גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים

15:55

יום המסחר בת"א ננעל במגמה מעורבת. מדד ת"א 35 ננעל סביב רמות הבסיס ות"א 90 השיל מערכו 0.5%. בלט לחיוב מדד ת"א ביטוח שעלה בכ-2%.

מחזור המסחר הסתכם בכ-1.08 מיליארד שקל.

בלטו לחיוב מניות אורמת , קרסו נדלן , וילאר , כלל ביטוח ורבוע נדלן .

מנגד, פרטנר , קבוצת אקרשטיין , אלקטרה נדלן , נקסט ויז'ן וסאמיט ננעלו בירידות.

14:58

הירידות בת"א ממשיכות. מדד ת"א 35 יורד ב-0.1% ות"א 90 משיל מערכו 0.4%.

הבוקר (א') נודע על חקירתו של יזם הנדל"ן יוסי אברהמי, כעת מתברר כי מי שנעצר בקשר לפרשה הוא אילן מיקנר, אחד מבעלי השליטה בחברת הבנייה ליאם הנדסה , שנכנסה בשבוע שעבר לבורסה בתל אביב באמצעות הנפקת אג"ח. מיקנר נעצר ביום רביעי בשעות הצהריים בחשד לביצוע עבירות הלבנת הון, מס הכנסה, מתן שוחד, מרמה והפרת אמונים בתאגיד, קבלת דבר במרמה בנסיבות מחמירות ועוד. הוא עבד במשך שנים רבות עם חברה העוסקת בייעוץ בתחומים שונים הקשורים לנדל"ן (השגת לקוחות, מכרזים, חשמל, גימור וכו'). חברה זו העבירה על-פי החשד סכומים משמעותיים לחברה שנשלטה לכאורה על-ידי ד"ר אלי גינזברג, מנכ"ל עזרה ובצרון.

13:27

מגמה מעורבת בת"א. מדד ת"א 35 עולה ב-0.2% ות"א 90 משיל מערכו 0.1%. מדד הביטוח ממשיך להוביל את המגמה החיובית ועולה כעת ב-1.3%.

משק אנרגיה מרכזת עניין לאחר שדיווחה כי התקשרה עם חברה טכנולוגית לאספקת חשמל ולהקמת מתקני אגירה במתקניו של החברה, ולהקמת מתקן ייצור חשמל בטכנולוגיה פוטו -וולטאית משולב אגירה במתח עליון באחד מאתרי הצרכן.

12:29

בשוק החוב המקומי, מדדי התל בונד הקונצרניים יורדים קלות בשעה זו. מדד תל גוב-שקלי 10 + יורד ב-0.5%. מודי שפריר, אסטרטג ראשי שווקים פיננסים בבנק הפועלים ציין בסקירתו כי תשואות האג"ח בישראל עלו בשבוע האחרון לאורך העקום, בין היתר בשל ביקושים חלשים בהנפקות האוצר בשבוע האחרון. עוד ציין כי "אנחנו נותרים בהמלצתנו להחזיק את התיק המקומי במח"מ בינוני. בנוגע לאפיק האג"ח בחו"ל הדגיש כי: "בחו"ל - אנו נותרים בינתיים בהמלצתנו מתחילת חודש מרץ להחזקת תיק האג"ח בחו"ל במח"מ בינוני".

11:31

המסחר בת"א מתנהל לפי שעה בעליות קלות. מדד ת"א 35 עולה ב-0.6% ות"א 90 מוסיף לערכו 0.3%. בולט לחיוב מדד ת"א ביטוח שמוסיף לערכו 1.2%.

קבוצת אפקון , דיווחה הבוקר כי היא נערכת להגשת תביעה כספית נגד חברת מגדלי הים התיכון בסך של כ-100 מיליון שקל, בגין הפרות נטענות של הסכמים בפרויקט להקמת מבנה לדיור מוגן ברחובות, שביצעה החברה הבת של אפקון בבעלותה המלאה.

מטעם החברה נמסר כי פרוייקט הדיור המוגן מאוכלס מזה 5 חודשים, בתפוסה של מעל ל-40% , וזאת לאחר שהחברה הבת השלימה את הרוב המוחלט של העבודות בפרוייקט (כ-98% מהעבודות הושלמו) - קיבלה טופס 4, פעלה לקבל טופס 5, מסרה 210 יחידות דיור בשני מגדלים וכן מסרה את כלל השטחים והמתקנים הציבוריים הנדרשים לרווחת הדיירים. למרות זאת, נקטה חברת מגדלי הים התיכון בשורת צעדים חד צדדים, זמן קצר לפני שהועבר לידיה החשבון הסופי בפרויקט, בהן חילוט ערבויות אוטונומיות בהיקף של כ-21 מיליון ש״ח, תביעה כנגד החברה המבצעת וסילוק יד חלקי.

"לאור הצעדים בהן נקטה חברת מגדלי הים התיכון, אפקון הודיעה ללקוח על ביטול ההסכם בין הצדדים לאור ההפרות מצד חברת מגדלי הים התיכון. התביעה כוללת רכיבים בגין תשלומים שטרם שולמו, נזקים תפעוליים, התארכות הפרויקט וכן עלויות שנגרמו לחברה עקב שיבושים ואילוצים, שנבעו ממצב החירום הביטחוני במהלך מלחמת חרבות ברזל", ציינו.

10:20

אורמת מובילה את עליות השערים במדד ת"א 35. המניה הדואלית מתחום האנרגיה הגאותרמית, חזרה עם פער ארביטראז' חיובי אחרי שעלתה ב-4.8% ביומיים האחרונים מוול סטריט. על רקע המגמה, החברה הודיעה ביום שישי על מינוי שני בכירים חדשים, ארון וויליס בתחום החשמל ודניאל מולק בתחום המשאבים, ולדברי החברה הם צפויים לקדם את השלב הבא בצמיחת החברה ולהגביר את המצוינות התפעולית שלה בתחום האנרגיה המתחדשת.

10:06

יום המסחר בת"א נפתח בעליות קלות. מדד ת"א 35 עולה ב-0.5% ות"א 90 מוסיף לערכו 0.1%. בולט לחיוב מדד ת"א ביטוח שעולה ב-1.1%.

מניות אורמת , משק אנרגיה , אנרג'יאן , פלסאון תעשיות ודוראל אנרגיה נסחרות בעליות.

מנגד, טאואר , אלקטרה נדלן , נובה , מיטב השקעות ומימון ישיר נסחרות בירידות.

08:16

חמישה דברים שכדאי לדעת לקראת פתיחת המסחר בבורסה בתל אביב

1. שוקי המניות

שבוע המסחר בת"א צפוי להיפתח במגמה מעורבת. ביום חמישי האחרון, המסחר בת"א ננעל בעליות שערים. מדד ת"א עלה ב-1.7% ובשיא זו הפעם ה-20 השנה. מדד ת"א 90 עלה ב-0.9%. מדד ת"א 125 שעלה ב-0.9% ננעל אף הוא בשיא כל הזמנים. מדד הבנקים התקרב לשיאו ועלה ב-1.6%.

● 5 מיליארד דולר ברבעון: החברה מיקנעם שמצליחה להדהים את מנכ"ל אנבידיה

מתחילת השנה, מדד ת"א 35 עלה ב-13.3% ונסחר סביב רמות שיא, בזמן שמדד S&P 500 עלה בכ-2% בלבד. מי שדחפו את הבורסה למעלה היו ללא ספק מניות הביטוח. המדד הענפי זינק בכ-39% מתחילת 2025 - שיאן התשואות בת"א. מי שבלטה במדד היא מניית איילון שעלתה ב-73%. עם זאת, מבין הגדולות הפניקס היא המצטיינת הענפית עם תשואה של 48% מתחילת השנה.

אורי תובל, מנכ"ל תובל בית השקעות ויו"ר קרן הגידור אלמנדה קפיטל מסביר כי: "מדד מניות הביטוח מציג בשנה וחצי האחרונות ביצועים עודפים ביחס לשוק, ובשנת 2025 אף מוביל את טבלת התשואות. אין בכך הפתעה - מניות הביטוח היו זולות, והן מושפעות באופן ישיר מהתנהלות שוק ההון: כשהשוק עולה, גם חברות הביטוח מרוויחות - ולעיתים רבות, מרוויחות הרבה - בעיקר דרך פוליסות המשתתפות ברווחים.

"מעבר לכך, בשנים האחרונות הפכו חברות הביטוח הגדולות לגורמים פיננסיים מגוונים, כמעט בנקאיים באופיים - עם השקעות משמעותיות בחברות כרטיסי אשראי (כגון כלל ביטוח), פעילות ענפה בהלוואות צרכניות, והחזקות גוברות בחברות אשראי חוץ-בנקאי ונדל"ן. כמו שהבנקים הציגו ביצועים מרשימים בשנתיים האחרונות - וייתכן שטרם מיצו את הפוטנציאל - כך גם חברות הביטוח עשויות להמשיך ולהפתיע.

"ניתן היה לראות זאת היטב בדוחות האחרונים: התשואה על ההון של חלק מחברות הביטוח הגיעה לסביבת 20% - נתון הגבוה אפילו מזה של הבנקים. נכון, רמות המחירים של מניות הביטוח כבר אינן נמוכות כפי שהיו, אך עדיין ישנן הזדמנויות, במיוחד בקרב החברות שעדיין לא עלו בהתאם לפוטנציאל. כלל ביטוח היא דוגמה לכך - מניה שמתנהלת סביבה מערכה מתמשכת על שליטה, ואשר שוויה הנוכחי בשוק רחוק מלשקף את ערכה הכלכלי המלא".

רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי במזרחי טפחות הסביר כי: "יש לציין כי התקן החשבונאי IFRS 17 מחייב את חברות הביטוח לחשב את ההתחייבויות הביטוחיות שלהן לפי עקום ריבית חסר סיכון שמתעדכן מדי רבע, כך שהמאזנים שלהן משתנים בהתאם לריבית בשוק. כאשר הריבית גבוהה, כמו היום, הערך הנוכחי (המהוון) של ההתחייבויות העתידיות שלהן יורד, מה שמאפשר להן להפריש פחות הון עבור גובה החזרים נתון, מה שמשפר את הדוחות ומקצה יותר הון לחלוקת רווחים לבעלי המניות, להשקעות ו/או צמיחה.

"אמנם רווחיות החברות קדמה לעליית הריבית ולכן לא ניתן לתלות בה לבדה את ביצועיהן העודפים, אך יש לקחת בחשבון את אלמנט הציפיות - נכון להיום אין ציפייה שהריבית תרד משמעותית בתקופה הנראית לעין ולכן הסביבה העסקית תוסיף לתמוך בהן

"כשהחלה המלחמה והתמשכה, היה אמנם חשש כי חברות הביטוח תתקלנה בקשיים, נוכח גידול של ההוצאות והתשלומים למבוטחים; ככלל, מדובר באירוע שלילי אקסוגני בולט, מבחינתן, דוגמת אסונות טבע גדולים וכדומה. בדיעבד, עד כה, נראה כי ההשפעה מוגבלת. כמו כן, יש לציין כי הרגיעה הביטחונית מאז ספטמבר - אוקטובר 2024 שיחקה לטובתן.

"כך, כשבודקים את ביצועי מניות הביטוח מאמצע ספטמבר 2024 ועד היום, מגלים שמניות הביטוח עלו 103% (הכפילו את שוויין) בעוד תא 125 עלה 38% "בלבד". לשם השוואה, מתחילת 2024 עד ספטמבר היה הפער נמוך יותר: 14% לעומת 6% בקירוב.

"צריך לזכור כי מעבר לפעילות הביטוח הישירה, חברות הביטוח הגדולות בישראל הן גם גופי השקעה מוסדית מהמשמעותיים ביותר במשק. כלומר הן לא רק מבטחות סיכונים מסוגים שונים, אלא גם מנהלות תיק השקעות עתיר ממדים, הן עבור עצמן והן עבור מבוטחיהן.

"בנוסף, לאורך זמן יש לחברות הביטוח עמדת מיקוח מול הצרכנים, ובכל הקשור לסל ההוצאות של משקי הבית, הביקוש למוצריהן קשיח, יחסית, ורגיש פחות לתמורות בשוק (אלא אם מתחוללת טלטלה רצינית, שמשפיעה על הנכסים שהן מנהלות).

"יצוין, עם זאת, כי ביצועי יתר של סקטור הביטוח אינם בהכרח תופעה מקומית ישראלית. לדוגמא, מניות חברות הביטוח הנסחרות בארצות הברית עלו, ככלל, בשנתיים האחרונות, 58%, מול עלייה של 40% 'בלבד' במדד S&P 500. גם כאשר בוחנים את הביצועים בשנה האחרונה ומתחילת 2025, הן שומרות על היתרון.

"במבט קדימה, כל עוד אין שינוי של ממש בגורמים שתיארתי כאן, הסביבה העסקית של חברות הביטוח אמורה לפעול לטובתן. עם זאת, ונוכח העליות החדות שכבר היו, אין בכך כדי להבטיח שביצועי היתר עד כה יימשכו".

● "נעשה את הדברים אחרת": הוא היה בית ההשקעות הגדול בישראל, מה מתכננים הרוכשים שלו?

מספר מניות דואליות צפויות לבלוט במסחר בתל אביב הבוקר (א'), ביניהן חברת הביומד ביוליין שזינקה בימים חמישי ושישי ב-23.2% במצטבר ומניית קריאטיב מדיה מתחום ההשקעות בנדל"ן שעלתה ב-13.9%. מנגד, מניית יצרנית השבבים טאואר ירדה ב-4.6% בשני ימי המסחר האחרונים בארה"ב.

● המחירים עולים, והחברות הגדולות ממשיכות להרוויח: ענקיות הפיננסים מעל כולם

עוד מניה שצפויה לבלוט היא אורמת , מתחום האנרגיה הגאותרמית, שחוזרת עם ארביטראז' חיובי אחרי שעלתה ב-4.8% ביומיים האחרונים. החברה בניהולו של דורון בלשר הודיעה ביום שישי על מינוי שני בכירים חדשים, ארון וויליס בתחום החשמל ודניאל מולק בתחום המשאבים, ולדברי החברה הם צפויים לקדם את השלב הבא בצמיחת החברה ולהגביר את המצוינות התפעולית שלה בתחום האנרגיה המתחדשת.

בבנק גולדמן זאקס החלו לסקר מספר מניות פארמה ובהן גם טבע , שזוכה להמלצת "קנייה" ובמחיר יעד של 24 דולר, פרמיה של 35%. בבנק מציינים את הפעילות של טבע בתחום התרופות המקוריות כמנוע צמיחה מרכזי.

מעבר לים, את סוף השבוע האחרון סיימה וול סטריט במגמה ירוקה, לאחר שטראמפ העניק תקווה למשקיעים כשהודיע כי ביום שני יתקיימו שיחות בנושא הסכמי הסחר בין ארה"ב לסין. הנאסד"ק ננעל ביום שישי בעליות של כ-1.2%. הדאו התרומם בכ-1%, ה-S&P 500 ננעל במגמה דומה.

בתוך כך, מדד S&P 500 הגיע לכ-2% פחות מהשיא שנרשם בפברואר, ועלה בממוצע שבועי ביותר מ-1%. גם הדאו רשם עלייה דומה, והנאסד"ק התרומם ביותר מ-2%.

טסלה שצנחה השבוע בכ-14% ואיבדה כ-150 מיליארד דולר משווי השוק שלה, על רקע חילופי עלבונות בין הנשיא דונלד טראמפ לאילון מאסק, עלתה ביום שישי האחרון ב-3.7%. על אף שדיווחים על מתיחות בין השניים טראמפ למאסק הופיעו בתקופה האחרונה, הם קיבלו ביטוי פומבי ראשוני משמעותי רק בשבוע שעבר (ג'), כאשר מאסק מתח ביקורת על הצעת התקציב אותה מקדם טראמפ וכינה אותה "תועבה מגעילה". למחרת, המיליארדר צייץ בחשבון ה- X שלו, "התקשרו לסנאטור שלכם, התקשרו לחבר הקונגרס שלכם, פשיטת רגל של אמריקה זה לא בסדר!".

מי שלא נשאר חייב הוא נשיא ארצות הברית, שאמר היום לכתבים כי, הוא "מאוד מאוכזב" ממאסק. "אילון הכיר את המבנה של הצעת החוק הזו טוב יותר כמעט מכל אחד אחר שיושב כאן". אמר טראמפ בתדרוך לכתבים בחדר הסגלגל. לטענת טראמפ הכעס של מאסק נבע מכך שהחוק כלל קיצוץ בתמריצים לרכישת רכבים חשמליים.

בתוך כך, מניית טסלה מתחילת השנה היא איבדה קרוב ל-27% מערכה לשווי נוכחי של 951 מיליארד דולר.

בשבוע הקרוב, בוול סטריט יתפרסמו מספר דוחות של חברות ששנת הכספים שלהן אינה זהה לשנה הקלנדרית, ביניהן למשל חברת הטכנולוגיה אורקל בראשות הישראלית צפרא כץ, חברת התוכנה אדובי , "מניית המם" גיים סטופ , רשת חנויות הנוחות קייסי'ס ג'נרל סטורס וגם חברת הטכנולוגיה הביטחונית מישראל, קוגנייט .

2. שוקי האג"ח

בשוק החוב המקומי, תשואות האג"ח הממשלתיות נותרו יציבות בסיכום שבועי. התשואה ל-10 שנים עלתה קלות לרמה של 4.53%. בהפניקס מציינים כי בכל הנוגע לריבית, המשקיעים מתמחרים הפחתת ריבית ראשונה בנובמבר, כשבמבט שנה קדימה מתמחרים קצת מעל 2 הפחתות ריבית (רמה של 3.94%).

תשואת האג"ח הממשלתיות האמריקאיות ל-10 שנים עמדה על 4.36% ביום שישי האחרון. בפסגות בית השקעות כתבו כי פרמיית הסיכון של אג"ח אמריקאי ל-10 שנים עלתה משמעותית בשנה האחרונה, בעיקר בשל הגידול הצפוי בגירעון. לדבריהם, חלק מהכוחות שתמכו בעבר בביקוש לאג"ח, כמו חיסכון גבוה של משקי הבית או מעמד הדולר, נחלשים, מה שעלול להוביל להמשך עלייה בפרמיית הסיכון. עם זאת, להערכתם, זה לא אומר בהכרח שתשואות האג"ח ימשיכו לעלות, וזאת בשל ההשפעות השליליות של מלחמת הסחר על הכלכלה ושוק העבודה - שייתכן שיובילו לירידת ציפיות הריבית בטווח הארוך.

3. שוקי הסחורות והמטבעות

ביום שישי האחרון, השקל נחלש מול המטבעות הזרים. מול הדולר, השקל נחלש ב-0.7% ועמד על 3.5 שקלים. מול האירו, השקל נחלש ב-0.3% ונסחר סביב 3.99 שקלים.

בסיכום שבועי, השקל התחזק בכ-0.3% מול הדולר. כלכלנים בשוק קשרו את התחזקות השקל בשבוע החולף למשבר הפוליטי המתהווה, שמגביר את הסיכוי להקדמת הבחירות. מתחילת השנה, הדולר נחלש בכ-4.5% ביחס לשקל ומנגד האירו התחזק מולו בשיעור דומה.

מחיר חבית נפט ברנט עלה מתחילת השבוע והגיע לכ-64.8 דולר ביום שישי האחרון, עדיין מחיר נמוך משמעותית לעומת מעל 82 דולר בינואר האחרון. בלומברד אודייר פרסמו השבוע כי הם מעריכים שמגמת הירידה במחירי הנפט תימשך עד 58 דולר לחבית בטווח של 12 חודשים.

בכל הנוגע למחירי הנחושת והזהב ציינו כי: "גם מחיר הנחושת, שעלייתו תאמה את תחזיתנו, צפוי להתייצב ואף לרדת לרמה של 9,200 דולר לטון בטווח של 12 חודשים, על רקע חולשה בביקוש. במקביל, מחיר הזהב זינק מעבר לציפיות, בעיקר בשל עלייה בביקוש לזהב ככלי גידור מפני סטגפלציה ואי-ודאות גוברת סביב מדיניות הסחר האמריקאית. אף שתשואות ריאליות נמוכות והפחתות ריבית עתידיות צפויות לתמוך במחיר הזהב, אנו מעריכים שפוטנציאל העלייה ממנו מוגבל בשנה הקרובה וכי הוא יתייצב ברמות של 3,300 דולר לאונקיה".

מחיר הביטקוין שהגיע לשיא של מעל 111 אלף דולר בחודש שעבר עומד הבוקר (א') על כ-105 אלף דולר.

4. מאקרו

ביום שישי האחרון פורסמו נתוני התעסוקה בארה"ב לחודש מאי, כאשר שוק העבודה האמריקאי הפתיע לטובה עם תוספת של 139 אלף משרות חדשות במאי, ושיעור האבטלה שנותר ללא שינוי - 4.2%. התחזיות המוקדמות ציפו לתוספת של 125 אלף משרות ושיעור אבטלה של 4.2%. הממוצע בששת החודשים שחלפו עמד על 193 אלף.

מתן שטרית, הכלכלן הראשי של קבוצת הפניקס הסביר כי: "בשורה התחתונה, שוק העבודה ממשיך לשדר יציבות, וכל עוד זו התמונה, הפד צפוי להמשיך במדיניות שמרנית ולשבת על הגדר עם הריבית. בינתיים בשווקים, המשקיעים מתמחרים הפחתת ריבית ראשונה בחודש אוקטובר, כשבסך הכל במבט שנה קדימה מתמחרים רמת ריבית של 3.54% (כ-3 הפחתות)".

נתון מאקרו משמעותי נוסף שצפוי להתפרסם ביום רביעי בארה"ב הוא מדד המחירים לצרכן לחודש מאי, שצפוי לעלות ב-0.2% בקצב חודשי ולעלות בקצב שנתי מ-2.3% ל-2.5%.

עוד יתפרסמו השבוע מדד המחירים ליצרן בארה"ב, נתוני התמ"ג של יפן לרבעון הראשון, וכן הייצור התעשייתי והמאזן המסחרי בגוש האירו לחודש אפריל. בישראל יתפרסמו פדיון רשתות השיווק בחודשים פברואר-אפריל ומדד אמון הצרכנים בחודש מאי.

5. תחזית

מתחילת השנה עלו מניות הטכנולוגיה בארה"ב בפחות מ-1%, נמוך ממדד S&P 500, אולם בחודש האחרון הן רשמו עלייה של כ-10%, גבוה מהמדד. זאת לפי נתוני פידליטי המבוססים על המדדים הסקטוריאליים של S&P. אנליסטים בוול סטריט סימנו בימים האחרונים כמה מניות מומלצות מתחומי הטכנולוגיה השונים, ומעריכים שיש להן פוטנציאל לאפסייד משמעותי.

לדוגמה, בנק אוף אמריקה ממליץ על מניית דל טכנולוג'יס ב"קנייה" במחיר יעד של 155 דולר - פרמיה של 37.5%. בבנק מזהים מומנטום חזק בשרתי ה-AI ומציינים שהרבעון הראשון היה חיובי והתחזית לרבעון השני עקפה משמעותית את תחזיות השוק. דל מייצרת מחשבים וציוד נלווה ומספקת שירותי תשתיות בתחום.

עוד מניה מומלצת, הפעם על-ידי קנטור, היא מונגו די.בי , שמספקת ללקוחותיה שירותים בתחום הדאטה-בייס (מסדי נתונים). מחיר היעד למניה עלה מ-252 ל-271 דולר, פרמיה של 35.7%, ובקנטור מציינים שהדוחות היו מרשימים ושהחברה הרחיבה את תוכנית הביי-בק שלה. להערכתם החברה תמשיך ליהנות מהמגמות בתעשייה.

מניות טכנולוגיה נוספות שקיבלו השבוע המלצות חיוביות הן אמזון ואפל , שמחירי היעד שלהן בבנק אוף אמריקה משקפים פרמיה של 19.7% ו-15.9%, בהתאמה.

במקביל, מנהל ההשקעות הראשי של UBS Global Wealth Management סבור כי המומנטום של טכנולוגיית הבינה המלאכותית (AI) צפוי להימשך בשנים הקרובות.

"המסקנות המרכזיות מהכותרות האחרונות בתחום הטכנולוגיה הן שהביקוש הבסיסי לחישוב בתחום ה-AI נותר חזק, וחברות הטכנולוגיה הגדולות ממשיכות להיות מחויבות להשקעה משמעותית בבינה מלאכותית, לנוכח שוק שהולך ומתרחב. למעשה, שחקנים חדשים שנכנסים לשוק ה-AI מגדילים את קצב ההוצאות בתחום, כאשר ההשקעה ההונית (Capex) צפויה לעלות ביותר מ-80% השנה, ועוד 50% בשנת 2026. אנו סבורים כי ההשקעה ההונית הגלובלית בתחום הבינה המלאכותית צפויה לצמוח ב-60% השנה ולהגיע ל-360 מיליארד דולר, וב-33% נוספים בשנה הבאה - ל-480 מיליארד דולר".

"בטווח הארוך יותר, אנו מצפים שההשקעה ההונית תגיע ל-960 מיליארד דולר עד לשנת 2030, כאשר ההכנסות הגלובליות מהבינה המלאכותית עשויות להגיע ל-2.6 טריליון דולר. אף על פי שמגבלות הקשורות לשבבים, על רקע היריבות הטכנולוגית הגוברת בין ארה"ב לסין, עשויות להעיב על סנטימנט המשקיעים בשוק בטווח הקצר, סביר להניח שהשווקים יחזרו להתמקד ביסודות שנותרים תומכים".