בורסת תל אביב. תעשיית הקרנות המסורתיות בישראל נמצאת בקריסה / צילום: טלי בוגדנובסקי
סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
16:00
נעילה שלילית בתל אביב: מדד ת"א 35 נפל בכ-0.8%, מדד ת"א 90 נסוג בכ-1.3%. בקרב המדדים הענפיים, המדד היחיד שסיים את היום בטריטוריה חיובית הוא מדד הקלינטק, עם עלייה של 0.3%. בלטו לשלילה מדד הבנייה, שנפל בכ-2.5%, כמו גם מדדי הבנקים והביטוח, שאיבדו מערכם 1.6% ו-1.2%, בהתאמה.
מחזור המסחר הסתכם בכ-1.74 מיליארד שקל.
מניות שבלטו לחיוב בסיום יום המסחר: נייס , טבע , איידיאיי ביטוח , קמטק וארית תעשיות .
מניות שבלטו לשלילה: בי קומיונקיישנס , מקס סטוק , מספנות ישראל , מימון ישיר ולפידות קפיטל .
15:00
בשעה זו, מדד ת"א 35 יורד בכ-0.6%, בעוד מדד ת"א 90 נחלש בכ-0.8%. המדד הענפי היחיד שנסחר כעת בטריטוריה חיובית הוא מדד ת"א־קלינטק, שמתקדם בכ-0.5%. בין המדדים שבולטים בירידות: מדד הבנייה, שנופל בכ-1.9%, ומדדי הביטוח והבנקים, שמשילים מערכם כ-1.5%.
13:55
הירידות בבורסה בתל אביב מתמתנות מעט: מדד ת"א 35 יורד בכ-0.4%, בעוד מדד ת"א 90 מאבד מערכו כ-0.8%.
חברת נאוויטס עולה ב-4%, לאחר שהכריזה על התחלת ההפקה ממאגר שננדואה ב"מפרץ אמריקה", בין מקסיקו לארה"ב. שננדואה יהיה המאגר הגדול ביותר בפער של נאוויטס, ויפיק החל מהרבעון השלישי של השנה כ-100 אלף חביות נפט ביום.
בשנה האחרונה, מניית נאוויטס כמעט הכפילה את עצמה (97%). מתקן ההפקה מסוגל להפיק 120 אלף חביות נפט ביום, ובהמשך אפילו 140 אלף, מה שיאפשר למתקן להציע שירותים למאגרים סמוכים כמו מוניומנט (104 מיליון חביות) ושננדואה דרום (41 מיליון חביות). גם שננדואה דרום, הסמוך לחצי האי יוקטן במקסיקו, קיבלו החלטת השקעה סופית לפיתוח הפרויקט.
על־פי יו"ר נאוויטס גדעון תדמור: "היום התחיל פרק חדש ומלהיב בסיפור ההצלחה של נאוויטס. זהו יום חג עבורנו. תחילת ההפקה בפרויקט שננדואה מציבה את נאוויטס בצמיחה עסקית משמעותית, עם EBITDA מוערך בשנת 2026 של מעל מיליארד דולר".
12:40
המגמה השלילית בתל אביב נמשכת: מדד ת"א 35 יורד בכ-0.8%, בעוד מדד ת"א 90 מאבד מערכו כ-1.1%. מדד הבנייה מוביל את הירידות ונחלש בכ-2%, כאשר אחריו בולטים לשלילה מדדי הפיננסים, הביטוח והבנקים, עם ירידות של כ-1.5%.
12:10
בשעה זו, מדד ת"א 35 יורד בכ-0.7%, בעוד מדד ת"א 90 מאבד מערכו כ-1%. בקרב המדדים הענפיים, רק שניים נסחרים כעת בטריטוריה חיובית - מדד הנפט והגז, שעולה ב-0.5%, בהובלת נאוויטס , ומדד הקלינטק, שמתחזק בשיעור דומה. בולטים לשלילה מדד הבנייה, שנופל בכ-2%, כמו גם מדדי הביטוח והבנקים, שנחלשים בכ-1.4%.
מניות שבולטות לחיוב באמצע יום המסחר: נייס , ארית תעשיות , קבוצת אקרשטיין , קמטק ואיידיאיי ביטוח .
מניות שבולטות לשלילה: מספנות ישראל , ישראל קנדה , נובה , לפידות קפיטל ודמרי .
11:00
הירידות בתל אביב מתחזקות מעט: מדד ת"א 35 ומדד ת"א 90 יורדים שניהם כעת בכ-0.8%. כל המדדים הענפיים נסחרים כעת בטריטוריה שלילית.
אלקטרה פאוור תקנה חשמל סולארי מ-EDF ב-200 מיליון שקל לאורך עשור, ותשתמש בו כדי לספר חשמל לצרכנים פרטיים במסגרת הרפורמה בחשמל, כך היא עדכנה היום. העסקה תתבצע מול שותפות שבה אלקטרה פאוור מהווה 65% וחברת המתחדשות אנלייט - 35%. EDF היא חברת בת ישראלית של חברה צרפתית באותו השם, ומקימה מתקנים סולאריים בארץ. לפני כשנה, היא זכתה במכרז של משרד האנרגיה לאספקת חשמל סולארי במחיר נמוך במיוחד של פחות מ-7 אגורות לקוט"ש. כעת, מתקנים אחרים של EDF , משולבים עם סוללות אגירה (ולכן מעט יקרים יותר), יספקו חשמל ללקוחות אלקטרה פאוור.
בעוד שבין 10 ל-20 אלף משקי בית מצטרפים מדי חודש לספקי חשמל פרטיים, חברות אלו נוטות להיות הפסדיות בשל מחסור בחשמל זול הזמין להן. דבר זה הוביל את רשות החשמל להתחיל ולשלב תחנות כוח קונבנציונליות באסדרה זו, החל מתחילת 2026. על פי דניאל ספיר, מנכ"ל אלקטרה פאוור "התחלת הפעילות של מתקני EDF מאפשרת לאלקטרה פאוור הגדלה מיידית של מלאי החשמל הירוק הזמין עבור לקוחותינו" לדבריו "ברשותנו זמינות ונגישות לכמות משמעותית של חשמל עבור לקוחותינו, וזהו יתרון תחרותי גדול עבורנו, שיאפשר לנו להמשיך את הרחבת הפעילות".
10:25
מגמה שלילית בתל אביב: מדד ת"א 35 יורד בכ-0.6%, בעוד מדד ת"א 90 נופל בכ-0.9%. למעט מדד הנפט וגז, שעולה קלות, בהובלת נאוויטס, כל המדדים הענפיים נסחרים כעת בירידות. בולטים במיוחד מדדי הביטוח והבנייה, שנופלים בכ-1.6% ובכ-1.5%, בהתאמה. עוד בולטים לשלילה מדדי הפיננסים והבנקים, עם ירידות של כ-1.4% וכ-1.2, בהתאמה.
הירידות מגיעות על רקע קשיים במשא ומתן לעסקת חטופים מול חמאס. זאת, אחרי שבימים האחרונים, ראש הממשלה בנימין נתניהו, הנשיא טראמפ ושר החוץ האמריקאי מרקו רוביו, הצהירו כי יבחנו נקיטה בצעדים חדשים מול חמאס - זאת, לאחר שהעביר תשובה שלילית להצעה האחרונה מטעם המתווכות.
10:05
פתיחה מעורבת בתל אביב: מדד ת"א 35 יורד בכ-0.4%, בעוד מדד ת"א 90 יורד בכ-0.5%. בקרב המדדים הענפיים, מדד נפט וגז הוא היחיד שנסחר בטריטוריה חיובית כעת, עם עלייה של 0.2%. בולטים לשלילה מדדי הבנייה והבנקים, עם ירידות של 0.7%.
נאוויטס מטפסת בכ-4%, לאחר שהחברה הודיעה מוקדם יותר היום על תחילת הפקת מסחרית של נפט וגז בפרויקט שננדואה.
מניות שבולטות לחיוב בפתח יום המסחר: טלסיס , לפידות קפיטל , קמטק , מקס סטוק ואיידיאיי ביטוח .
מניות שבולטות לשלילה: אקויטל , פוקס , סאפיינס , אלקטרה צריכה וביג .
8:30
1. שוק המניות
יום המסחר צפוי להיפתח במגמה מעורבת.
השוק התל אביבי צלח את השבוע החולף במגמה חיובית, על אף שיום המסחר המסכם שלו ננעל בירידות חדות. המדדים המובילים, ת"א 35 ות"א 90, ירדו שניהם בכ-1.2%. מדד נפט וגז ירד במעל 2%, מדד הבנייה השיל 1.5%, ומדדי הנדל"ן והבנקים נחלשו ב-1.2% וב-0.9%, בהתאמה. הירידות באו, בין היתר, על רקע הודעת לשכת ראש הממשלה על החזרת צוות המו"מ לעסקת חטופים מדוחא, "להמשך התייעצויות".
בסיכומו של השבוע החולף, מדד ת"א 35 עלה בכ־0.9%, וכך השלים עלייה של כ-26% מתחילת השנה. הכוכב התורן של הבורסה כיכב גם הוא: מדד ת"א ביטוח עלה בכ־7% מתחילת השבוע ויותר מהכפיל את עצמו מתחילת השנה (106%+).
המשקיעים ימשיכו לעקוב השבוע אחר המגעים לעסקת חטופים מול חמאס. בימים האחרונים, ראש הממשלה בנימין נתניהו, הנשיא טראמפ ושר החוץ האמריקאי מרקו רוביו, הצהירו כי יבחנו נקיטה בצעדים חדשים מול חמאס - זאת, לאחר שהעביר תשובה שלילית להצעה האחרונה מטעם המתווכות.
המניות בת"א יקבלו הבוקר תנופה חיובית קלה ממניות הארביטראז', שנסחרות בתל אביב ובניו יורק - אלה חתמו את המסחר ביום שישי בפער חיובי כולל של 0.2% מעל למחיר שלהן בת"א, ביום חמישי האחרון בנעילה.
אחת מעסקאות המימוש הגדולות שנרשמו בשוק בחודשים האחרונים התרחשה בליל רביעי האחרון, כאשר חברת סאמיט שבשליטת זהר לוי מכרה מניות של חברת הדלק והקמעונאות פז ב־1.1 מיליארד שקל, בעסקה של מכירת מניות ומתן אופציות לסדרה של גופים מוסדיים. גלובס מצא שבתקופה של כחודשיים, בוצעו מימושי ענק של כ־6 מיליארד שקל במניות החברות הציבוריות, כאשר בעלי עניין לרוב מקטינים חשיפה, במה שנראה כתגובה לנסיקת המדדים המובילים.
העיסוק המרכזי בוול סטריט השבוע צפוי להיות ההתפתחויות בגזרת הסחר העולמי. לאחר שארה"ב הודיעה במהלך השבוע החולף על הסכם הסחר המשמעותי עם יפן, המשקיעים יעקבו בדריכות אחר המגעים לעסקה המתנהלים בין ארה"ב לאיחוד האירופי; זאת, כאשר מועד פקיעת ההשהייה של תוכנית המכסים המקורית של הנשיא טראמפ עומד על ה-1 באוגוסט - יום שישי הקרוב.
הנשיא טראמפ אמר ביום שישי האחרון כי קיים רק "סיכוי של 50-50" להגעה להסכם סחר עם האיחוד האירופי לפני ה-1 באוגוסט. עם זאת, נשיאת הנציבות האירופית, אורסולה פון דר ליין, כתבה ברשת X כי תיסע לסקוטלנד היום כדי להיפגש עם טראמפ, מה שמעניק תקווה שניתן יהיה לסגור הסכם לפני יום שישי הקרוב.
למערכת היחסים בין ארה"ב לאירופה בתחום הסחר חשיבות גדולה לשווקים בעולם: הסחר בין אירופה לארה"ב תופס נתח של כמעט 30% מהמסחר הגלובלי בסחורות ובשירותים, ואחראי לכ-43% מהתמ"ג העולמי - כך לפי נתוני האיחוד האירופי. תרחיש הבסיס לעסקה בין המעצמות יכלול מכסים בגובה של 15% על האיחוד האירופי, כאשר אם יפקע המועד ללא הגעה לעסקה, יוטלו עליו מכסים בגובה של 30%.
ביום שישי, וול סטריט ננעלה בעליות קלות. מדדי הנאסד"ק וה-S&P 500 התקדמו בכ-0.4% ובכ-0.2%, בהתאמה, כאשר שניהם שברו שיא נוסף. בעבור ה-S&P 500, מדובר בשיא החמישי במספר בשבוע אחד וה-13 מתחילת השנה. הדאו ג'ונס עלה ב-0.5% וננעל במרחק של כ-100 נקודות מהשיא שרשם בחודש דצמבר האחרון. בסיכום שבועי, מדדי הנאסד"ק וה-S&P 500 עלו בכ-1% ובכ-1.5%, בהתאמה, בעוד שמדד הדאו ג'ונס הוסיף לערכו כ-1.3%.
מניית אינטל בלטה לשלילה ביום שישי, ונפלה בכ-8.5%, לאחר שפרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של 2025. החברה דיווחה על הכנסות בגובה של 12.9 מיליארד דולר ועקפה את צפי האנליסטים, שעמד על 11.9 מיליארד דולר; עם זאת, החברה פספסה את התחזיות לרווח הנקי ודיווחה על הפסד של 10 סנט למניה, לעומת צפי לרווח נקי של סנט אחד למניה.
על אף התוצאות של אינטל, עונת הדוחות בוול סטריט ממשיכה להיות חזקה ולדחוף כלפי מעלה את המדדים המובילים. לפי נתוני FactSet, יותר מ-82% מתוך 169 החברות הכלולות ב-S&P 500 שדיווחו עד כה, פרסמו דוחות שהיכו את תחזיות האנליסטים. השבוע צפוי להיות גדוש בדיווחים של חברות מובילות, כאשר הבולטות מביניהן הן מיקרוסופט ומטא , שידווחו ביום רביעי הקרוב, כמו גם אפל ואמזון , שידווחו ביום חמישי.
2. שוקי האג"ח
מדדי אגרות החוב (אג"ח) הבולטים בבורסה נסחרו ביציבות ביום חמישי האחרון. אולם, הם מסכמים את השבוע בעלייה מתונה, כאשר מדד תל גוב־כללי, שבו כל אגרות החוב של ממשלת ישראל, עלה ב־0.1% מתחילת השבוע וב־3% מתחילת השנה. התשואה לפדיון הגלומה באותו מדד עומדת על 3.36%. מדד תל בונד 60 עלה מתחילת השבוע ב־0.2% והתשואה לפדיון הגלומה בו עומדת על 2.77%.
בשוק החוב האמריקאי, נרשמה בסוף השבוע ירידה בתשואות האג"ח הממשלתיות: התשואה לעשר שנים ירדה בכ-2 נקודות בסיס ונעמדה על רמה של 4.38%, התשואה ל-30 שנה ירדה בשיעור דומה ונעמדה על רמה של 4.92%, והתשואה לשנתיים ירדה בכנקודת בסיס אחת, לרמה של כ-3.91%.
בדויטשה בנק התייחסו לשוק האג"ח האמריקאי, וציינו כי הוא "מתקשה" לאחרונה, בעקבות פרסומם של מספר נתוני תעסוקה חזקים בארה"ב. כלכלני הבנק ציינו את תביעות האבטלה הראשוניות, שנפלו בשבוע השישי ברציפות, כמו גם את מדד מנהלי הרכש בארה"ב, שהפתיע לחיוב והגיע לשיא של שבעה חודשים.
3. שוקי הסחורות והמטבעות
הדולר האמריקאי משייט ברמות שפל מול השקל של שלוש שנים, זאת בעקבות הירידה בפרמיית הסיכון של ישראל מאז תוצאות מבצע עם כלביא. בסוף השבוע, הוא בחן רמה מעט גבוהה יותר מזו שהתדרדר אליה לפני שבועיים. ב־10 ביולי נגע המטבע האמריקאי ברמה של 3.30 שקל לדולר, מאז עלה בכ־1.1% והוא נסחר בחמישי סביב 3.34 שקלים. הוא עדיין השלים ירידה של 12% מאז השיא האחרון ב־8 באפריל, בשבוע שלאחר התחלת מלחמת המכסים של הנשיא טראמפ.
ככלל, הדולר התחזק מעט בסוף השבוע, על אף שבסיכום שבועי, הוא סיים בירידות. מדד ה-DXY, אשר אומד את כוחו של הדולר מול סל רחב של מטבעות בעולם, ירד בשבוע החולף בסך הכל בכ-0.8%.
ביום שישי האחרון, מחירי הנפט רשמו ירידות של מעל 1%: מחיר חבית נפט מסוג אמריקאי נעמד על 65.2 דולר, בעוד מחיר חבית נפט מסוג ברנט נעמד על 68.4 דולר. בחודש האחרון, במהלכו הלכה ונרגעה זירת המזרח התיכון בדגש על איראן והמפרץ הפרסי, לא הצליח הנפט לשבור את קו 70 דולר לחבית, והוא נותר להיסחר בטווח שבין 64־70 דולר לחבית.
מחיר הזהב ירד במעל 1%, ונע סביב 3,330 דולר לאונקיה. זאת, בין היתר, על רקע ציפיות המשקיעים להסכם סחר בין ארה"ב לאירופה, אשר מגבירות את תיאבונם לנכסים יותר מסוכנים.
בשוק הקריפטו, הביטקוין עולה קלות הבוקר, ומחירו נע סביב 118 אלף דולר.
4. מאקרו
השבוע, צפויים שלל נתוני מאקרו חשובים להתפרסם בארה"ב; בראשם - החלטת הריבית שיקבל הבנק הפדרלי ביום רביעי בערב (21:00 שעון ישראל). בחודשים האחרונים, התחולל סכסוך מתוקשר בין הנשיא דונלד טראמפ לנגיד ג'רום פאוול, כאשר הראשון דרש שזה יוריד את הריבית, אך בבנק הפדרלי ממשיכים לראות התבססות וירידה בטוחה בקצב האינפלציה לפני שנוקטים בצעד זה. הוויכוח עלה לטונים צורמים וחילופי האשמות, ויהיה מעניין לראות אם תהיה הפתעה בנושא ברביעי.
ביום שלישי, יתפרסם בארה"ב גם מדד אמון הצרכן, שצפוי להיוותר על 93 נקודות בחודש יולי, לאחר שביוני הוא ירד בכ-5.5 נקודות. ביום חמישי יפורסם מדד PCE (מדד המחירים המועדף על הפד), הבוחן את קצב האינפלציה על משקי הבית ונחשב לנתון חשוב לבדיקת קצב האינפלציה במדינה. ביום שישי יתפרסם שיעור האבטלה בארה"ב (התחזית היא ל־4.1% ביולי).
בישראל, נתונים אחרים שיתפרסמו כוללים את נתוני האבטלה (בשני) וכן את המשרות הפנויות בארץ באותו היום.
5. תחזית
לאחר שה-S&P 500 שבר חמישה שיאים בשבוע החולף, נשאלת השאלה: האם כדאי לרכוש את המדד דווקא כאשר הוא נסחר בשיא כל הזמנים? לפי מאמר שפרסמה חברת ייעוץ ההשקעות "מוטלי פול", ראוי בהחלט לשקול את זה.
"משקיעים רבים נכנסים ללחץ כאשר שוק המניות מגיע לשיא כל הזמנים", כתב אנליסט השווקים טרבור ג'נוויין. "הקול הקטן בגב הראש עשוי לומר לך להפסיק לקנות מניות, או אפילו למכור פוזיציות קיימות. לעומת זאת, ההיסטוריה מראה שיותר סביר שהאינסטינקט הזה יביא לתוצאות הפוכות מהרצוי, ולא ימנע הפסדים".
ג'נוויין מביא את דבריהם של אנליסטים בגולדמן סאקס מהזמן האחרון: "בניגוד לאמונות הרווחות, השקעה ב-S&P 500 דווקא בימים בהם השוק הגיע לשיא כל הזמנים, באופן היסטורי, הציגה ביצועים טובים יותר מהשקעות בכל יום רגיל, עם תשואות גבוהות יותר לאורך השנה, שלוש השנים וחמש השנים הבאות".
במאמר, הוצגו נתונים של בנק ההשקעות ג'יי. פי. מורגן, מתוך ניתוח שערך המכסה את השנים 1988-2024, ותומך בטענה של גולדמן סאקס. לפי הנתונים, בטווח זמן של שנה קדימה, השקעה ביום שיא הניב תשואה ממוצעת של 13%, לעומת 12% ביום רגיל; בטווח זמן של שלוש שנים קדימה, הפער גדל, עם תשואה ממוצעת של 46% ביום שיא, לעומת 40% ביום רגיל; ובטווח זמן של חמש שנים קדימה, הפער נשמר, כאשר התשואה הממוצעת ביום שיא עומדת על 81%, לעומת 75% ביום רגיל.
ג'נוויין אמר כי "ההיסטוריה מראה שימי שיא הם הזדמנויות טובות להוסיף כסף לשוק המניות, לא משנה עד כמה לא־אינטואיטיבי זה אולי נראה" - אך לצד זאת, סיכם את מאמרו עם מספר הסתייגויות.
"נתונים היסטוריים הם אף פעם לא ערובה לתשואות עתידיות, מכיוון שכל סיטואציה היא שונה", כתב ג'נוויין. "במקרה הזה, ה-S&P 500 נסחר כעת במכפיל רווח עתידי של 22.2 - פרמיה משמעותית ביחס לממוצע בעשר השנים האחרונות, שעומד על כ-18.4, כך על פי נתוני FactSet. הכלכלה גם עדיין לא הרגישה את השפעתם המלאה של מכסי הנשיא דונלד טראמפ, שמציגים סיכון לדאונסייד".
ג'נוויין הוסיף: "לפי הערכות של 17 אנליסטים בוול סטריט, החציון של מחיר היעד ל-S&P 500 בסוף השנה עומד על 6,300 נקודות - ירידה של כ-1% לעומת רמתו הנוכחית, של 6,378 (נכון לשעת הנעילה ביום שישי האחרון, הוא ננעל ב-6,388 נקודות)". לדבריו, "אין הדבר אומר שמשקיעים צריכים לברוח מן השוק, אלא שרצוי שינקטו במשנה זהירות, על־ידי התרכזות אך ורק ברעיונות להשקעות בעלי אמינות גבוהה".