גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הבורסה בתל אביב / צילום: Shutterstock

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים

17:30

המסחר בתל אביב ננעל הערב בעליות שערים נאות - מדד ת"א 35 עלה ב-1% ונסחר בשיא בפעם ה-19 השנה. מדד ת"א 90 עלה ב-0.3%. מדד הבנקים 5 עלה ב-1.6% ולראשונה מעל 5,000 נקודות. מדד הנדל"ן זינק ב-2.3%.

על רקע הסדר הפסקת האש בלבנון, מניית אל על ירדה היום במעל 8% ובסך-הכול ב-15% מתחילת השבוע.

בין 125 המניות הגדולות בתל אביב בלטו בעליות שיכון ובינוי , שוב אנרגיה ואלוני חץ . בלטו בירידה: אל על, אופקו הלת' ובית שמש .

16:13

מניית בית שמש נופלת היום במעל 7%. שלשום דיווחה החברה העוסקת בייצור ושיפוץ חלקי מנועי מטוסים אזרחיים וצבאיים דיווחה על הכנסות שיא הרבעון שגדלו בכ-27% והסתכמו לכ- 67.7 מיליון דולר, לעומת כ-53.3 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. מטעם החברה נמסר כי הגידול בהכנסות ברבעון מול אשתקד נבע מעלייה במכירות בשני מגזרי הפעילות, בדגש על צמיחה משמעותית במכירות במגזר המנועים.

במקביל דיווחה החברה כי ההכנסות ממגזר החלקים ברבעון צמחו בכ-11% לעומת הרבעון המקביל אשתקד והסתכמו בכ-42.5 מיליון דולר. בדוחות צוין כי מגמת השיפור בתוצאות העסקיות של מגזר החלקים נובעת מהמשך תהליך ההתאוששות של ענף התעופה האזרחי, כאשר לצד הגידול המתמיד בהיקף הפעילות, הגידול ברמת ההוצאות נותר מתון.

15:41

קבוצת שטראוס עולה גם היום לאחר שאתמול זינקה במעל 5%. החברה הציגה ברבעון השלישי של 2024 צמיחה בהכנסות, ולראשונה מצליחה לחזור במגזר הממתקים לנתחי השוק שהיו טרום הריקול. למרות הזינוק מתחילת השבוע, בסך-הכול משלימה המנייה עלייה של כ-6.5% מתחילת השנה.

הכנסות הקבוצה הסתכמו בכ-3 מיליארד שקל, עלייה של כ-12% בהשוואה לרבעון השלישי בשנה שעברה. הרווח הנקי לבעלי המניות עמד על כ-102 מיליון שקל, ירידה של כ-15.4% מהרבעון המקביל אשתקד, אז הוא עמד על 120 מיליון שקל. בשטראוס מסבירים כי עיקר הקיטון נובע מהגידול בהוצאות המימון ובהוצאות מס. לכך יש להוסיף את העליות במחירי הקקאו והקפה.

השבוע דיווחה שטראוס על עסקה למכירת החזקותיה בפעילות הסלטים הבינלאומית שלה (סברה) תמורת כ-900 מיליון שקל. מדובר במהלך שמהווה נדבך נוסף במימוש האסטרטגיה של הקבוצה , כפי שמציג זאת נשיא ומנכ"ל הקבוצה, שי באב"ד.

15:33

המסחר בתל אביב מוסיף ומתנהל במגמה מעורבת, מדד ת"א 35 עולה ב0.5%, ומדד ת"א 90 יורד ב-0.3%, מדד הבנקים מוסיף 0.8%. מדדי הנדל"ן מדד מניב ישראל ומדד נדל"ן עולים במעל 1%.

עשות אשקלון בשליטת קרן פימי דיווחה כי המכירות ברבעון השלישי הסתכמו בכ-100 מיליון שקל, לעומת כ-80 מיליון שקל אשתקד - גידול של כ-25%. בתשעת החודשים של שנת 2024 המכירות הסתכמו בכ-286 מיליון שקל לעומת כ-246 מיליון שקל אשתקד - גידול של כ-16%. במקביל דיווחה החברה כי הרווח הנקי ברבעון הסתכם בכ-11 מיליון שקל לעומת כ- 8 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - גידול של כ-45%. בתשעת החודשים הסתכם הרווח הנקי בכ-37 מיליון שקל לעומת כ-26 מיליון שקל אשתקד - גידול של כ-45%.

15:01

פז נפט דיווחה כי הרווח הנקי הסתכם ב-109 מיליון שקל לעומת 100 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, גידול של 9%. במקביל, הציגה גידול של 28.3% ברווח התפעולי של מגזר קמעונאות מזון ל-68 מיליון שקל ברבעון הנוכחי לעומת 53 מיליון שקל במקביל. זינוק של 11.6% ב-EBITDA שהסתכם ב-316 מיליון שקל לעומת 283 מיליון שקל ברבעון המקביל.

הרווח התפעולי הסתכם ב-184 מיליון שקל לעומת 162 מיליון שקל ברבעון המקביל, גידול של 13.6%. הרווח הגולמי הסתכם ב-634 מיליון שקל לעומת 621 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד גידול של 2.1%.

13:57

שלמה אחזקות דיווחה כי סך הכנסות הקבוצה ברבעון השלישי לשנת 2024 צמחו בכ-11% והסתכמו בכ-1.5 מיליארד ש"ח לעומת כ-1.35 מיליארד ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. סך הכנסות הקבוצה בתשעת החודשים הראשונים לשנת 2024 צמחו בכ-11% והסתכמו בכ-4.4 מיליארד ש"ח לעומת כ-4.0 מיליארד ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.

הרווח הנקי במאוחד ברבעון השלישי לשנת 2024 גדל בכ-16% והסתכם בסך כ-157 מיליון שקל לעומת כ-135 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי במאוחד בתשעת החודשים הראשונים לשנת 2024 גדל בכ-34% והסתכם בסך כ-436 מיליון שקל לעומת כ-325 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

12:28

במסגרת עונת הדוחות, אלקטרה דיווחה כי סך ההכנסות גדלו ברבעון בכ-4.6% לכ-3.1 מיליארד שקל, לעומת כ-3 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד. מטעם החברה נמסר כי הגידול נובע מעלייה במרבית מגזרי הפעילות, בקיזוז ירידה בהכנסות מגזר פיתוח והקמה של נדל"ן בייזום, לאור המשך ההשפעות השליליות של מלחמת "חרבות ברזל" על מגזר פעילות זה בשנת 2024.

הרווח הנקי ברבעון השלישי לשנת 2024 הסתכם לכ-65.6 מיליון שקל, לעומת כ-74.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

בשוק המט"ח המקומי, השקל מתחזק מול המטבעות הזרים. שער הדולר-שקל נסחר סביב 3.649 שקלים ושער האירו-שקל עומד על 3.83 שקלים.

אור פוריה, יו"ר פוריה פיננסים, מתייחס למגמה: "המטבעות המובילים בעולם רשמו אתמול ירידות חדות מול השקל, על רקע הדיווחים על התקדמות משמעותית לעבר הסכם הפסקת אש בגזרה הצפונית, הצפוי לקבל אישור סופי היום בישיבת הקבינט.

בעקבות זאת, נרשמו ירידות של מעל אחוז במרבית המטבעות המובילים: הדולר מתקרב לרף התחתון של תחום המסחר המוכר מהשנה האחרונה, בעוד היורו והפאונד נסחרים ברמות שפל שנתיות".

11:33

המגמה המעורבת בתל אביב נמשכת. מדד ת"א 35 נסחר סביב רמות הבסיס, ות"א 90 יורד ב-0.7%. בולט לחיוב מדד ת"א בנקים 5 שעולה בכ-0.5%.

דיפלומט קופצת בחדות בשעה זו לאחר שפרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון.
ההכנסות ברבעון צמחו בכ-12% לכ-965 מיליון שקל, ובחברה מסבירים כי הגידול נבע בעיקר לגידול אורגני בהיקפי הפעילות בישראל ובחו"ל. ההכנסות בתשעת החודשים הראשונים של השנה צמחו בכ-8% לכ-2.66 מיליארד שקל.

הרווח הנקי ברבעון עלה לכ-36 מיליון שקל - כתוצאה מהגידול במכירות ומהשיפור ביעילות התפעולית הרווח הנקי, בנטרול השפעות חד-פעמיות, בתקופה עלה לכ-71 מיליון שקל.

בשוק החוב המקומי, תשואות האג"ח הממשלתיות יורדות בשעה זו. התשואה ל-10 שנים יורדת קלות לרמה של 4.44%, והתשואה לשנתיים יורדת ל-4.29%.

10:28

ירידות קלות בת"א. מדד ת"א 35 יורד ב-0.1%, ות"א 90 משיל מערכו כ-0.2%.

אלקטרה פאוור דיווחה הבוקר כי סך ההכנסות ברבעון השלישי צמחו בכ-47.4% לכ-233.9 מיליון שקל, בהשוואה לכ-158.7 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. מתחילת השנה, ההכנסות בתקופה עלו בכ-19.3% לכ-629.8 מיליון שקל, לעומת כ-527.9 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד.

החברה רשמה ברבעון השלישי לשנת 2024 הפסד נקי לבעלי המניות של כ-5.4 מיליון שקל, בהשוואה להפסד נקי של כ-50.5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. מטעם החברה נמסר כי ההפסד ברבעון המקביל אשתקד נבע גם מהפסד בסך כ-41.7 מיליון שקל בגין מכירת פעילות הייזום של מערכות סולאריות בישראל.

בתשעת החודשים הראשונים לשנת 2024 רווח נקי לבעלי המניות של כ-7.2 מיליון שקל, לעומת הפסד נקי לבעלי המניות של כ-63.6 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. בדוחות צוין כי הרווח נובע בעיקר מגידול ברווח במגזר הגז הטבעי והקוגנרציה, וכן מהכנסות אחרות שנרשמו בשל קיטון בחלק החברה בהפסדי BRP, זאת בקיזוז ההפסד במגזר הספקת החשמל כתוצאה מהמשך הרחבת פעילות החשמל בהתאם לתוכנית האסטרטגית של החברה.

בנוסף הודיע מנכ״ל החברה, דניאל ספיר, שנכנס לתפקיד בספטמבר האחרון, על תוכנית התייעלות שצפויה להביא לחיסכון שנתי המוערך בכ-25 מיליון שקל.

10:06

יום המסחר בתל אביב נפתח במגמה מעורבת. מדד ת"א 35 נסחר סביב רמות הבסיס, ות"א 90 עולה ב-0.1%. מדד ת"א רשתות שיווק בולט לחיוב ועולה ב-1.3%.

בולטות לחיוב מניות שופרסל , אלקטרה פאוור , נייס , תמר פטרוליום , וביג .

מנגד, טלסיס , סאפיינס , נאייקס , טבע ואל על נסחרות בירידות.

08:49

במסגרת עונת הדוחות, הרווח הנקי של שופרסל ברבעון הסתכם בכ-237 מיליון שקל, זינוק עצום של 374% בתוך שנה. בתשעת החודשים הראשונים של 2024, הרווח הנקי יותר מהכפיל את עצמו והסתכם בכמעט חצי מיליארד שקל (496 מיליון שקל), עלייה של 175%. בין הסיבות לזינוק החד ברווחיות היו שיפור בשולי הרווח הגולמי וכן זינוק חד ברווח התפעולי הודות לניהול הדוק של הוצאות אלה.

הכנסות שופרסל צמחו ברבעון שחלף ב-6.3% והסתכמו ב-4.1 מיליארד שקל, כאשר המכירות בחנויות הזהות - נתון חשוב לבחינת ביצועי רשתות קמעונאות - עלו ב-6.5%. הגידול בהכנסות נבע ממיקוד הפעילות המסחרית והשפעת עיתוי חגי תשרי, ציינו בשופרסל.

08:38

השקל מתחזק בחדות מול המטבעות הזרים. בשעה זו הדולר נחלש ב-1.2% ונסחר סביב 3.63 שקלים. האירו נחלש בשיעור דומה מול המטבע המקומי ועומד על 3.80 שקלים.

07:58

חמישה דברים שכדאי לדעת לקראת פתיחת המסחר בבורסה בתל אביב

1. שוקי המניות

יום המסחר בת"א צפוי להיפתח במגמה חיובית על רקע הדיווחים על הפסקת אש מסתמנת בין ישראל לחיזבאללה.

● "הכול עובד לטובתם": רווחי הבנקים זינקו, וגם היקף ההלוואות לרכישת דירה

רונן מנחם כלכלן שווקים ראשי במזרחי טפחות, התייחס להשפעות הסכם הפסקת האש על השווקים: הפסקת אש בגזרה הצפונית תהווה התפתחות חיובית מאוד הן ברמה הכלכלית, הן מבחינה פיסקאלית והן מבחינת הסנטימנט בשוקי ההון:

"סביר כי נראה נטייה לעליות נוספות בשוקי המניות והתחזקות של השקל (שכבר מתרחשת), תוך הצטמצמות קלה נוספת של המרווחים על איגרות החוב הקונצרניות והמשך התאוששות של איגרות החוב הממשלתיות. עם זאת, יש לקחת בחשבון כי דווקא בשל משך המלחמה ועצימות השפעתה על המשק, ייקח זמן להסתגל ודי הגיוני להניח כי כל הצדדים ימתינו לראות מה המנגנון והאם הוא נאכף. תיתכן לכן עצבנות תנודתיות בטווח הקצר, כאשר כל 'הפרה' עלולה לזעזע את השוק.

עוד הוא מדגיש כי העליות בשוק המניות המקומי נרשמו עוד לפני ההגעה אל סופו של הסדר שכעת יצטרך להיבחן, כך שמבחינת עיתוי כניסה לשוק המניות, או הגדלה של חשיפה, יש לנקוט זהירות ושיקול דעת: "השוק המקומי די 'סגר את הפער, משוקי חו"ל ובמספר מקרים אף עקף אותם, כך שאינו זול כשהיה אך לפני מספר שבועות ויש לקחת זאת בחשבון משיקולי תמחור".

אמש (ב'), יום המסחר בתל אביב ננעל במגמה מעורבת. מדד ת"א 35 ירד ב-0.1%, ות"א 90 הוסיף לערכו 0.8%. בלט לחיוב מדד ת"א רשתות שיווק שעלה בכ-2% ות"א מניב חו"ל שעלה בכ-1.5%. מנגד, מדד ת"א בנקים 5 ירד ב-0.8%.

מניית אל על בלטה במסחר בבורסה, כשצנחה בשיעור 7%. ככל הנראה, החולשה במניה, שקפצה ביותר מפי 2 מאז תחילת השנה, היא תוצאה של התגברות הדיווחים וההערכות שאנו לקראת הסדרה במערכה בצפון. הצפי הוא שבקרוב החברות הזרות יחזרו לנחות בישראל, ואיתן תחזור התחרות על מחירי הטיסות שתשחק את הרווחיות הגבוהה במיוחד של החברה הישראלית.

מנגד, שתי חברות שהציגו עלייה חדה אתמול במניות היו אלקטרה צריכה ושטראוס , עם עליות של 13% ו-6%, בהתאמה. שתי החברות פרסמו דוחות לרבעון השלישי, שהתקבלו בחיוב בקרב המשקיעים.

בהמשך היום (ג'), צפויות לפרסם את תוצאותיהן הכספיות ביג , אלקטרה , מור השקעות , נאוי , פז , קליל ושופרסל .

הבוקר באסיה, המדדים המרכזיים נסחרים לפי שעה במגמה מעורבת. הניקיי יורד ב-1.3%, בורסת שנגחאי יורדת ב-0.2%, ההנג סנג עולה ב-0.1%, והקוספי יורד ב-0.6%.

החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים הבוקר ביציבות.

אמש (ב') בוול סטריט יום המסחר ננעל בעליות שערים. נאסד"ק עלה ב-0.3%, S&P 500 ננעל בשיעור דומה, והדאו ג'ונס הוסיף לערכו כ-1%.

● מנהל ההשקעות הוותיק שטוען: "גם בשנה הבאה וול סטריט תעלה, ב-8%-9%"

על רקע המגמה החיובית בוול סטריט, נראה כי המשקיעים התעודדו מהדיווח שפורסם ביום שישי האחרון כי הנשיא הנבחר דונלד טראמפ הודיע כי ביקש מסקוט בסנט, בכיר בקרן גידור שגייס כספים רבים עבור מסע הבחירות שלו לנשיאות, לשמש כמזכיר האוצר. בהצהרה בנוגע לבחירתו, אמר טראמפ כי בסנט "יסייע להכניס את ארה"ב לתוך תור זהב חדש".

אם מינויו של בסנט יאושר ע"י הסנאט, הוא צפוי להוביל את המדיניות הפיסקלית של כלכלה שחוותה אינפלציה גבוהה בשנים האחרונות - נושא שנותר בראש סדר היום של מצביעים רבים ששלחו את טראמפ בחזרה לבית הלבן בבחירות בתחילת החודש. בסנט יצטרך ליישם כל קיצוץ מס שהקונגרס עשוי לבחור. טראמפ מציע להחיל מכסים אגרסיביים על יבוא ממדינות ברחבי העולם - על מזכיר האוצר החדש יהיה לנהל את היחסים עם שרי האוצר השונים, שעלולים להגיב בהחלת מכסים משלהם.

נראה כי המשקיעים ראו את הבחירה של טראמפ בעין יפה ורואים בסקוט בסנט מועמד שיתמוך בשוק המניות ועשוי למתן את המדיניות הכלכלית הקיצונית של טראמפ.

במאמר דעה שכתב לאחרונה לוול סטריט ג'ורנל ציין בסנט כי הוא תומך ברפורמה מקיפה במס ובדה-רגולציה על מנת לעודד ייצור אנרגיה ומתן הלוואות בנקאיות. לדבריו, הזינוק בשוק לאחר ניצחונו של טראמפ בבחירות הוא סימן לציפיות המשקיעים ל"צמיחה גבוהה יותר, תנודתיות ואינפלציה נמוכות יותר, וכלכלה מתחדשת לכל האמריקאים".

● משקיע גרף יותר ממיליון דולר במסחר המאוחר. עכשיו כולם רוצים גם

מניות השבבים ריכזו עניין במסחר אמש (ב'):

אינטל עלתה בכ-1.5% זו לאחר שדווח כי כי יצרנית השבבים נמצאת במגעים עם מחלקת המסחר האמריקאית לקבלת מענק בסך 8 מיליארד דולר באמצעות חוק ה-CHIPS של ממשל ביידן.

ARM עלתה בכ-3% לאחר שב-UBS העלו את המלצתם על המניה לדירוג 'קניה', והדגישו כי החברה צפויה ליהנות מהצמיחה בתחום בינה מלאכותית בשווקי קצה ועסקים במרכזי נתונים.

סופר מיקרו קומפיוטר זינקה בכ-16%, וסגרה עלייה של כ-41% תוך 5 ימי מסחר בהמשך למומנטום החיובי שרשמה בשבועיים האחרונים. על רקע המגמה החיובית, החברה, שמייצרת שרתים מבוססי בינה מלאכותית ומשתפת פעולה עם אנבידיה, הודיעה כי שכרה משרד רואי חשבון חדש, BDO, בעקבות התפטרותם של רואי החשבון הקודמים, ארנסט אנד יאנג, באוקטובר.

ארי ואלד, האסטרטג הטכני באופנהיימר, התייחס למגמה בשוק המניות האמריקאי בפתח השבוע האחרון לחודש נובמבר. לדבריו, "מגמת העלייה נמשכת ומתחזקת, ובמקביל גם אפיקי Small-Cap (שווי שוק קטן) מפגינים לאחרונה התאוששות. מדד ראסל 2000 נסק לשיאו מלפני שלוש שנים, ופריצת רמת ההתנגדות ההיסטורית אמורה להאיץ את מהלך העלייה בקרב החברות הקטנות בארה"ב". למרות שואלד אינו רואה בשלב זה סימנים חזקים של היפוך במגמה של הובלת מניות הגדולות, הוא בוחר להמליץ על המניות של החברות הקטנות יותר באופן סלקטיבי, תוך דגש על מניות "בעלות מומנטום חזק".

2. שוקי האג"ח

בשוק האג"ח המקומי, תשואת איגרות החוב הממשלתיות במגמת ירידה. תשואת האג"ח ל-10 שנים ירדה ל-4.5%, התשואה לאג"ח לשנתיים ירדה ועומדת על 4.25%.

בארה"ב תשואות האג"ח נסחרות במגמת ירידה, התשואה לעשר שנים יורדת ונסחרת ברמה של 4.34%, התשואה לשנתיים יורדת גם היא, לשער של 4.35%.

במחלקת המאקרו כלכלה של בנק דיסקונט מציינים, כי "על רקע הצפי להסדרה בצפון, נמשכת הירידה בפרמיית הסיכון של מדינת ישראל, המלווה בירידה בריביות לכל הטווחים. כך, נרשמה ירידת תשואות לאורך כל העקום השקלי, עם ירידות של 8 נקודות בסיס בתשואות לשנתיים, ו-25 נקודות לעשר שנים.

כתוצאה מכך, נמשך הצמצום בפער התשואות בין אג"ח ממשלת ישראל לאג"ח האמריקאיות, שיורד ל-21 נקודות, רמה שנרשמה לאחרונה בחודש מאי, לעומת כ-80 נקודות לפני חודש".

בשוק החוב האמריקאי, תשואות האג"ח הממשלתיות צנחו אמש (ב'): התשואה ל-10 שנים ירדה ב-15 נקודות בסיס לרמה שלה 4.26%, והתשואה לשנתיים ירדה ב-10 נקודות בסיס ועמדה על 4.26%.

3. שוקי הסחורות והמטבעות

השקל התחזק מול הדולר, שנסחר ביום שני בשער של 3.66 שקלים, וגם לעומת האירו, שנסחר תמורת 3.85 שקלים.

אור פוריה, יו"ר פוריה פיננסים, כותב כי השוק "מתנהל לנוכח הציפיות להמשך ההתקדמות להפסקת אש בגזרה הצפונית. שער הדולר נסחר בטווח הביניים של הרצועה 'המוכרת' המאפיינת את השנה האחרונה, בין 3.55 ל-3.85 שקלים. זאת, בעיקר על רקע התחזקות משמעותית של הדולר מול המטבעות המובילים, שהתעצמה בעקבות בחירתו של טראמפ. שערי האירו והליש"ט נמצאים כעת ברמות שפל שנתיות. בטווח הבינוני והארוך, ההערכה נותרת בעינה: המטבעות המובילים צפויים להיחלש באופן משמעותי".

בשוק הסחורות, הנפט צלל בכ-3% אמש לאור הדיווחים על הפסקת אש בין ישראל לחיזבאללה. הנפט הגולמי ירד ל-70 דולר לחבית. מחיר חבית נפט מסוג ברנט נחלש ל-74 דולר לחבית.

4. מאקרו

בהתאם לתחזיות, בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי על רמה של 4.5% אמש (ב'). זאת הפעם השביעית השנה שהבנק המרכזי מודיע על אי-שינוי ברמת הריבית של המשק. גם הכלכלנים הבכירים ציפו כי לא יהיה שינוי בגובה הריבית, וזאת לאור הלחצים האינפלציוניים שנראו בחודשים האחרונים, לצד המציאות הגאו-פוליטית המורכבת.

● הורדת הריבית תחכה: חשש בנק ישראל מאינפלציה גבר על הרצון להקל על המשק

נירה שמיר, כלכלנית ראשית בבנק דיסקונט, מציינת כי בנק ישראל מונה מספר התפתחויות חיוביות שהתרחשו מאז ההודעה הקודמת, אולם, לצידן, מציין את אי הוודאות הגיאופוליטית המתמשכת שמקשה על הפעילות, הסיכונים להאצה באינפלציה והאתגר שבהעברת התקציב בכנסת.

באשר ליציבות השווקים, מציין בנק ישראל את ההתפתחויות המרכזיות, ובהן התחזקות השקל, והאינפלציה שעדיין מעל הגבול העליון של יעד, אולם, לא מדובר על עליה בקצב. שמיר מציינת כי "יתרה מכך, לא מוזכר המונח של 'אינפלציה רוחבית', שמטרידה את בנק ישראל. עם זאת, עדיין, להערכת הוועדה קיים מספר לא מבוטל של סיכונים להאצה אפשרית באינפלציה.

"חלה ירידה משמעותית בפרמיית הסיכון של המשק, כפי שבאה לידי ביטוי ב-CDS, על אף שרמתה גבוהה מאד ביחס לערב המלחמה. בנוסף, נרשמה ירידת תשואות חדה באגרות החוב הממשלתיות, והמרווח בין תשואת האג"ח הממשלתיות הנקובות בדולרים והאג"ח הממשלתיות של ארה"ב ירד אף הוא.

"בכל הנוגע לפעילות הכלכלית: האינדיקטורים השוטפים לפעילות מצביעים על תמונה מעורבת לגבי הפעילות ברבעון הרביעי, עם נטייה קלה להיחלשות. שוק העבודה עודנו הדוק יחסית על אף התמתנות מסויימת בחודשים האחרונים. בשוק הדיור קצב עליית מחירי הדירות התמתן, עם זאת, המגבלות על פעילות ענף הבנייה עודן משמעותיות.

לסיכום שמיר מתייחסת למדיניות הפיסקאלית: "התקציב עבר בממשלה, כולל התאמות, בהתאם להמלצות בנק ישראל, אולם, מודגש, כי יש לשמור בהמשך תהליך החקיקה על המסגרת שאושרה בממשלה".

במבט קדימה, שמיר התייחסה למתווה הריבית העתידי של בנק ישראל: "צפויות במהלך 2025 שתי הפחתות ריבית לרמה של 4%, כאשר הסיכון נוטה מטה.

5. תחזית

בנק ברקליס העלה את התחזית למדד S&P 500 לסוף 2025 ל-6,600 נקודות, עלייה של 10% לעומת המדד הנוכחי. זאת, בעקבות צמיחה חזקה ברווחי חברות הטכנולוגיה הגדולות, המהוות מנוע מרכזי בשוק המניות האמריקאי. הבנק צופה צמיחה של 11.5% ברווח למניה (EPS) של החברות ושיפור בתנאים המאקרו-כלכליים, עם צמיחה מתונה אך יציבה של 2.1% ב-2025.

לצד זאת, הם מציינים, דיסאינפלציה ולחצים גלובליים עשויים להכביד על מגזרים שאינם טכנולוגיים. הורדות ריבית מתונות והיסודות החזקים של הצרכן האמריקאי צפויים לתמוך בשוק, בעוד שהחששות סביב מצוקה כלכלית של משקי הבית נראים מוגזמים.