סוכנויות הדירוג מגיבות למבצע באיראן: S&P מזהירה מפגיעה בכלכלה, פיץ' אופטימית יותר

התייחסות ראשונה מצד סוכנויות דירוג האשראי למבצע של ישראל באיראן: S&P ופיץ' פרסמו היום (ג') סקירות מיוחדות למשקיעים, ללא צעדי דירוג מעשיים. סקירת S&P הדגישה בעיקר את התגברות הסיכונים, בעוד שפיץ' התנסחה בנימה חיובית יותר לגבי ההתפתחויות בפן הישראלי.

● הורדת דירוג והגדלת הגירעון: המבצע באיראן שהפתיע את התקציב
● המשק נכנס להדממה, ומודל החל"ת שוב עומד על הפרק
● שר האוצר: המדינה תעניק 500 שקל לכל אדם שמפונה מביתו

האנליסטים ב-S&P פתחו בכך ש"ההתפתחויות בסכסוך ישראל-איראן בוחנות את ההנחות הקודמות של S&P על ידי הגדלת הסיכון לירידה (בדירוג האשראי של ישראל - א"ד) בשל הסיכוי להסלמה נוספת".

במילים פשוטות, בחברת הדירוג מזכירים שהעמידו מראש תחזית שלילית לדירוג של ישראל בתרחיש המתהווה של מלחמה ישירה וקשה בין ישראל לאיראן. אם התחזית תממש, הדירוג של ישראל ב-S&P יירד מרמה של A לרמה של A מינוס. זאת, לאחר שתי הורדות דירוג שכבר רשמה S&P למדינה בהודעותיה מאפריל ומאוקטובר 2024.

הסוכנות מזהירה כי "התחזית השלילית על דירוג האשראי לטווח ארוך של ישראל משקפת את הסיכון שהסלמת הסכסוך הצבאי עלולה להחליש באופן משמעותי את הכלכלה הישראלית ואת מצבה הפיסקלי ומאזן התשלומים".

בין הסיכונים שמונה הסוכנות במקרה של הסלמה מתמשכת: "זעזועים לאמון המשקיעים הזרים והמקומיים, בריחת הון ותנודתיות בשווקים הפיננסיים ובשער החליפין". כמו כן, היא מזהירה מפני "נזק פיזי ישיר לתשתיות וסיכונים נלווים לצמיחה ולכספי הציבור".

ב-S&P ציינו כי "ישראל אומרת שמטרתה המוצהרת להשמיד את היכולת הגרעינית של איראן עשויה לקחת לפחות שבועיים, אולי יותר" - מה שמצביע על מערכה ממושכת יותר מהתקפות התגמול של 2024.

הסוכנות הגדירה ארבעה תרחישי לחץ אפשריים, כאשר התרחיש החמור ביותר כולל מעורבות של "בעלות ברית אזוריות ולא-אזוריות, כולל איראן וכוחותיה הנתמכים, ארה"ב ובעלות הברית במפרץ".

פיץ': "נשאר בגבולות שיכולים להיספג בדירוג הנוכחי"

בניגוד לטון המזהיר של S&P, סוכנות הדירוג פיץ' הציגה הערכה מאוזנת יותר לגבי השפעת המבצע באיראן על דירוג האשראי של ישראל. בהתייחסות שפרסמה הסוכנות נכתב כי "הגלישה בסכסוך נראית בתוך הטווח שיכול להיספג ברמת הדירוג הנוכחית של ישראל - A מינוס עם תחזית שלישית".

עם זאת, בחברה מבהירים כי "הסכסוך הצבאי בין איראן לישראל העלה את הסיכון הגיאופוליטי והביטחוני במזרח התיכון וכמה פרופילי אשראי של ריבונויות עשויים להיפגע אם האלימות תסלים או תתפשט".

ההערכה בפיץ' ליציבות בעתיד הנראה לעין בדירוג הישראלי, מבוססת על "הנחה שהלחימה תישאר מוגבלת בין ישראל לאיראן, ולא תימשך יותר מכמה שבועות. לישראל יש אמצעי הגנה חזקים ונראה שהתקיפות האיראניות לא השפיעו מהותית על הכלכלה", לפי הניתוח של החברה.

פיץ' אף ציינה גורם מקל נוסף: "אנו מאמינים שיכולתה של איראן להשיב מכה נגד ישראל באמצעות שלוחותיה בעזה ובלבנון נפגעה על ידי המערכות הצבאיות של ישראל באזורים אלה".

בהתייחסות למחירי הנפט, פיץ' העריכה כי "מחירי הנפט הגולמי מסוג ברנט עלו לסביבות 75 דולר לחבית מסביבות 65 דולר לחבית לפני הסכסוך ואנו מצפים שפרמיית הסיכון הגיאופוליטי במחירי הנפט תהיה מוגבלת לסביבות 5-10 דולר".

"הפרעה מהותית לייצור או לתשתיות הייצוא של איראן תוסיף עוד לחץ כלפי מעלה על המחירים", הוסיפו בפיץ'. "עם זאת, גם במקרה הלא סביר שכל הייצוא האיראני יאבד, הם יכולים להיות מוחלפים על ידי קיבולת רזרבית מיצרני אופ"ק+, שהיא סביב 5.7 מיליון חביות ביום".

פיץ' סיכמה בהערכה מאוזנת: "השלכות הדירוג יהיו תלויות במהלך ובתוצאות הסכסוך, כולל האם הסכסוך יישאר מוגבל בין ישראל לאיראן, או יתפשט".