שמעון אלקבץ: "תוכנית החילוץ נדרשת גם לשווקים אחרים, כי כל אמירה או התרחשות בארה"ב מזיזה את כל השווקים בעוצמה"

שמעון אלקבץ, מנכ"ל הראל פיננסים, התייחס היום (ג') לטלטלות בשווקים סביב תכנית החילוץ האמריקאית ואמר כי "תכנית החילוץ נדרשת גם לשווקים אחרים, לא רק לארה"ב, כי כל אמירה או התרחשות שם, מזיזה את כל השווקים בעוצמה".

"זו תקופה שבה מסוכן מאד לקבל החלטות השקעה יומיות, לכן מי שמחפש לבצע השקעה עם סיכון נורמלי וגם רוצה חשיפה למניות, יכול להמתין להתייצבות השווקים אבל יכול גם לבחון ענפים תפעוליים שמסוגלים לייצר תזרים מזומנים שוטף ויציב. לגבי משקיעים שחוששים, אני ממליץ שישבו באגרות חוב, כי כך לפחות הקרן והריבית מובטחות, גם אם הן נמוכות, בניגוד לאלה שחיפשו להשביח את הריבית העודפת ומצאו עצמם עם פגיעה בקרן עצמה".

לכן, הוסיף אלקבץ, המסר למשקיעים הוא שבעקרון אלו לא ימים לקבל החלטות. אני מזכיר את אלו שאמרו "הזדמנות קנייה" על הירידות החדות של יום חמישי לפני כשבועיים, שהסתכמו בכ-7%, והנה אנחנו רואים, שזה לא היה סוף. מדד הנאסד"ק עמד בינואר 2001 על 5170 נקודות. והנה היום אנחנו כ-8 שנים אחרי, ועומדים על פחות מ-2000 נקודות. כלומר, מי שהשקיע מופסד היום 60% נומינלית על הקרן. לכן, לא כל מה שיורד עולה, לעיתים מה שיורד גם נעלם בסוף, ואין מה שיחזיר את אובדן הערך של המדד.

לכן, אסור לקבל החלטה בעין הסערה, וצריך לשקול מהו המחיר הראוי של נכס, כי בתקופת אי וודאות מחירי נכסים אמורים לרדת. המשבר הנוכחי מלווה בשבר אמיתי במישור הריאלי ולכן סביר שתהיה ירידת ערך של מניות מענפי הבנקאות והנדל"ן ואני לא רואה סיבה שיעלו מחר. זו לא תופעה זמנית, גופים איבדו חלק משמעותי מהערך שלהם וחובות הפכו ממסופקים לאבודים.

אלקבץ התייחס לאופיו המיוחד של המשבר הנוכחי ואמר כי "זהו משבר שנשען על ענפים אחרים ומשתקף בענף הפיננסים. המשבר התחיל בתפיסה מעוותת של אנשים שאפשרו לעצמם להגדיל את הצריכה הפרטית ורמת החיים שלהם וגיבו זאת במחשבה שמחירי הנכסים תמיד עולים. אבל, בעולם האמיתי כדי ליהנות מרמת חיים ומצמיחה צריך לייצר תזרים מזומנים. התופעה של עליית ערך הנכסים שלוותה לאחר מכן בהלוואת ונגזרות על ההלוואות, יצרה מצב מסובך, בו היתה הסתגלות של הציבור למצב שבו "לעולם חוסן". אבל, אם אין לך עסקת תפעולי שיודע להניב CASH FLOW, אתה לא יכול להחזיר משכנתא רק על ידי עליית ערך הנכס שלך".