הבורסה בתל אביב / צילום: Shutterstock
סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
17:30
המדדים המרכזיים בבורסת תל אביב ננעלו במגמה מעורבת. מדד ת"א 35 ננעל סביב רמות הבסיס ות"א 90 השיל מערכו כ-0.5%. מדד ת"א בנייה בלט לשלילה כשירד ב-0.8% ומנגד, ת"א נפט וגז עלה ב-0.4%.
מחזור המסחר הסתכם בכ-1.09 מיליארד שקלים.
בלטו לחיוב מניות אלקטריאון , מלם תים , דלק קבוצה , דלק רכב ואופקו הלת' .
מנגד, מניות שטראוס , מיטרוניקס , מספנות ישראל , ישרס אחזקות ונקסט ויז'ן ננעלו בירידות.
מניית טלסיס הובילה את ירידות השערים במדד ת"א 125 וצללה בכ-10%. זאת לאחר שהציגה ברבעון הראשון של שנת 2024 ירידה של 19% בהכנסות לסכום של 107.8 מיליון שקל. הרווח התפעולי צלל ב-32% לסכום של 32.3 מיליון שקל בלבד, והרווח הנקי נפל גם הוא בשיעור דומה.
בחברה שפועלת בשני תחומים, פיתוח ייצור ושיווק של מודולים (SOM) והפצת רכיבי אלקטרוניקה, מכשור אלקטרוני וכלי פיתוח, מוסיפים ומסבירים כעת ש"הירידה בהכנסות מיוחסת בעיקר לקיטון במכירות כרטיסוני מחשב (SOM). הירידה במכירת מגזר כרטיסוני המחשב הינה תוצאה של שימוש במלאים עודפים שהצטברו אצל לקוחות המגזר וזאת בעקבות הצטיידות יתר במהלך משבר הרכיבים בשנים 2020-2022. תופעה דומה מדווחת על ידי מספר גדול של חברות בינלאומיות העוסקות בתחום הרכיבים. בנוסף, ישנם לקוחות שנמנעים מרכישות מוקדמות בשל שיעורי הריבית הגבוהים. במגזר ההפצה נרשמה ירידה במכירות ברבעון מסיבות דומות".
בשוק החוב המקומי, תשואות האג"ח הממשלתיות ארוכות הטווח זינקו היום לשיא שלא נראה מאז 2011 כאשר התשואה על אג"ח ל-10 שנים חצתה את רף ה-5%. בהמשך לכך, מדד תל גוב שקלי 10 + ירד בכ-0.9%. בשוק האג"ח הקונצרני, מדדי התל בונד ננעלו בירידות של כ-0.2%.
17:05
לקראת סיום יום המסחר, המדדים המרכזיים בתל אביב נסחרים במגמה מעורבת. מדד ת"א 35 נסחר סביב רמות הבסיס ות"א 90 משיל מערכו 0.2%. בולט לחיוב מדד ת"א נפט וגז שמוסיף לערכו כ-0.5%.
במסגרת עונת הדוחות, חברת אמת , העוסקת באספקת פתרונות מיחשוב ושרותי טכנולוגית המידע, דיווחה כי הכנסות החברה ברבעון עלו בכ-2% והסתכמו בכ-398.2 מיליון שקל לעומת כ- 390.5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הכנסות מגזר תשתיות ענן, מחשוב וסייבר עלו ברבעון בכ- 2.6% והסתכמו בכ-301.2 מיליון שקל לעומת כ- 293.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה. בדוחות החברה צוין כי העלייה בהכנסות נובעת מגידול אורגני בפעילויות במגזר זה, פרויקטים חדשים והרחבת פעילויות בקרב לקוחות קיימים.
הרווח הנקי ברבעון הסתכם בכ- 9.6 מיליון שקל לעומת כ-11.7 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. מטעם החברה נמסר כי הקיטון ברווח הושפע בעיקר מגידול של כ-3.3 מיליון שקל בהוצאות המימון נטו, שנבעו בעיקרן מגידול בהוצאות מימון (שאינן תזרימיות) בסך של כ- 2.3 מיליון שקל בגין שערוכי התחייבות פיננסיות.
16:12
בהתאם לתחזיות, בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי על רמה של 4.5%. זאת הפעם השלישית השנה שהבנק המרכזי מודיע על אי שינוי ברמת הריבית של המשק. גם הכלכלנים הבכירים ציפו כי לא יהיה שינוי בגובה הריבית, וזאת לאור הלחצים האינפלציוניים שנראו בחודשים האחרונים לצד אי הוודאות הגיאו-פוליטית שמעיבה על הכלכלה הישראלית.
15:16
כשעה לפני החלטת הריבית המדדים בבורסה נסחרים כעת בעליות קטנות. מדד ת"א 35 עולה ב-0.1% ות"א 90 מוסיף לערכו 0.3%. מדד הבנקים עולה בכ-0.4%.
הכנסותיה של אורביט ברבעון צמחו בכ-12.2% לכ-15.1 מיליון דולר בהשוואה לכ- 13.5 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד אך ירידה לעומת ירידה לעומת הרבעונים הקודמים. החברה דיווחה היום שהרווח הנקי ברבעון גדל בכ- 27.2% לעומת אשתקד לכ- 2.2 מיליון דולר.
לחברה צבר ההזמנות של כ-98.7 מיליון דולר בהשוואה לכ- 97.1 מיליון דולר לסוף שנת 2023. בנוסף, לחברה הסכמי מסגרת בהיקף של כ-48.5 מיליון דולר שאינם נכללים בצבר.
גם קבוצת מר פרסמה היום את הדוח הרבעוני: הכנסות החברה ברבעון הראשון של 2024 הסתכמו בכ-153.6 מיליון שקל, ב-1% יותר מהרבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי הרבעוני עלה בכ-233% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד והסתכם בכ-4.3 מיליון שקל.
החברה מדווחת על צבר ההזמנות של כ-501 מיליון שקל - אבי שכטר מנכ״ל קבוצת מר: "אנו מתחילים שנת צמיחה נוספת עם עליה בהכנסות ושיפור משמעותי ברווח בין היתר על רקע ביקוש עולה לפתרונות הביטחוניים-צבאים של החברה. אנו ממשיכים למקד את מאמצי השיווק והמכירה שלנו באמצעות שותפים עסקיים ואינטגרטורים הפועלים גם באזורים פוטנציאלים חדשים עבור החברה".
14:10
המגמה החיובית בתל אביב נמשכת. מדד ת"א 35 עולה ב-0.2% ות"א 90 מוסיף לערכו 0.4%.
במסגרת עונת הדוחות, חברת אלקטרה פאוור דיווחה את תוצאות הרבעון הראשון לשנת 2024. החברה דיווחה כי הרווח הנקי ברבעון הראשון של 2024 גדל לכ-10 מיליון שקל, לעומת כ-2.5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. בדוחות החברה צוין כי הגידול נבע בעיקר ממימוש התוכנית האסטרטגית בארה"ב, מירידה בהוצאות המימון, נטו, ומכך שברבעון המקביל אשתקד רשמה החברה הפסד בסך כ-4.1 בחלק החברה ברווחי חברה כלולה לעומת רווח בסעיף זה ברבעון ב-2024.
סך ההכנסות ברבעון הסתכמו לכ-209.2 מיליון שקל, בהשוואה לכ-213.8 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. בחברה הסבירו כי השינוי נובע בעיקר מירידה בכמויות הגפ"מ שנצרכו בעונת החורף לעומת התקופה המקבילה אשתקד, וכן מירידה בהיקף העסקאות המזדמנות בגז הטבעי, בקיזוז גידול הנובע מהמשך צמיחה במכירות מגזר הספקת החשמל.
12:20
המדדים המרכזיים בתל אביב נסחרים לפי שעה בעליות קלות. מדד ת"א 35 נסחר סביב רמות הבסיס ות"א 90 עולה ב-0.2%. בקרב המדדים הענפיים, ת"א ביטוח בולט לחיוב ועולה ב-0.8%. ת"א בנקים 5 משיל מערכו 0.3%.
שוק החוב המקומי מרכז עניין כעת לאור הזינוק בתשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים, שחצתה את רף ה-5% לראשונה מאז יולי 2011.
אלכס זבז’ינסקי הכלכלן הראשי של מיטב מסביר בסקירתו כי: "ניכרת עלייה בפרמיות הסיכון בשוק האג"ח הממשלתיות בישראל. היא באה לידי ביטוי בעלייה בתלילות עקום התשואות עד 10 שנים, בעלייה במרווחים מעל האג"ח האמריקאיות ובירידה בביקוש בהנפקות".
החולשה בשוק האג"ח נובעת משתי סיבות, לדעת זבז’ינסקי: "הראשונה, קשורה לסיכון אינפלציה וריבית. ציפיות האינפלציה עלו במיוחד לטווחים הקצרים והבינוניים והובילו לעוד כיווץ של הציפיות להורדת הריבית ע"י בנק ישראל. השוק מגלם כעת הורדת ריבית אחת לכל היותר בשנה הקרובה, לעומת חמש הורדות לפני 3 חודשים. הסיבה השנייה קשורה לחשש המשקיעים מפני עלייה לא מבוקרת בגירעון ללא תוכנית ברורה של התמודדות עם הגידול בהוצאות, במיוחד הוצאות הביטחון בשנים הקרובות".
11:18
לאחר שנפתח בעליות קלות, המסחר בתל אביב עובר לירידות: מדד ת"א 35 ומדד ת"א 90 יורדים ב-0.1%, מדד הבנקים משיל כ-0.5%.
10:55
המסחר בבורסת תל אביב מתנהל כעת ביציבות עם נטיה לעליות קלות - מדד ת"א 35 ומדד ת"א 90 עולים ב-0.1%, מדד הבנקים משיל כ-0.2%.
ענקית המזון שטראוס , שבשליטת משפחת שטראוס ובניהולו של שי באב"ד, רשמה נפילה חדה של 78% ברווח הנקי החשבונאי שהסתכם ב-51 מיליון שקל ברבעון הראשון. בין הגורמים שהשפיעו על התוצאות הייתה נפילה בשיעור הרווחיות הגולמית.
שטראוס סבלה מהחלשות השקל מול מטבעות מרכזיים בעולם בשנה החולפת, זאת לצד התייקרות ניכרת במספר מחומרי גלם חשובים שמשמשים לה לייצור מעדנים, חטיפים וממתקים שהיא מוכרת לציבור כגון קקאו, קפה וסוכר.
10:30
המסחר בבורסת תל אביב מתנהל כעת בעליות קלות - מדד ת"א 35 עולה ב-0.2% ומדד ת"א 90 ב-0.6%, מדד הבנקים נסחר כעת ביציבות.
מיטב השקעות דיווחה הבוקר על תוצאות כספיות לרבעון הראשון לשנת 2024: הכנסות החברה ברבעון הראשון לשנת 2024 הסתכמו בכ- 360 מיליון שקל, עלייה של כ-13%, לעומת 319 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד; ה-EBITDA המנוטרל ברבעון הראשון לשנת 2024 הסתכם בכ-116 מיליון שקל, לעומת כ-94 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, עלייה של כ-23%;
היקף הנכסים המנוהל של החברה עלה בכ- 18.4 מיליארדי שקל בהשוואה לתום שנת 2023, ונכון ליום ה- 31 במרס, 2024 מסתכם לכ- 287.2 מיליארדי שקל. נכון למועד פרסום הדוחות הכספיים היקף הנכסים הינו למעלה מ-290 מיליארד שקל.
הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של החברה הסתכם ברבעון בכ-50 מיליון שקל והחברה תחלק 15 מיליון שקל כדיבידנד לבעלי מניותיה. מנית מיטב נסחרת לפי שווי של 1.34 מיליארד שקל. מתחילת השנה עלתה המניה ב-14% וב-12 החודשים האחרונים עלתה ב-29%.
10:03
המסחר בבורסת תל אביב נפתח הבוקר בעליות קלות - מדד ת"א 35 עולה ב-0.1% ומדד ת"א 90 ב-0.3%, הבנקים יורדים מעט, 0.2%.
פוקס ויזל פירסמה הבוקר את תוצאותיה לרבעון הראשון של 2024: הכנסות הקבוצה ברבעון הראשון של שנת 2024 הסתכמו בכ-1,341.9 מיליון שקל, גידול של כ-6% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
הרווח הנקי ברבעון הראשון של שנת 2024 הסתכם בכ-43.8 מיליון שקל בהשוואה להפסד ברבעון אשתקד בסך של כ-0.6 מיליון שקל, הרווח הנקי ברבעון הראשון של שנת 2024 בנטרול תקן 16 IFRS הסתכם בכ-50.6 מיליון שקל, ומהווה כ- 3.9% מהמכירות. בהשוואה להפסד אשתקד הסתכם בכ-2.8 מיליון שקל.
הראל ויזל: "אנו מסכמים רבעון מצוין וממשיכים בתוכניות הצמיחה וההתרחבות שלנו הן בשוק המקומי בישראל, והן כשחקנים בינלאומיים דומיננטיים. הקבוצה מחזקת את מעמדה כמובילת שוק במגזרים שונים, ביניהם מגזרי הספורט ואופנת הבית בחו"ל, ובוחנת כל העת הזדמנויות עסקיות ברחבי העולם, לצד המשך חיזוק השותפויות האסטרטגיות של הקבוצה".
08:21
בשוק המט"ח השקל מתחזק מעט מול הדולר בכ-0.25% ונסחר ב-3.66 שקלים לדולר. מול האירו נסחר השקל ביציבות, 3.97 שקלים לאירו.
08:01
חמישה דברים שכדאי לדעת לקראת פתיחת המסחר בבורסה
1. שוק המניות
המסחר בתל אביב צפוי להיפתח במגמה מעורבת. אתמול נפתח שבוע המסחר במגמה מעורבת. מדד ת"א 35 עלה ב-0.3% ות"א 90 השיל מערכו 0.3%. מדד הבנקים עלה ב-0.7%.
גילת טלקום זינקה ב-21% בעקבות חתימה על חוזה ענק והסכם ארוך טווח עם חברת וודאקום, חברת תקשורת מרכזית הממוקמת ברפובליקה הדמוקרטית של קונגו, בהיקף של כ-45 מיליון דולר.
דווקא בזמן שהסקטור הביטחוני נמצא בתנופה, הצרות מצטברות בחברת אימאג'סט שירדה אתמול ב-9%. החברה המספקת פתרונות מודיעין מבוססי לוויין לגופי ביטחון. מהדוחות שפרסמה החברה לרבעון הראשון עולה כי היא חווה עיכוב בהשלמת חלק מההסכמים שלה, מה שמעיב גם על התוצאות שלה וגם על התחזיות.
מזרחי טפחות חזר לשיגרה: רווח של מעל מיליארד שקל ברבעון ודיבידנד של 40%. הבנק השלישי בגודלו הציג תוצאות משופרות ביחס לרבעון הקודם, עם רווח נקי של 1.27 מיליארד שקל ותשואה על ההון של יותר מ־18%. בעלי המניות ייהנו מחלוקה של 40% מהרווח - כפול מהרבעון הקודם.
הבצורת בשוק ההנפקות התל אביבי נמשכת מזה כשנה וחצי. מתחילת 2024 בוצעו רק שלוש הנפקות ראשוניות (IPO) - זאת בהמשך להנפקה ראשונית אחת בלבד שיצאה לפועל בשנה שעברה.
לחולשה בשוק הראשוני תורמים גם יציאת המשקיעים הזרים מת"א, עקב קידום הרפורמה המשפטית והמלחמה בעזה, שפוגעת בנזילות בשוק וכן עליית הריבית במשק שמקטינה את האטרקטיביות באפיק המנייתי.
השבוע, צפויות לפרסם בין היתר דוחות חברות מגדל ביטוח, יצרנית המזון שטראוס, הבנקים לאומי והבינלאומי וחברת התעופה אל על.
● הרווחים גבוהים והתמחור נמוך: אז למה מדד הבנקים מדשדש?
באסיה נפתח השבוע בעליות - ניקיי עולה הבוקר ב-0.3%, בסין מדדי שנגחאי והנג סנג עולים ב-0.4%, בדרום קוריאה מדד קוספי ב-0.3%.
בוול סטריט, לרגל יום הזכרון בארה"ב, לא יתקיים היום מסחר.
בסוף השבוע האחרון, המדדים המרכזיים בוול סטריט ננעלו במגמה ירוקה. הנאסד"ק טיפס ב-1.1%. מדד הדאו ג'ונס ננעל ביציבות. ומדד ה-S&P 500 עלה ב-0.7%. בסיכום שבועי, מדד S&P 500 ירד בכ-0.1%, מדד דאו ג'ונס רשם ירידות של כ-2.4%, נאסד"ק עלה ב-1.3%.
ענקית השבבים אנבידיה עלתה בכ-2.5% ביום שישי האחרון והשלימה עלייה של 15% בשבוע האחרון, אחרי שדיווחה מוקדם יותר השבוע על קפיצה של מאות אחוזים בהכנסות וברווח. בהמשך לכך, בבנק אוף אמריקה העלו את מחיר היעד של אנבידיה ל-1,320 דולר, המהווה אפסייד של 39%.
החברה המייעצת מטעם בעלי המניות של טסלה , גלאס לואיס המליצה בשבת לבעלי המניות שלא להסכים לבונוס בשווי של 56 מיליארד דולר שמבקש מנכ"ל החברה אלון מאסק.
בינואר דחה בית המשפט בדלאוור את בקשתו של מאסק לקבל את חבילת המניות בטענה שהיו אלה מקורביו שאישרו זאת. "הליך האישור פגום מיסודו".
הטבת הענק למאסק מבוססת על העובדה שתחת ניהולו של מאסק יעלה שווי השוק של החברה ל-650 מיליאררד דולר בעשר השנים החל מ-2018, עת סוכמה חבילת השכר הזאת. בעת שנחתמה, נראתה אבן הדרך הזאת כיעד מאד שאפתני. כעת נסחרת החברה ב-571 מיליארד דולר ובשיאה ב-2021 אף נסחרה בשווי של 1.2 טריליון דולר. ההצבעה תתקיים באמצע יוני.
מאסק אף איים בתחילת השנה כי אם חלקו בחברה לא יעלה ל-25%, הוא יעדיף להשיק פעילויות טכנולוגיות מחוץ לחברה.
בוול סטריט, בשלהי עונת הדוחות יפרסמו השבוע רשת המסעדות קאווה גרופ, חברת התוכנה סיילספורס, הקמעונאית קוסטקו וחברת הטכנולוגיה דל.
ישראליות בוול סטריט שיפרסמו השבוע הן החברה הביטחונית אלביט, חברת הציוד לרכב איתוראן, חברת הטכנולוגיה אלוט וחברת אבטחת הסייבר סנטינל וואן.
2. שוקי האג"ח
בשוק החוב המקומי, תשואות האג"ח הממשלתיות ארוכות הטווח טיפסו בחדות: התשואה על אג"ח ישראל ל-10 שנים עלתה ב-7 נקודות בסיס לרמה של 4.98% שיא שלא נראה מאז יולי 2011. התשואה על אג"ח לשנתיים ירדה קלות ועמדה על 4.38%. מדדי התל בונד הקונצרניים ירדו אתמול קלות.
אלכס זבז’ינסקי הכלכלן הראשי של מיטב מציין ש"ניכרת עלייה בפרמיות הסיכון בשוק האג"ח הממשלתיות בישראל. היא באה לידי ביטוי בעלייה בתלילות עקום התשואות עד 10 שנים, בעלייה במרווחים מעל האג"ח האמריקאיות ובירידה בביקוש בהנפקות".
החולשה בשוק האג"ח נובעת משתי סיבות, לדעת זבז’ינסקי: "הראשונה, קשורה לסיכון אינפלציה וריבית. ציפיות האינפלציה עלו במיוחד לטווחים הקצרים והבינוניים והובילו לעוד כיווץ של הציפיות להורדת הריבית ע"י בנק ישראל. השוק מגלם כעת הורדת ריבית אחת לכל היותר בשנה הקרובה, לעומת חמש הורדות לפני 3 חודשים. הסיבה השנייה קשורה לחשש המשקיעים מפני עלייה לא מבוקרת בגירעון ללא תוכנית ברורה של התמודדות עם הגידול בהוצאות, במיוחד הוצאות הביטחון בשנים הקרובות".
● ראיון | הכלכלן שחושש מהבחירות בארה"ב, אך ממליץ להשקיע בדולר ובאג"ח אמריקאי
בארה"ב, פרמיית הסיכון באג"ח הארוכות האמריקאיות נמוכה מדי, אומרים במיטב, "למרות שעל פניו שוק האג"ח בארה"ב היה די רגוע, חל בו שינוי בהתייחסות המשקיעים לציפיות לעליית הריבית. הפער בין התשואה ל-10 שנים לשנתיים ירד מתחילת מאי והגיע כמעט למינוס 0.5%, הנמוך ביותר מאז סוף 2023. באופן לא שגרתי ירידה זו התרחשה תוך עלייה בתשואה לשנתיים וירידה בזו של 10 שנים".
"האג"ח הארוכות היו לאחרונה הרבה פחות רגישות לשינויים בציפיות לריבית הפד. רגישות נמוכה של האג"ח לעלייה בציפיות לריבית עלולה לגרום תגובה חזקה מאוחרת אילו הציפיות לריבית ימשיכו לעלות".
נזכיר שהריבית על איגרות חוב לטווח קצר גבוהה יותר, מדובר בתופעה נדירה למדי המכונה "היפוך עקום התשואות" (Inverted Yield Curve). תופעה שכזו, שבה הריבית על האג"ח ל־10 שנים נמוכה מזו שעל האג"ח לשנתיים, התרחשה שש פעמים מאז 1976. ובכל פעם בעקבות ההיפוך הגיע מיתון, בדרך כלל בתוך שנתיים.
3. שוק הסחורות
בשבוע שעבר התחזק השקל בשיעור של 1.2%, למרות התחזקות הדולר בעולם בשיעור של 0.3%, על רקע עליות בשוקי המניות בעולם. בבנק דיסקונט מבחינים כי "מאז פרוץ המלחמה ניתן לראות כי המתאם השלילי בין השקל\דולר לשוק המניות נשמר לאורך חלק משמעותי מהתקופה, בעוד השפעות המתח הגיאופוליטי מנתקות את השקל מהשפעת שוקי המניות בחו"ל למשך פרקי זמן קצרים בלבד".
מחיר חבית מסוג ברנט הוסיף לרדת בשבוע האחרון עד לרמה של 82 דולר, ירידה של כ-6% מרמתו בסוף חודש אפריל. לפי הסקירה השבועית של בנק דיסקונט "עליה במלאי הנפט בארה"ב והודעה על מכירה של מיליון חביות ממלאי הנפט לחירום של ממשלת ארה"ב תמכו בירידה במחיר הנפט".
במהלך השבוע ירד מחיר הנפט ב-2.2% והשלים ירידה של 6.4% מתחילת מאי, ירידה הנתמכת גם ברגיעה במתח הגיאופוליטי. "הירידה האחרונה במחיר החבית מגדילה את הסיכוי שמדינות אופ"ק יחליטו לשמור על מכסות תפוקה מקוצצות בישיבה שתתקיים בסוף השבוע הקרוב", כתבו בדיסקונט.
מחיר הזהב רשם ירידה חדה של 3.4% מרמת השיא (2,426 דולר) אליהם הגיע בתחילת השבוע. מימוש הרווחים נתמך גם בעליית התשואות בארה"ב ובהתחזקות הדולר. "עם זאת, העליה המינורית בתשואות אינה מסבירה ירידה בעוצמה כזו בזהב", כתבו כלכלני דיסקונט.
4. מאקרו
היום החלטת הריבית של בנק ישראל והכלכלנים מעריכים כי היא תיוותר על רמה של 4.5%.
בלידר שוקי הון למשל מזכירים ש"בהחלטות הריבית האחרונות בנק ישראל הדגיש את השיקול של "הסיכונים הגיאופוליטיים והשפעתם על השקל בתור שיקול דומיננטי בהחלטות. לא נראה שרמת הסיכון פחתה, למרות שמאז החלטת הריבית האחרונה השקל יוסף ב-2.2% מול סל המטבעות. כמו כן, הפתעת האינפלציה בחודש אפריל תילקח בחשבון, בנוסף לסיכוני האינפלציה קדימה ועלייה בציפיות האינפלציה הן בשוק ההון והן בקרב החזאים".
גם במיטב מעריכים שבנק ישראל יותיר את הריבית ללא שינוי בהחלטתו השבוע.
זבז’ינסקי ממיטב טוען שרק ריסון הוצאות הממשלה עשוי לאפשר לבנק ישראל להוריד את הריבית. "בנק ישראל צריך לשאול את עצמו, האם אי הורדת ריבית עוזרת להשיג יעד האינפלציה? להערכתנו, כאשר כל העלייה בקצב האינפלציה שהתרחשה בתקופה האחרונה היא תוצאה של צעדי הממשלה ועלייה במחירי הטיסות לחו"ל, גורמים שאין לריבית השפעה עליהם, התשובה לשאלה היא שלילית. די ברור שגם שע"ח של השקל מושפע כעת בצורה מינורית בלבד מהריבית".
"השאלה הנוספת שצריך לשאול בנק ישראל את עצמו, האם אי הורדת הריבית עוזרת לשמור כעת על יציבות פיננסית? לדעתנו, גם התשובה לשאלה זו שלילית. הפחתה עד ביטול הציפיות להורדת הריבית, שהתרחשו לא רק בגלל מדדי המחירים שהיו גבוהים מהתחזיות, אלא גם על רקע גישה מאוד זהירה של בנק ישראל, הובילה לירידה משמעותית בביקוש לאג"ח הממשלתיות, התפתחות שעלולה להחריף ולגרום לפגיעה ביציבות הפיננסית".
● זה מה שצפוי היום בהחלטת הריבית של בנק ישראל
בארה"ב פרוטוקול הודעת הריבית האחרונה הצביע, כצפוי, על רצון המשתתפים לשמור על הריבית ברמתה למשך זמן ממושך, לאור ההפתעות מעלה באינפלציה ברבעון הראשון.
כלכלני בנק דיסקונט מציינים ש"ההפתעות מטה בנתוני שוק העבודה והאינפלציה לחודש אפריל, שהתפרסמו לאחר הודעת הריבית, הפחיתו את החששות מפני הסיכון האינפלציוני, עם זאת, בכירי הפד לא ממהרים להפחית ריבית".
בשישי יתפרסם הנתון החשוב של השבוע, מדד ה-PCE, מדד ההוצאות לצריכה הפרטית, זהו המדד המועדף על הפרדל ריזרב להערכת האינפלציה. בבריטניה וביפן יתפרסמו באותו היום מדדי המחירים לצרכן.
5. תחזית
במאה הימים הראשונים של 2024 עלה מדד ה-S&P 500 מעט יותר מ-11%. בבנק אוף אמריקה ציינו שההיסטוריה מלמדת שכאשר המדד הזה עולה ב-10% או יותר במאת הימים הראשונים של השנה, הוא נוטה להמשיך ולעלות.
התשואה הממוצעת להמשך השנה עומדת על 7.1%, לפי בנק אוף אמריקה - מה שאומר שהמדד יסיים את השנה בין 5,640-5,750 נקודות. "הממוצע והחציון מאז 1928 עומד על 5% ו-7.5% בהתאמה", כך לפי דוח של הבנק.
ב-93% מהמקרים, כאשר המדד עלה ב-100 הימים הראשונים של שנת בחירות, הוא עלה בשאר השנה. התשואה הממוצעת היתה 10% ובמונחים של המדד, זה מיתרגם ליעד של 5,800.
במיטב מזהירים כי "שינוי תמהיל המשקיעים וגידול בהשקעות בעלי ההכנסה הנמוכה עלולה להביא לתופעות קיצוניות. אחד המאפיינים הבולטים של השווקים בעבר הייתה העובדה שבתקופות של עליות שערים בשוק המניות, שווי ההחזקה במניות של המשקיעים בעלי הכנסות גבוהים צמח הרבה יותר (באחוזים) מאשר אצל בעלי הכנסות נמוכות יותר".
"בניגוד לעבר, בחמש השנים האחרונות דווקא אצל בעלי הכנסות נמוכות צמח תיק המניות בשיעור גבוה יותר מאשר אצל בעלי הכנסות גבוהות. שינוי זה יכול להצביע על כך שבעלי הכנסות נמוכות הגדילו שווי התיק שלהם בשיעור גבוה יותר באמצעות קניית מניות או לקחו סיכונים גבוהים יותר בהשקעות במניות מה שהניב להם שיעור רווחים גבוה יותר".
המשמעות מבחינת השווקים היא ש"בשוק שבו השפעה של המשקיעים מסוג זה גדולה יותר יכולים להתרחש תופעות חריגות ואף קיצוניות. התנהגות של שוק כזה פחות מושפעת מהפרמטרים הכלכליים, לפחות בפרקי זמן קצרים".