קוהרנט ו-סיירוס לוג'יק .