בורסת תל אביב / צילום: טלי בוגדנובסקי
סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
17:31
המסחר בת"א ננעל הערב שוב בירידות בעקבות קריסת הסכם הפסקת האש בין חמאס לישראל והמבצע הצבאי בעזה. הנפגעות העיקריות הן שוב מניות "השורה השניה" - אלה ששייכות למדד ת"א 90 שירד ב-2% והשלים ירידה של 3.5% מתחילת השבוע. מדד ת"א 35 ירד ב-0.5%.
הנפגעות העיקריות היום היו מניות אלקטריאון , מגדל ביטוח ומנועי בית שמש , מנגד בלטו בעליות תדיראן גרופ , שוב אנרגיה ונייס .
16:46
אלקטריאון נופלת היום ב-7% לאחר שאתמול השילה 15% משוויה. הסיבה ככל הנראה קשורה לחברת הרכב החשמלי BYD שאתמול הודיעה על פיתוח סוללה חדשה פורצת דרך שניתן לטעון אותה תוך 5 דקות ומספקת מרחק נסיעה של 400 ק"מ. המנייה עלתה בהונג קונג הבוקר ב-4%. הסוללה תאפשר הטענה בפרק זמן שאינו רחוק מהזמן הנדרש למילוי מיכל דלק של מכוניות שאינן חשמליות, ולכן עשויה לאפשר אימוץ רחב הרבה יותר של הרכבים החשמליים.
אלקטריאון מתקינה תשתית מתחת לכביש שמטעינה את הרכב באופן אלחוטי בזמן הנסיעה, פתרון שנותן מענה לטעינה המקובלת כיום של הרכבים החשמליים והסוללה החדשה של BYD עלולה להוות תחרות קשה עבור אלקטריאון.
וורן באפט אגב עדיין מחזיק ב-4.4% ממניות BYD לאחר שמכר את רובן ב-2023. ב-3 השנים האחרונות עלתה מניית BYD ב-85%, היא נסחרת במכפיל של 21 על הרווח הצפוי השנה והתחזיות האנליסטים לרווח השנה עלו ב-2.8% בחודש האחרון.
16:24
אחת מנקודות האור היום היא מניית פלסטו קרגל שמזנקת בכ-7%. בסיכום שנת 2024 הפסדי יצרנית מוצרי הקרטון והאריזות הגמישות הצטמקו בכ-60% והסתכמו בכ-12 מיליון שקל, לעומת הפסד של כ-29 מיליון שקל ב-2023.
🪤בסיכום 2024 נהנתה פלסטו קרגל משיפור של כ-6% בהכנסות, שהגיעו לכ-483 מיליון שקל ומשיפור הרווחיות הגולמית בתמיכת "קיטון באחוז החומרים מהמכירות", נוסף להכנסות חד-פעמיות של כ-18 מיליון שקל שנרשמו בעיקר מרווח הון ממכירת החזקות בחברה נכדה.
השנה האחרונה בה הציגה פלסטו קרגל רווח נקי הייתה 2020, ומאז הפסדיה מצטברים בארבע שנים (2021-2024) לכ-130 מיליון שקל - עיקר הסכום בשנת 2022 בהשפעת ירידת ערך.
15:57
שער האירו מול השקל נסחר כעת ב-4 שקלים לאירו, רמתו הגבוהה ביותר מאז נובמבר בשנה שעברה, הן התחזקות האירו מול הדולר בעקבות ההרחבה הפיסקלית שהוכרזה אתמול בגרמניה, והן ההתחממות בגזרה הדרומית אצלנו.
הבית התחתון של הפרלמנט הגרמני, הבונדסטאג, אישר בישיבתו האחרונה לפני פיזורו את שינוי הכיוון ההיסטורי של המדינה מבחינת מדיניות כלכלית. בעוד במשך קרוב לשני עשורים האיסור להיכנס לחוב משמעותי היה מעוגן בחוקי היסוד של הרפובליקה הפדרלית, השינוי הנוכחי קובע כי הוצאות על ביטחון יוחרגו מכך, וכי תוקם קרן חוץ-תקציבית בשווי 500 מיליארד אירו להשקעה בתשתיות, באקלים ובאנרגיה.
15:03
העליות בת"א מתחזקות. מדד ת"א 35 יורד כעת ב-1% ות"א 90 משיל מערכו 2.3%. מדד הביטוח בולט לשלילה וצולל בכ-3%.
בשוק המט"ח המקומי, השקל נסחר במגמה מעורבת סביב המטבעות הזרים. הדולר נחלש מול השקל ועומד על 3.67 שקלים והאירו נחלש מול המטבע הישראלי ונסחר סביב 3.99 שקלים.
13:57
קמהדע הודיעה היום על הרחבת פעילות איסוף הפלזמה שלה עם פתיחת מרכז איסוף פלזמה שלישי. מטעם החברה נמסר כי המרכז החדש, ששטחו כ- 1,000 מ"ר בסן אנטוניו, טקסס, מופעל על ידי חברת הבת בבעלות מלאה של קמהדע, קמהדע פלזמה, מתוכנן להכיל כ-50 מיטות תורמים ובעל פוטנציאל כושר איסוף כולל של כ-50,000 ליטר פלזמה בשנה.
13:17
הירידות בת"א מתחזקות. מדד ת"א 35 יורד ב-0.6%, ת"א 90 משיל מערכו 1.9% ומדד הביטוח משיל מערכו 2%.
ישראל קנדה נסחרת במגמה חיובית לאחר שאמש (ג'), דווח כי חברת צ'ק פוינט צפויה לזכות ביחד חברת הנדל"ן בקרקע במתחם קרמניצקי בשכונת ביצרון בתל אביב, במכרז של העירייה במשותף עם חברת החשמל, תמורת כ-800 מיליון שקל. על הקרקע ניתן לבנות שני בנייני מגורים ובהם כ-300 דירות וכן מבני תעסוקה ומסחר בשטח של כ-60,000 מ"ר. על פי הידוע לגלובס, צ'ק פוינט תשלם כ-500 מיליון שקל עבור שטחי התעסוקה, ואילו ישראל קנדה תשלם כ-300 מיליון שקל עבור הקרקע למגורים.
12:18
חברת התקשורת סלקום מסכמת שנה חיובית עם גידול כמעט בכל הפרמטרים. החברה פרסמה את הדוחות הכספיים שלה ל-2024 וכמו שתי המתחרות הבולטות שלה, פרטנר ופלאפון, הציגה נתונים חיוביים שכוללים את הרווח הנקי הגבוה ביותר בעשר השנים האחרונות. הרווח הנקי הסתכם ב-173 מיליון שקל, צמיחה של 29%, ובנטרול הוצאות חד-פעמיות הוא הסתכם ב-198 מיליון שקל, עלייה של 17%. הכנסות החברה גדלו ב-1% לכ-4.4 מיליארד שקל והרווח התפעולי צמח ב-12.3% ל-374 מיליון שקל.
11:25
מקס סטוק דיווחה כי ההכנסות בשנת 2024 צמחו בכ-19% לכ-1.33 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-1.12 מיליארד שקל בשנת 2023. מטעם החברה נמסר כי כמחצית מהצמיחה בהכנסות נבעה מעלייה במכר חנויות זהות בשיעור של כ-10%, בעיקר בהשפעת הגידול במספר הלקוחות המבקרים בסניפים והגידול בהיקף המכר העונתי, וכמחצית מהצמיחה בהכנסות נבעה מפתיחת סניפים חדשים.
עוד ציינה כי בשורה התחתונה, הרשת מסכמת את שנת 2024 עם עלייה של כ-32% ברווח הנקי לכ-121 מיליון שקל, בהשוואה לרווח נקי בסך של כ-92 מיליון שקל בשנת 2023. העלייה החדה ברווחים נבעה, כאמור, מהצמיחה בהיקפי הפעילות, מהשיפור ביעילות התפעולית ומקיטון בהוצאות המימון, נטו.
10:50
המסחר בת"א עבר לירידות קלות. ת"א 35 משיל מערכו 0.1%, ות"א 90 יורד ב-1.1%. מדד הביטוח בולט לשלילה ויורד ב-1.5% על רקע הירידות החדות שרושמת מניית מגדל לאחר פרסום תוצאותיה הכספיות.
10:20
במסגרת עונת הדוחות, מספנות ישראל יורדת כעת לאחר שדיווחה בתוצאותיה הכספיות כי הרווח הנקי וההכנסות ירדו בשנת 2024. ההכנסות השנתיות הסתכמו לכ-1.31 מיליארד שקל, לעומת כ-1.53 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מטעם החברה נמסר כי השינוי נובע בעיקר בשל ירידה בהיקפי הפרויקטים בביצוע במגזר המספנה, השפעות המלחמה על מגזר חומרי הבניה וירידה בהיקף ביצוע הובלות ימיות בשל מכירת כלי שייט. "תוצאות השנה הושפעו מכך, שבחודשים הראשונים של מלחמת חרבות ברזל, נרשמה ירידה בפעילות, שהשפיעה על תוצאות הרבעון הראשון של השנה, אך בהמשך השנה רשמה החברה שיפור בפעילותה רבעון אחר רבעון, החל מהרבעון השני ועד לרבעון הרביעי, כמפורט בהתייחסות לרבעון", ציינו.
הרווח הנקי ב-2024 עמד על כ-66 מיליון שקל, לעומת כ-97 מיליון שקל בשנת 2023. בדוחות צוין כי הירידה ברווח הנקי נבעה בעיקר מהשפעה שלילית של חודשי המלחמה הראשונים על תוצאות הרבעון הראשון של השנה. עוד ציינו מטעם החברה כי בהמשך השנה, החל מהרבעון השני ועד לסיומה, נרשמה התאוששות משמעותית ועקבית בפעילות, ובהתאם גם הרווח בשלושת רבעונים אלה היה גבוה מהרווח בתקופה המקבילה בשנת 2023.
10:14
חברת המרכזים המסחריים והנדל"ן המניב ביג , בניהולו של חי גאליס, מסכמת את 2024 עם צמיחה דו ספרתית בהכנסותיה בארץ ובאירופה ועלייה חדה ברווח הנקי. החברה רשמה זינוק של 20% בהכנסותיה שהסתכמו ב-2.3 מיליארד שקל, הודות בין היתר לעלייה בשיעור דו-ספרתי בפדיונות הקניונים בארץ, הצמדה של חוזי השכירות למדד, לצד פתיחת נכסים והתרחבות באירופה.
הרווח הנקי של ביג זינק בתוך שנה ב-66% ל-1.6 מיליארד שקל. הזינוק הושפע גם מעלייה חדה בשערוכי הנכסים של החברה. החברה לא חילקה דיבידנד בשנתיים האחרונות, אך ציינה בדוחות כי תחזור לחלק רווחים השנה. מדיניותה היא חלוקה של עד 30% מהרווח התזרימי התפעולי שלה (FFO).
10:07
יום המסחר בת"א נפתח במגמה מעורבת. ת"א 35 עולה ב-0.1% ות"א 90 יורד ב-0.5%.
בולטות לחיוב מניות ישראל קנדה , נקסט ויז'ן , סלקום , טבע , ונייס .
מנגד, מגדל ביטוח , מספנות ישראל , ישרוטל וקמטק נסחרות בירידות.
08:24
חמישה דברים שכדאי לדעת לקראת פתיחת המסחר בבורסה בתל אביב
1. שוקי המניות
יום המסחר בת"א צפוי להיפתח במגמה מעורבת. אמש (ג'), קריסת הפסקת האש בין ישראל לחמאס כצפוי על שוק המניות בתל אביב, אולם אחרי שנה וחצי של מלחמה בעצימות עולה ויורדת, התגובה הייתה רחוקה מאוד מהדרמה שאפיינה בעבר ימים ראשונים של מלחמות ומבצעים. מי שבלטו בירידות חדות בבורסה היו מניות הבנקים והנדל"ן, המתואמות באופן בולט עם הכלכלה ומצב הרוח של הישראלים.
● הפסקת האש בעזה התפוררה: אי הוודאות חזרה בגדול, והמשק נכנס לעמדת המתנה
מי שעוד בלטה בירידות הייתה מניית בזק . זאת, לאחר שבעלת השליטה, בי-קום, הפיצה בתחילת השבוע למשקיעים זרים וישראלים כמעט 6% ממניות חברת התקשורת, בסכום של 912 מיליון שקל. המחיר בהפצה עמד על 5.7 שקלים למניה, דיסקאונט של 5% על מחיר המניה בבורסה יום קודם לכן, מה שהפיל את המניה ביותר מ-6%, אל מתחת למחיר הסגירה.
● מעמדה של חברת הבנייה הגדולה בתל אביב בסכנה. זו הסיבה
מנגד, עליות בולטות נרשמו בקרב מניות החברות הביטחוניות, נוכח הרוח הגבית שמספקת להן המתיחות הביטחונית והמצב הגיאופוליטי הנפיץ ברחבי העולם. אלביט מערכות טיפסה ביותר מ-11%, לאחר שגם פרסמה דוחות חזקים לסיכום שנת 2024, עם ביקושי שיא למוצרי החברה.
● התחנה הבאה נאסד"ק? הכוכבת של בורסת ת"א לא עוצרת
עונת הדוחות בת"א ממשיכה לצבור תאוצה: הבוקר (ד'), חברת מגדל ביטוח דיווחה כי הרווח הכולל בשנת 2024 הסתכם בכ-מיליארד שקל לעומת רווח של כ-553 מיליון שקל בשנת 2023. מטעם חברה הביטוח נמסר כי הרווח הושפע משיפור חיתומי במרבית קווי העסקים. במקביל, הרווח הכולל ברבעון הרביעי של שנת 2024 הסתכם בכ-508 מיליון שקל, לעומת רווח כולל בסך כ-468 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
בהמשך היום, צפויות לפרסם דוחות חברות ביג , מור גמל פנסיה , מספנות ישראל , מקס סטוק , סלקום , ריט אזורים ליוי , שוב אנרגיה , שפיר הנדסה .
הבוקר באסיה, המדדים המרכזיים נסחרים במגמה מעורבת. ניקיי נסחר סביב רמות הבסיס, בורסת שנגחאי יורדת ב-0.2%, ההנג סנג נסחר ביציבות ומדד הקוספי עולה ב-0.7%.
החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים הבוקר בירידות קלות.
אמש (ג'), לאחר שני ימי מסחר ירוקים, המסחר בוול סטריט ננעל בירידות בהובלת מניות הטכנולוגיה הגדולות. נאסד"ק ירד ב-1.7%, דאו ג'ונס ב-0.6% ו-S&P 500 ב-1% ונמנע בינתיים מלחזור אל טריטורייה של תיקון (ירידה של 10% מהשיא), אמש עמד המדד על רמה של 5,615 נקודות, רחוק כ-8.5% משיאו שנקבע ב-19 לפברואר.
ענקיות הטכנולוגיה ריכזו עניין אמש במהלך המסחר:
בענקית השבבים אנבידיה , עיני המשקיעים היו נשואות אל עבר הכנס השנתי של החברה - GTC, שם החברה הכריזה בין היתר על שבבי AI חדשים, השניים הם בלקוול אולטרא שיופצו בסוף השנה ואת השבב וורה רובין, הדור הבא של המעבדים הגרפיים שישווק בשנה הבאה. נראה כי המשקיעים לא התרגשו מהבשורות כאשר מניית החברה ירדה ביותר מ-4%. מדובר בבשורות רעות לאנבידיה שמתחילת השנה נפלה בכ-16%.
עוד ריכזה עניין ענקית השבבים לאחר שהודיעה על שיתוף פעולה עם חברת ג'נרל מוטורס, במסגרתו יצרנית הרכב תשתמש במגוון מוצרים ושירותי בינה מלאכותית של ענקית הטכנולוגיה עבור הרכבים מהדור הבא, מערכות סיוע מתקדמות לנהג ומפעלי הייצור שלה. היוזמות החדשות, כוללות בניית מערכות בינה מלאכותית מותאמות אישית באמצעות פלטפורמות המחשוב של Nvidia, כולל "Omniverse with Cosmos" , לשיפור תכנון המפעלים והאוטומציה הרובוטית של GM.
גם מניית אפל מציגה ביצועי חסר מתחילת השנה וכשהשלימה אמש ירידה של כ-18% מהשיא אליו הגיעה בדצמבר, ואיבדה יותר מ-700 מיליארד דולר משווי השוק שלה, כאשר משקיעים בוחנים את האסטרטגיה של החברה בתחום הבינה המלאכותית ומתמודדים עם אתגרים מקרו-כלכליים. מניית אפל נסגרה בשיא של 259 דולר ב-26 בדצמבר - כשבועיים בלבד לאחר שהוסיפה את ChatGPT לאייפונים שלה במסגרת הגל השני של תכונות Apple Intelligence - ושווי השוק של החברה זינק לשיא של 3.9 טריליון דולר. מניית אפל נפגעה בחודשים הראשונים של 2025, כאשר מניות הטכנולוגיה הגדולות הובילו לירידות בשוק המניות הרחב יותר, בשל חששות המשקיעים מכך שהבום בתחום הבינה המלאכותית עלול לאכזב. בנוסף, אפל מתמודדת גם עם אתגרים ספציפיים משלה.
במקביל, מניית אמזון ירדה אמש בעקבות הפרסום לפיו החברה מורידה את המחיר לגישה לתשתית השרתים שלה, המונעת על ידי שבב Trainium המתמקד בבינה מלאכותית. צעד זה עשוי להעיד על כך שאמזון משנה את אסטרטגיית המחירים שלה על מנת להישאר תחרותית בשוק המחשוב בענן ובתחום הבינה המלאכותית, שמתפתח במהירות. ההנחות עלולות לעורר דאגה בקרב המשקיעים לגבי לחצים פוטנציאליים על הרווחיות, במיוחד משום ש-Trainium הוא רכיב מרכזי בהפעלת עומסי עבודה של בינה מלאכותית עבור חברות.
אלפאבית (גוגל) , החברה האם של גוגל, ירדה במעל 2% ואיבדה כ-50 מיליארד דולר בשווי שוק לאחר שהודיעה כי היא רוכשת את וויז הישראלית בעסקת ענק של 32 מיליארד דולר - הרכישה הגדולה ביותר אי פעם של חברה שנוסדה בישראל והרכישה הגדולה ביותר בתולדות גוגל. הירידה לא מפתיעה, לרוב כך קורה כשהמשקיעים מעריכים שמחיר הרכישה היה גבוה מידי.
● פרשנות|עסקת וויז מסמנת: גוגל בלחץ
לבסוף טסלה נפלה אמש ב-5% בעקבות הודעתה של חברת הרכב BYD היום על פיתוח סוללה חדשה פורצת דרך שניתן לטעון אותה תוך 5 דקות ומספקת מרחק נסיעה של 400 ק"מ. הסוללה תאפשר הטענה בפרק זמן שאינו רחוק מהזמן הנדרש למילוי מיכל דלק של מכוניות שאינן חשמליות, ולכן עשויה לאפשר אימוץ רחב הרבה יותר של הרכבים החשמליים.
2. שוקי האג"ח
בשוק החוב המקומי, תשואות האג"ח הממשלתיות נסחרו אמש במגמה מעורבת. התשואה ל-10 שנים עמדה על 4.36% והתשואה לשנתיים ירדה קלות לרמה של 4.09%.
בשוק החוב האמריקאי, הבוקר (ד'), תשואות האג"ח הממשלתיות עולות קלות. התשואה ל-10 שנים נסחרת סביב 4.3% והתשואה לשנתיים עומדת על 4.05%.
בבנק יוליוס בר מציינים כי מרווחי האשראי בארה"ב ממשיכים להתרחב, אך שומרים על רמות נמוכות יחסית מבחינה היסטורית. עליית המרווחים של החברות שמגייסות חוב מעל 320 נקודות בסיס לעומת האג"ח הממשלתיות משקפת לדבריהם את השפעת המצב הכלכלי על שוק האג"ח, "לנוכח התנודתיות המתמשכת במאקרו, במדיניות ובמניות".
בבנק סבורים כי תנאי שוק האשראי הנוכחיים, "למרות הצורך בזהירות", עדיין מציעים "הזדמנויות להשקעה סלקטיבית, תוך התמקדות באג"ח איכותיות וצמצום חשיפה לחברות חלשות". בנוסף, ביוליוס בר ממליצים למשקיעים להעדיף כרגע חשיפה לאיגרות חוב לטווח קצר יחסית, עם מח"מ של כשלוש שנים, כדי לצמצם סיכונים.
3. שוקי הסחורות והמטבעות
בשוק המט"ח, האירועים האחרונים, ביטחוניים ופוליטיים כאחד, ממשיכים להעיב על השקל, והוא נחלש אמש (ג') מול הדולר והאירו, ונסחר בשער של 3.66 ו-4 שקלים, בהתאמה.
הבוקר (ד'), השקל נסחר במגמה מעורבת מול המטבעות הזרים. שער הדולר שקל נסחר סביב 3.666 שקלים ושער האירו-שקל עומד על 4 שקלים.
יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות: "חידוש הלחימה בזירה הדרומית, לצד האי-ודאות בזירה הפוליטית והכוונה לפטר את ראש השב"כ, גוררים לפיחות השקל. הדולר שב והתייצב מעל לרמת 3.65 שקלים לדולר".
שער האירו-דולר, נוכח התחזקות האירו והתייצבותו מעל לרמת 1.09 דולרים, מלמדת לדברי פריימן על "תנועות הון אל עבר אחזקה באירו, מה שעשוי לאותת על פוטנציאל גבוה להמשך התנודתיות בשוק המניות האמריקאי".
מחיר הנפט טיפס בצל התקיפות האמריקאיות בחודיידה שבתימן ואמירות חריפות של הנשיא טראמפ כי איראן היא האחראית לכל פעולה של החות'ים. מחיר חבית נפט גולמי עלה ל-66 דולר. מחיר חבית מסוג ברנט עלה ל-70.2 דולר. הבוקר (ד'), מחירי הנפט נסחרים בירידות קלות.
מחירי הזהב ממשיכים בעקבות הסלמה במתחים הגיאופוליטיים במזרח התיכון, חששות ממלחמת סחר ממושכת והיחלשות הדולר. הבוקר (ד'), חוזי הזהב העתידיים עולים קלות ונסחרים סביב 3,048 דולר, יום שישי ברציפות של עליות. מדובר בעלייה של יותר מ-15% במתכת היקרה מאז תחילת השנה, לאחר שסיימה את דצמבר במחיר של 2,623 דולר לאונקיה, בהמשך לזינוק של 27% בשנת 2024.
4. מאקרו
הבוקר (ד'), הבנק המרכזי ביפן הותיר את הריבית על כנה ברמה של 0.5% בהתאם לציפיות.
הערב בשעה 20:00 שעון ישראל, צפויה להתקיים החלטת הריבית של הבנק הפדרלי המרכזי בארה"ב, כולל נאום של היו"ר ג'רום פאוול. במוקד עומדת השאלה כיצד יגיב הבנק המרכזי לצעדי הנשיא דונלד טראמפ, ואיך תיראה התחזית המאקרו-כלכלית הראשונה של הבנק לשנת 2025.
הפד, לפי מה שהראה עד כה, ינסה בעיקר למשוך זמן, כדי לראות בצורה ברורה יותר את השלכות מדיניות הסחר של הנשיא טראמפ ועד כמה הוא מוכן להרחיק לכת עם מדיניות המכסים שלו. החשש העיקרי ביותר הוא כמובן תרחיש שהאינפלציה תעלה וגם הכלכלה תיחלש, שוק העבודה יתקרר וגל פיטורים יציף את המשק. מדובר בתרחיש אימים מבחינת הבנק הפדרלי, וכל מהלך בנוגע לריבית על מנת לתקוף צד אחד, ימנע ממנו להילחם בצד השני.
עפר קליין, ראש אגף המחקר בהראל פיננסים וביטוח: "הריבית בארה"ב תישאר להערכתנו ללא שינוי על 4.25%-4.5%, לאור חוזקו של שוק העבודה, האי-ודאות לגבי מדיניות המכסים של טראמפ והעובדה שהאינפלציה עדיין מעל ליעדה (למרות שהנתון האחרון היה נמוך מהצפי)". בהראל מצפים שתחזית הצמיחה תעודכן כלפי מטה, וכי הפד יכריז כי הוא מצפה לשתי הפחתות ריבית בשנה הקרובה.
מחר (ה'), צפויות להתקיים החלטות הריבית של בנק אנגליה ושוויץ.
5. תחזית
בגולדמן זאקס מזהירים מפני שני שינויים גלובליים, המערערים את התפיסה הרווחת בדבר ייחודיות ועוצמת השוק האמריקאי. בבנק ההשקעות ציינו, כי השילוב בין "ירידה חדה בתחזיות הצמיחה בארה"ב" ובין "עלייה חדה בהשפעה הפיסקאלית בגרמניה", משנה את מאזן ההובלה הכלכלית העולמית.
הירידה בציפיות לצמיחה בארה"ב נובעת מתנודתיות מדיניות המכסים של טראמפ ומהסביבה הכלכלית הלא ודאית. גולדמן זאקס עדכנו את תחזית הצמיחה של התמ"ג האמריקאי לשנת 2025, והפחיתו אותה מ-2.4% ל-1.7%.
על פי גולדמן זאקס, סנטימנט המשקיעים נוטה כיום יותר כלפי אירופה, במיוחד לאור העלייה בהשקעות של גרמניה, מה שמפחית משמעותית את הסיכון לצמיחה נמוכה מאוד, ואת הצורך בשמירה על ריבית נמוכה מצד הבנק המרכזי האירופי (ECB).
בתוך כך, בבנק אוף אמריקה פרסמו את סקר מנהל ההשקעות באירופה של הבנק האמריקאי, שחושף אופטימיות חסרת תקדים ביחס לשוק האירופי: "כ-60% ממנהלי ההשקעות צופים צמיחה חזקה ביבשת בשנה הקרובה, בעיקר הודות לתוכנית התמריצים הפיסקלית בגרמניה ולהשקעות בביטחון האיחוד האירופי. זהו הפער הגדול ביותר מזה 30 שנה בין ציפיות הצמיחה באירופה לבין הצמיחה הגלובלית, שצפויה להיחלש משמעותית בהובלת ארה"ב".
עוד עולה מתוך הסקר כי המשקיעים נוקטים כעת את ההקצאה הגבוהה ביותר לשוק האירופי מאז 2021, בעוד הם מבצעים "בריחה" היסטורית מהשקעות בארה"ב. בתוך כך, מציינים בבנק, בולט במיוחד הגידול בהשקעה במניות פיננסים, תעשייה, ומניות קטנות (Small Caps) . התרחיש המוביל שמטריד את המשקיעים הוא חשש מסטגפלציה בארה"ב, כש-83% מהם מעריכים האטה משמעותית בכלכלה האמריקאית.
לסיכום מציינים בבנק כי המשקיעים מאמינים כי אירופה תהווה מוקד השקעות אטרקטיבי השנה, כאשר הסיכון המרכזי לשווקים נותר מלחמת סחר עולמית, אך רבים מהם סבורים שהכלכלה האירופית תימנע ממיתון עמוק.