וול סטריט / צילום: ap, Mary Altaffer
סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
23:00
וול סטריט ננעלה בירידות לאחר שתוצאותיה של אנבידיה לא הצליחו לספק למשקיעים את תחושת הביטחון שחיפשו בנוגע לעתיד הבינה המלאכותית - נאסד"ק השיל 1.3%, S&P 500 ירד ב-1%, דאו ג'ונס יציב וללא שינוי.
בתוך מדד S&P 500 המגמה מעורבת - מניות הטכנולוגיה ירדו ב-1.5%, מניות הפיננסים לעומת זאת עלו ב-1.2%.
גם מניות התוכנה עלו היום, זה היום השלישי ברציפות. תעודת הסל IGV עלתה בכ-2% ומשלימה עלייה של כ-8% בשלושה ימים. בלטה מניית וויקס עם זינוק של 8%.
אנבידיה עצמה צנחה בכ־5%, גם לאחר שסיפקה תחזית אופטימית, מה שממחיש עד כמה הציפיות היו גבוהות. הירידה גררה מטה כמעט כל חברה במדד השבבים המרכזי , כאשר המשקיעים מאותתים כי הם דורשים יותר מהצהרות חיוביות ורוצים ראיות ברורות לכך שבום ה־AI ימשיך להצדיק את שוויי העתק.
גם מייקל ברי, שהתפרסם בזכות ההימור נגד שוק הדיור האמריקאי לפני המשבר הפיננסי, הוסיף לחששות. הוא ציין כי התחייבויות הרכש של אנבידיה זינקו ל-95.2 מיליארד דולר לעומת 16.1 מיליארד דולר בלבד שנה קודם, מהלך שעלול להפוך למסוכן אם הביקוש לשבבים ייחלש ויותיר את החברה עם התחייבויות כבדות מול ספקים.
בסך הכול, השוק נמצא בנקודת מבחן: מצד אחד ציפיות לצמיחה אדירה סביב AI, ומצד שני פחד גובר מהיקף ההשקעות ומהאפשרות שחלק מהחברות לא יצדיקו את התמחור הגבוה - שילוב שמוביל לתנודתיות חריגה במניות הטכנולוגיה ובשווקים בכלל.
בחזית המאקרו נרשמו נתונים מעורבים אך תומכים יחסית בכלכלה: תביעות האבטלה עלו בפחות מהצפוי, מה שמאותת כי היקף הפיטורים נותר נמוך יחסית.
תשואת אג"ח ממשלת ארה״ב ל־10 שנים ירדה בשלוש נקודות בסיס ל־4.02%, מה שמעיד על ביקוש לאפיקים סולידיים יותר, בעוד שהדולר התחזק ב־0.2%.
בשוק הסחורות, הנפט טיפס מעל 65 דולר לחבית לאחר ירידה זמנית, בעקבות הודעה כי ארה״ב ואיראן ימשיכו בשיחות הגרעין ברמה טכנית בשבוע הבא, לאחר שלדבריהן הושגה "התקדמות משמעותית" בשווייץ. השילוב בין נתוני תעסוקה יציבים, ירידת תשואות ומתיחות גיאופוליטית ממשיך לייצר תנודתיות ולפצל את תגובת המשקיעים בין נכסי סיכון למקלטים בטוחים.
21:50
חברת המחשוב הקוונטי איי.און.קיו. הציגה זינוק חד בפעילות בשנת 2025, כשדיווחה לראשונה על הכנסות שנתיות של מעל 130 מיליון דולר, עלייה של 202% לעומת השנה הקודמת. גם ברבעון הרביעי נרשמה קפיצה דרמטית: הכנסות של 61.9 מיליון דולר, זינוק של 429% על רקע ביקוש גובר מצד חברות ולקוחות בינלאומיים לשירותי מחשוב קוונטי.
המניה מגיבה בעליות של כ-20%, כאשר המשקיעים התמקדו בעיקר בקצב הצמיחה ובכך שהחברה מתחילה להראות סימני אימוץ מסחרי אמיתי לטכנולוגיה שעד לאחרונה נחשבה ניסיונית בלבד. גם מניות מחשוב קוונטים אחרות עולות היום- די-ווייב קוואנטום וריגטי קומפיוטינג עולות במעל 5%.
עם זאת, התמונה החשבונאית מורכבת יותר: IonQ דיווחה על רווח נקי של 753.7 מיליון דולר ברבעון הרביעי - אך זה נבע בעיקר מהתאמות חשבונאיות לא-מזומניות הקשורות להתחייבויות אופציות. במבט שנתי, החברה רשמה הפסד של 510.4 מיליון דולר, מה שמדגיש את ההשקעות הכבדות בפיתוח טכנולוגיה ובהרחבת פעילות.
במאזן, החברה מחזיקה כ-3.3 מיליארד דולר במזומן והשקעות, וחשפה כוונה לרכוש את SkyWater Technology כדי לחזק את ייצור השבבים הקוונטיים בארה״ב. בנוסף, הרחיבה IonQ שיתופי פעולה מסחריים - כולל הסכם רב-שנתי עם QuantumBasel ומכירת מערכת קוונטית בת 100 קיוביטים לתשתית מחקר לאומית בדרום קוריאה.
ל-2026 החברה צופה הכנסות של 225-245 מיליון דולר, אך גם המשך הפסדים תפעוליים מותאמים, כאשר היא ממשיכה לבנות תשתיות ולהרחיב פעילות - מהלך שמזכיר את שלבי הצמיחה הראשונים של חברות AI ושבבים, רק בעולם הקוונטי.
19:59
מניית פרמאונט מזנקת בכ-10% לאחר דוחות רבעוניים שהציגו צמיחה של 10% בהכנסות הסטרימינג, למרות חולשה מתמשכת בטלוויזיה המסורתית.
המוקד המרכזי של המשקיעים הוא המאבק על רכישת וורנר ברדרס. המנכ"ל דיוויד אליסון הגדיר את העסקה כ"מאיץ" לצמיחה, והחברה העלתה את הצעתה ל-31 דולר למניה. וורנר ברדרס דיסקברי מצדה אותתה כי ההצעה החדשה עשויה לגבור על ההסכם הקיים שלה עם נטפליקס.
מעניין לראות כי בשוקי הניבוי (כמו Polymarket ו-Kalshi), הסיכויים של פרמאונט סקיידנס לנצח בקרב על וורנר זינקו ליותר מ-50%, בעוד סיכויי נטפליקס צנחו. האנליסטים מציינים כי העלייה במניית נטפליקס במקביל מרמזת שהמשקיעים שלה דווקא יעדיפו שהיא תפסיד בקרב הזה ותימנע מרכישת הענק.
19:33
מכירת חיסול במניות השבבים מעיבה על וול סטריט, לאחר שתוצאותיה של אנבידיה לא הצליחו לספק למשקיעים את תחושת הביטחון שחיפשו בנוגע לעתיד הבינה המלאכותית. למרות שכ-330 מניות במדד S&P 500 דווקא עולות, המדד הכללי יורד, עדות לכך שמשקלן של ענקיות הטכנולוגיה הכריע את הכף. נאסד"ק מאבד 1.5%.
אנבידיה עצמה צונחת בכ־5%, גם לאחר שסיפקה תחזית אופטימית, מה שממחיש עד כמה הציפיות היו גבוהות. הירידה גררה מטה כמעט כל חברה במדד השבבים המרכזי , כאשר המשקיעים מאותתים כי הם דורשים יותר מהצהרות חיוביות ורוצים ראיות ברורות לכך שבום ה־AI ימשיך להצדיק את שוויי העתק.
במקביל, מניית סיילספורס מצליחה לרכך מעט את האווירה השלילית לאחר שסיפקה תחזית מכירות חזקה לטווח הארוך והכריזה על תוכנית רכישה עצמית משמעותית, צעד שסייע להפיג חלק מהחששות ש־AI יכרסם במודל העסקי של חברות תוכנה מסורתיות.
בזירת המאקרו, מחירי הנפט טיפסו לאחר שאיראן ציינה כי השיחות הגרעיניות עם ארה״ב מתנהלות בעוצמה - התפתחות שהגבירה את אי-הוודאות והובילה משקיעים לחפש מקלט באג"ח ממשלתיות. התוצאה: שוק מפוצל, שבו מניות רבות עולות - אך המשקל הכבד של השבבים מושך את המדדים מטה.
19:20
למרות תחזית מכירות חזקה, מניית אנבידיה מאבדת 4.5%. אף שהחברה הציגה זינוק מרשים של 73% בהכנסות הרבעון הרביעי ועקפה בקלות את הציפיות, נראה כי החששות מהיווצרות בועה בשוק ה-AI ממשיכים להעיב על המומנטום.
המשקיעים מחפשים כעת הוכחות לכך שגלי ההשקעה האדירים בבינה מלאכותית יחזיקו מעמד לאורך זמן, ותוהים האם אנבידיה תצליח לשמור על הדומיננטיות שלה גם כשהשוק יעבור משלב אימון המודלים לשלב היישום היומיומי שלהם.
בשיחה עם אנליסטים, הבהירה סמנכ"לית הכספים קולט קרס כי האתגר המרכזי נותר עמידה בביקוש העצום לשבבים המתקדמים ביותר. עם זאת, היא ציינה כי סדרת ה-Blackwell הנוכחית והיורש העתידי, Rubin, צפויים לעקוף את התחזיות הקודמות - לאחר שהחברה כבר העריכה בעבר כי שבבים אלו יניבו הכנסות של 500 מיליארד דולר עד סוף 2026.
בעוד שחטיבת מרכזי הנתונים (Data Center) המשיכה להוביל עם הכנסות של 62.3 מיליארד דולר (מעל הצפי), מגזרים מסורתיים יותר הציגו חולשה: חטיבת הגיימינג והפעילות בתחום הרכב החטיאו את תחזיות האנליסטים, מה שמדגיש עד כמה החברה תלויה כמעט לחלוטין במהפכת ה-AI.
אפשר ששהשוק כבר "תמחר" הצלחה פנומנלית וכל דבר פחות מזה נחשב לאכזבה.
לפי מייקל בארי, הסיכון של אנבידיה גדל כי היא "נעולה" על הזמנות של כמעט 100 מיליארד דולר . אם הביקוש ל-AI יאט אפילו במעט, או אם הלקוחות הגדולים (מטא, אמזון) יחליטו לצמצם הזמנות, אנבידיה תיתקע עם התחייבויות ענק ליצרנית (TSMC) ועם מלאי שאין לו קונה - מצב שעלול לרסק את שולי הרווח שלה.
18:30
אחרי הירידות האחרונות במניית ג'יי פרוג , המניה קופצת היום על רקע הודעה שהדירקטוריון אישר תוכנית לרכישה עצמית של מניות ב-300 מיליון דולר. לפי ההודעה, הרכישה העצמית משקפת את האמון באסטרטגיה ובהזדמנויות הצמיחה של החברה. המניה נפלה לאחרונה בעקבות החשש מפגיעה מצד מודלי AI.
חברת הפינטק פיוניר גלובל סיפקה תוצאות מאכזבות בדוחות הרבעון הרביעי כשרשמה הכנסות של כ-275 מיליון דולר ורווח נקי Non-GAAP של 5 סנט למניה, נמוך מתחזיות האנליסטים. המניה נחלשת במסחר.
17:55
חברת המחשוב הקוונטי איי.און.קיו. הציגה זינוק חד בפעילות בשנת 2025, כשדיווחה לראשונה על הכנסות שנתיות של מעל 130 מיליון דולר, עלייה של 202% לעומת השנה הקודמת. גם ברבעון הרביעי נרשמה קפיצה דרמטית: הכנסות של 61.9 מיליון דולר, זינוק של 429% על רקע ביקוש גובר מצד חברות ולקוחות בינלאומיים לשירותי מחשוב קוונטי.
המניה מגיבה בעליות של כ-20%, כאשר המשקיעים התמקדו בעיקר בקצב הצמיחה ובכך שהחברה מתחילה להראות סימני אימוץ מסחרי אמיתי לטכנולוגיה שעד לאחרונה נחשבה ניסיונית בלבד. גם מניות מחשוב קוונטים אחרות עולות היום- די-ווייב קוואנטום וריגטי קומפיוטינג עולות במעל 5%.
עם זאת, התמונה החשבונאית מורכבת יותר: IonQ דיווחה על רווח נקי של 753.7 מיליון דולר ברבעון הרביעי - אך זה נבע בעיקר מהתאמות חשבונאיות לא-מזומניות הקשורות להתחייבויות אופציות. במבט שנתי, החברה רשמה הפסד של 510.4 מיליון דולר, מה שמדגיש את ההשקעות הכבדות בפיתוח טכנולוגיה ובהרחבת פעילות.
במאזן, החברה מחזיקה כ-3.3 מיליארד דולר במזומן והשקעות, וחשפה כוונה לרכוש את SkyWater Technology כדי לחזק את ייצור השבבים הקוונטיים בארה״ב. בנוסף, הרחיבה IonQ שיתופי פעולה מסחריים - כולל הסכם רב-שנתי עם QuantumBasel ומכירת מערכת קוונטית בת 100 קיוביטים לתשתית מחקר לאומית בדרום קוריאה.
ל-2026 החברה צופה הכנסות של 225-245 מיליון דולר, אך גם המשך הפסדים תפעוליים מותאמים, כאשר היא ממשיכה לבנות תשתיות ולהרחיב פעילות - מהלך שמזכיר את שלבי הצמיחה הראשונים של חברות AI ושבבים, רק בעולם הקוונטי.
16:40
מספר תביעות האבטלה הראשוניות בארה״ב עמד על 212 אלף בשבוע שהסתיים ב־21 בפברואר - עלייה מתונה לעומת 208 אלף בשבוע הקודם. עם זאת, הנתון היה נמוך מהתחזיות, כ־215 אלף תביעות.
המשמעות: שוק העבודה האמריקאי ממשיך להפגין יציבות יחסית. אמנם נרשמה עלייה קלה במספר המובטלים החדשים, אך הרמה עדיין נמוכה היסטורית - נתון שעשוי לתמוך בתפיסה שהכלכלה האמריקאית שומרת על חוסן, גם על רקע תנודתיות בשווקים וחששות מהאטה.
16:30
המסחר בוול סטריט נפתח במגמה מעורבת. הנאסד"ק יורד ב-0.3%, ה-S&P 500 בירידה דומה והדאו ג'ונס עולה בכ-0.3%.
למרות שמנכ"ל אנבידיה ג'נסן הואנג ניסה להפיג מעט את חששות המשקיעים לגבי ה-AI וטען בראיון ל-CNBC כי "השווקים טעו" באופן בו פירשו את הפגיעה הצפויה במניות התוכנה, המניה יורדת בכ-2.5%. ענקית השבבים עקפה את תחזיות הרווח וההכנסות לרבעון הרביעי, תוצאה שנתפסת כחיזוק לאמון בשוק ה־AI, בתקופה שבה משקיעים בוחנים מחדש הערכות שווי גבוהות במיוחד.
סיילספורס עולה בכ-1.5% למרות שפרסמה תחזית הכנסות פושרת לשנת הכספים 2027, על רקע החשש המתמשך שהתקדמות הבינה המלאכותית עלולה לפגוע במודלים העסקיים של ספקיות תוכנה ותיקות.
המסחר מגיע לאחר יום חיובי במיוחד בשווקים: S&P 500 עלה ב־0.8% והשלים יום שני ברציפות של עליות, מדד נאסד"ק זינק בכ־1.3%, ודאו ג'ונס הוסיף כ־307 נקודות. מניות תוכנה וטכנולוגיה התאוששו, כש־אורקל טיפסה בכ־1.2%, וכל שבע הענקיות של סיימו בירוק. מיקרוסופט , בלטה עם עלייה של כ־3%.
למרות ההתאוששות, הסנטימנט במגזר התוכנה והסייבר נותר שברירי: החשש הוא שיכולות ה־AI המתפתחות במהירות ישנו מהותית את שרשראות הערך ויאיימו על ספקיות תוכנה מסורתיות - גם אם לפי שעה הדוחות של Nvidia מצליחים להרגיע חלק מהחששות.
סידי ג'וב, מנהל השקעות בכיר ב-Econopolis Wealth Management אמרה לרשת העיתונות הכלכלית כי "הכלים כבר קיימים והם הולכים להתעצם באמצעות בינה מלאכותית, וכתוצאה מכך השימוש בהם יתרחב. זה יהיה ניכר במיוחד בחברות כמו סיילספורס ו-ServiceNow ; במקומות שבהם אנשים נמנעו מלשלם בעבר, כעת הם ישלמו - פשוט כי הכלים הללו יהפכו ליעילים הרבה יותר".
לצד זאת, ג'וב הזהיר כי "לא כל החברות שוות. "הייתי קונה מניות בתחום שאני מכנה 'תוכנת תשתית ל-AI'", שהוא תיאר אותן כספקיות תוכנה המסייעות למפתחי בינה מלאכותית לאמן ולשפר את המודלים שלהם. ג'וב ציין את החברות האמריקאיות סנואופלייק ודאטה דוג כדוגמאות שלדבריו הן "הבחירות הנכונות לאיסוף (קנייה) בנקודת הזמן הנוכחית".
ניל שאה, סמנכ"ל מחקר ומייסד ב-Counterpoint Research, אמר ל-CNBC כי לדעתו "השווקים טעו חלקית" ברוטציה מחוץ לסקטור התוכנה.
"קיימת קניבליזציה בשוק, אך זהו רגע מכונן עבור חברות ה-SaaS לשנות את המודל העסקי שלהן - עד עכשיו המודל היה מבוסס בעיקרו על שירותים", אמר שאה, והוסיף כי חברות ה-SaaS יעברו ממודלים מבוססי שירות למודלים מבוססי תוצאות (Outcome-based) ברגע שיתחילו להטמיע סוכני AI. "המעבר הזה חייב לקרות מהר עבור רבות מחברות ה-SaaS הללו, ומי שתעשה זאת ראשונה תכבוש את רוב השוק בעידן הספציפי הזה... במיוחד בשנתיים הקרובות".
14:25
חברת הגיימינג פלייטיקה רשמה ברבעון הרביעי של 2025 הפסד נקי של 309 מיליון דולר בשל השפעה חשבונאית שנוגעת להערכה חדשה של התמורה העתידית המבוססת על ביצועי החברה שרכשה בעבר, SuperPlay. בנטרול ההשפעה, פלייטיקה סיימה את הרבעון עם רווח נקי מתואם של 89 מיליון דולר. ההכנסות צמחו ב-4.4% לכ-679 מיליון דולר, מעל תחזיות האנליסטים.
בכך, הסתיימה שנת 2025 עם הכנסות של כ-2.76 מיליארד דולר, הפסד נקי של 206 מיליון דולר ורווח נקי מתואם של כ-198 מיליון דולר ו-EBITDA (רווח בנטרול ריבית, מס, פחת והפחתות) של 753 מיליון דולר.
פלייטיקה הודיעה גם על השהיית הדיבידנד הרבעוני, במטרה לשמור על גמישות ולתעדף שימושים עם התשואה הגבוהה ביותר להון. החברה תוכל להמשיך לרכוש מניות של עצמה. ב-2026 פלייטיקה צופה הכנסות של 2.7-2.8 מיליארד דולר, עם EBITDA של 730-770 מיליון דולר.
12:45
המסחר באירופה עבר לעליות שערים. מדד הדאקס עולה בכ-0.3%, הפוטסי מתקדם בכ-0.2% והקאק מתרומם בכ-0.7%.
החוזים העתידיים על וול סטריט, שבבוקר נסחרו בעליות קלות של עד 0.3%, מחקו את העליות וכעת נסחרים סביב רמת הבסיס.
חברת התוכנה סיילספורס יורדת במסחר המוקדם בכ-3%, לאחר שפרסמה אמש את תוצאותיה הכספיות לשנת 2025. החברה עקפה את תחזיות האנליסטים בשורה העליונה והתחתונה: ברבעון הרביעי, היא דיווחה על הכנסות של 11.2 מיליארד דולר ורווח מתואם למניה של 3.81 דולר, מול צפי להכנסות של 11.18 מילאירד דולר ורווח למניה של 3.04 דולר. בנוסף, החברה הודיעה על תוכנית לרכישה עצמית של מניות בהיקף של 50 מיליארד דולר - יותר מרבע משווי השוק של החברה, שעומד על כ-180 מיליארד דולר.
11:30
המסחר באירופה מוסיף להתנהל במגמה מעורבת. מדד הדאקס יורד בכ-0.2%, הפוטסי עולה בכ-0.1% והקאק מוסיף לערכו כ-0.5%.
מניית ענקית ביגוד הספורט פומה מזנקת במעל 6%, לאחר שהחברה פרסמה את תוצאותיה הכספיות לשנת 2025. לפי CNBC, החברה דיווחה על ירידה של 13.1% ברווחיה, אותה ייחסה ל"איתחול" (reset) האסטרטגי שהושלם בשנה החולפת. המניה נסחרה לאחרונה בעלייה של 8.2%. החברה דיווחה על הפסד תפעולי של 357.2 מיליון אירו (421.8 מיליון דולר), לעומת רווח תפעולי של 548.7 מיליון אירו בשנה הקודמת. ההפסד היה מצומצם יותר מהפסד של 374.3 מיליון אירו שחזו האנליסטים בקונצנזוס שסיפקה פומה.
10:30
בורסות אירופה פתחו את היום במגמה מעורבת. מדד הדאקס יורד בכ-0.1%, הפוטסי נסחר ביציבות והקאק מוסיף לערכו כ-0.3%.
9:45
אסיה
באסיה, המסחר התנהל הבוקר במגמה מעורבת, אם כי הבורסות בטוקיו ובדרום קוריאה שברו שוב שיאים חדשים. הניקיי חצה לראשונה את רף 59,000 הנקודות, אם כי בהמשך נסוג ממנו מעט וסיים את היום בעלייה של כ-0.1%. ההנג סנג יורד בכ-1.1%, בורסת שנגחאי ננעלה ללא שינוי ומדד הקוספי הדרום־קוריאני, המשיך במומנטום החיובי שלו מאתמול וזינק בכ-3.7%.
רק אתמול, הבורסה בדרום קוריאה הגיעה אתמול לציון דרך משמעותי, כאשר חצתה לראשונה את רף ה-6,000 נקודות. אגב כך, היא הפכה לבורסה התשיעית בגודלה בעולם: שווי השוק הכולל שלה עלה ל-3.76 טריליון דולר ועקף את שווי הבורסה בפריז, שעומד על 3.69 טריליון דולר - כך לפי נתוני בלומברג.
מתחילת השנה, מדד הקוספי זינק במעל 40%, מה שמציב את הבורסה בסיאול כאחד השווקים בעלי הביצועים החזקים ביותר בעולם ב-2026 עד כה. הזינוק בא, בין היתר, על רקע בום הבינה המלאכותית: בבורסה בדרום קוריאה נסחרות שתי שחקניות מרכזיות בתחומי השבבים והזיכרון, סמסונג אלקטרוניקס ו-SK Hynix, שמניותיהן עלו מתחילת השנה בכ-70% ובכ-60%, בהתאמה.
בוול סטריט ג'ורנל ציינו כי העליות מיוחסות גם לרפורמות שביצע הנשיא לי ג'ה־מיונג מאז שנכנס לתפקידו ביוני 2025, שמטרתן "להגביר את תשואות בעלי המניות, להדק את הממשל התאגידי ולחזק את חובות הנאמנות כדי לשפר את אחריותיות הדירקטוריונים".
מספר בנקי השקעות גדולים מעריכים כי הראלי יימשך. בג'יי. פי. מורגן העלו בתחילת החודש את מחיר היעד שלהם לקוספי וצפו כי בתרחיש שורי, הוא עשוי להגיע ל-7,500 נקודות עד סוף השנה הנוכחית - כלומר, אפסייד של כ-25%. בסיטיגרופ הרימו מוקדם יותר החודש את מחיר היעד של הקוספי לשנת 2026 מ-5,500 ל-7,000 נקודות.
אנליסטים מסיטיגרופ, בהובלת פיטר לי, כתבו בהודעה למשקיעים כי "אנו מאמינים כי שבבי הזיכרון הקוריאנים ימלאו תפקיד חיוני בהובלת הצמיחה היסודית ברווחים של שוק המניות הקוריאני. לפי דיווח בבלומברג, הם הוסיפו כי הרווח התפעולי של סמסונג עשוי להתרחב ביותר מ-300% בחישוב שנתי ב-2026, וזה של SK Hynix ב-73%.
וול סטריט
בוול סטריט, המדדים המובילים רשמו אתמול עליות. הנאסד"ק עלה ב-1.3% וה-S&P 500 טיפס ב-0.8%, בזמן שהמשקיעים מחפשים אישור לכך שטירוף ה-AI אינו בועה שעומדת להתפוצץ אלא מנוע צמיחה בר-קיימא. במקביל, הדאו ג'ונס התקדם בכ-0.6%.
כל העיניים היו נשואות אתמול לדוחות הכספיים של אנבידיה לשנת 2025, ששוב ניפצו את תחזיות האנליסטים.
אנבידיה חתמה את עונת הדוחות של ענקיות הטכנולוגיה עם דיווח על הכנסות של 68.1 מיליארד דולר, בהשוואה לציפיות השוק שעמדו על 66.1 מיליארד דולר ברבעון הרביעי, ולתחזיות שאנבידיה עצמה פרסמה ברבעון הקודם - 65 מיליארד דולר.
ההכנסות ממרכז הנתונים: 62.3 מיליארד דולר (צמיחה של 75% לעומת אשתקד) - זהו המנוע המרכזי שמוזן מביקוש לשבבי ה-Blackwell. הרווח גולמי: 75% (GAAP), עמידה בדיוק ביעד הרווחיות הגבוה שהציבה החברה. החברה סיפקה תחזית חזקה מאוד לרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, מה שמרגיע את החששות מ"בועת AI" ומצביע על כך שהביקוש רק הולך ומתגבר: צפי הכנסות ל-Q1: כ- 78 מיליארד דולר. הרווח גולמי הצפוי: סביב 75%, כחלק מההערכות התפעוליות לשנה הקרובה.
בעקבות הדוחות, המניה תחילה עלתה במסחר המאוחר בשיעור של כ-4%, אך בהמשך כלל העליות נמחקו.
אחרי התוצאות הכספיות של ענקית השבבים, המנכ"ל ג'נסן הואנג התייחס בראיון ל-CNBC לטלטלת ה-AI בשווקים וניסה להרגיע את חששות המשקיעים. הואנג אמר כי הוא "חושב שהשווקים טעו" וכי הוא רואה ב-AI כמנוע צמיחה ולא ככלי שיעשה "קניבליזציה" לסקטור התוכנה.
מניית הישראלית אודיטי טק (איל מקיאג') הישראלית צנחה בכ-50% לשפל של כל הזמנים. זאת אחרי שחברת הטכנולוגיה לעולם היופי פרסמה דוחות טובים לרבעון הרביעי של 2025 ולשנה כולה, אך סיפקה תחזית נמוכה לרבעון הראשון - על רקע אתגר בו היא נתקלת עם שותף הפרסום שלה, שהוביל לגידול בעלויות רכישת לקוח.
אודיטי טק הונפקה לראשונה בנאסד"ק בקיץ 2023 לפי שווי של כ-2 מיליארד דולר, ובשיא בחודש יוני 2025 היא נסחרה בשווי של מעל 4.3 מיליארד דולר. המניה נסחרה במגמה שלילית עוד לפני פרסום הדוחות ושווי החברה עמד טרם הנפילה היומית על כ-1.67 מיליארד דולר. עם פתיחת המסחר, המניה נופלת למחיר המשקף לה שווי של מתחת למיליארד דולר - כמעט 80% מתחת לשיא אשתקד.
שוק החוב האמריקאי
בשוק החוב האמריקאי, הראלי (עליית מחירים וירידת תשואות) שראינו בשבועות האחרונים נתקל במחסום. התשואה על אג"ח ל-10 שנים התייצבה סביב 4.14%, לאחר שנתוני תעסוקה ומכירות קמעונאיות הציגו תמונה מעורבת לגבי עוצמת המשק האמריקאי. המשקיעים חוששים שהאינפלציה עלולה להישאר "דביקה", מה שימנע מהפדרל ריזרב לבצע את שלוש הורדות הריבית שחלק מהשוק מתמחר לשנת 2026.
כלכלני ענקית ההשקעות בלקרוק נייטרליים בנוגע לאג"ח ממשלתיות של ארה"ב לטווח קצר, ושליליים על האג"ח לטווח ארוך. לדבריהם, באג"ח הקצרות "אנו נייטרליים. אנחנו רואים נכסים אחרים שמציעים תשואות משכנעות יותר", לאחר שתשואת האג"ח הקצרות ירדו על רקע מדיניות ריבית הפד. על הארוכות יותר הם ממליצים במשקל חסר ומסבירים זאת בין היתר בעלויות גבוהות של שירות החוב.
עם זאת, הם מציינים שאינפלציה נמוכה יותר והכנסות מס משופרות, יכולות לדחוף את התשואות כלפי מטה בטווח הקרוב. האג"ח הממשלתיות של ארה"ב ל־10 שנים נסחרות בתשואה של 4.05% והאג"ח ל־5 שנים בתשואה של 3.62%.
שוקי הסחורות והמטבעות
השקל ממשיך להתחזק מול הדולר, על רקע ההתאוששות שנרשמת בימים האחרונים בוול סטריט, והבוקר שער הדולר-שקל עומד על 3.08 שקלים. נזכיר כי מוקדם יותר החודש, הדולר-שקל ירד מתחת לרף ה-3.07 שקלים, וכך השקל הגיע לרמתו החזקה ביותר מול המטבע האמריקא מזה כ-30 שנה.
מחיר הזהב שוב במגמת עלייה על רקע המתיחות בין ארה"ב לאיראן וחוסר הוודאות סביב נושא המכסים של ארה"ב, כאשר נכון להבוקר, מחירו נע סביב 5,200 דולר לאונקיה. דיוויד ווילסון, מנהל אסטרטגיית סחורות ב־BNP Paribas, הזכיר בבלומברג את העלייה החדה במחיר הזהב במהלך 2025, על רקע debasement trade - החשש מירידת הדולר, וגידור באמצעות זהב.
להערכתו, אם הממשל האמריקאי יצטרך לתת החזרים ליבואנים על מכסים ששולמו בשל הביטול, "יהיו לכך השלכות דרמטיות על הגירעון התקציבי, הדולר והאג"ח הממשלתיות". במילים אחרות, ייתכן ששוב תהיה ריצה לכיוון הזהב.
גם שוק הקריפטו רשם אתמול זינוק מרשים. הביטקוין שבר את רצף הירידות האחרון וטיפס מעל לרמה הפסיכולוגית של 69,000 דולר, כשהוא נהנה מסנטימנט חיובי כללי של "Risk-on" בשווקים. סוחרים רבים רואים בביטקוין נכס המושפע ישירות מתנופת הטכנולוגיה, וההתאוששות שלו היום נתפסה כהבעת אמון בהמשך הראלי הטכנולוגי. הבוקר, מחיר הביטקוין נע סביב 68 אלף דולר.
העלייה התוך־יומית של כ-7%, הגדולה ביותר מאז אמצע פברואר, התרחשה במקביל לזינוק מרשים עוד יותר של את'ריום (ETH) בכ-12% לרמה של כ- 2,060 דולר. האנליסטים מייחסים את המהלך לגל של "רכישות בשפל" (Dip-buying) לאחר התיקון האחרון, אך מדגישים כי המבחן האמיתי יהיה פריצה של רמת ה-70,000 דולר, שעשויה לשנות את הנרטיב בשוק הקריפטו מתיקון טכני לחזרה למגמת עלייה ארוכת טווח.
הרוח הגבית לשוק הקריפטו ולנכסי הסיכון בכלל הגיעה מכיוון הבית הלבן, לאחר נאום "מצב האומה" (State of the Union) של הנשיא טראמפ אמש. הנאום, שנתפס כמתון ומרגיע ("Benign") עבור המשקיעים, התמקד בהבטחות להורדת מחירים וצמיחה כלכלית מבלי להציג יוזמות מיסוי או רגולציה חדשות שהיו עלולות להעיב על השוק.