גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים

17:27

המסחר בת"א ננעל הערב בשינויים קלים למרות שהעליות שנרשמו במרבית שעות המסחר, יתכן בהשפעת פתיחת המסחר בוול סטריט או שעל רקע המתיחות ההולכת וגוברת במזרח התיכון.

מדד ת"א 35 ומדד ת"א 90 ננעלו ללא שינוי. מדד הבנקים ירד ב-1.8% ומדד הביטוח ב-1%. מנגד מדד המניות הבטחוניות עלה ב-1.6%.

בשוק המט"ח המקומי, השקל מוסיף ומתחזק מול הדולר - זאת לנוכח המגמה לאחרונה והעליות בוול סטריט וירידת הדולר מול המטבעות המובילים. כעת נסחר השקל ב-2.95 שקלים, שיא חדש.

תמיר הרשקוביץ, סמנכ"ל ומנהל אגף ההשקעות של חברת הביטוח איילון, אמר לאחרונה לגלובס ש"אני סבור שתנועות ההון הפיננסיות לתוך ישראל משמעותיות מאוד הן על ידי מוסדיים והן על ידי צרכני קצה השבים לישראל ומקטינים את חשיפת המט״ח באופן אקטיבי וללא קשר להתנהגות שווקי המניות העולמיים".

לדבריו, "לא מן הנמנע שאנו בעיצומו של שינוי טעמים ארוך טווח של השוק המוסדי והריטייל בישראל בכך שחשיפת המט״ח תהפוך לחלק זניח לתיקי ההשקעות. כלומר פיזור בין נכסים וגיאוגרפיות אך תוך גידור המטבע".

16:21

מדד הביטחוניות בולט לחיוב ומתחזק בכ-1.8%, הרבה בזכות הקפיצה במניית נקסט ויז'ן . החברה הודיעה היום כי קיבלה הזמנה מצד שלישי לרכישת מצלמות ומוצרים נוספים של החברה תמורת 14.5 מיליון דולר.

עוד מניה שבולטת היום היא מניית טבע שזינקה אתמול בשיעור דו-ספרתי, אחרי שפרסמה דוחות טובים והודיעה על רכישה ראשונה אחרי עשור, של Emalex המפתחת תרופה לתסמונת טורט תמורת עד 900 מיליון דולר. טבע מאותתת שהיא חוזרת גם לבחון החזר לבעלי המניות, בדמות רכישה עצמית. מנהלת המחקר בלידר שוקי הון, סבינה לוי, ממליצה על המניה ב"קנייה" ומעלה את מחיר היעד ל-46 דולר, פרמיה של 30%. לדבריה, התוצאות היו גבוהות מהצפי. "תוצאות הרבעון הביאו עימן מסר מרגיע למשקיעים, שחששו משחיקה גבוהה יותר בעסקי הגנריקה בארה"ב ולרווחיות גולמית נמוכה יותר", כתבה לוי.

להערכתה, הרכישה "מהווה סנונית ראשונה של המעבר למסלול צמיחה אקטיבי יותר" והיא צופה שטבע תשאף לבצע עוד עסקאות בהיקפים כספיים נמוכים יותר. "אנחנו ממשיכים להיות אופטימיים בנוגע לעתיד טבע, וחזרתה לקדם מהלכי פיתוח עסקי עשויה להאיץ את הצמיחה בטווח הבינוני-רחוק, לתרום להתרחבות הרווחיות ולהוביל לעלייה בנתח הפעילות האינובטיבית", מסכמת לוי.

15:56

קרן קיסטון צפויה להצטרף רשמית לקבוצה לרכישת הוט מובייל, לצד דלק ישראל ולאומי פרטנרס. המגעים בין הצדדים נחשפו לראשונה בגלובס. בכך, צפויה קיסטון לתפוס את מקומו של בית ההשקעות מור, שלא ישתתף בעסקה.

השלמתה תלויה בעוד מספר גורמים, כגון אישור וחתימה רשמית של השותפות, וכן אישורים רגולטריים. ההערכות הן שלא צפויים קשיים מהותיים וכי תושלם בקרוב. כך היא צפויה להיראות:

בתום מרוץ צמוד וממושך, בינואר האחרון חתמה דלק ישראל על מזכר הבנות לפיו בכוונתה לרכוש את חברת הסלולר של הוט, שבניהולו של פטריק דרהי. הסכום אז עמד על כ-1.88 מיליארד שקל. בחודש שעבר נודע כי דלק ישראל הכניסה את זרוע ההשקעות הריאליות של בנק לאומי כשותף (בהחזקה של 20%) לפי שווי של מיליארד שקל (אחרי הכסף), כדי להיערך לביצוע עסקת הרכישה. כעת כאמור גם קיסטון חוברת לצדדים, כשהיא ודלק צפויות להחזיק כ-40% כל אחת - בהחזקה ישירה.

15:05

העליות בתל אביב מתחזקות מעט. מדד ת"א 35 עולה כעת בכ-0.3%, בעוד מדד ת"א 90 מתקדם בכ-0.6%. מדד הביומד מוביל את העליות ומתחזק בכ-2%, כאשר אחריו בולט לחיוב מדד הביטחוניות עם עלייה של כ-1.7%. מנגד, מדד הבנקים ממשיך להוביל את הירידות ונחלש בכ-2.1%.

מחלבות גד הודיעה כי השלימה רכישת 51% ממשק ויילר, לאחר קבלת אישור הממונה על התחרות, בעסקה ששווייה עודכן לכ־84 מיליון שקל. גד תקנה את הזכויות במשק ויילר, תמורת 42.8 מיליון שקל. העדכון נגזר מביצועי ויילר ב־2025, עם EBITDA של כ־11.7 מיליון שקל, ולצד זאת נקבעו יעדים לשנים הבאות ומנגנון אפסייד שיתגמל את המוכרים אם הרווחיות תזנק ב־2027. עבור גד, שמציגה צמיחה של 6.6% בהכנסות ל־720.8 מיליון שקל ורווח נקי של 45.9 מיליון שקל ב־2025, מדובר במהלך שמחבר בין ההנפקה שביצעה בספטמבר לבין אסטרטגיית ההתרחבות לעולמות הצומח: כניסה לשוק הטופו, בו ויילר מחזיקה בכ־40%, לצד הרחבת הפעילות בתחליפי בשר וחלב. ההטמעה צפויה לכלול גם הפצה בלעדית של מוצרי ויילר החל מחודש יולי.

14:05

המסחר בתל אביב מוסיף להתנהל בעליות קלות. מדד ת"א 35 עולה בכ-0.2%, בעוד מדד ת"א 90 מתקדם בכ-0.1%. מדד הביטחוניות ממשיך להוביל את העליות ומתחזק בכ-1.8%. מנגד, מדד הבנקים הוא החלש בקרב המדדים הענפיים היום, עם ירידה של כ-2%.

מעבר לים, החוזים העתידיים על וול סטריט עברו לעליות קלות, בעוד מחירי הנפט מחקו את כלל העליות החדות שרשמו בפתח יום המסחר. לפי שעה, מדד הדאו ג'ונס צפוי לפתוח את היום בעלייה של כ-0.7%, בעוד הנאסד"ק וה-S&P 500 צפויים להתקדם בכ-0.3%. במקביל, בשוק המט"ח המקומי, השקל מתחזק מול הדולר בכ-0.9% ושערו הרציף עומד כעת על כ-2.95 שקלים.

אחרי שמחיר נפט מסוג ברנט עלה לשיא של ארבע שנים (מעל 126 דולר לחבית), על רקע דיווחים לפיהם הצבא האמריקאי צפוי לתדרך את הנשיא טראמפ לגבי פעולות צבאיות אפשריות באיראן, כעת הוא עבר לירידה. נפט מסוג ברנט יורד בכ-1.5% ונסחר סביב 116 דולר לחבית, בעוד נפט מסוג אמריקאי נסחר ביציבות סביב 106 דולר לחבית.

13:05

הבורסה בתל אביב מחקה את כלל הירידות שנרשמו בפתח יום המסחר. מדד ת"א 35 עולה בכ-0.4%, בעוד מדד ת"א 90 נסחר ביציבות. את העליות מוביל מדד הביטחוניות, שמתחזק בכ-1.7%, בהובלת נקסט ויז'ן וארית תעשיות . אחריו, בולט לחיוב מדד ת"א־נפט וגז, שמתחזק בכ-1.5%. מדד הטכנולוגיה מטפס בכ-1.1%. מנגד, את הירידות ממשיך להוביל מדד הבנקים, שנחלש בכ-1.9%.

11:40

המסחר בתל אביב עבר למגמה מעורבת. מדד ת"א 35 עולה כעת בכ-0.1%, בעוד מדד ת"א 90 מאבד מערכו כ-0.5%. את הירידות מוביל כעת מדד הבנקים, שנחלש בכ-1.8%, כאשר אחריו בולטים לשלילה מדדי הפיננסים והקלינטק, עם ירידות של כ-1.2%. מנגד, מדד ת"א־נפט וגז קופץ בכ-1.3%, על רקע העלייה במחירי הנפט בעולם.

גם מדד הביטחוניות בולט לחיוב ומתחזק בכ-1%, הרבה בזכות הקפיצה במניית נקסט ויז'ן . החברה הודיעה לפני שעה קלה כי קיבלה הזמנה מצד שלישי לרכישת מצלמות ומוצרים נוספים של החברה תמורת 14.5 מיליון דולר.

11:15

הירידות בתל אביב נמשכות. מדד ת"א 35 נחלש בכ-0.3%, בעוד מדד ת"א 90 מאבד מערכו כ-1%. מדדי הבנקים והביטוח מובילים את הירידות ונחלשים בכ-1.8% ובכ-1.5%, בהתאמה. גם מדדי הפיננסים והקלינטק בולטים לשלילה, עם ירידות של כ-1.5% וכ-1.3%, בהתאמה.

מנגד, מדד ת"א־נפט וגז מוסיף לערכו כ-1.1, כאשר בולטות כעת לחיוב מניות נאוויטס , קבוצת דלק , תמר וניו-מד .

מניית סופרגז , שבשליטת אלקו (61%), מטפסת, לאחר שהודיעה כי היא מוכרת את פעילות הגז הטבעי שלה לקרן ההשקעות בתשתיות אלומה תמורת כ-395 מיליון שקל. בעקבות המהלך, צפויה סופרגז, המנוהלת בידי דניאל ספיר, להכיר ברווח של כ-20 מיליון שקל.

10:35

את העליות במדד ת"א 125 מובילה כעת מניית חברת שירותי הבריאות הדואלית אופקו הלת' , שקופצת בחדות. אתמול החברה פרסמה את דוחותיה הכספיים, שהיו דווקא חלשים מן המצופה, עם ירידה של כ-17% בהכנסות ברבעון הראשון.

10:20

המסחר בתל אביב מוסיף להתנהל בירידות. מדד ת"א 35 יורד בכ-0.3%, בעוד מדד ת"א 90 מאבד מערכו כ-1.1%. את הירידות ממשיכים להוביל מדדי הביטוח והבנקים, שנחלשים בכ-1.7% ובכ-1.5%, בהתאמה. מדדי הפיננסים והקלינטק מאבדים מערכם כ-1.4% וכ-1.2%, בהתאמה. מנגד, מדד ת"א־נפט וגז מוסיף לערכו כ-1%.

10:05

הבורסה בתל אביב פותחת את יום המסחר בירידות קלות. מדד ת"א 35 נחלש בכ-0.3%, בעוד מדד ת"א 90 יורד בשיעור דומה. את הירידות מובילים מדדי הבנקים, הביטוח והפיננים, שנחלשים במעל 1%, על רקע המתיחות הגאופוליטית המוגברת. מנגד, מדד ת"א־נפט וגז עולה בכ-0.8%, על רקע הזינוק במחירי הנפט בעולם.

המניות שמובילות את העליות במדד ת"א 125 בפתח יום המסחר: אופקו הלת' , טאואר , נאוויטס , טבע ופריורטק .

המניות שמובילות את הירידות: פתאל החזקות , דוראל אנרגיה , אלקטרה צריכה , לאומי ומנורה .

8:45

חמישה דברים שכדאי לדעת לקראת פתיחת המסחר בבורסה

1. שוק המניות

יום המסחר בת"א צפוי להיפתח במגמה מעורבת. המניות הדואליות צפויות לחזור מוול סטריט בפער ארביטראז' חיובי כולל קל של כ-0.3%. טבע וטאואר צפויות לפתוח את היום עם עליות של כ-2.3% וכ-1.8%, בהתאמה, בעוד פורמולה מערכות צפויה לרדת בכ-4.5%.

מנגד, החוזים העתידיים על וול סטריט נסחרים באדום ומחירי הנפט ממריאים לגבהים חדשים, על רקע הדיווחים על כך שמפקד סנטקום צפוי לתדרך את הנשיא טראמפ על אפשרויות לפעולות צבאיות באיראן. גם באסיה, נרשמות כעת ירידות שערים. הניקיי נופל בכ-1.2%, ההנג סנג נחלש בכ-1.3%, בורסת שנגחאי נסחרת ביציבות והבורסה בסיאול יורדת בקרוב ל-1%.

יממה דרמטית עברה על השווקים בארץ ובחו"ל. המתיחות מול איראן עולה מדרגה כשטראמפ מהדק את המצור הימי על המדינה; ארבע ענקיות טכנולוגיה פרסמו את הדוחות הכספיים שלהם לרבעון הראשון של השנה; והפדרל ריזרב פרסם את החלטת הריבית שלו, ככל הנראה האחרונה של יו"ר הפד הנוכחי ג'רום פאוול.

בין כל האירועים הללו, המדדים המרכזיים בוול סטריט ננעלו במגמה מעורבת: ה-S&P 500 והנאסד"ק ננעלו כמעט ללא שינוי, בעוד הדאו ג'ונס נחלש בכ-0.6%.

רגע לפני פרסום הדוחות שלהן, ארבע הענקיות - מיקרוסופט , אלפאבית (גוגל) , אמזון ומטא - נסחרו במגמה מעורבת. בעוד מיקרוסופט ירדה ביותר מ־1.3%, אמזון עלתה ביותר מ־1.2% וגוגל (אלפאבית) ומטא נסחרו ביציבות יחסית, כשהמשקיעים המתינו לתוצאות הכספיות. גם התוצאות הכספיות הציגו תמונה מעורבת:

אלפאבית הכניסה ברבעון הזה 109.9 מיליארד דולר והרווח למניה עמד על 5.11 דולר למניה, מעל הצפי. האנליסטים צפו כי ההכנסות של החברה האם של גוגל יעמדו על 107 מיליארד דולר ורווח המניה יהיה 2.62 דולר. ברבעון המקביל אשתקד, עמדו הכנסות אלפאבית על 90.23 מיליארד דולר והיא רשמה רווח של 2.81 דולר למניה.

ההכנסות מענן עמדו על 20.02 מיליארד דולר, מול הערכות ל-18.05 מיליארד - צמיחה של 63%. האנליסטים העריכו כי ההכנסות מפעילות הענן (גוגל קלאוד) יעמדו על 18.4 מיליארד דולר - זינוק חד של 50% משנה לשנה בהכנסות. מדובר בנתון הצמיחה המהיר ביותר בפעילות הענן ביחס לשתי המתחרות הגדולות, AWS של אמזון ואז'ור של מיקרוסופט הגדולות מגוגל בנתח השוק שלהן. המניה המריאה בכ-7% במסחר המאוחר.

מטא הכניסה 56.3 מיליארד דולר והרווח למניה עמד על 10.44 דולר למניה. האנליסטים העריכו שהכנסות מטא, החברה האם של פייסבוק, יעמדו על 55.57 מיליארד דולר והרווח למניה יעמוד על 6.65 דולר למניה. הוצאות ההון ברבעון עמדו על 19.84 מיליארד דולר, מתחת להערכות בוול סטריט לסכום של 27.57 מיליארד דולר.

בנוסף, מטא דיווחה על עלייה של 4% במספר המשתמשים הפעילים היומיים בשנה האחרונה ל-3.56 מיליארד כאשר בשוק ציפו ל-3.62 מיליארד. במטא הסבירו שברבעון האחרון הייתה ירידה קלה עקב "שיבושים באינטרנט באיראן" וכן "הגבלה על הגישה לוואטסאפ ברוסיה". היא צופה שההוצאות ההוניות שלה בשנה כולה יהיו בטווח של 125-145 מיליארד דולר - עלייה של 8%, או 10 מיליארד דולר באמצע הטווח. המניה צנחה במסחר המאוחר במעל 7%.

מיקרוסופט דיווחה על רווח מתואם למניה של 4.27 דולר מול צפי ל-4.06 דולר. ההכנסות היו 82.89 מיליארד דולר מול צפי ל-81.39 מיליארד דולר - צמיחה של 18% לעומת הרבעון אשתקד. היא דיווחה על הוצאות הון רבעוניות בגובה 31.9 מיליארד דולר - עלייה של 49%, אך עדיין מספר נמוך מהערכות האנליסטים שנסקרו על־ידי Visible Alpha, שצפו סכום של 34.9 מיליארד. ההכנסות מפלטפורמת הענן של מיקרוסופט, אז'ור, זינקו בכ-40%, בעוד אנליסטים שנסקרו על־ידי StreetAccount ו-CNBC צפו שיעור צמיחה של 39.3% ו-38.8%, בהתאמה. המניה עלתה בשיעור קל של 0.3% במסחר המאוחר.

אמזון היכתה את תחזיות האנליסטים עם הכנסות של 181.5 מיליארד דולר ורווח של 2.78 למניה. תחזית האנליסטים להכנסות אמזון עמד על 177.3 מיליארד דולר והרווח למניה הצפוי היה 1.64 דולר. חטיבת הענן של אמזון, AWS, דיווחה על גידול של 28% בהכנסות, שעמדו על 37.59 מיליארד דולר. זאת, בעוד שהצפי עמד על 36.64 מיליארד דולר. המניה עלתה במסחר המאוחר בכ-2.7%

ביל אקמן השלים את ההנפקה של קרן הגידור שלו Pershing Square USA והיא החלה להיסחר בניו יורק במחיר של 50 דולר למניה. החברה גייסה 5 מיליארד דולר והיא נסחרת בסימול PSUS. במסגרת ההנפקה של קרן הגידור שלו, חולקו גם 6% ממניות החברה האם Pershing Square Inc והן נסחרות תחת הסימול PS. "קרנות גידור ידועות בניהול כספים עבור אנשים עשירים. ועכשיו יש לנו הזדמנות עבור מישהו עם 50 דולר, שיכול להיות בעל מניות לטווח ארוך", אמר אקמן ל־CNBC. "בדרך כלל, המוסדיים מקבלים עדיפות, אנחנו עשינו את ההפך". ובכל זאת, יום המסחר הראשון היה כואב והמניה צנחה בכמעט 20% למחיר של כ־40 דולר.

בלטה בעליות בוול סטריט מניית אינטל , ענקית השבבים שנהנית ממומנטום חיובי בתקופה האחרונה זינקה בכמעט 11% בעקבות שמועות על הסכמים חדשים עם גוגל ואפל. למעשה, רק בשבוע האחרון מניית אינטל קפצה ב־41% ומתחילת השנה היא השלימה זינוק בלתי נתפס של 137%.

הבורסה בתל אביב ננעלה אתמול בעליות נאות. מדד ת"א 35 קפץ בכ-1.2%, בעוד מדד ת"א 90 הוסיף לערכו כ-1.6%. בלטו לחיוב מדד הביטוח שעלה ב-2% ומדדי האנרגיה - נפט וגז ותשתיות אנרגיה שהוסיפו כ-1.2%.

חברת התרופות הישראלית טבע נהנתה מזינוק נדיר במהלך המסחר ביום רביעי עם עלייה של יותר מ־10%. זאת, בעקבות הכרזה על עסקה לרכישת חברת אמלקס ביוסיינס, חברה המפתחת טיפול לתסמונת טורט, תמורת סכום של עד 900 מיליון דולר (2.7 מיליארד שקל). במקביל, החברה פרסמה דוחות כספיים שעקפו את תחזיות האנליסטים, אך נאלצה להוריד את תחזיות הרווח בעקבות הרכישה הגדולה.

טבע הפכה לחברה בעלת שווי השוק הגבוה ביותר במדד ת"א 35 עם שווי של כ־119 מיליארד שקל, אחרי שעקפה את אלביט (113 מיליארד שקל). העלייה של טבע היטיבה עם הבורסה כולה והמדדים המרכזיים סגרו את יום רביעי עם עליות של דחפה גם את המדדים המרכזיים של כ־1.2%. טבע היא אחת המניות עם המשקל הכי גבוה במדדים בבורסה (מקום 6). במדד הדגל של הבורסה, ת"א 35, המשקל שלה מהווה 5.964%. ובמדד ת"א 125 משקלה עומד כיום על 4.35%.

מי שהמשיכו במגמה החיובית שלהן הן מניות האנרגיה ובראשן דוראל ומשק אנרגיה שעלו מתחילת השבוע במעל 10%. זאת, בין היתר על רקע המצור על מיצרי הורמוז ופרישתה של איחוד האמירויות מקרטל הנפט אופ"ק. מתחילת השנה זינק מדד ת"א תשתיות אנרגיה, הכולל את החברות המובילות בתחום, במעל 45%, יותר מכפול מהעלייה במדדי הדגל.

2. שוקי האג"ח

בישראל תשואות האג"ח הממשלתיות לטווח של שנה עד שנתיים עלו בכ־1% והתשואה הגלומה בהן עומדת על 3.76% ו־3.74% בהתאמה. בטווחים הארוכים יותר איגרות החוב נסחרו ביציבות.

בארה"ב בצל החלטת הריבית של הפדרל ריזרב, שהותיר את הריבית ללא שינוי על רמה של 3.75% (אמצע הטווח), תשואות האג"ח הממשלתיות עלו לכל אורך העקום, כלומר לכל טווחי ההשקעה, כשהן משקפות עלייה במפלס הסיכון שמתמחרים המשקיעים. העליות החדות ביותר התרחשו בטווחים של שנתיים עד חמש שנים, שם התשואות עלו בכמעט 2% (שינוי). ייתכן כי העלייה במחירי האנרגיה כמו גם החשש ממשבר גלובלי בעקבותיהם, מאפילים על החלטת הריבית האחרונה של הנגיד האמריקאי ג'רום פאוול.

3. שוקי הסחורות והמטבעות

בשוק המט"ח המקומי, השקל התחזק מול הדולר במהלך רוב יום המסחר החולף והשער היציג נקבע על 2.961 שקלים לדולר; אך בשעות הערב, בצל הירידות בוול סטריט והעליות החדות במחירי הנפט, השער הרציף עלה ל־2.98 שקלים לדולר. הבוקר, על רקע העלייה החדה במחירי הנפט והירידה בחוזים העתידיים על וול סטריט, השקל נחלש בכ-0.3% ושערו מול הדולר עומד על 2.99 שקלים.

מחירי הנפט זינקו אתמול בשיעור חד של מעל 7% אתמול, על רקע החלטתו של הנשיא טראמפ להשאיר את המצור הימי על איראן על כנו - וכך לחנוק אותה כלכלית, עד שתתגמש ותסכים לבצע ויתורים בנושא תוכנית הגרעין. "המצור במידה מסוימת יותר יעיל מהפצצות", אמר טראמפ ל-Axios אתמול. "הם נחנקים וזה הולך להיות גרוע יותר בשבילם. לא יכול להיות להם נשק גרעיני".

הבוקר, מחירי הנפט שוב מזנקים בחדות, על רקע הדיווחים מהבוקר על כך שמפקד סנטקום צפוי לתדרך את הנשיא טראמפ היום באשר לפעולות צבאיות חדשות נגד איראן. נפט מסוג ברנט ממריא במעל 5% ונסחר כעת סביב 125 דולר לחבית - הרמה הגבוהה ביותר מזה מעל ארבע שנים. נפט מסוג אמריקאי (WTI) מטפס במעל 2% ונסחר בכ-109 דולר לחבית.

הסוחרים גם המשיכו לבחון את ההשלכות של ההחלטה של איחוד האמירויות לצאת מארגון המדינות המייצאות נפט אופ"ק, אם כי אנליסטים ששוחחו עם CNBC ציינו כי סביר שלמהלך תהיה השפעה מוגבלת על השוק.

אסטרטגים בבנק ההולנדי ING ציינו בסקירה שפורסמה אתמול כי פרישתה של איחוד האמירויות מקבוצת יצרניות הנפט מהווה "מכה קשה" ל-OPEC ובוודאי תתקבל בברכה על־ידי טראמפ, "שכן היא שוחקת את השפעת הארגון בשוק הנפט, ובמקביל אמורה להועיל ליבואנים ולצרכנים". עם זאת, האסטרטגים הוסיפו כי "בטווח הקצר, המניע המרכזי למחירי הנפט נותר ההתפתחויות במפרץ הפרסי ועיתוי חידוש הזרמת הנפט דרך מצר הורמוז".

4. מאקרו

ג'רום פאוול נפרד מהבנק המרכזי האמריקאי עם החלטת ריבית שלישית ברציפות שמותירה את הריבית הפדרלית על כנה. זו הייתה ההחלטה הכי שנויה במחלוקת בפדרל ריזרב מאז שנת 1992, כשארבעה חברי ועדת השווקים הפתוחים התנגדו להחלטה מכיוונים שונים. קובעי המדיניות נדרשו לאזן בין איומי האינפלציה בשל עליית מחירי האנרגיה להיחלשות שוק העבודה.

נשיאת הפד של קליבלנד בת' המק, נשיא הפד של מיניאפוליס ניל קשארי ונשיאת הפד של דאלאס לורי לוגן "תמכו בהותרת טווח היעד של הריבית ללא שינוי, אך לא תמכו בהכללת נטייה להקלה (easing bias) בהודעה בשלב זה", כך נמסר מהוועדה. המושל סטפן מירן הביע הסתייגות ותמך בהפחתת ריבית של רבע נקודת אחוז.

למעשה, עוד לפני ההחלטה, השווקים כבר תמחרו תרחיש של "higher for longer" - ריבית גבוהה לאורך זמן, וברור שהפד עדיין לא מוכן להכריז על ניצחון במאבק באינפלציה, וזאת על רקע סביבה מאקרו־כלכלית מורכבת, לצד חוסר ודאות גיאו-פוליטי והחרפה בלחצים הפוליטיים על הבנק המרכזי. גם סקרים עדכניים הצביעו על כך שהשוק כבר הפנים דחייה של הורדות הריבית, כאשר חלק משמעותי מעל ההתחזיות אף הזיז את מועד ההקלה לסוף 2026.

ההחלטה הנוכחית הייתה האחרונה תחת הנהגתו של ג’רום פאוול שצפוי, אחרי שמונה שנים, לסיים את כהונתו כיו"ר הפד באמצע מאי. פאוול, שהוביל את אחד ממחזורי העלאות הריבית האגרסיביים בהיסטוריה המודרנית, מסיים קדנציה שהתאפיינה במאבק עיקש באינפלציה ובעימותים מתמשכים עם המערכת הפוליטית, ובעיקר בעומד בראשה, דונלד טראמפ שהפציר בפאוול להוריד את הריבית.

היום אישרה ועדת הבנקאות של הסנאט האמריקאי את מועמדותו של קווין ווארש לעמוד בראש הפד, ובכך סללה את הדרך לבחירתו בהצבעה סופית במליאת הסנאט. אמנם הקדנציה של פאוול כיו"ר הפד מסתיימת בעוד מעט יותר משבועיים (15 למאי), אך הקנדציה של חברותו במועצת הנגידים מסתיימת רק ב-2028. מסורתית, היו"רים מתפטרים גם ממועצת הנגידים עם סיום כהונתם כיו"ר. הפעם, הצהיר פאוול כי יישאר במועצת המנהלים של הפדרל ריזרב עד לסיום החקירה הפדרלית על שיפוץ מטה הבנק המרכזי. "אמרתי שלא אעזוב את המועצה עד שהחקירה הזו תסתיים לחלוטין בשקיפות ובסופיות, ואני עומד מאחורי זה", הוא אמר.

היו"ר, שכיהן שמונה שנים, בירך את יורשו הממונה קווין וורש. "אני מתכנן לשמור על פרופיל נמוך כמושל במועצה", אמר פאוול. "יש רק יו"ר אחד... כאשר קווין וורש יאושר ויושבע, הוא יהיה היו"ר הזה". פאוול התייחס גם לביקורת שקיבל מטראפ וכינה אותה "חסרת תקדים בהיסטוריה בת 113 השנים שלנו. "אני מודאג שההתקפות הללו פוגעות במוסד ומסכנות את הדבר שחשוב באמת לציבור, שהוא היכולת לנהל מדיניות מוניטרית מבלי להתחשב בגורמים פוליטיים".

5. תחזית

חמש ענקיות טכנולוגיה מתוך שבע אמנם ריכזו את הדוחות הכספיים שלהן לשבוע אחד, אבל הגדולה מכולן, אנבידיה , נוהגת לשמור את התוצאות שלה לסוף וצפויה לדווח רק ב־20 במאי. בינתיים, בבנק אוף אמריקה פרסמו השבוע המלצה חמה במיוחד לענקית השבבים, שנסחרת לפי שווי שוק של יותר מ־5 טריליון דולר, והעלו את מחיר היעד ל־300 דולר למניה לעומת 200 כיום. כלומר, מדובר בפרמיה של 50%, שמשמעותה שווי שוק של 7.5 טריליון דולר.

"מניית אנבידיה נסחרת בהנחה משמעותית ובלתי־מוצדקת של כ-50% בהשוואה למכפילי הרווח והתזרים של 7 המופלאות", כתבו בבנק. "זאת, למרות שתזרים המזומנים החופשי (FCF) שהיא צפויה לייצר בשנתיים הקרובות יעמוד על נתון הזהה לזה של אפל ומיקרוסופט גם יחד". הם מציינים כי הגדלת החזר המזומנים למשקיעים, למשל דרך הגדלת הדיבידנדים והרכישות העצמיות, עשויה לשמש כזרז לעליית ערך המניה ולאותת על יציבות. צעד כזה אף ימשוך קרנות מבוססות־הכנסה, שבהן אנבידיה נמצאת כיום בייצוג־חסר ניכר (רק 16%, לעומת ממוצע של 32% אצל מתחרותיה). לצד זאת, המניה ניצבת בפני אתגרי מיצוב, בשל משקלה הגבוה במדד ה-S&P 500 (כ-8.3%) ותחרות גוברת, אך צפויה לשמור על נתח שוק של מעל 70% ב-AI בזכות אקוסיסטם חזק.