ירידות בבורסה בתל אביב / עיבוד: טלי בוגדנובסקי
סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
17:30
הבורסה המקומית סגרה את יום המסחר הראשון של השבוע בירידות שערים חדות, על רקע כניסת המצור הימי של ארה"ב על איראן לתוקף והכישלון בסבב המו"מ הראשון בין שתי המדינות. מדד ת"א 35 נפל בכ-1.4% ומדד ת"א 90 איבד מערכו כ-1.6%.
את הירידות הובילו מדדי הבנייה והביטוח, שנפלו בכ-2.8% ובכ-2.2%, בהתאמה. מדדי הפיננסים והבנקים בלטו גם הם לשלילה עם ירידות של כ-2.2% וכ-2.1%, בהתאמה. מדד המניות הביטחוניות נחלש בכ-1.9%. מנגד, מדד ת"א־נפט וגז עלה בקרוב ל-1% והיה המדד הענפי היחיד שסיים את היום בטריטוריה חיובית.
מניית פאלו אלטו בלטה לשלילה במיוחד במהלך יום המסחר, לאחר שחזרה עם פער ארביטראז' שלילי משמעותי מוול סטריט, על רקע טלטלה נוספת במניות התוכנה שהוצתה על־ידי פיתוחים חדשים של חברת ה-AI אנתרופיק.
מניות נוספות שבלטו לשלילה בסיום יום המסחר: אלקטרה נדלן , ארית תעשיות , מנועי בית שמש , מור השקעות ואאורה .
מניות שבלטו לחיוב בסיום יום המסחר: ICL , בזן , אנלייט אנרגיה , ישראמקו ורציו .
מחזור המסחר הסתכם בכ-4.7 מיליארד שקל.
16:55
הבורסה בתל אביב בדרך לסגור את יום המסחר הראשון של השבוע בירידות חדות. מדד ת"א 35 יורד כעת בכ-1.6%, בעוד מדד ת"א 90 נופל בכ-1.4%. את הירידות מובילים כעת מדדי הבנייה והביטוח, שנופלים בכ-2.6% ובכ-2.5%, בהתאמה. מדדי הבנקים והפיננסים נופלים בכ-2.1% ובכ-1.8%, בהתאמה. מנגד, מדד ת"א־נפט וגז מטפס בכ-0.9% והוא היחיד שנסחר כעת בטריטוריה חיובית.
16:05
המסחר בתל אביב מוסיף להתנהל בירידות חדות, אם כי מתונות מעט ביחס לאלו שנרשמו מוקדם יותר היום. לפי שעה, מדד ת"א 35 יורד בכ-1.4%, בעוד מדד ת"א 90 מאבד מערכו כ-1.2%. את הירידות מובילים כעת מדדי הבנייה והביטוח, שנחלשים שניהם בכ-2.3%. מדד הבנקים מאבד מערכו כ-1.5%. מנגד, מדד ת"א־נפט וגז מתחזק בכ-1%, על רקע העלייה במחירי הנפט בעולם, והוא בין המדדים הענפיים הבודדים שנסחרים כעת בטריטוריה חיובית.
15:15
מניית אל על יורדת בכ-4%. היום פורסם שחברת האשראי כאל הגישה בקשה דחופה לצו מניעה וצו ארעי במעמד צד אחד כנגד החברה.
כאל טוענת כי אל על הפרה את ההסכם בנוגע למועדון הנוסע המתמיד שסיכם לאחרונה על מעבר לחברת ישראכרט. עוד טוענת כאל כי אל על מנצלת את כוחה המונופוליסטי לרעה במעבר למתחרים.
כזכור, מועדון הלקוחות של אל על, FLY CARD, הכולל את הטבות הנוסע המתמיד, מתוכנן כאמור לנדוד מכאל לחברת ישראכרט. מדובר במהלך דרמטי בשוק כרטיסי האשראי, שכן המועדון מהווה כשליש מפעילותה של כאל, על פי הערכות.
שווי המועדון נאמד בכ-2.7 מיליארד שקל על פי גורמים בשוק, וחברים בו כ-3.5 מיליון לקוחות ועוד כ-550 אלף מחזיקי כרטיס. הבעלות שלו היא ברובה של חברת התעופה (עם 75%), והיתר של הפניקס (25%). המשא-ומתן נערך בין הצדדים במהלך השבועות האחרונים, ולגלובס נודע כי היה קצר יחסית עד להבשלה לכדי הסכם.
14:23
בעקבות המגמה בעולם, המסחר בת"א מתנהל בירידות שערים שהולכות ומחריפות - ת"א 35 ב-1.5% ות"א 90 ב-1.8%. בולטים מדד הביטוח ומדד הבנייה שמשילים כעת 2.5%. מדד המניות הביטחוניות לא מגיב לעלייה במתיחות הביטחונית ונסוג אף הוא בכ-2%, מדד הבנקים יורד בשיעור דומה. היוצאות מן הכלל הן מניות הגז והנפט, שמטפסות על רקע עליית מחירי הנפט בעולם.
השיאים החדשים שקבעה הבורסה המקומית בשישי האחרון פגשו הבוקר את אי-הוודאות ששוררת סביב המלחמה באיראן.
כישלון המשא-ומתן בסוף השבוע באיסלאמאבאד החזיר את החששות כי המלחמה בין ארה"ב לאיראן תימשך זמן רב יותר מהצפוי. נשיא ארה"ב דונלד טראמפ שוקל, לפי דיווחים, לחדש את התקיפות האוויריות נגד איראן, ולהטיל מצור על מצר הורמוז. המצור יחל בשעה חמש אחר-הצהריים לפי שעון ישראל.
13:50
המגמה השלילית בבורסה המקומית נמשכת. כמעט כל הסקטורים בתל אביב צבועים אדום, כשמניות הביטוח מובילות את הירידות. היוצאות מן הכלל הן מניות הגז והנפט, שמטפסות על רקע עליית מחירי הנפט בעולם.
בזן , שלא חלק מהמדד אבל מעבדת נפט גולמי לדלקים וגם רכשה לאחרונה מתקן הפקת נפט בארה"ב, עולה משמעותית במסחר. חברת האם שלה, מפעלים פטרוכימיים , עולה אף היא, כמו גם מתחרתה הקטנה בז"א באשדוד.
נאוויטס , שמחזיקה במספר נכסי נפט מניבים, לרבות באר "שננדואה" העצומה במפרץ מקסיקו, עולה כעת. זאת על רקע ההכרזה של הנשיא טראמפ אתמול על סגר ימי על איראן, במטרה למנוע ממנה לייצא נפט כל עוד היא לא מאפשרת לאחרים לייצא דרך מצר הורמוז. זה כבר מעלה את מחיר הנפט, שחצה שוב את רף ה-100 דולר לחבית בעקבות ההכרזה. גם מניות הגז והנפט כמו דלק, מודיעין, ישראמקו, ניו מד, תמר ורציו נסחרות כעת בעליות.
12:50
איי.סי.אל , המפיקה אשלג מים המלח שמשמש להפקת דשנים לחקלאות היא אחת מלא הרבה נקודות אור היום בבורסה. החברה מושפעת מהמלחמה באיראן, בכך שתנועת האוניות במפרץ הפרסי הצטמצמה דרמטית.
11:40
אפשר לברך על כך שבינתיים, פאלו אלטו לא כלולה במדד ת"א 35. זו יורדת בכ־10% בעקבות טלטלה במניות התוכנה בוול סטריט בשל פיתוחים חדשים של חברת ה־AI אנתרופיק, וחשיפת מודל "Mythos" של החברה, המסוגל לאתר פרצות אבטחה מורכבות ללא מגע יד אדם.
10:50
אחרי שצנחו בחדות בעקבות הפסקת האש, מחירי הנפט סיימו את השבוע מתחת לרף ה-100 דולר לחבית, הבוקר הם שוב מזנקים ובכ-7% ל-103 דולר ו-101 דולר לנפט מסוג WTI וברנט בהתאמה.
איראן מאיימת לשתק את נתיבי הסחר המרכזיים בעולם. בהצהרה רשמית של הכוחות המזוינים, שהופצה בכלי התקשורת הממלכתיים, הציבה טהרן משוואה מסוכנת: "ביטחון בנמלים הוא לכולם או לאף אחד". המשמעות היא איום ישיר על נמלי המדינות השכנות במפרץ הפרסי ובחופי עומאן - מהלך שעלול להכניס למעגל הלחימה גם את איחוד האמירויות וסעודיה, אם נמליה של איראן יותקפו. בנוסף, איראן הגדירה את המגבלות האמריקאיות על תנועת כלי שיט כ"מעשי פיראטיות", ובכך הכשירה את הקרקע להסלמה צבאית מול הצי האמריקאי הפועל באזור.
הנדבך המשמעותי ביותר בהצהרה הוא ההכרזה על הקמת "מנגנון קבוע לשליטה במצר הורמוז". איראן מצהירה למעשה על ריבונות מלאה בנתיב המים שדרכו עובר כחמישית מצריכת הנפט העולמית, ומודיעה כי תמנע מעבר של כלי שיט המזוהים עם "אויביה". מהלך כזה הופך את החסימה הזמנית של המצר למדיניות ארוכת טווח, מה שמסביר את עליית מחירי הנפט, למרות הדיווחים על שיחות עם לבנון. עבור השווקים, מדובר ב"פרמיית סיכון" קבועה שתמשיך להזין את האינפלציה ולהכביד על הכלכלה הגלובלית.
10:14
המניות הדואליות מכבידות על המסחר בת"א. הן חזרו בפער ארביטראז' שלילי. טבע ומניות השבבים נובה , טאואר וקמטק , יורדות בשיעור של 2%־3.5%, נייס בכ־6.4%.
בהתאם למגמה התחזקות הדולר הבוקר, השקל נחלש בכ-0.5% ונסחר ב-3.055 שקלים לדולר. הפסקת האש הזמנית וההודעה על המשא-ומתן הצפוי בין ישראל ולבנון הקפיצו ביום שישי את שער הדולר-שקל לרמה של 3.03 שקלים - שיא שלא נראה מעל 30 שנה. יוני פנינג, האסטרטג הראשי של מזרחי טפחות, ציין כי התחזקות השקל הביאה להתמתנות מחודשת בציפיות הריבית המקומיות הקצרות, כאשר המסחר בשוק הנגזרים משקף כעת צפי ליותר משתי הורדות ריבית בשנה הקרובה.
10:00
בעקבות המגמה בעולם, המסחר בת"א נפתח בירידות שערים - ת"א 35 ב-1% ות"א 90 ב-0.8%. בולט מדד הביטוח שמשיל כעת 2.5%.
השיאים החדשים שקבעה הבורסה המקומית בשישי האחרון פוגשים הבוקר את אי-הוודאות ששוררת סביב המלחמה באיראן.
כישלון המשא-ומתן בסוף השבוע באיסלאמאבאד החזיר את החששות כי המלחמה בין ארה"ב לאיראן תימשך זמן רב יותר מהצפוי. נשיא ארה"ב דונלד טראמפ שוקל, לפי דיווחים, לחדש את התקיפות האוויריות נגד איראן, ולהטיל מצור על מצר הורמוז. המצור יחל בשעה חמש אחר-הצהריים לפי שעון ישראל.
הבורסות באסיה נפתחו בירידות, כך גם החוזים העתידיים בניו יורק, מחירי הנפט מזנקים - נפט מסוג WTI ב־8% ל-105 דולר דולר לחבית, נפט מסוג ברנט ל-102.5 דולר.
08:06
1. שוק המניות
השיאים החדשים שקבעה הבורסה המקומית בשישי האחרון פוגשים הבוקר את אי-הוודאות ששוררת סביב המלחמה באיראן.
כישלון המשא-ומתן בסוף השבוע באיסלאמאבאד החזיר את החששות כי המלחמה בין ארה"ב לאיראן תימשך זמן רב יותר מהצפוי. נשיא ארה"ב דונלד טראמפ שוקל, לפי דיווחים, לחדש את התקיפות האוויריות נגד איראן, ולהטיל מצור על מצר הורמוז. המצור יחל בשעה חמש אחר-הצהריים לפי שעון ישראל.
הבורסות באסיה נפתחו בירידות, כך גם החוזים העתידיים בניו יורק, מחירי הנפט מזנקים - נפט מסוג WTI ב־8% ל-105 דולר דולר לחבית, נפט מסוג ברנט ל-102.5 דולר.
המניות הדואליות צפויות להכביד על המסחר בת"א ולחזור בפער ארביטראז' שלילי. טבע ומניות השבבים נובה , טאואר וקמטק , צפויות לרדת בשיעור של 2%־3.5%, נייס בכ־6.4%.
אפשר לברך על כך שבינתיים, פאלו אלטו לא כלולה במדד ת"א 35. זו צפויה לרדת בכ־10% בעקבות טלטלה במניות התוכנה בוול סטריט בשל פיתוחים חדשים של חברת ה־AI אנתרופיק.
בשישי האחרון, בעקבות הפסקת האש והמשא-ומתן עם לבנון ננעלה הבורסה שבוע ירוק במיוחד, עם שיא חדש למדד ת"א 35, שביום שישי חצה לראשונה את רף 4,400 הנקודות. בסיכום שבועי, מדד ת"א 35 עלה בכ־6.1% ות"א 125 הוסיף לערכו כ־5.5%.
● "קריסה בהחלט אפשרית": מומחים מנסים להעריך לאן הולכים השווקים
הבוקר באסיה, בורסת טוקיו יורדת ב-1%, הונג קונג ב-1.4%, כמו הקוספי בדרום קוריאה, בסין מדד שנגחאי יורד ב-0.3%.
החוזים בוול סטריט בירידות של 0.8%.
בשישי זכתה גם וול סטריט לרוח גבית מהפסקת האש הזמנית וסיכמה שבוע ירוק. מדד ה־S&P 500 עלה בכ־3.6%, הדאו ג'ונס הוסיף לערכו כ־3% והנאסד"ק התחזק בכ־4.7%.
● הישראלית שצנחה בכ-20% - וצפויה לפי האנליסטים להכפיל את ערכה
המשקיעים רק מתחילים להתאושש מירידה שנמשכה שבועות, שנגרמה בעקבות הסכסוך במזרח התיכון ועליית מחירי הנפט. אך המבחן הבא לשוקי המניות כבר כאן - עונת הדוחות בוול סטריט נפתחת ועשויה להציע שינוי בקצב ובטון.
"דוחות הרווח הם ההזדמנות של השוק להעביר את השיחה מהגאו-פוליטיקה חזרה לפונדמנטלים", אמר ברט קנוול, אנליסט השקעות בארה"ב בחברת eToro. "הסיכון הוא שהדוחות לא יספקו באמת את תחושת הביטחון הזו".
הציפיות גבוהות: קצב הצמיחה המשוער לרווחי הרבעון הראשון של מדד S&P 500 עומד על 12.6%, לפי נתוני FactSet. אם יתממש, יהיה זה הרבעון השישי ברציפות של צמיחה דו־ספרתית. מספר החברות שמפרסמות תחזיות רווח חיוביות לרבעון הגיע לרמה הגבוהה ביותר מאז 2021.
בין המדווחות השבוע, ג'יי. פי. מורגן, גולדמן זאקס ומורגן סטנלי . עוד ידווחו ענקיות השבבים ASML ו-TSMC , כמו גם ענקית הסטרימינג נטפליקס .
2. שוק אגרות החוב
אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב, סבור כי בשוק האג"ח קיימת הערכת חסר משמעותית של הסיכון: "שוק האג"ח המקומי, בפרט האג"ח השקליות הארוכות, לא מתמחר סיכונים", הוא כתב, לדבריו, המשקיעים מתייחסים להשלכות הכלכליות של המלחמה כאירוע כחד-פעמי שמעלה גירעון ומוריד צמיחה. אולם בכל אחת מהשנים 2023-2025 הממשלה לא עמדה במסגרת התקציב שנקבעה במקור. מדי שנה נרשמו חריגות של 5%-7% מהמסגרת שנקבעה, כשמחולל החריגה המרכזי הוא תקציב הביטחון. "אנו ממליצים על מח"מ בינוני-קצר תוך החזקת מח"מ קצר באפיק הצמוד ובינוני בשקלי. קיימת עדיפות לאג"ח הצמודות".
בבנק הפועלים, רואים את אותה הבעיה מזווית אחרת, "שיפוע עקום התשואות בישראל נמוך ביחס לארה"ב ולאירופה - הפער בין התשואה לעשר שנים לזו לשנתיים עומד על כ-0.25%, חצי מזה שבארה"ב ובגרמניה. לאור זאת שישראל נפגעת באופן ישיר מהמלחמה היינו מצפים לעקום תלול יותר בישראל שמשקף סיכונים גאו-פוליטיים, וצרכי גיוס גדולים של האוצר"
בשוק האג"ח בארה"ב, התמונה זהירה בהרבה - התשואה ל-10 שנים בארה"ב ירדה בשבוע החולף בכ-3 נ"ב בלבד לרמה של 4.32%, ועדיין גבוהה בכמעט 40 נ"ב בהשוואה לערב המלחמה. המסר המשתמע - גם עם הפסקת אש, השוק חושש שהלחצים האינפלציוניים לא ייעלמו מיד, וזה תואם גם את העובדה שהנפט לא חזר לרמות שלפני המלחמה.
התגובה הראשונית להפסקת האש הייתה ראלי הקלה קלאסי באג"ח האמריקאי, עם ירידת תשואות חדה על רקע הסרת פרמיית הסיכון המיידית. אבל זה נגמר מהר. התמחור הנוכחי משדר ספקנות: האופטימיות התחלפה בגישה של "המתנה להוכחות", כאשר כל סימן לחוסר התקדמות מחזיר את התשואות מעלה.
3. שוקי הסחורות והמטבעות
בהתאם למגמה התחזקות הדולר הבוקר, השקל נחלש בכ-0.5% ונסחר ב-3.055 שקלים לדולר. הפסקת האש הזמנית וההודעה על המשא-ומתן הצפוי בין ישראל ולבנון הקפיצה ביום שישי את שער הדולר-שקל לרמה של 3.03 שקלים - שיא שלא נראה מעל 30 שנה. יוני פנינג, האסטרטג הראשי של מזרחי טפחות, ציין כי התחזקות השקל הביאה להתמתנות מחודשת בציפיות הריבית המקומיות הקצרות, כאשר המסחר בשוק הנגזרים משקף כעת צפי ליותר משתי הורדות ריבית בשנה הקרובה.
אחרי שצנחו בחדות בעקבות הפסקת האש, מחירי הנפט סיימו את השבוע מתחת לרף ה-100 דולר לחבית.
הזהב, שספג לחצים לאחרונה, בין היתר, על רקע מגמת ההתחזקות של הדולר, יורד הבוקר בכ-1% ל-4,743 דולר. איימי גוואר, אסטרטגית מתכות וכרייה במורגן סטנלי, אמרה ל-CNBC כי "הזהב ממש מתנהג כמו נכס סיכון ולא כמו מקלט בטוח". לדבריה, המחירים הפכו לחשופים במיוחד לעסקאות של מחזיקים גדולים של זהב כמו בנקים מרכזיים וקרנות סל.
4. מאקרו
במיטב מנסים להעריך עלות המלחמה, זבז'ינסקי ממיטב מעריך שבשלב זה, לא נראה ש"שאגת הארי" עומדת לייצר אפקט כלכלי דומה למבצע ביוני 2025 שהובילה להאצה חדה בצמיחה אחרי פעילות כלכלית חלשה לפניו.
"הפעם נקודת הפתיחה הפוכה. המשק הישראלי נכנס למערכה הנוכחית עם שיעורי צמיחה גבוהים. בתרחיש אופטימי, המשק ישוב לקצב הצמיחה המקורי לאחר תקופת התאוששות קצרה, אולם סביר יותר שנחזה בהאטה. לכך מצטרפת פגיעה בכלכלה הגלובלית, שצפויה אף היא להעיב על הכלכלה המקומית".
במיטב מציינים שתחזיות העדכניות לשנת 2026 מצביעות על פגיעה משמעותית - נסיגה של 1.4%-1.9% ביחס לתחזיות טרום המלחמה, המגלמת אובדן תוצר של 30-40 מיליארד שקל. גם בצד ההוצאות הישירות הפער ניכר. בעוד שהעלויות הישירות של המערכה ביוני אשתקד הסתכמו בכ-20 מיליארד שקל, העלות הישירה של המלחמה הנוכחית (צבאית ואזרחית) נאמדת כיום בכ-65 מיליארד שקל.
בארה"ב, מדד המחירים לצרכן לחודש מרץ הצביע על עלייה של 0.9% - הקפיצה החודשית הגדולה ביותר מאז יוני 2022. כך, קצב האינפלציה השנתי עלה ל-3.3%, הרבה מעל יעד יציבות המחירים של הפדרל ריזרב (2%). במקביל, מדד הסנטימנט הצרכני של אוניברסיטת מישיגן לחודש אפריל ירד בחדות ל-47.6 נקודות - הנתון הנמוך ביותר של המדד אי פעם, מאז תחילת פרסומו לפני כ-50 שנה.
אלכסנדרה ווילסון-אליזונדו מגולדמן זאקס התייחסה למדד המחירים ואמרה ל-CNBC כי "ייתכן שזה יהיה נתון האינפלציה הטוב ביותר שנראה למשך תקופה, מכיוון שהוא עלול לשקף רק באופן חלקי את עוצמתו המלאה של הקונפליקט עם איראן". לדבריה, "לפד יש מקום להיות סבלני, וכל סיבה טובה לנהוג כך".
5. תחזית
אסטרטגים בוול סטריט מזהירים שהמלחמה כבר הותירה את חותמה בפגיעה באינפלציה, באספקת האנרגיה וביכולת של הפדרל ריזרב לפעול, נזקים שאף הפוגה לא יכולה לתקן במהירות.
לאחר שנכנסו ל-2026 עם תחזיות לשנה מצוינת נוספת בשווקים, התנודתיות החדה הזו אילצה את אסטרטגים בוול סטריט לבצע חשיבה מחודשת. בראיונות לבלומברג, כמה מהם מעדכנים את התחזיות תוך שהם בוחנים מחדש יעדי שוק, דוחים את הציפיות להורדות ריבית, ומנתחים תרחישים שלא לקחו בחשבון.
האופטימיות יחסית שהייתה בוול סטריט בתחילת השנה, אז האסטרטגים היו בטוחים שהמניות ימשיכו לעלות ושהפד ייתן דחיפה נוספת לכלכלה באמצעות הורדות ריבית, נחלשת.
בגולדמן סאקס, אלכסנדרה ווילסון-אליזונדו, מנהלת משותפת עולמית, אמרה כי הפד צפוי להישאר "בעמדת המתנה ברורה" עד שיופיעו ראיות חד-משמעיות לגבי כיוון הצמיחה והאינפלציה, אם כי היא עדיין מצפה להורדת ריבית לפני סוף השנה. עם זאת, בנקים מרכזיים שיש להם מנדט יחיד להתמקד ביציבות מחירים, כמו הבנק המרכזי האירופי, צפויים להיות מוכרחים להעלות ריבית. "ייתכן שנראה זאת מתממש באירופה", היא אמרה.
למרות זאת, עדכון הציפיות בארה"ב דחף כלפי מעלה את התשואות על אג"ח קצרות טווח, כאשר התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב לשנתיים עומדת סביב 3.8%, עלייה של כמעט חצי אחוז מאז תחילת המלחמה. "אנחנו חושבים שהשוק יצר הזדמנויות להתחיל להיכנס מחדש בהדרגה לאפיק האג"ח, במיוחד בארה"ב", היא אמרה. בנוגע לאג"ח קונצרניות, ווילסון-אליזונדו מזהירה שיותר סיכון יתומחר, כאשר עסקים מתחילים להרגיש את השפעות השינויים הכלכליים. "מחזור האשראי נראה כמי שנמצא בנקודת מפנה".
בבלאקרוק מאמצים עמדה ניטרלית יותר כלפי נכסי סיכון, שינוי מהקצאת יתר (overweight) בתחילת השנה, כאשר ההתמקדות הייתה בהשפעות החיוביות של הבינה המלאכותית. "נצטרך לראות איך הדברים יתפתחו", אמר ז'אן בואבן, מנהל מכון ההשקעות של בלקרוק, "זה די בינארי - אנחנו יכולים לחזור לעמדה פרו-סיכון, או שנגיע למסקנה שהנזק מהלם ההיצע ומהסטגפלציה יהיה הסיפור המרכזי".
גם ההשפעה של הבינה המלאכותית - שלפני המלחמה גרמה למשקיעים להתרחק מחברות שעלולות להיפגע מהתחרות, כבר לא ברורה. "אנחנו מאמינים בבינה מלאכותית והבנייה שלה אמיתית, אבל היא דורשת מימון עמוק מאוד ומינוף גבוה", הוא אמר.
הצוות של בלאקרוק שמר על משקל חסר באג"ח ממשלת ארה"ב לטווח ארוך, בשל לחצי האינפלציה, ומעדיף אג"ח אירופיות. הוא מצפה לעלייה בתשואות לטווח ארוך, כאשר סיכון מרכזי הוא שינוי חד ומהיר בריביות. "סיפור האינפלציה לא היה מתון כפי שהשוק העריך בתחילת השנה", הוא אמר. "כבר ראינו שיבושים שמספיקים כדי ליצור לחץ אינפלציוני שיקשה על הפד להוריד ריבית ב-2026".
בג'יי.פי.מורגן, דייוויד קלי, האסטרטג הגלובלי הראשי של זרוע ההשקעות של הבנק, נשאר אופטימי, כשהוא מצביע על כך שהתקדמות מהירה בתחום הבינה המלאכותית צפויה להאיץ את קצב הצמיחה. "אם כבר, יש אפילו יותר פוטנציאל ב-AI ממה שהיה לפני שלושה חודשים", אמר.
אבל הוא מודה שלא ציפה בתחילת השנה שהסכסוך הזה במזרח התיכון יביא את מחירי הבנזין למעל 4 דולר לגלון.. הדבר דוחה את לוח הזמנים שלו להפחתת הריבית של הפד, לדבריו, האינפלציה השנתית יכולה להגיע לכ-4% בקיץ הקרוב.
גם באברקור ISI, האסטרטג הראשי למניות, ג’וליאן עמנואל, נותר אופטימי יחסית, ומצביע על רווחים יציבים, תשואות אג"ח שנשארות מרוסנות, ופד שלפי ההערכות ישאיר את הריבית ללא שינוי. לדבריו, בעשרה מתוך 11 שנים שבהן נרשמה צמיחה דו־ספרתית ברווחים, כפי שאנליסטים בוול סטריט מצפים כיום מחברות אמריקאיות, המניות עלו. "ההבדל המרכזי השנה הוא היכולת הייחודית של הנפט להשפיע על האם הכלכלה תנוע לכיוון צמיחה, קיפאון או מיתון", אמר.