בורסת תל אביב / צילום: טלי בוגדנובסקי
סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
15:57
את יומו האחרון של חודש אוגוסט נעלה הבורסה המקומית בירידות שערים. מדד ת"א 35 השיל מערכו 0.6%, ת"א 90 ירד ב-0.1% ומדד הבנקים ירד ב-0.8%. בסיכום החודש מדדי הדגל המקומיים רשמו תשואה חיובית: מדד ת"א 35 עלה בשיעור של כ-1.5% ושבר את שיא כל הזמנים, ומדד ת"א 90 עלה בשיעור של כ-0.2%. מגמה חיובית, נרשמה גם בשווקי המניות בארה"ב כאשר מדד ה-S&P 500 עלה בשיעור של כ-1.9% באוגוסט ומדד הנאסד"ק עלה בשיעור של כ-1.6%.
בקרב המדדים הענפיים, בלט במיוחד מדד ת"א ביטוח שעלה באוגוסט בשיעור של כ-8.9%, בצל פרסום דוחות חזקים לרבעון השני של 2025. מתחילת השנה מדד הביטוח זינק בשיעור של כ-112%. עוד בלט לחיוב מדד ת"א-ביומד שעלה ב-4% באוגוסט בזכות עלייה חזקה במניית טבע (10%) ובמניית אופקו הלת' (4.4%).
מחזור המסחר הסתכם בכ-1.26 מיליארד שקל.
בלטו לשלילה מניות קמטק , פריורטק , טאואר , ישראל קנדה ונייס .
מנגד, ארית תעשיות , פלרם , אנרג'יאן , ארגו פרופרטיז ומימון ישיר ננעלו בעליות.
15:26
עוד בעונת הדוחות, ההכנסות של סאמיט ברבעון השני של שנת 2025 הסתכמו בכ-226 מיליון שקל, לעומת כ-230.6 מיליון שקל ברבעון המקביל בשנה הקודמת. השינוי נובע בעיקר מפיחות שע"ח של הדולר לעומת השקל, וכן משינוי בהכנסות בארה"ב ובגרמניה. החברה רשמה ברבעון השני לשנת 2025 עלייה של כ-3% ברווח הנקי לכ-73.5 מיליון שקל, לעומת כ-71.6 מיליון שקל.
14:46
מגמה אדומה בת"א. מדד ת"א 35 יורד ב-0.9% ות"א 90 משיל 0.7%. מדד ת"א בנקים 5 יורד בכ-2% ומנגד, ת"א נפט וגז עולה בכ-0.8%.
קבוצת לפידות קפיטל דיווחה על תוצאותיה הכספיות לרבעון השני לשנת 2025. בדוחות הכספיים של הקבוצה נכללים תוצאות החברות הציבוריות דניה, אפריקה ישראל מגורים וסאני תקשורת: הרווח הנקי המאוחד של לפידות לרבעון השני לשנת 2025 הסתכם ב-78 מיליון שקל, לעומת רווח נקי של 86 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. עם זאת, הרווח הנקי של בעלי המניות של לפידות הסתכם בכ-54 מיליון בסכום דומה לרווח הנקי בתקופה המקבילה אשתקד.
13:43
הירידות בת"א מתחזקות. מדד ת"א 35 יורד ב-0.9% ות"א 90 משיל 0.6%. בולט לשלילה מדד ת"א בנקים 5 שיורד ב-1.7%.
גל ההנפקות בת"א ממשיך לצבור תאוצה. לצד רמי לוי נדל"ן, הגישה בשבוע שעבר גם חברת שירותי השכר מיכפל טיוטת תשקיף לקראת הנפקה ראשונית (IPO) של מניותיה בבורסה המקומית. במסגרתה, היא תבקש לגייס סכום של 300 מיליון שקל, לפי שווי חברה של 900 מיליון שקל לפני הכסף.
מי שצפויה לרשום הצפת ערך משמעותית בעקבות המהלך, היא בעלת השליטה (100%), חברת החזקות התוכנה פורמולה מערכות , שעם השלמת ההנפקה צפויה להחזיק מניות מיכפל בשווי של 867 מיליון שקל. פורמולה, רכשה את הבעלות במיכפל בשנת 2017 לפי שווי של 22 מיליון דולר (81 מיליון שקל), לכך ניתן לצרף הלוואות שהעניקה פורמולה למיכפל לאורך השנים, שעומדים כיום על כ-93.4 מיליון שקל אשר יומרו במסגרת ההנפקה להון. כך שאם ההנפקה תושלם לפי השווי המבוקש הרי שפורמולה צפויה לרשום השבחה של כמעט 700 מיליון שקל.
12:40
ירידות שערים בת"א. מדד ת"א 35 יורד ב-0.8% ות"א 90 משיל מערכו 0.2%. בולט לשלילה מדד ת"א טכנולוגיה שיורד ב-1.5%. ת"א בנקים 5 יורד ב-1%.
מניית זוז פאוור מזנקת בכ-12%, למרות דוחות חלשים שהציגה בסוף השבוע. החברה הדואלית שעסקה בפיתוח טכנולוגיית אגירת אנרגיה קינטית לצורך הטענת רכב חשמלי, הודיעה לפני כחודש שבכוונתה לגייס מימון לצורך הפיכתה לחברת אוצר המשקיעה בביטקוין. כאמור, בסוף השבוע זוז פאוור פרסמה דוחות כספיים למחצית הראשונה של השנה (טרום השינוי העסקי), בהם הציגה ירידה בהכנסות וגידול בהפסד הנקי. ההכנסות הסתכמו ב-247 אלף דולר, ירידה של 54.5%, וההפסד הנקי גדל ב-34.5% ל-7 מיליון דולר. קצב שריפת המזומנים ירד, והחברה רשמה תזרים שלילי של 5 מיליון דולר מפעילות, לעומת תזרים שלילי של 6 מיליון דולר בתקופה המקבילה.
11:46
רשת רמי לוי מרכזת עניין לאחר שדווח ביום שישי כי רמי לוי נדל"ן צפויה להנפקה בבורסה לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל (לפני הכסף), או 4.5 מיליארד שקל לאחר הכסף. ההנפקה נושאת בחובה אתגר גדול לרשת הסופרמרקטים. נכיר כי לפני שנה וחצי, ערב השתלטות האחים יוסי ושלומי אמיר על רשת הקמעונאות הגדולה בישראל - שופרסל (431 סניפים), דובר רבות על הנפקת פעילות הנדל"ן של שופרסל, אשר שוויו כיום עומד על 5.2 מיליארד שקל בספריה.
11:03
ירידות שערים בת"א. מדד ת"א 35 יורד ב-0.6% ות"א 90 משיל מערכו 0.1%. מדד הטכנולוגיה שנפתח בעליות, עבר לירידות שערים של 1.2%.
קבוצת חג'ג' דיווחה לפני זמן קצר לבורסה את תוצאותיה לרבעון השני לשנת 2025. הרווח הנקי של החברה גדל מ-3 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד ל-12 מיליון שקל. בסיכום מחצית השנה הראשונה של 2025, הרווח הנקי הסתכם ב-67 מיליון שקל, בהשוואה ל-6 מיליון שקל באותה תקופה בשנה שעברה.
עוד עולה מהתוצאות כי קבוצת חג'ג' שיווקה מתחילת השנה ועד למועד הדיווח כ-240 יחידות דיור בשווי של כ-1.85 מיליארד שקל, ומתוך יחידות אלה מכרה החברה בחודשים יולי-אוגוסט 60 יחידות דיור בהשוואה ל-30 יחידות דיור שנמכרו בחודשים ינואר-יוני.
עוד מדווחת החברה על שילוש הרווח התפעולי ל-113 מיליון ש"ח, ועל כך שהרווח הנקי במחצית הראשונה הסתכם ב-67 מיליון ש"ח, בהשוואה ל-6 מיליון ש"ח באותה תקופה בשנה שעברה.
10:17
המניה הדואלית אלארום צוללת בחדות לאחר שחזרה למסחר בתל אביב עם פער ארביטראז' שלילי. אלארום, המנוהלת על-ידי דניאל שחר, היא חברת טכנולוגיה המספקת פתרונות לגישה לאינטרנט ולאיסוף נתונים מהרשת באופן אוטומטי. הכנסות החברה ברבעון השני עמדו על 8.8 מיליון דולר, ירידה קלה מ-8.9 מיליון דולר ברבעון המקביל, ובמחצית הראשונה של השנה ההכנסות ירדו ב-8.1% ל-15.9 מיליון דולר. גם שיעור הרווח הגולמי ירד, ובמחצית הוא עמד על 64.3% לעומת 79.9% בתקופה המקבילה. ה-EBITDA (רווח בנטרול ריבית, מס, פחת והפחתות) הסתכם ברבעון ב-1 מיליון דולר ובמחצית ב-2.3 מיליון דולר, ירידה ביחס לתקופות המקבילות. בשורה התחתונה נרשם ברבעון השני רווח נקי של 0.3 מיליון דולר, לעומת הפסד נקי ברבעון המקביל, ובמחצית הראשונה נרשם רווח נקי של 0.7 מיליון דולר, ירידה מ-1.1 מיליון דולר בתקופה המקבילה.
10:05
יום המסחר בת"א נפתח במגמה מעורבת. מדד ת"א 35 יורד ב-0.5% ות"א 90 עולה ב-0.1%. מדד הביטוח בולט לחיוב ועולה ב-1.1%.
בולטות לחיוב מניות וילאר , ארית תעשיות , מנורה , פלרם , וטבע .
מנגד, קמטק , פריורטק , טאואר , נובה ודמרי נסחרות בירידות.
08:22
חמישה דברים שכדאי לדעת לקראת פתיחת המסחר בבורסה בתל אביב
1. שוקי המניות
שבוע המסחר בת"א צפוי להיפתח בירידות שערים. מספר מניות דואליות חוזרות למסחר בתל אביב עם פערי ארביטראז' בולטים ובהן זוז פאוור , שהודיעה לאחרונה על כוונתה להפוך לחברת אוצר שמחזיקה בביטקוין; מנייתה עלתה בשני ימי המסחר האחרונים ב-13.7% בנאסד"ק. גם חברת טכנולוגיית התקשורת אודיוקודס חוזרת עם פער חיובי, בשיעור של כ-2.5%, וכך גם חברת התרופות טבע , עם 1.8%. לעומת זאת, מניות חברות בדיקת השבבים קמטק ונובה חוזרות עם פערים שליליים.
● אחת ולתמיד: איפה עדיף לשים את הכסף, בחברת ביטוח או בבית השקעות?
בשבוע החולף, מדד ת"א 35 שבר עוד שיא במהלך השבוע (אך נסוג ממנו ביום חמישי כשנחלש מעט) וגם המדדים המרכזיים האחרים נסחרו במגמה חיובית במהלך השבוע החולף. מהסקירה השבועית של הבורסה עולה כי מחזור המסחר היומי הממוצע היה כ-4.4 מיליארד שקל, ואילו ב-26 באוגוסט (יום שלישי שעבר) היה בבורסה מחזור מסחר חריג של 7.3 מיליארד שקל, על רקע מועד עדכון מדדי MSCI שבמסגרתו, בין היתר, מניות חברת הביטוח הפניקס וחברת בדיקות השבבים נובה עברו ממדד Small Cap למדד Mid Cap ונסחרו בעליות במחזורים גדולים.
● הנתון שמראה: המשקיעים בוול סטריט מסתכנים יותר מאי פעם
בשבוע הקרוב תסתיים עונת הדוחות בבורסה בתל אביב. רוב החברות הבולטות כבר דיווחו, אך אחרות נוטות לפרסם את הדוחות ברגע האחרון, כלומר בסוף אוגוסט. במקרים רבים החברות שמפרסמות את הדוחות ברגע האחרון גם נוטות לפרסם דוחות חלשים יותר. לפי אתר הבורסה, אמורות לדווח היום (א'), בין היתר, החברות הכשרת הישוב , מנורה מבטחים וקווליטאו .
מה קורה בתעשיית ציוד השבבים, שאליה משתייכות גם החברות הישראליות נובה וקמטק? בנק ההשקעות ג'פריס ערך בשבוע שעבר כנס שבו השתתפו כ-100 חברות בתעשייה, והאנליסט בליין קרטיס כתב בעקבותיו כי "הטון השנה היה טוב בהרבה מזה של השנה שעברה, אך תחומי ה-AI והאופטיקה נשמעו הכי טובים". להערכתו, יש שיפור בתעשייה, אך העלייה תגיע בעיקר ב-2026. בתחום ציוד השבבים הוא מזהה עדיין חולשה מסוימת, ולדבריו אף שהעניין במניות בו גובר, "נראה שיש יותר דאונסייד מאשר אפסייד השנה".
● "נכנסת מהר, ויוצאת מהר": הקרן משיקגו שמהמרת במיליארדים על חברות טכנולוגיה מישראל
על קמטק כתב האנליסט כי סין נותרה חזקה, והתחרות המקומית בה עדיין מועטה. בנובה הוא מציין שהחברה לא רואה תנודתיות בשוק ה-GAA בניגוד לאחרות. שתי המניות מישראל מומלצות אצלו בהמלצת "קנייה". מחיר היעד של קמטק משקף פרמיה של 21% ומחיר היעד של נובה משקף פרמיה של כ-16%. לאחרונה דווח שנובה נכנסת למדד MSCI Israel. מניית נובה עלתה מתחילת השנה בכ-34%, וקמטק בכ-8%.
בוול סטריט, יום המסחר האחרון של השבוע ושל חודש אוגוסט הסתיים בוול סטריט במגמה שלילית, בהובלת מדד נאסד"ק שנחלש ב-1.15%. עם זאת, בסיכום חודשי המדדים המובילים רשמו עליות שנעו בין 1.2% במדד נאסד"ק ל-3.2% במדד דאו ג'ונס.
אירוע משמעותי שקרה לאחר סיום שבוע המסחר הוא פסיקת בית המשפט לערעורים בארה"ב שפסלה את המכסים של ממשל טראמפ. המכסים צפויים להישאר בתוקף בשלב זה על מנת לאפשר ערעור, וטראמפ כבר הודיע שיערער על הפסיקה. בפוסט ברשת החברתית שלו Truth Social הוא תקף את בית המשפט וכינה אותו "מפלגתי", לאחר שבית המשפט קבע ברוב של 7 מול 4 שהנשיא חרג מסמכותו מחוק שנקבע ב-1977.
בכל מקרה, תגובת השוק לפסיקה תגיע ביום שלישי. בשבוע הקרוב ייערך בארה"ב שבוע מסחר מקוצר משום שביום שני יחול Labor Day בו אין מסחר. אחריו יתחיל חודש ספטמבר בשווקים, שנחשב בדרך כלל לחודש חלש עונתית (אם כי לא מדובר בכלל חד משמעי ולמשל ספטמבר שעבר הסתיים בעליות שערים בוול סטריט).
גם בוול סטריט יפורסמו מספר דוחות כספיים של חברות ששנת הכספים שלהן שונה מהשנה הקלנדרית. בין המדווחות המרכזיות בשבוע הקרוב: סיילספורס , חברת השבבים ברודקום , חברת אופנת הספורט לולולמון וגם Figma - חברת התוכנה שהונפקה לפני מספר שבועות ומאז יותר מהכפילה את שוויה, שתפרסם דוחות ראשונים כחברה ציבורית. החברה הדהימה את השוק כשזינקה ב-250% ביום המסחר הראשון שלה אך נחלשה מאז. בנק אוף אמריקה התחיל לסקר השבוע את המניה בהמלצת "נייטרלי" וציין שמדובר בחברה מצוינת שמובילה בתחום עיצוב חווית המשתמש, אך התמחור שלה מאתגר.
2. שוקי האג"ח
בשוק החוב המקומי, האפיק הממשלתי הצמוד והלא צמוד עלו בשיעור של כ-0.4%. מדד תל גוב-צמודות 15+ עלה בשיעור של כ-0.6%, ומדד תל גוב- שקלי 10+ עלה בשיעור של כ-0.7%. מדדי איגרות החוב הקונצרניות הצמודות והלא צמודות עלו בשיעור של כ-0.1%. מדדי תל בונד-צמודות 5-15 ותל בונד-שקלי 5-10 עלו בשיעור של כ-0.2%.
התשואה לפדיון של אג"ח ממשלתיות שקליות ל-10 שנים עומדת על 4.11%, ירידה קלה בהשוואה לתשואה של כ-4.17% בסוף השבוע הקודם. התשואה לפדיון של איגרות החוב הממשלתית של ישראל ל-10 שנים ממשיכה להיות נמוכה מהתשואה לפדיון של איגרת החוב הממשלתית ל-10 שנים של ארה"ב ומלמדת על פרמיית סיכון נמוכה בישראל.
תשואות איגרות החוב הממשלתיות של ארה"ב עמדו ביום שישי על 4.23% לאג"ח ל-10 שנים, ו-3.62% לאג"ח לשנתיים. נאומו של פאוול בסוף השבוע שעבר בועידת הנגידים בג'קסון הול, הגביר את ההערכות להורדת ריבית בהחלטה הקרובה בספטמבר.
3. שוקי הסחורות והמטבעות
השקל אמנם נחלש מעט ביחס לדולר ולאירו במהלך המסחר במטבע חוץ ביום שישי, אך התחזק מולם ברמה השבועית. מתחילת אוגוסט, הדולר נחלש בכ-1.8% ביחס לשקל בעוד שהאירו נסחר ברמה דומה לרמתו בתחילת החודש. מתחילת השנה הדולר כבר נחלש ב-8.8% לעומת השקל, בזמן שהאירו התחזק לעומת המטבע המקומי ב-2.2% בתקופה זו.
שמואל קצביאן, אסטרטג שווקים פיננסיים בבנק דיסקונט, התייחס להתחזקות השקל בימים האחרונים מול מטבעות עיקריים בעולם, וכתב כי הייסוף נבע משילוב גורמים גלובליים (כמו עלייה במניות בעולם) ומקומיים, כולל תמחור השקל לפני התחזקותו. להערכתו, גם ההתפתחויות החיוביות הפוטנציאליות סביב סוריה ולבנון תמכו בשקל.
בשוק הסחורות, מחירי הזהב עלו בכ-1% ביום שישי ורשמו את ביצועים החודשיים הטובים ביותר שלהם מאז אפריל, כאשר נתוני האינפלציה בארה"ב (PCE) חיזקו את הציפיות שהפדרל ריזרב עשוי להוריד את הריבית בחודש הבא. החוזים העתידיים על זהב בארה"ב לחודש בדצמבר עלו ב-1.2% למחיר של 3,515 דולר לאונקיה.
סילביה יבלונסקי, מנהלת השקעות ראשית ב-Defiance, מעריכה כי חוסר הוודאות הפוליטי והכלכלי בארה"ב תומך בביקושים לזהב. "הציפייה להורדת ריבית בספטמבר, שעומדת על הסתברות של כ-89%, מפחיתה את התשואות הריאליות ותומכת במחיר הזהב", היא אומרת. בשילוב עם חששות סביב עצמאות הפד והגברת התנודתיות, היא צופה כי "הזהב ישמור על יציבות ואף ימשיך לעלות, גם אם העליות יהיו מתונות כל עוד לא תתפרץ משבר רחב יותר".
4. מאקרו
ביום שישי פורסם מדד Core PCE שמודד את ההוצאות הפרטיות, ונחשב למדד האינפלציה המועדף על-ידי הבנק הפדרלי. המדד עלה ביולי ב-2.9% בהתאם לציפיות בשוק, והיה גבוה יותר מהחודש שלפניו בפעם השלישית ברציפות. כזכור, נאומו של יו"ר הפד ג'רום פאוול לאחרונה הוביל לכך שבשוק מעריכים שהסבירות להורדת ריבית בספטמבר גברה, כאשר בפד עוקבים אחר נתוני האינפלציה והתעסוקה.
בשבוע הקרוב צפויים להתפרסם נתונים משוק התעסוקה בארה"ב ובהם דוח JOLTS של המשרות הפתוחות. רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של אי.בי.אי, העריך השבוע כי "במידה ונתון התעסוקה הקרוב לא יפתיע באופן ניכר כלפי מעלה, או שתירשם עלייה משמעותית יותר באינפלציה, הריבית תופחת ב-25 נקודות בסיס בספטמבר. מעבר לכך, המדיניות תהיה תלויה בנתונים... תידרש היחלשות נוספת בשוק העבודה בכדי להצדיק הפחתות ריבית נוספות, ולהערכתנו השוק מגלם בשלב זה תוואי הפחתת ריבית אופטימי מדי". בשוק האג"ח מתמחרים כיום סיכוי של 85% להורדת ריבית בספטמבר, והורדה נוספת עד סוף השנה.
בישראל יפורסמו השבוע נתוני רכישות בכרטיסי אשראי על-ידי צרכנים פרטיים.
5. תחזית
למרות שהמשקיעים לא היו מרוצים מדוחות אנבידיה , בבנק אוף אמריקה העלו את מחיר היעד של ענקית השבבים ל-235 דולר למניה - מחיר המהווה אפסייד של 35% ממחיר הסגירה של המניה ביום שישי האחרון.
"אנו חוזרים על המלצת 'קנייה' על מניית אנבידיה, שהיא הבחירה המובילה שלנו בסקטור ומעלים את מחיר היעד ל-235 דולר", ציינו כלכני הבנק. "החברה ממוצבת היטב לשמור על נתח שוק של מעל 80% בתחום תשתיות ה- AI הגלובלי, הצומח במהירות. אי-הוודאות בנוגע לסין נותרה בעינה, אך אנו מעריכים שהצמיחה בשאר העולם תפצה על כך".
עוד הוסיפו כי "אנו אוהבים את קצב הייצור המואץ של פלטפורמת Blackwell Ultra, את התאוששות הרווחיות הגולמית ואת הצמיחה החזקה בתחום הרשתות. אנו מעריכים כי פוטנציאל הרווח למניה יגיע לכ-10 דולר עד שנת 2027, והתמחור הנוכחי נותר אטרקטיבי ביחס לצמיחה".
גם בנק ההשקעות ג'פריס העלו את מחיר היעד של אנבידיה ל-205*דולר, פרמיה של 12.9% על מחיר השוק, והותירו את ההמלצה על 'קנייה'. לפי כלכלני הבנק, הסימנים מצביעים על המשך ביקוש חזק והם צופים פוטנציאל רב להמשך הצמיחה הן בתחום המחשוב והן ברשתות, על רקע שיפור המצב בסין.