הבורסה בטוקיו, יפן / צילום: Shutterstock, Ned Snowman
סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
10:24
המסחר באירופה נפתח הבוקר בעליות שערים - בורסות פריז ופרנקפורט עולות ב-0.4%, לונדון עולה ב-0.2%.
מדד SMI של שווייץ פתח את יום שני בירידה של כ-1.7%, לאחר החדשות המפתיעות ביום שישי על הטלת מכס אמריקאי בשיעור של 39%.
בין המניות שרשמו את הירידות החדות ביותר נמנו רישמונט (Richemont), שירדה ב-2.4%, וחברת הלוגיסטיקה קיהנה ונגל (Kuehne & Nagel), שאיבדה 2.8%.
באסיה ננעל המסחר במגמה מעורבת - טוקיו ירדה ב-1.2%, הונג קונג עלתה ב-0.8%.
08:50
באסיה נפתח הבוקר המסחר במגמה מעורבת - בעוד ביפן מדד ניקיי יורד ב-1.5%, מדד שנגחאי הסיני וההנג סנג של הונג קונג עולים ב-0.17% וב-0.5% בהתאמה, מדד קוספי של דרום קוריאה עולה ב-0.8%.
החוזים העתידיים בוול סטריט נסחרים הבוקר בעליות של עד 0.4%.
בסוף השבוע שעבר בניו יורק, נתוני תעסוקה הכי חלשים השנה בארה"ב ותוכנית מכסים חדשה של הנשיא טראמפ שלחו את שוקי המניות לירידות חדות. לקראת הדד ליין שחל בשישי, בשווקים קיוו להסכמי סחר של הדקה ה־90. הגישה הזאת קיבלה רוח גבית מהסכמים שחתמה ארה"ב עם יפן, האיחוד האירופי ודרום קוריאה ימים ספורים לפני הדד־ליין. התקוות הללו, במידה רבה, התבדו.
נאסד"ק נפל בשישי ב-2.2%, S&P 500 ירד ב-1.6% ודאו ג'ונס איבד 1.2%, אלה הובילו לכך שהמדדים רשמו את השבוע הגרוע ביותר מאז חודש מאי, מדד ה-S&P500 ירד ב-2.4%, הדאו-ג'ונס ירד ב-2.9%, והנאסד"ק הציג ירידה קצת מתונה יותר של 2.2%, בתמיכת דוחות חזקים של מיקרוסופט ומטא. מדד הפחד (VIX) זינק ב-22% ל-20.4 - העלייה החדה ביותר מאז תחילת אפריל.
"לאחר ראלי מרשים מאז סיבוב הפרסה של הממשל האמריקאי באפריל, המשקיעים ניצבים כעת מול שילוב לא פשוט של כלכלה בהאטה, מכסים גבוהים יותר, ואם כל זה לא מספיק, ההיסטוריה מלמדת כי חודש אוגוסט נוטה להביא עמו אירועים בלתי צפויים ולא מעט תנודתיות בשווקים", כתב מתן שטרית, הכלכלן הראשי של הפניקס.
אגב היסטוריה, זו מראה לפי המרקט ווטש, שאוגוסט נוטה להביא עמו תנודתיות למניות בארה"ב. נאסד"ק, רשם בממוצע עלייה של 0.3% בלבד במהלך החודש, כאשר ספטמבר נחשב לעוד יותר חלש. מדדי דאו ג'ונס וה-S&P 500 רשמו שניהם ירידות ממוצעות של 1.1% בספטמבר, בעוד שהנאסד"ק ירד ב-0.9% ומדד ראסל 2000 למניות קטנות איבד 0.6%, לפי נתוני דאו ג'ונס מרקט דאטה. לאוקטובר יש רקורד מעט טוב יותר.
אבל בוול סטריט סבורים שלנוכח הערפל הכבד השורר בוול סטריט, הדוחות החזקים של ענקיות הטכנולוגיה נותנים סיבה לאופטימיות. אפל פרסמה את שיעור הצמיחה הגבוה ביותר בהכנסות שלה זה יותר משלוש שנים, מטא זינקה לשיא כל הזמנים לאחר שעקפה את התחזיות והציגה תוכניות השקעה נרחבות בבינה מלאכותית, מיקרוסופט דיווחה על עוצמה מרשימה בעסקי הענן שלה, שנבעה מהביקוש ל-AI - מספיק כדי לדחוף אותה זמנית לשווי שוק של 4 טריליון דולר, והפכה אותה לחברה השנייה אי פעם שמגיעה לכך. אמזון הייתה יוצאת הדופן, עם תחזית פושרת בשל צמיחה איטית יחסית בפעילות הענן שלה והשקעות כבדות ב-AI. מכאן, עיני המשקיעים נשואות לענקית השבבים אנבידיה שצפויה לפרסם דוחות בסוף החודש.
רמות הצמיחה מצביעות האטה לעומת השנה שעברה, אז עלה הרווח הנקי של "שבע המופלאות" ב־ 36% וההכנסות גדלו ב־ 14%. "ההאטה הזו מובנת, בהתחשב בקצב הצמיחה המהיר שבו החברות האלו התקדמו, ובמשך הזמן שזה נמשך", אמר מייקל נל, אנליסט השקעות בכיר ב־UBS. "אנחנו לא רואים האטה דרמטית שתהווה סיבה לדאגה - אלא פשוט שיקוף של העובדה שחברות גדולות לא יכולות לצמוח לנצח עד אין קץ".
"לא היינו ממהרים להיכנס ללחץ, שכן לעת עתה המגמה ארוכת הטווח בשווקים נותרה חיובית, עם עונת דו"חות שממשיכה להפתיע לטובה וציפיות הולכות וגוברות להפחתת ריבית כבר בספטמבר", מסכם שטרית מהפניקס.
● השוק העניש את צ'ק פוינט לאחר עסקת הענק בהייטק. עד כמה היא תושפע ממנה
בשבת דיווחה ברקשייר האת'וויי של וורן באפט על תוצאות הרבעון השני. ברקשייר הציגה רבעון חלש בו הרווח ירד ב-3.8% בעקבות ירידה ברווחי החיתום של חברות הביטוח שלה. הקונגלומרט הזהיר מהשלכות המכסים של טרמאפ, "עדיין קיימת אי-ודאות רבה לגבי התוצאה הסופית של אירועים אלו". בנוסף, ברקשייר רשמה הפחתת ערך של 3.8 מיליארד דולר על ההשקעה שלה בקראפט היינץ - מדובר באכזבה עבור באפט, שהיה דמות מרכזית במיזוג בין קראפט להיינץ לפני כעשור. גם ערימת המזומנים של באפט ירדה ב-1% ברבעון השני ל-344 מיליארד דולר, ברבעון השני הוא נקט בגישה זהירה לשוק המניות - והיה מוכר נטו של מניות, באפט אף נמנע מרכישה חוזרת של מניות ברקשייר עצמה.
מניית ברקשייר ירדה ב-12% מאז שהודיע בחודש מאי על כוונתו לפרוש מתפקיד המנכ"ל בסוף השנה ובשוק תוהים שמא "פרמיית באפט" הולכת ונמוגה. באתר דה סטריט מציינים את חוסר הוודאות שנוצר בעקבות פרישתו הקרבה של באפט. "באפט היה דמות מוכרת ומובנת לוול סטריט, בעוד שגרג אייבל, שעתיד להחליפו, פחות מוכר למשקיעים". בדה סטריט מציינים שסיבה נוספת היא הריבאונד הגדול במניות הטכנולוגיה שהחל באפריל - מה שמשך כספים מהשקעות "פחות נוצצות", כמו ברקשייר. למרות הירידה מהשיא מאז מאי, ברקשייר עלתה בכ-4.5% מתחילת השנה, בכ-1.5% פחות מ-S&P 500.
שוק ההנפקות הראשוניות (IPO) בוול סטריט ממשיך לצבור תאוצה, שבאה לידי ביטוי גם בתשואות שמניבות החברות שמונפקות. ובשבוע שעבר, מניית Figma שברה את השיא כשקפצה ב-250% ביום שבו התחילה להיסחר. לפי וול סטריט ג'ורנל, פיגמה היא ההנפקה הגדולה ביותר של חברה שקרנות הון סיכון השקיעו בה מאז 2021.
השבוע צפוי להיות שקט יחסית בגזרת הנתונים הכלכליים, ללא פרסומים משמעותיים מתוכננים. מנגד, בגזרת הדוחות הכספיים צפוי שבוע עמוס נוסף, כאשר 122 חברות מתוך מדד S&P 500 צפויות לפרסם את תוצאותיהן. בין הבולטות: פלנטיר, ענקית התרופות איליי לילי, ודיסני.
בשוק האג"ח הממשלתי בארה"ב, דו"ח התעסוקה הוביל לירידה בתשואות לכל אורך העקום, עם ירידה יומית של כ-28 נ"ב בתשואה על אג"ח לשנתיים, הירידה היומית החדה ביותר מאז סוף 2023. בסיכום שבועי, התשואה ל-10 שנים השלימה ירידה של כ-17 נ"ב לרמה של 4.22%.
בשוק המט"ח בשבוע החולף, מדד הדולר (DXY) רשם את הביצועים החזקים ביותר שלו מאז אוקטובר 2022. אך בשישי לאחר דוח התעסוקה בארה"ב, הדולר שב ונחלש. מול השקל התחזק הדולר בכ־1.8% לאורך השבוע. הבוקר נסחר השקל ביציבות, 3.41 שקלים לדולר, האירו מתחזק מול השקל ב-1.5% ל-3.95 שקלים. מייקל הרטנט, האסטרטג העולמי של בנק אוף אמריקה, מעריך שהמשקיעים צפויים בקרוב להמשיך למכור דולרים. הוא ציין כי מוקדם יותר השבוע הדולר פרץ את הממוצע הנע של 50 יום שלו - אינדיקטור טכני חשוב המצביע על עלייה פוטנציאלית. עם זאת, הרטנט מאמין כי עד שארה"ב תטפל בחששות החוב שלה, משקיעים בינלאומיים יגדרו את חשיפתם לדולר או יפחיתו אותה לחלוטין.
בשוק הסחורות, המדינות החברות ב-OPEC+ הסכימו אתמול להעלות את תפוקת הנפט ב-547 אלף חביות ביום לחודש ספטמבר - צעד נוסף בסדרה של העלאות תפוקה מואצות שנועדו להשיב לעצמן נתח שוק, על רקע חששות גוברים מהפרעות אפשריות באספקה הקשורות לרוסיה. OPEC+ נימקו את ההחלטה בכלכלה חזקה ובמלאים נמוכים. "בהתחשב במחירי נפט די חזקים סביב 70 דולר, זה מעניק ל-OPEC+ ביטחון מסוים לגבי היסודות של השוק", אמרה אמריטה סן, מייסדת-שותפה בחברת Energy Aspects, והוסיפה שמבנה השוק גם מצביע על מלאים הדוקים.
במסחר המוקדם באסיה הבוקר, ירדו חוזי הברנט ב-0.6%, לרמה של 69.24 דולר לחבית בעוד שמחיר נפט מסוג WTI האמריקאי ירד ב- 0.58%, ל-66.94 דולר לחבית - לאחר שביום שישי שני החוזים ננעלו בירידה של כ-2 דולר לחבית.
בארה"ב - ביום רביעי שעבר, הפד הותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 4.5%, אך לראשונה הכיר בכך שהצמיחה מתמתנת, רמז עקיף לכך שהפחתת ריבית עשויה להתקרב. פאוול לא סיפק רמזים ברורים באשר להחלטה בספטמבר, אך דו"ח התעסוקה שפורסם בשישי שינה את התמונה עם חולשה חריגה בשוק העבודה, אשר הובילה את המשקיעים לתמחר הפחתת ריבית כבר בספטמבר בהסתברות של כ-90%. תוספת המשרות בחודש יולי הסתכמה ב-73 אלף לעומת צפי של 104 אלף, אולם עיקר ההפתעה הגיעה מתיקוני העבר - נתוני מאי ויוני עודכנו כלפי מטה ב-258 אלף משרות. כפועל יוצא, ממוצע תוספת המשרות החודשית בשלושת החודשים האחרונים ירדה מ-150 אלף ל-35 אלף בלבד, דבר שחשף חולשה משמעותית של שוק העבודה. שיעור האבטלה, שעל פי יו"ר הפד הוא "המספר המרכזי שצריך לעקוב אחריו", עלה מ-4.1% ל-4.2%, וזאת למרות ששיעור ההשתתפות בכוח העבודה ירד זה החודש השלישי ברציפות. במילים אחרות, הביקוש לעובדים יורד בקצב מהיר יותר מהירידה בהיצע העבודה.
שני חברי הנהלה שהתנגדו להחלטת הריבית - כריסטופר וולר ומישל באומן - פרסמו הצהרות ביום שישי: וולר טען שהגישה של המתנה וזהירות מוגזמת, ובאומן הזהירה שההיסוס עלול לפגוע בשוק העבודה. "כנראה ששני המתנגדים זוכים עכשיו ליותר אהדה," אמר ארנים הולצר, אסטרטג מאקרו גלובלי בחברת Easterly EAB.
בתגובה לדו"ח התעסוקה החלש, טראמפ פיטר את ראש לשכת הסטטיסטיקה של משרד העבודה (BLS), אריקה מקנטרפר וציין כי "מספרים חשובים כמו אלה חייבים להיות הוגנים ומדויקים". בנוסף, כהרגלו, ניצל גם את ההזדמנות לנזוף שוב בנגיד הפד שלא מפחית את הריבית.
בוול סטריט צופים שהראלי במטבעות הקריפטו יתקרר באוגוסט, בעיקר בגלל המכסים החדשים שמגבירים את חוסר הוודאות. אמנם, במהלך החודשיים האחרונים, האימוץ המוסדי של מטבעות קריפטו התגבר על אי הוודאות כתוצאה ממדיניות המכסים הלא יציבה, כעת, לפי CNBC, המשקיעים צפויים לראות היפוך במגמה הזו במהלך החודש הקרוב.
מטבע האת'ריום גנב את ההצגה מהביטקוין ביולי, כשזינק ביותר מ־49% במהלך החודש, אך גם ביטקוין הצליח לרשום עלייה של 8% והגיע לשיא חדש באמצע החודש. התנודתיות במחירי שני המטבעות נתמכה בעיקר בזרימות הון לתוך קרנות סל (ETFs) - זרם השקעות עקבי בביטקוין ופרץ פתאומי של השקעות באתריום - וגם בהתרחבות מספר החברות האוצרות קריפטו במאזניהן.
אך לאחר ירידות חדות בשוקי המניות ועליות באגרות החוב ביום שישי, בעקבות נתוני תעסוקה חלשים והכרזת נשיא ארה״ב דונלד טראמפ על מכסים חדשים - ב-CNBC כותבים שהמשקיעים מצפים לנסיגה במטבעות הקריפטו באוגוסט, כשסוחרים צפויים למכור נכסים ספקולטיביים ותנודתיים יותר.
"ביטקוין לכוד בין אופטימיות הנובעת מה־ETF לבין אי־ודאות סביב מתיחות הסחר העולמית," אמר ריי יוסוף, מנכ"ל אפליקציית הקריפטו NoOnes לתנאיה מאצ'יל מ-CNBC. "הוא נשאר מדד הסיכון המרכזי, אך כנראה יסחר בטווח צר יותר אלא אם יצוץ זרז מאקרו־כלכלי חדש - כמו תזוזה בלתי צפויה בריבית או שינוי גיאופוליטי... אני מצפה לאוגוסט שקט יחסית מבחינת תנודתיות במחיר. בהתחשב בעוצמת העליות בקריפטו ובמניות ברבעון השני, יש משקיעים שרואים כל ירידה כקירור אסטרטגי ובריא - ולא כסימן למשבר. במיוחד כשהיסטורית, אוגוסט הוא חודש חלש למסחר בשווקים רבים".
זינוק חד נרשם גם בקרב מניות הקשורות לקריפטו, קוינבייס עלתה ב־27% בחודשיים האחרונים, גאלקסי דיגיטל זינקה ב־45%, חברת כריית הביטקוין Iren זינקה ב־76%, Bitmine Immersion (חברת אוצר אתריום) קפצה ב־136%, מניית Circle (המנפיקה את המטבע היציב USDC) עלתה ביותר מ־400%.
"בטווח הקצר, לדעתי ביטקוין יישאר בטווח מסחר מוגבל, אלא אם נראה שינוי מאקרו משמעותי," אמרה פולין שאנגט, סמנכ"לית אסטרטגיה בזירת המסחר ChangeNOW.
"לאתר יש יותר מומנטום בזכות ביקוש ל־ETF ופעילות של 'לווייתנים' (משקיעים גדולים), מה שעשוי לאפשר לו להחזיק מעמד טוב יותר גם בשוק תנודתי."
תעודות הסל על אתריום קלטו יותר מ־5 מיליארד דולר ביולי בלבד, עם סך כולל של כ־9.64 מיליארד דולר. קרנות ביטקוין קלטו כ־6 מיליארד דולר ביולי, מתוך סך מצטבר של 55 מיליארד דולר מאז השקתם. "אנחנו מנצלים את תקופת הדשדוש הזו כדי להיערך לפריצה הבאה," אמר ריד הארווי, אנליסט טכני בחברת Wolfe Research. "כרגע, אנחנו קונים בירידות וצופים חידוש בתנופה בשבועות הקרובים - מה שיכול להוביל להמשך ביצועים עודפים של קריפטו לעומת מניות".
לפי יוסוף מ־NoOnes: "ביטקוין צפוי להיסחר בין 114,000 ל־120,000 דולר לאורך רוב אוגוסט, ורמות תמיכה צפויות בין 103,000 ל־109,000 דולר. אם את'ריום יחזיק מעל 3,750 דולר , ייתכן דחיפה ל־ 4,000 דולר - רמה פסיכולוגית וטכנית חזקה מאז שיאי 2021, רמות תמיכה עיקריות לאתר: 3,200-2,900 דולר"
"המשתנה הבלתי צפוי הוא פגישת הפד בספטמבר", סיכם יוסוף, "הצהרות של היו"ר ג'רום פאוול יוצרות לרוב תנודתיות חדה בטווח הקצר. עם המתיחות הגיאופוליטית, עלולות להתרחש תפניות פתאומיות בסנטימנט. ועדיין, אלא אם התנאים המאקרו־כלכליים יתדרדרו משמעותית, נראה כי גם ביטקוין וגם אתר ממשיכים לבנות מומנטום מתחת לפני השטח."