סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
14:30
מניית חברת החקירות הדיגיטליות הישראלית, סלברייט , צונחת במסחר המוקדם בוול סטריט בלמעלה מ-26%, בעקבות עדכון תחזיות קודר לשנת 2026 שצלל בצל תוצאות הרבעון השני. אף על פי שהחברה הציגה צמיחה של 16% בהכנסות הרבעון השני ל-131.1 מיליון דולר וגידול של 21% ב-ARR ל-507.8 מיליון דולר, הביצועים בפועל היו נמוכים מציפיות ההנהלה בשל התארכות מחזורי המכירות וקצב איטי מהמתוכנן באימוץ פלטפורמת Inseyets.
בעקבות כך, חתכה סלברייט את תחזית ה-ARR השנתית ל-550-560 מיליון דולר והורידה את תחזית ההכנסות ל-555-561 מיליון דולר, זאת על אף שהעלתה את תחזית ה-EBITDA המתואם ל-153-159 מיליון דולר הודות למשמעת תפעולית. הלחץ המפתיע על התחזיות, מתרחש במקביל לחילופי גברי בצמרת החברה: שיבן רמג'י, שהצטרף לפני כשלושה חודשים בלבד כנשיא מוצרים וטכנולוגיה, מונה למנכ"ל החברה בדירקטוריון באופן מיידי ויחליף את תומאס א. הוגאן במסגרת מעבר מתוכנן.
מנייה ישראלית נוספלת שנופלת במסחר המוקדם היא יצרנית מדפסות התלת-מימד, סטרטסיס , ברקע דוחות הרבעון השני של 2026, שבהם הציגה ירידה קלה בהכנסות לרמה של 137.6 מיליון דולר (לעומת 138.1 מיליון דולר ברבעון המקביל) לצד הרחבת ההפסד הנקי (GAAP) ל-16.9 מיליון דולר. הגורם המרכזי שמכביד על המניה הוא עדכון קודר בתחזית תזרים המזומנים. בעוד החברה אישררה את תחזית ההכנסות השנתית (565-575 מיליון דולר), היא הודיעה כי תזרים המזומנים מפעילות שוטפת לא יהיה חיובי בסיכום שנת 2026 כולה בשל שימוש מוגבר במזומנים במחצית הראשונה (18.7 מיליון דולר ברבעון השני). לצד זאת, ה-EBITDA המתואם הרבעוני נשחק ל-5.3 מיליון דולר (כאשר התחזקות השקל מול הדולר קזזה כ-2.9 מיליון דולר נוספים). מנגד, נקודות האור בדוח הציגו שיא כל הזמנים בהכנסות מחומרי גלם להדפסה (66.3 מיליון דולר) וצמיחה של 17% בסגמנט התעופה, החלל והביטחון.
14:10
המסחר באירופה מתנהל ברובו במגמה חיובית. מדד הדאקס הגרמני עולה ב-0.5%, מדד הקאק הצרפתי וה-Stoxx 600 הכלל-אירופי רושמים עליות מתונות של 0.25% ו-0.2% בהתאמה. מנגד, מדד הפוטסי הלונדוני מציג חולשה ויורד ב-0.2%.
החוזים העתידיים בארה"ב מצביעים על פתיחה חיובית. חוזי הדאו ג'ונס וחוזי ה-S&P 500 מוסיפים 0.2% והנאסד"ק עולה ב-0.1%.
ענקית הטכנולוגיה לנובו דיווחה על זינוק של 176% ברווח המתואם ברבעון פיסקלי ראשון לרמה של 1.1 מיליארד דולר, לצד קפיצה של 43% בהכנסות שהסתכמו ב-26.9 מיליארד דולר - תוצאות שהכו בחדות את תחזיות האנליסטים. ההכנסות מתחום ה-AI זינקו ב-60% והיוו 35% מסך הכנסות החברה. מניית לנובו זינקה בכ-20% והפכה למניה בעלת הביצועים הטובים ביותר במדד Stoxx Asia 600. כרוח גבית למגזר, מניית המתחרה דל טכנולוג'יס מטפסת ב-4% במסחר המקדים בוול סטריט.
מחירי הנפט מציגים מגמת ירידה. נפט מסוג ברנט יורד ב-1.94% לרמה של 87.25 דולר לחבית, בעוד הנפט הגולמי האמריקאי (WTI) מאבד 2.13% ונסחר סביב 81.50 דולר לחבית.
13:10
המסחר באירופה מתנהל ברובו במגמה חיובית. מדד הדאקס הגרמני מוביל עם עלייה של 0.5%,מדד הקאק הצרפתי רושם עלייה מתונה של כ-0.3%, בעוד מדד ה-Stoxx 600 הכלל-אירופי מטפס ב-0.2%. מנגד, מדד הפוטסי הלונדוני ממשיך להפגין חולשה ונחלש בכ-0.3%.
החוזים העתידיים בוול סטריט מצביעים על עליות קלות לקראת פתיחת המסחר, כאשר חוזי הדאו ג'ונס מובילים עם עלייה של 0.2%, ה-S&P 500 מטפס ב-0.2% והנאסד"ק מוסיף 0.1%. ה-Financial Times מדווח כי ענקית ה-AI, אנתרופיק, מתכננת הנפקה ראשונית לציבור (IPO) כבר באוקטובר, תוך שאיפה לשווי שיא של כ-2 טריליון דולר.
מגזר הטכנולוגיה והשבבים מרכז תנודתיות חדה בעקבות דוחות כספיים ועדכוני דירוג: מניית סרבראס סיסטמס צוללת בכ-18% בטרום-מסחר (על אף תוצאות חזקות, לאחר זינוק של 24% בחמשת הימים האחרונים). מניית סיסקו מערכות מאבדת כ-6% ו- קוהרנט יורדת בכ-4% בעקבות אכזבת המשקיעים מהתחזיות, על אף רבעון חזק. מניית דל טכנולוג'יס ו-HPE מטפסות ב-4% ו-3% בהתאמה, כשהן שואבות רוח גבית מהדוחות החזקים של לנובו. מניית סיילספורס מוסיפה מעל 2% לאחר שג'יי.פי מורגן העלה את דירוג המניה ל-"Overweight" עם מחיר יעד של 250 דולר, תוך קביעה כי החששות מפגיעת ה-AI מוגזמים.
מחירי הנפט ממשיכים ללחוץ כלפי מטה וקוטעים את רצף העליות האחרון. נפט מסוג ברנט יורד בכ-1.85% לרמה של 87.33 דולר לחבית, בעוד הנפט הגולמי האמריקאי (WTI) מאבד כ-1.91% ונסחר סביב 81.68 דולר לחבית.
12:10
המסחר באירופה מתנהל ברובו בטריטוריה הירוקה, בהובלת מדד הדאקס הגרמני שמוסיף 0.45%. מדדי הקאק הצרפתי רושם גם הוא עליות מתונות של כ-0.3%, בעוד מדד ה-Stoxx 600 הכלל-אירופי מטפס ב-0.2%. מנגד, מדד הפוטסי בלונדון יוצא מן הכלל ונחלש בכ-0.2%.
החוזים העתידיים בוול סטריט מצביעים על פתיחה יציבה עם נטייה חיובית קלה. המשקיעים ממתינים לפרסום מדד מחירי היצרן (PPI) לחודש יולי, כאשר התחזיות צופות עלייה של 0.3% במדד הליבה (ללא מזון ואנרגיה). הנתונים מגיעים לאחר מדד המחירים לצרכן (CPI) מאתמול שהיה בהתאם לתחזיות, אשר יחד עם דוח התעסוקה החלש מבריקסטון הפחיתו את הלחץ על הפדרל ריזרב לפעול במידית בפגישתו הקרובה בספטמבר להעלאת ריבית.
בגזרת החברות, העיניים נשואות לדוחות אפלייד מטיריאלס שצפויה לדווח לאחר נעילת המסחר, בעוד המניה מרכזת עניין עם עלייה של כ-4.3% בטרום-מסחר.
בגזרת המאקרו, הכלכלנים והאסטרטגים בסיטיגרופ העלו את תחזית הרווח למניה של מדד ה-S&P 500 לשנה זו ל-365 דולר (לעומת 350 דולר בתחזית הקודמת), תוך שמירה על מחיר יעד של 8,100 נקודות לסוף השנה. בבנק מציינים כי הצמיחה במכירות ובמרווחים תורמת לתוצאות, ומדגישים כי השתתפות הסקטורים המושפעים מתחום ה-AI תמשיך להיות קריטית להמשך עליות השוק.
מחיר הנפט רושם ירידות שערים, נפט מסוג ברנט נחלש בכ-1.64% ונסחר סביב רמה של 87.52 דולר לחבית, בעוד נפט מסוג WTI יורד בכ-1.74% לרמה של 81.82 דולר לחבית.
11:35
מניית ענקית הספנות הדנית מארסק קופצת, לאחר שתוצאותיה הכספיות לרבעון השני עקפו בפער את ציפיות האנליסטים. הרווח הנקי של החברה יותר מהכפיל את עצמו ועמד על 1.31 מיליארד דולר לעומת 639 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד; ה-EBITDA טיפס ל-3 מיליארד דולר, הרבה מעל הנתון של 2.04 מיליארד דולר לו ציפו אנליסטים שנסקרו על־ידי LSEG.
החברה גם העלתה את תחזיתה לשנת 2026 המלאה בפעם השנייה השנה. החברה צופה כעת שה-EBITDA שלה יעמוד על טווח שבין 10.5 מיליארד דולר ל-12.5 מיליארד דולר, לעומת תחזית קודמת לטווח של 8-10 מיליארד דולר.
המנכ"ל של מארסק, וינסנט קלרק, אמר ל-CNBC כי "אלו תוצאות מאוד מאוד חזקות בעולם מאוד משובש (disrupted)... היבט המפתח מבחינתי, מה שקורה בשווקי השילוח, זה האיתנות המדהימה של הביקוש והאיתנות המדהימה של הכלכלה שהובילה לכך שנפחי המסחר יימשכו מבלי להיפגע".
10:15
בורסות אירופה פותחות את יום המסחר במגמה מעורבת. לפי שעה, בורסת פרנקפורט עולה בכ-0.4%, הבורסה בלונדון נחלשת בכ-0.3% ובורסת פריז מתקדמת בכ-0.2%.
7:00
אופטימיות נרשמת הבוקר בשווקים הגלובליים, בצל התאוששות מרשימה של מגזר הבינה המלאכותית ורוח גבית חזקה מעונת הדוחות הכספיים לרבעון השני. התוצאות החיוביות של ענקיות הטכנולוגיה, לצד תחזיות צמיחה אגרסיביות ואיתותים על המשך ההשקעות המסיביות בתשתיות ה-AI, הפיגו את חששות המשקיעים והציתו גל עליות מחודש. הציפייה להמשך התרחבות ה"סופר-סייקל" הטכנולוגי, בשילוב תוצאות כספיות שעקפו ברובן את תחזיות האנליסטים, שלחו את מדדי המובילים בוול סטריט לעליות חדות אמש - והאפקט החיובי ממשיך להקרין בבירור גם על המסחר בבורסות אסיה ובחוזים העתידיים הבוקר.
● דיווח: אנתרופיק במגעים לרכישת דקארט הישראלית ב־6 מיליארד דולר
● בנקי ההשקעות מעלים תחזיות. אם הם צודקים, S&P 500 יעשה היסטוריה
אסיה
באסיה, הבוקר, המסחר בבורסות ביבשת מתנהל במגמה חיובית ברובו, כאשר מדד הקוספי בדרום קוריאה גונב את ההצגה ומזנק ב-4.1% כשהוא מציג התאוששות של כ-23% מהשפל של סוף יולי ונכנס רשמית לטריטוריה של שוק שורי. העליות החדות בקוריאה מובלות על ידי ענקיות השבבים סמסונג אלקטרוניקס ו-SK Hynix, המקבלות רוח גבית חזקה מחידוש הסנטימנט החיובי סביב השקעות בבינה מלאכותית והתוצאות החזקות שפרסמו חברות AI בארה"ב. ביפן, מדד הניקיי 225 מקפץ ב-1.6%, בעוד בסין נרשמות עליות מתונות יותר כאשר מדד שנגחאי עולה ב-0.4% ומדד ההנג סנג בהונג קונג מציג יציבות עם עלייה קלה.
דיוויד מוריסון, אנליסט שוק בכיר ב-Trade Nation, ציין לרשת CNBC כי "בום ההשקעות ב-AI רחוק מלהסתיים", כשהוא מצביע על התוצאות החזקות של חברות הטכנולוגיה האמריקאיות כטריגר לגל העליות הנוכחי בשבבי הזיכרון. במקביל, מארק ניוטון, ראש תחום הניתוח הטכני ב-Fundstrat Global Advisors, מעריך כי לראלי בקוריאה יש עוד מקום להמשיך: "מדובר בסימן חיובי בטווח הקצר עבור סקטור הזיכרון בתוך ענף הטכנולוגיה. השילוב בין ההתאוששות בדרום קוריאה לבין התחזקות מניות השבבים מרחיב את הרוטציה חזרה לטכנולוגיה, וקוריאה ומניות הזיכרון נראות כרגע ככלי הנכון לחשיפה לתאבון הסיכון בשוק".
וול סטריט
החוזים העתידיים בוול סטריט הבוקר, נסחרים במגמה מעורבת ויציבה, סביב רמות הבסיס. חוזי הנאסד"ק מוסיפים 0.1%, חוזי ה-S&P 500 יציבים, בעוד חוזי הדאו ג'ונס נחלשים ב-0.1%.
אתמול, המסחר בוול סטריט ננעל במגמה מעורבת עם נטייה חיובית, כאשר סקטור הטכנולוגיה המשיך לרכז את עיקר הביקושים. מדד הנאסד"ק הוביל את העליות וטיפס ב-0.5%, בעוד מדד ה-S&P 500 הוסיף 0.3%. מנגד, מדד הדאו ג'ונס שמר על יציבות וננעל בירידה קלה סביב רמות הבסיס.
במקביל לעליות במדדים הגדולים, מדד ראסל 2000 של המניות הקטנות ננעל בעלייה של 0.7%. המדד נסחר בטריטוריית שיא כל הזמנים ומציג ביצועי יתר מול המדדים המובילים - איתות חיובי לנכונות המשקיעים להגדיל את תאבון הסיכון בשוק. מתחילת שנת 2026 זינק ראסל 2000 ב-22.6%, לעומת עלייה של 13.2% בלבד במדד S&P 500.
תוצאות כספיות חזקות ותחזיות אופטימיות מצד חברות תשתיות הבינה המלאכותית והענן הציתו זינוקים חדים במגזר הניאו-קלאוד, בהובלת מניות קורוויב ונביוס גרופ . גם מניית סופר מיקרו רשמה זינוק חד בעקבות תחזית הכנסות חזקה לרבעון הקרוב וצבר הזמנות שיא. קרן הסל ראונדהיל ניאו-קלאוד זינקה ביותר מ-17%, כאשר כל 14 המניות שלה נסחרו בירוק.
סקטור השבבים והחומרה הציג ביצועים חזקים, מדד השבבים של פילדלפיה (SOX ) קפץ בכ-2% בין היתר בזכות סקירה אוהדת מגולדמן זאקס שהעלתה את מחירי היעד לחברות דל טכנולוג'יס , נטאפ ו-HPE .
אתמול בלילה, לאחר נעילת יום המסחר, ענקית התקשורת והרשתות, סיסקו מערכות דיווחה על תוצאות שיא ברבעון הפיסקלי הרביעי, תוך שהיא נהנית מגאות חסרת תקדים בביקושים לתשתיות בינה מלאכותית. הכנסות החברה קפצו ב-18% ל-17.3 מיליארד דולר (מעל הצפי ל-16.8 מיליארד דולר), והרווח המתואם למניה עמד על 1.22 דולר, מעל תחזיות האנליסטים. בנוסף, החברה סיפקה תחזית אגרסיבית במיוחד לשנת 2027 כולה, עם צפי להכנסות של עד 73.4 מיליארד דולר, הרבה מעל תחזיות השוק, והערכה כי הכנסותיה מתשתיות AI יזנקו ל-7.5 מיליארד דולר. למרות תוצאות השיא והתחזית המרשימה, מניית סיסקו נחלשה בכ-4% במסחר המאוחר (זאת לאחר שזינקה בכ-63% מתחילת השנה).
בגזרת המניות הישראליות נרשמו מגמות מעורבות: ריסקיפייד ובריינסוויי זינקו בעקבות דוחות חזקים והעלאת תחזיות. בין המניות הבולטות היו מניית סימילרווב שזינקה, וטאואר שרשמה עלייה. מנגד, מניות אלפא טאו מדיקל , שנסחרת לראשונה בבורסה בתל אביב מחר, נאייקס , איטורו ופלייטיקה הולדינג רשמו ירידות. בין המניות הנוספות שבלטו במסחר, אוקטה שירדה למרות שדרוג המלצת קנייה, ווונדי'ס שזינקה ברקע דיווחים על מגעים להפיכתה לחברה פרטית.
מנהל ההשקעות הראשי של UBS Global Wealth Management, מארק האפלה, מציין כי בבנק נותרים חיוביים לגבי אפיק המניות בתמיכת הגידול בהשתתפות השוק והמשך ההשקעות בשרשרת הערך של ה-AI ברחבי העולם, וממליץ לנצל את העוצמה הנוכחית כדי לגוון את תיק ההשקעות. "אנחנו נותרים חיוביים ביחס למניות, וזאת בתמיכת הדוחות הכספיים החזקים, ההשתתפות הרחבה יותר של השוק והמשך ההשקעות לאורך כל שרשרת הערך של ה-AI, הן בארה"ב והן ברמה הגלובלית", אומר האפלה, ומדגיש כי משקיעים בעלי חשיפה מרוכזת לטכנולוגיה אמריקאית יכולים לשקול לנצל את הראלי בשווקים כדי להסיט חלק מההשקעות לכיוון אירופה, אסיה ומגזרים מחזוריים נבחרים.
נפט / מט"ח
במסחר במט"ח, הדולר נסחר ביציבות מול השקל סביב רמה של 2.9836 שקלים (עלייה קלה של 0.04%), תוך שהוא שומר על מיקומו מתחת לרף ה-3 שקלים וממשיך את המגמה השלילית של אוגוסט, שבמהלכו נחלש ביותר מ-3%.
מדד הדולר (DXY) נסחר ברמה של כ-100.01 נקודות (עלייה קלה של 0.19%), תוך שהוא שומר על יציבות יחסית מעל רף ה-100 הנקודות. לפי דייוויד א. מאייר, כלכלן ביוליוס בר, המגמות בשוק המט"ח באוגוסט מציגות מאזן כוחות חדש עבור המטבע האמריקאי. "התמיכה שהעניקו לו מחירי הנפט הולכת ודועכת, בעוד שנתוני שוק העבודה האחרונים בארה"ב מובילים את השווקים לתמחר החוצה העלאות ריבית נוספות מצד הפדרל ריזרב", הוא אומר. מאייר מוסיף כי "מנגד, ציפיות להידוק מוניטרי נוסף מצד הבנק המרכזי האירופי (ECB) תומכות באירו, מה שהוביל את יוליוס בר להעלות את תחזית האירו/דולר לשלושה חודשים לרמה של 1.16. עם זאת, הדולר אינו מאבד את כוחו לחלוטין. עמדותיו הניציות של הפד, לצד תנודות נקודתיות בסקטור הבינה המלאכותית, ממשיכות לשמר את אטרקטיביות המטבע כנכס מקלט בטוח".
מחירי הנפט רושמים ירידות הבוקר, כאשר חוזי הנפט מסוג ברנט יורדים ב-0.85% לרמה של 88.25 דולר לחבית, וחוזי הנפט האמריקאי (WTI) נופלים גם הם ב-0.9% לרמה של 82.53 דולר לחבית. החששות הגוברים משיבושי אספקה קיבלו רוח גבית מהחמרת דליפת הנפט המסיבית מול חופי עומאן- ממיכלית תחת סנקציות המכילה כ-800,000 חביות נפט רוסי שעלתה על שרטון ומאיימת על שמורת טבע ימית באזור. במקביל, התקפות קטלניות נוספות על כלי שיט במפרץ עומאן ובים האדום הגבירו את התנודתיות בשוק. זאת למרות דיווח סוכנות האנרגיה הבינלאומית (IEA) לפיו הביקוש העולמי לנפט צפוי לרדת השנה מעבר לתחזיות הקודמות בצל סגירת מצר הורמוז, כאשר בסוכנות מציינים כי השיבושים הימיים והלחימה ממשיכים לפגוע במאמצים להרחיב את ההיצע העולמי.
תל אביב
המניות הדואליות חוזרות לבורסה בתל אביב עם פער ארביטראז' משוקלל חיובי של 0.63% על מדד ת"א 35 (והשפעה תיאורטית עדכנית של 0.26%-), כאשר מגזר השבבים והטכנולוגיה מוביל את המגמה הירוקה. בין הבולטות לחיוב נמנות בריינסוויי המציגה פער חיובי של כ-5.4%, קמטק וגילת החוזרות עם פער חיובי של כ-3.4%, איי.סי.אל עם פער חיובי של כ-2.3%, וכן נייס (1.1%) ופאלו אלטו (1.4%). מנגד, ירידות בולטות נרשמות באורמת טכנו החוזרת עם פער שלילי של כ-2.6%, טאואר (2.1%), נאייקס (1.8%), אנלייט אנרגיה (1.6%) ואלוט (3.0%). בקרב המניות הקטנות נרשמים פערי ארביטראז' חריגים, בהובלת אקס טי אל , בעוד סייברוואן ופרפל ביוטק חוזרות עם פערים שליליים חדים.
אתמול, הבורסה בתל אביב נעלה את המסחר במגמה מעורבת. מדד ת"א 35 קפץ בכ-1.1%, בעוד מדד ת"א 90 איבד מערכו כ-0.6%. העלייה במדד ת"א 35 התחזקה לקראת סיום יום המסחר, לנוכח הסנטימנט החיובי שנרשם בוול סטריט, שם מדד המחירים לצרכן הראה כי קצב האינפלציה השנתי ירד מ-3.5% ל-3.4%, בהתאם לצפי.
את העליות הוביל מדד הטכנולוגיה, שהתחזק בכ-1.1%, לנוכח ההתאוששות שנרשמה במגזר הטכנולוגיה בוול סטריט. גם המניות הדואליות בלטו לחיוב: קמטק זינקה במעל 8%, ועליות בולטות נרשמו גם במניות, נובה , קנון וגילת .
גם מדד הבנקים בלט לחיוב וטיפס בכ-0.8%, בעקבות הדוחות החזקים שפרסם הבוקר בנק לאומי . הרווח הנקי זינק ב-8.5% ל-2.83 מיליארד שקל, נתון שיא לבנק, עלייה מול רווח נקי של 2.6 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד. התשואה על ההון עומדת על 16.3% גם כאו מדובר בשיפור למול 16.2% ברבעון המקביל אשתקד.
מי שהוביל את הירידות בקרב המדדים הענפיים הוא מדד הבנייה, שנפל בכ-2.4% ומשלים כך ירידה של מעל 10% מתחילת החודש. כך, המדד נמצא כעת בדרכו לחודש הגרוע ביותר שלו מאז מרץ 2025. ברקע, סקירת הכלכלן הראשי באוצר העלתה כי יותר מ-4% מהעסקאות על דירות חדשות שבוצעו ב-2023 בוטלו על־ידי רוכשים, שלא יכלו לעמוד בתנאים. גם מדד הביטחוניות ומדד ת"א־מניב חו"ל ירדו בכ-1.8% ובכ-1.2%, בהתאמה.
את העליות במדד ת"א 125 הובילה מניית או פי סי אנרגיה , שזינקה במעל 10% בעקבות תוצאות כספיות חזקות לרבעון השני. החברה דיווחה על רווח נקי בגובה של 34 מיליון דולר - יותר מפי שישה לעומת זה שנרשם ברבעון המקביל אשתקד. ההכנסות כמעט הכפילו את עצמן, ועמדו על 379 מיליון דולר.
מניית מולטי ריטייל זינקה בקרוב ל-38%, לאחר שקרן קדמה הודיעה היום על מכירת השליטה (70%) בה לידי איש העסקים רונן גנון, מבעלי רשת חנויות זול סטוק.
עוד משהו שכדאי לדעת
עונת הדוחות לרבעון השני מסתמנת כאחת החזקות בשנים האחרונות, עם צמיחת רווחים נדירה של מעל 30% בקרב חברות ה-S&P 500. מעל 85% מהחברות עקפו את התחזיות - השיעור הגבוה מאז 2021. כפי שציין סקוט רובנר, ראש אסטרטגיית מניות ב-Citadel Securities לבלומברג "זה לא רק סיפור של AI... המסר מהחברות בארה"ב פשוט הרבה יותר: הרווחים טובים מהצפוי, ובפער ניכר". עם זאת, התוצאות החזקות יוצרות פרדוקס - החשש מפני האטה מקצב הצמיחה המסחרר הזה מעיב על המשקיעים, וההיסטוריה מלמדת כי כשהצמיחה ברווחים מעל המגמה אך מאטה, התשואה החציונית של המדד ל-12 חודשים יורדת ל-6.7% בלבד.
המכשולים בדרך ל-2027 כוללים סביבת ריבית גבוהה, מכפילים מתוחים וגל הנפקות AI צפוי. בן אינקר, מנהל משותף ב-GMO, מזהיר כי "אם התפנית החיובית תמשיך, היא סבירה מאוד לדחוף למעלה את האינפלציה והריבית, ואם היא תקרטע, החברות צפויות לאכזב". בדומה לכך, נוח וייסברגר, אסטרטג ראשי ב-BCA Research, מסמן את שוק האג"ח כמקור הדאגה המרכזי ומדגיש כי "בהינתן מכפילים מתוחים וגל הנפקות שעדיין צריך להיקלט ברמות התמחור הנוכחיות, יכול לגרום בשלב מסוים, משקיעים בצדק יבחרו שלא לשלם מכפילי שיא עבור רווחי שיא".
כבר כעת ניכרת תגובת שוק ממותנת. חברות כמו ווסטרן דיגיטל ו-דאטה דוג עקפו את התחזיות אך מניותיהן ירדו, כאשר נתוני Bloomberg Intelligence מראים כי עקיפת התחזית מייצרת כיום תשואה עודפת אפסית. כפי שמסכמת ג'יל קארי הול, אסטרטגית ב-Bank of America לבלומברג: "המשקיעים כבר מיצבו את עצמם לקראת החדשות הטובות... ברגע שהמניות עוקפות את התחזיות, התגמול לא באמת מתורגם למה שרשמית, היית מצפה לראות".
