ניתוח של אחד מהגופים המוסדיים המחזיקים באג"ח של אפריקה ישראל מראה כי "הערך הנקי" של החברה ה-Net Asset Value (NAV) הוא 85 אגורות לכל שקל חוב. זאת, רק בהתבסס על אחזקותיה בחברות הבנות ובחברות הלא סחירות. "מדוע שנתפשר על פחות מכך ונסכים לתספורת שבה נקבל 50 אגורות לכל שקל חוב?", שואלים בגוף המוסדי, בהתבסס על הניתוח הזה.
עדיפות כלכלית למימוש הנכסים
על פי הערכות של מחזיקי איגרות החוב אם הם ייקחו את השליטה באפריקה ישראל ויממשו את נכסיה, הרי שרק באמצעות מכירה של החברות הבנות לפי השווי הבורסאי הקיים, הם יוכלו להחזיר את הרוב המכריע של החוב אם לא את כולו. המוסדיים מעריכים כי המניות של החברות הבנות נסחרות בשפל לאור המשבר וסבורים כי ניתן למכור את האחזקות בפרמיית שליטה מעבר למחיר השוק. "יש לנו זמן לחכות לעליית השוק", אומר מנכ"ל גוף מוסדי, "אני יכול למכור את האחזקות גם בעוד חמש שנים".
מהניתוח עולה כי שווי אחזקות אפריקה ישראל בחברות הבנות: אפריקה נכסים, אפריקה מגורים ודניה סיבוס עומד על 1.4 מיליארד שקל, ושווי אחזקות אפריקה ב-AFI פיתוח עומד על 3.1 מיליארד שקל. שווי אחזקות אפריקה בנכסים הלא סחירים מוערך לפי עסקאות דומות או כאלו שנעשו לאחרונה ב-1.9 מיליארד שקל. המלונות של אפריקה מוערכים ב-400 מיליון שקל, דרך ארץ ב-375 מיליון שקל, גוטקס ב-616 מיליון שקל ואלון ב-240 מיליון שקל. נכסים אחרים בארץ ובחו"ל מוערכים באופן מצרפי ב-700 מיליון שקל.
בסך הכל, עומד השווי הנכסי של אחזקות אפריקה על 6.4 מיליארד שקל כאשר החוב הנוכחי הוא 7.5 מיליארד שקל (ללא ריבית עתידית). כלומר, הנכסים מהווים 85% מהחוב. *
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
