בורסת תל אביב / צילום: Shutterstock
סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
17:29
בורסת ת"א שברה את שיא כל הזמנים בעקבות התפתחויות חיוביות במלחמה בין איראן לישראל. מוקדם יותר הודיעו בפיקוד העורף על הקלה בהגבלות כאשר כעת ניתן להגיע למקומות עבודה אם יש בהם מיגון, ולאחר ההודעה בקבוצת ביג ועזריאלי הודיעו על פתיחת החנויות מהשעה 18:00 בערב. במקביל, נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ אומר שהאיראנים הציעו לבוא לבית הלבן לדבר איתו ולנהל משא ומתן אך מבחינתו כבר מאוחר מדי. טראמפ גם אמר שמבחינתו מה שהוא דורש זו "כניעה מוחלטת".
בתוך כך, מדד ת"א 35 שבר את שיא כל הזמנים כשעלה ב-1.3% לרמה של 2,805 נקודות. גם מדד ת"א 90 עלה ב-1.3% ונגע בשיא של כ-3,000 נקודות.
בקרב המדדים הענפיים, ת"א נפט וגז זינק בכ-3%, ת"א ביטוח עלה בכ-2.9% ות"א בנקים 5 עלה ב-1.8%.
מחזור המסחר היה ער למדי ועמד על 3.45 מיליארד שקל.
בלטו לחיוב מניות מנורה , משק אנרגיה , קרסו מוטורס ונקסט ויז'ן .
מנגד, מניות עמרם , אופקו הלת' , פרשקובסקי , טאואר ופלסאון תעשיות נסחרו בירידות.
17:14
גם שוק המט"ח מגיב בחיוב על ההקלה בהנחיות מטעם פיקוד העורף. הדולר נחלש כעת בכ-0.9% מול השקל ונסחר סביב 3.47 שקלים. האירו נחלש ב-0.8% מול המטבע הישראלי ועומד על 3.99 שקלים.
16:50
המסחר בת"א עבר למגמה חיובית. ת"א 35 עולה ב-0.8% ות"א 90 עולה ב-0.7%. בולט לחיוב ת"א נפט וגז שקופץ בכ-2.7%.
על רקע המגמה החיובית, בפיקוד העורף הודיעו על הקלה בהגבלות כאשר כעת ניתן להגיע למקומות עבודה אם יש בהם מיגון. לאחר ההודעה, בקבוצת ביג מרכזי קניות הודיעו לשוכרים כי בהתאם להנחיות פיקוד העורף המעודכנות, ניתן לפתוח את החנויות החל מהיום בשעה 18:00. גם קניוני עזריאלי הודיעו לשוכרים כי הם מתכוונים לפתוח את שעריהם מהשעה 18:00 הערב.
15:37
מדד רשתות השיווק משיל כעת כ-0.5% אך רושם זינוק של 4% מתחילת השבוע. פוקס וטרמינל איקס שבשליטתה עולות ב-1.5%, אך חברה אחרת של פורס, ריטיילורס יורדת בכ-4%.
אחרי שנדמה היה שבחודשים האחרונים רשתות המזון חוזרות לקרקע המציאות, לאחר השנה החזקה שרשמו על רקע המלחמה, אירועי השבוע האחרון הפנו אליהם שוב את הזרקור.
הרשתות, שבשנים האחרונות "נהנו" משורה של אירועי קיצון, תחילה התפשטות מגפת הקורונה ובהמשך מלחמת חרבות ברזל, חוו בסוף השבוע האחרון דז'ה וו: הציבור פשט על מדפי הסופרמרקטים, עם כל התופעות הנלוות של תורים ארוכים בקופות ומחסור בעגלות.
מגמה זו לא נעלמה מעיני משקיעים, ששלחו את מניות הענף לעליות חדות בהובלת שתי השחקניות הגדולות - שופרסל ורמי לוי. אלו עלו מתחילת השבוע ב-כ7% - משקפות לרשתות שוויים של 10.5 מיליארד שקל ו-4.3 מיליארד בהתאמה, קרוב לרמות השיא שלהן.
גם מדד ת"א-רשתות שיווק, הכולל בתוכו את מניות הקמעונאיות הגדולות (מזון, אופנה ועוד), עלה בכ-5% מתחילת השבוע, משלים של קרוב ל-50% בשנה החולפת.
14:54
מניית בזן מתאוששת מעט היום לאחר שנפלה במעל 3% מתחילת השבוע כתוצאה מהפגיעה הישירה במתקניה. במגדל שוקי הון מציינים שהחוסן הפיננסי, הכיסוי הביטוחי והאינטרס הלאומי צפויים לצמצם את הפגיעה הפוטנציאלית בפעילותה.
לחברה יש כיסוי ביטוחי בהיקף מוערך של עד כ-250 מיליון דולר המיועד לפגיעות מנזקי מלחמה וטרור - עניין הצפוי, ככל הנראה, להבטיח לה התמודדות עם הנזקים ממתקפת הטילים. מגדל שוקי הון מציינים עוד, כי בזן מתאפיינת בחוסן פיננסי וגמישות פיננסית גבוהים וכן כי בידיה מלאי תזקיקים המיועד להתמודד עם מקרים מסוג זה, כך שככל הנראה, המשק הישראלי לא צפוי לסבול ממחסור מהותי וממושך בחומרי דלק.
ככל הידוע, הנזק שנגרם לבזן ממתקפת הטילים מאיראן הוא בעיקרו לצנרת ולתחנת הכוח המספקת חשמל למתקני הזיקוק השונים, וההערכות הן כי מתקני הזיקוק יושבתו למשך כ-10 ימים עד לתיקון הנזק.
בזן, העוסקת בזיקוק נפט ובשיווק דלקים, מספקת למשק הישראלי כ-67% מהדלקים המשווקים בו, פועלת כיבואנית הבלעדית של תזקיקי נפט לישראל ונחשבת לחברת עוגן במשק הדלקים בישראל ובהתאם, במגדל שוקי הון מציינים כי הטיפול בנזק שנגרם לה הוא אינטרס לאומי.
14:47
לאחר שלושה ימי עליות די חדות בבורסה המקומית, כעת המדדים המובילים נסחרים בשינויים קלים סביב מדד הבסיס. בולט מדד הביטוח ושירותים פיננסים שעולה במעל 1%, בתוכו בולטות מניות הראל השקעות ומנורה מב החז שעולות במעל 3%.
מדד הבנייה שזינק בכ-13% מתחילת השבוע, משיל כעת 0.5%.
נאווטיס פטרוליום שנהנית מעליית מחירי הנפט, עולה בכ-2.5% ומשלימה עלייה של כ-6% מתחילת השבוע.
14:33
בשוק החוב המקומי, תשואות האג"ח הממשלתיות נסחרות ביציבות. מדדי התל בונד הקונצרניים נסחרות בירידות קלות.
כלכלני בנק דיסקונט ציינו בסקירתם כי "תחזית האינפלציה שלנו שנה קדימה עומדת על כ-1.8%, נמוך מתמחור השוק. חשוב לזכור כי יש אי וודאות חדה לגבי המדדים החודשיים ובפרט על רקע המלחמה. מעניין לציין כי 4 המדדים האחרונים חרגו (למעלה או למטה) מכל טווח התחזיות של החזאים במערכת בלומברג, מה שמעיד על אי הוודאות ברמה החודשית, עוד לפני המלחמה מול איראן ההמלצה הכללית היא להסתכל על טווחי זמן של שנה ומעלה בניהול החלטות בהקשר המדד".
13:39
מגמה מעורבת בת"א. כעת מדד ת"א 35 נסחר סביב רמות הבסיס ות"א 90 יורד ב-0.5%.
מניית פיסיבי טכנולוגיות , שבשליטת קרן פימי (48%), נסחרת בעליות שערים לאחר שדיווחה כי קיבלה הזמנות המשך בהיקף כספי צפוי של כ- 11.6 מיליון דולר, לאספקת מוצרים לזיווד אלקטרוניקה לשני פרויקטים בטחוניים עבור לקוח מוביל בתעשייה הביטחונית בישראל.
13:07
בזן עברה להיסחר בעליות קלות לאחר ששר האנרגיה, אלי כהן, ציין כי פעילות בית הזיקוק תחזור תוך 30 יום. דבריו נאמרו על רקע פגיעת הטילים בבית הזיקוק שהרג 3 עובדים, והדיווחים על מחסור בדלק של חברת "סונול". שר האנרגיה עדכן שמאגרי החירום של הדלק עוד לא נפתחו, מיכליות דלק כבר בדרך לישראל, ואף מתכוננים לחזרת ייצוא הגז למצרים ולירדן. לדברי השר, המערכה כנראה צפויה להיארך "מספר שבועות" ולא יותר מזה.
על פי שר האנרגיה, מאגר החירום האסטרטגי של ישראל ובו כמות מסווגת של דלק עוד לא נפתח. כרגע, הסולר שתחנות הכוח משתמשות בו לעיתים בשעות הערב מגיע מהמאגרים האופרטיביים של החברות בלבד, של כ-100 שעות סולר לחירום שהן מחויבות להחזיק למקרה חירום כמו זה. כדי למלא מחדש את הדלקים, משרד האנרגיה רוכש דלקים ממגוון סוחרים, אך השר לא ציין מאיזה מדינות הם יגיעו או איך המשלוחים יאובטחו.
11:55
מסחר תנודתי בת"א. כעת המדדים המרכזיים נסחרים במגמה מעורבת. מדד ת"א 35 עולה ב-0.2% ות"א 90 נסחר סביב רמות הבסיס. בולט לחיוב מדד ת"א נפט וגז שעולה בכ-1.3%.
עמרם ממשיכה במגמה השלילית וצוללת כעת ב-11%. לאחר שהחברה דיווחה כי הבעלים, אלון ויורם עמרם (76.1%) מעוניינים למכור 10% ממניות החברה, כלומר מניות בשווי של יותר מ-300 מיליון שקל.
המכירה הזו מגיעה אחרי שמניית החברה השלימה זינוק של 114% לשווי של יותר מ-3.5 מיליארד שקל, מאז הונפקה לפני קצת יותר משנה לפי שווי של 1.6 מיליארד שקל, כשהיא נישאת על גלי האופטימיות בבורסה ביחס לשיקום הבתים בכל רחבי המדינה שצפוי להגיע לאחר מלחמת חרבות ברזל, וזאת במקביל להנחה שהריבית תחל לרדת בשלב כלשהו, מה שגם יסייע לחברת הנדל"ן הממונפת.
11:08
עשות נסחרת במגמה חיובית לאחר שהחברה דיווחה על קבלת הזמנה חדשה מלקוח ביטחוני מקומי לייצור חודרני שריון מטונגסטן, המיועדים למכירה ללקוחות סופיים בינלאומיים, בהיקף של כ-10 מיליון דולר. עוד דווח מטעם החברה כי ההזמנה תיכלל בצבר ההזמנות של החברה, והחודרנים צפויים להיות מסופקים בשנים 2025-2026.
10:50
לאחר פתיחה שלילית, מדד המניות המרכזיים בת"א עברו לעליות קלות. מדד ת"א 35 עולה ב-0.2% ות"א 90 מוסיף לערכו 0.1%. בקרב המדדים הענפיים, ת"א ביטוח מוסיף לערכו 1% ות"א בנקים 5 עולה ב-0.3%. מנגד, מדד הביומד יורד ב-0.7%.
10:21
מניית עמרם צוללת בכ-11% ומובילה את ירידות השערים בת"א 125. החברה, שבונה בעיקר במסגרת תוכניות הממשלה (מחיר למשתכן ודומיה), דיווחה הבוקר כי בעלי השליטה בחברה, יורם עמרם, ואלון עמרם - יו"ר הדירקטוריון, בוחנים הצעת מכר של מניות קיימות המוחזקות על ידם המהוות עד כ-10% מהון המניות המונפק והנפרע של החברה.
10:06
יום המסחר בת"א נפתח בירידות שערים קלות. מדד ת"א 35 יורד ב-0.2% ות"א 90 יורד ב-0.1%.
בולטות לשלילה מניות עמרם , טאואר , דנאל , אופקו הלת' , וקמטק .
מנגד, טלסיס , אל על , נאוויטס , אינרום , ומג'יק נסחרות בעליות.
08:20
חמישה דברים שכדאי לדעת לקראת פתיחת המסחר בבורסה בתל אביב
1. שוקי המניות
יום המסחר בת"א צפוי להיפתח בעליות שערים. אמש (ג'), המגמה החיובית בבורסה נמשכה גם ביום המסחר השלישי של השבוע: מדד ת"א 35 עלה ב-0.4% ומדד ת"א 90 ב-0.8%. בין המדדים הענפיים בלט שוב מדד הבנייה שעלה ב-1.5% והשלים זינוק של 13% מתחילת השבוע. עוד בלטו מניות הביטוח והפיננסים שעלו ב-1.7% ומניות הנפט וגז, 1.5%.
● מנכ"ל אי.בי.אי מגלה: מי מרים את הבורסה מתחילת המלחמה
עוד מדד שבולט מתחילת המלחמה באיראן הוא מדד ת"א-רשתות שיווק, הכולל בתוכו את מניות הקמעונאיות הגדולות (מזון, אופנה ועוד), עלה בכ-5% מתחילת השבוע, ומשלים של קרוב ל-50% בשנה החולפת. אירועי השבוע האחרון הפנו אל רשתות השיווק את הזרקור. הרשתות, שבשנים האחרונות "נהנו" משורה של אירועי קיצון, תחילה התפשטות מגפת הקורונה ובהמשך מלחמת חרבות ברזל, חוו בסוף השבוע האחרון דז'ה וו: הציבור פשט על מדפי הסופרמרקטים, עם כל התופעות הנלוות של תורים ארוכים בקופות ומחסור בעגלות.
● הבורסה שוברת שיאים בצל הטילים מאיראן: "עידן חדש" או אופוריה מסוכנת?
בתוך כך, מניות הענף נסחרות בעליות, בהובלת שופרסל ורמי לוי . אלו עלו מתחילת השבוע ב-כ7% - משקפות לרשתות שוויים של 10.5 מיליארד שקל ו-4.3 מיליארד בהתאמה, קרוב לרמות השיא שלהן.
מנגד, מדד ת"א קלינטק, הכולל מניות אנרגיה מתחדשת, בלט בירידה בניגוד למגמה. המניות הגיבו בירידות לאחר שדווח על כך שבארה"ב יבוטלו בהדרגה הטבות מס לפרויקטי אנרגיה סולארית ואנרגיית רוח עד 2028, מה שצפוי להשפיע לשלילה על חברות הפועלות בארה"ב.
גם חברות התעשייה הביטחונית בלטו בירידות, ייתכן שבשל מימושים אחרי תקופה של עליות וציפייה למערכה מוגבלת בהיקפה בין ישראל ואיראן. כך למשל מניות ארית תעשיות ונקסט ויז'ן הובילו את הירידות במדד ת"א 125. גם בוול סטריט, למרות מגמה חיובית בפתיחת שבוע המסחר, מניות רבות מהתחום הביטחוני נסחרו בירידות.
מניית בזן ירדה אמש בכ-2.2%, לאחר שדיווחה ביום ב' כי פגיעת הטיל האיראני בבתי הזיקוק בחיפה, שהביאה להרג שלושה עובדים, גרמה להשבתת כל מתקניה. הפגיעה, מערימה על משק האנרגיה הישראלי אתגר נוסף לאחר ששתיים מתוך שלוש אסדות הגז במדינה הושבתו בסוף השבוע האחרון. זמן קצר לאחר מכן חברת הדלק סונול הודיעה ללקוחותיה על שיבושים אפשריים באספקה.
נירה שמיר, כלכלנית ראשית בבנק דיסקונט, התייחסה בסקירתה להשלכות המלחמה מול איראן על הכלכלה המקומית: "במבט קדימה, יש לעשות הבחנה בין השלכות לטווח המיידי לבין השלכות לטווח הרחוק יותר. עם זאת, בשלב זה קשה מאד להעריך לאן תתגלגל המלחמה הנוכחית, כמה זמן תיארך, לאן תגלוש, והאם בסופה אכן יוסר האיום האיראני. לפיכך, קיים מנעד רחב של תרחישים, שמהם תיגזרנה ההשלכות על הכלכלה בטווחי הזמן השונים.
"מכל מקום, לנוכח ההתפתחויות עד כה, לרבות, השבתת מערכת החינוך ושיתוק חלק מהפעילות הכלכלית, לפחות למשך שבוע, צפויה הרעה בפרמטרים הכלכליים לחודש יוני, ואולי אף מעבר לכך. עיתוי ועוצמת ההתאוששות ייגזרו, כאמור, מההתפתחויות בהמשך. עם זאת, אין ספק, שהפגיעה הקשה במבנים, תצריך עבודות שיקום גם במרכז הארץ, בנוסף לאלו הנדרשות בדרום ובצפון. במקביל, צפויה, בטווח המיידי, האצה באינפלציה ובציפיות האינפלציה, כאשר המגמות בהמשך מותנות בתרחיש. להערכתנו, הסיכון לאינפלציה בטווח של שנה נוטה מעלה, בשל עליית מחירי הטיסות והנפט".
הבוקר (ד') באסיה, המדדים המרכזיים נסחרים במגמה מעורבת. הניקיי עולה ב-0.8%, בורסת שנגחאי יורדת ב-0.2%, ההנג סנג משיל מערכו 1.1% ומדד הקוספי עולה ב-0.5%.
החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים בעליות קלות הבוקר.
אמש (ג'), המסחר בוול סטריט ננעל בירידות שערים, על רקע המתיחות ההולכת וגוברת בין ארה"ב לאיראן, וכן בעקבות נתוני מאקרו מאכזבים מארה"ב. המשקיעים הגיבו בעצבנות לקריאתו של נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, לכניעה מוחלטת מצד איראן, תוך השמעת איומים פומביים על בכירי המשטר. מדד דאו ג'ונס ירד ב-0.7%, S&P 500 איבד 0.8% ונאסד"ק נחלש ב-0.9%.
בסדרת פוסטים שפרסם ברשת Truth Social, כתב טראמפ כי "אנחנו יודעים בדיוק איפה מסתתר 'המנהיג העליון'. הוא מטרה קלה... אבל לא נפגע בו - לפחות לא כרגע." בנוסף, הוא קרא לפינוי מיידי של טהראן והוסיף: "הסבלנות שלנו אוזלת. אנחנו לא מוכנים לראות טילים נורים על אזרחים או חיילים אמריקאים."
התבטאויות אלו הגיעו שעות לאחר שטראמפ עזב את פסגת ה-G7 בקנדה טרם סיומה, מבלי להגיע להסכמות סחר עם מדינות כמו גרמניה וצרפת - מה שתרם גם הוא לתחושת אי-הוודאות בשווקים.
המתיחות הגאו-פוליטית משתלבת עם נתונים כלכליים חלשים מהמשק האמריקאי, שמגבירים את תחושת ההאטה: מכירות קמעונאיות ירדו זה החודש השני ברציפות, מה שמרמז על רתיעה של צרכנים מהוצאה לנוכח אי-ודאות כלכלית ועלייה בחשש מהשפעת המכסים. הייצור התעשייתי ירד, בעוד מדד ביטחון בוני הבתים ירד לרמתו הנמוכה מאז דצמבר 2022.
מניות האנרגיה הירוקה נפלו אמש על רקע פרסום לפיו ועדת הכספים של הסנאט האמריקאי, שנמצאת בשליטת הרפובליקנים, הציעו שינויים להצעת החוק להפחתת מסים והוצאות. בין היורדות פירסט סולאר , אנפייז אנרג'י וסולאראדג' הישראלית שנפלה ב-35%.
בין היתר, מדובר גם על הורדת הטבות המס לתעשיית האנרגיה הסולארית, וזאת עד לביטולן הסופי ב-2028. מדובר בהטבות שניתנו בתקופת הנשיא הקודם ג'ו ביידן במסגרת החוק להפחתת האינפלציה - IRA, והשינוי מגיע על רקע שינוי סדרי העדיפויות של ממשל דונלד טראמפ והרצון לצמצם את הגירעון בארה"ב. לפי דיווח ברויטרס, הטבות המס יבוטלו גם לאנרגיית רוח, אך מנגד הן יישארו בתוקף עד שנת 2036 עבור אנרגיה גרעינית, מים וגיאותרמית.
זה עשרות שנים שמשקיעים מכל העולם מנסים לפענח את סוד ההצלחה של וורן באפט. כעת, בזכות תעודת הסל החדשה OMAH, אפשר לא רק "להשקיע כמו באפט" אלא גם ליהנות מתזרים מזומנים חודשי של 1.25% (15% בשנה) מבלי לוותר על חשיפה לחברות האיכותיות שבתיק של ברקשייר האת'וויי. הטוויסט? שימוש חכם באסטרטגיות אופציות שממנפות את תנודתיות השוק לטובת המשקיע. מדובר בפתרון חדשני למשקיעים שמחפשים לא רק עליית ערך, אלא גם הכנסה יציבה, חכמה - וקצת באפט בתיק ההשקעות שלהם.
התעודה החדשה VistaShares Target 15™ Berkshire Select Income ETF שמה, או בקיצור OMAH, מציעה שילוב ייחודי: השקעה ממוקדת בכ-20 מהמניות המרכזיות בתיק ההשקעות של ברקשייר האתוויי, אפל, קוקה קולה ואמריקן אקספרס בראשן - כולל חשיפה ישירה למניית ברקשייר עצמה (10%) לצד שימוש באסטרטגיות אופציות שמטרתן להניב למשקיעים הכנסה שנתית של 15%, או 1.25% מדי חודש.
2. שוקי האג"ח
חברת הדירוג הבינלאומית S&P הזהירה בסקירה מיוחדת מפני פגיעה בדירוג האשראי של ישראל, על רקע המלחמה מול איראן, אך בשלב זה לא שינתה את הדירוג. כיום, הדירוג ב-S&P הוא A עם תחזית שלילית. לפי S&P, ישנו סיכון שהסלמת הסכסוך הצבאי עלולה להחליש באופן משמעותי את הכלכלה הישראלית ואת מצבה הפיסקאלי ומאזן התשלומים. ב-S&P מציינים סיכונים לאמון המשקיעים הזרים והמקומיים ותנודתיות בשווקים הפיננסיים ובשערי החליפין. במקביל, בסוכנות Fitch כתבו שבשלב זה הסכסוך נמצא ברמה שתואמת לדירוג של ישראל (A עם תחזית שלילית) וההנחה היא שהלחימה תישאר מוגבלת ותימשך מספר שבועות.
המסחר בשוק החוב המקומי התנהל במגמה חיובית. בשוק האמריקאי, תשואת אג"ח ממשלתיות ל-10 שנים עמדה על 4.42%, וזו של 5 שנים הייתה 4%.
השפעת המערכה על הפעילות הכלכלית תלויה בעיקר באורכה, כך אומר עפר קליין מהראל פיננסים. הוא מזכיר שהמערכה כוללת הוצאה ביטחונית גבוהה, הגבלות על התקהלות וסגירת מוסדות חינוך. "בשלב זה, השווקים הפיננסיים (ואנחנו) מתמחרים תרחיש אופטימי של מערכה קצרה שלאחריה (ובמהלכה) נראה את פרמיית הסיכון של ישראל יורדת", אומר קליין.
עם זאת, גם בתרחיש הזה, בטווח הקצר (כלומר כשלושה חודשים) הוא צופה עלייה באינפלציה, הרחבה של הגירעון וכן התרחקות המהלך של הפחתת הריבית. לדבריו, "בטווח הארוך יותר, אנו מעריכים כי נראה ירידה בפרמיית הסיכון של ישראל - דבר שעשוי לייצר הזדמנויות השקעה והורדה מהירה יותר בריבית בנק ישראל".
בשוק החוב האמריקאי, תשואות האג"ח הממשלתיות עולות קלות הבוקר. התשואה ל-10 שנים נסחרת סביב 4.40%, והתשואה לשנתיים עומדת על 3.95%.
3. שוקי הסחורות והמטבעות
השקל נחלש קלות הבוקר (ד') מול המטבעות הזרים. שער הדולר-שקל עומד על 3.5 שקלים ושער האירו-שקל נסחר סביב 4.03 שקלים.
עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בקבוצת הראל ביטוח ופיננסים, התייחס לחוזקו של השקל על רקע המלחמה באיראן. לדבריו, "נתוני מאזן התשלומים של ישראל לרבעון הראשון הצביעו על עודף גדול של כ-6 מיליארד דולר בחשבון השוטף - הרמה השנייה בגובהה בארבע השנים האחרונות. העודף ממשיך לשמש כ'עוגן' התומך בחוזקו של השקל בטווח הבינוני והארוך". במקביל, קליין מציין את סנטימנט ההשקעות הזרות בישראל שהשתפר משמעותית בתחילת השנה, ואת התקדמות המערכה, כגורמים המסבירים את חוזק המטבע הישראלי.
החמרת הלחימה בין ישראל לאיראן, כולל דיווחים על פגיעות בתשתיות נפט, האיצה את עליות המחירים בשוקי האנרגיה: חוזים על נפט מסוג WTI זינקו אמש ביותר מ-3% ל-74 דולר לחבית, נפט ברנט רשם עלייה דומה. מדד התנודתיות בשוק הנפט (OVX) נסק ב-22% ולרמתו הגבוהה ביותר בשלוש השנים האחרונות. החשש המרכזי של השווקים הוא סגירה אפשרית של מצר הורמוז, נתיב קריטי להובלת נפט מהמפרץ הפרסי לשווקים העולמיים. הבוקר (ד'), מחירי הנפט יורדים קלות.
במחיר הזהב לא היו תנודות משמעותיות וביוליוס בר מציינים כי "ניתוח היסטורי מלמד שזעזועים גיאופוליטיים לרוב אינם מביאים לעלייה מתמשכת במחירי הזהב. חריגות מהתבנית ההיסטורית נרשמו רק כאשר לעימותים הייתה השפעה כלכלית נרחבת כמו משבר הנפט ב-1979-1980". הבוקר, מחיר הזהב מטפס לרמה של 3,411 דולרים לאונקיה.
4. מאקרו
הערב (ד'), בשעה 21:00 שעון ישראל, צפויה להתקיים החלטת הריבית בארה"ב. לכאורה, ההחלטה היום היא סיפור ידוע מראש. הפד צפוי להותיר את הריבית על כנה, בטווח של 4.25%-4.5%, בפעם ה-4 ברציפות, כאשר ההפחתה האחרונה התקיימה בדצמבר 2024, ערב בחירתו של טראמפ לנשיאות. ועדיין, מדובר בפגישה מעניינת במיוחד, כאשר מלבד ההחלטה עצמה, הפד צפוי לפרסם את עדכון תחזיות הריבית, האינפלציה והצמיחה להמשך השנה ולשנים 2026-2027, כאשר המשקיעים מחכים לראות כיצד ההתפתחויות הגיאופוליטיות האחרונות ישפיעו על התחזיות.
בבנק אוף אמריקה צופים כי הפד יפחית את תחזיות הריבית שלו הערב להמשך השנה: "אנו מעריכים כי הפד יעלה את התחזית לריבית לשנת 2025 בעוד 25 נקודות בסיס לרמה של 4.125%, זאת לעומת התחזית הקודמת שעמדה על שתי הפחתות ריבית של 25 נק' בסיס בשנת 2025".
במבט קדימה, כלכלני הבנק מעריכים כי בשנת 2026 תבוצענה הורדות ריבית בהיקף של 75 נקודות בסיס. "בהתאם לכך, השוק יצטרך להפחית את תחזית הורדת הריבית שלו לסוף 2025 שעמדה עד כה על כ־50 נקודות בסיס, לכ־25 נקודות בסיס", ציינו כלכלני הבנק. להערכתם, תחזית הצמיחה ל־2025 צפויה להתעדכן מטה מ־1.7% ל־1.4%, בעוד תחזית האינפלציה (PCE תעלה מ־2.7% ל־2.9%), בעיקר עקב העלאות המכסים האחרונות שהובילו ללחצים אינפלציוניים.
מחר (ה'), צפויה להתקיים החלטת הריבית בבריטניה, שם הריבית צפויה להישאר ללא שינוי. דיוויד מייר, כלכלן בבנק יוליוס בר, מעריך שגם הבנקים המרכזיים של ארה"ב ושל אנגליה יותירו השבוע את הריביות ללא שינוי. להערכתו, המוקד יהיה ההכוונה למחצית השנייה של השנה. "הפד צפוי להותיר את הריבית על כנה, תוך שמירה על גישה מונחית-נתונים", העריך מייר. "כל עוד לא נרשמת פגיעה כלכלית נרחבת, לא צפויה הורדת ריבית לפני ספטמבר-אוקטובר, אז אנו צופים שתי הורדות של 0.5% כל אחת". במקביל, הבנק המרכזי של אנגליה מתמודד עם אינפלציה של 3.5% ושכר גבוה, ולהערכתו, צפויה הורדת ריבית אחת ברבעון השלישי ואחת ברבעון הרביעי.
במקביל, הכלכלנית סופי אלטרמאט מיוליוס בר מעריכה כי "הפחתת ריבית נוספת על-ידי הבנק המרכזי של שוויץ כמעט ודאית", לרמה של 0%.
5. תחזית
ככל שהסכסוך בין ישראל לאיראן מתגבר, אסטרטגי השקעות, מביעים תהיות לגבי האופן שבו השווקים עשויים להגיב אם איראן תנקוט בצעד חסר תקדים של ניסיון לסגור את מיצרי הורמוז. נקודת המצוקה חיונית לסחר האנרגיה העולמי: כ-20% מהנפט הנצרך ברחבי העולם עובר דרך מימיה. באתר מארקטווצ' פרסמו הבוקר (ד'), כי לדברי מרקו פאפיק, אסטרטג ראשי ב-BCA Research, גם אם הסכסוך בין שתי היריבות יסלים - וגם אם איראן תנסה לסגור את המיצר - ההשפעה המתמשכת על השווקים צפויה להיות מוגבלת.
"משמעות הדבר היא שכל משקיע שמתכוון לסחור בכותרות הקשורות למלחמה צריך להיות מוכן לעשות שני דברים- הראשון לעשות שורט בנפט והשני זה לעשות לונג במניות", מציין פאפיץ'.
לדברי פאפיק, גם אם ארה"ב תחליט להצטרף למתקפה נגד איראן, כל מכירה נוספת של מניות צפויה להיות חולפת. נכון לעכשיו, התרחיש היחיד שיגרום לשיבוש אמיתי בשווקים הגלובליים יהיה ניסיון של איראן לסגור את מיצר הורמוז - אם כי גם החלטה להכות בתשתיות האנרגיה באזור עשויה להיות לה השפעה. ההנהגה האיראנית אמרה, על פי הדיווחים, כי סגירת המצר - אותו כינה פאפיק "האופציה הגרעינית" עבור המשטר האיראני - נמצאת בבחינה. אך בעוד שאיראן איימה לסגור את התנועה דרך המצר מספר פעמים במהלך השנים, היא מעולם לא פעלה - ובצדק, אמר פאפיק.
אפילו אם איראן תנסה הפעם, סביר להניח שהיא לא תוכל לשמור על המיצר סגור לאורך זמן. בתרחיש כזה, אמר פאפיק כי הוא עשוי לראות את מחירי הנפט מזנקים ב-50% או יותר. אך המהלך צפוי להיות קצר מועד, משום שצעד קיצוני שכזה מצד איראן צפוי לעורר תגמול צבאי מהיר מצד ארה"ב - אולי בעזרת שחקנים אזוריים אחרים כמו ערב הסעודית, שתתעצבן באופן דומה על הטקטיקה האיראנית, אמר פאפיק.
עוד ציין כי "אם ארה"ב אכן תחליט להתערב, סביר להניח שלא תצטרך לפרוס חיילים; מפציצים אמריקאים יספיקו כדי להרוס את התשתית הכלכלית והצבאית של איראן מהאוויר". נושאות המטוסים שמועברות לאזור על ידי וושינגטון נועדו ככל הנראה להפגין את כוחה ומחויבותה של אמריקה לישראל, אך הן אינן הכרחיות מבחינה טכנית, הוסיף. "לארה"ב יש כבר מספיק נכסים במזרח התיכון, שלא לדבר על כך שלארה"ב יש את היכולת לתקוף את איראן ממיזורי", אמר פאפיק. ואם היחסים ההרסניים בין איראן לישראל יתגברו באופן משמעותי, גם אז, פאפיק לא רואה סיכוי גדול לשיבוש רחב יותר בשווקים הגלובליים ובכלכלה.