"מלון הפלאזה בלאס-וגאס ישנה את חברת נכסים ובנין"

באחרונה החלו להתפרסם מספר המלצות על מניות הנדל"ן, שלמעשה מעלות את השאלה האם הירידות החדות במניות המגזר יוצרות כעת הזדמנות קנייה.

היום הגיע תורה של נכסים ובנין לזכות בהמלצה חיובית, כשהממליצה היא פסגות-אופק. בבית ההשקעות פרסמו היום המלצת "קנייה" למניה במחיר יעד של 523 שקל, המשקף פרמיה של 42% על מחירה היום בפתיחת המסחר.

כלכלני פסגות רואים את מנוע הצמיחה העיקרי של החברה בפרויקט הדגל שלה, מלון הפלאזה, המתוכנן להיבנות ב'סטריפ' (הרחוב הראשי) בלאס-וגאס, היכן שהחברה רכשה 140 דונם בהשקעה של 1.24 מיליארד דולר. סיום השלבים הראשונים בפרויקט, הכולל 1.5 מיליון מ"ר שטח בנוי, צפוי רק בעוד כארבע שנים, אך בפסגות מפגינים אופטימיות. "הפרויקט ישנה את פני החברה", הם אומרים ומסייגים, כי "בשלב זה הוא משנה בעיקר את פרופיל הסיכון של ההשקעה בנכסים ובנין, עקב ההתפתחויות האחרונות בשווקים בכלל ובארצות-הברית בפרט, הן מבחינת המימון והן מבחינת מצבו הרעוע, בלשון המעטה, של שוק הנדל"ן בארצות-הברית".

בבית ההשקעות מעריכים, כי אלמנט נוסף המעלה את הסיכוי ובצידו את הסיכון מבחינת המשקיעים הוא פוטנציאל הכניסה של החברה לפעילות נדל"ן יזמית בהודו. נזכיר, כי במסגרת זאת רכשה החברה בשיתוף עם אלקטרה נדל"ן קרקעות לבניית פרויקטים למגורים ונדל"ן מניב בהודו בהיקף השקעות כולל של 720 מיליון דולר.

אבל עם כל הכבוד לפעילות בחו"ל, בפסגות מזכירים כי את העוגן לפעילותה של נכסים ובנין מספקות החברות הבנות המתמחות בנדל"ן בארץ, כשמדובר בחברות גב-ים, המוחזקת בשיעור של 67.4% ונסחרת בתל-אביב לפי שווי שוק של 1.7 מיליארד שקל, נווה גד (המוחזקת בשיעור 100% על-ידי החברה), ישפרו וחטיבת הקניונים. "הפעילות הזו", מעריכים כלכלני פסגות, "תמשיך ליהנות מהמגמה החיובית המאפיינת את התחום גם בשנתיים הקרובות. עם זאת, הצפת ערך לחברה תבוא כאמור מהפרויקטים המניבים בחו"ל", הם מדגישים.

האי-ודאות בשווקים נמצאת בעוכריה של נכסים ובנין מכיוון שלא ברור אם פוטנציאל הצמיחה שלה בחו"ל יגולם במחיר המניה בעתיד הקרוב. מתחילת השנה ירדה מנייתה ב-32%. נכסים ובנין, מקבוצת אי.די.בי של נוחי דנקנר, נסחרת כיום לפי שווי שוק של 2.1 מיליארד שקל.