מהי ערבות אישית ומתי ניתן לממשה

ערבות אישית היא החוליה המקשרת בין חובותיה של חברה בע"מ לבין הנכסים הפרטיים של בעלי המניות שלה. המשמעות היא כי בהתרחש מצב של כשל עסקי בחברה בע"מ, בעלי המניות שלה יכסו, באמצעות הנכסים הפרטיים שלהם, על חובותיה של החברה, שבגינה חתמו ערבות אישית.

הגדרה יבשה זו תקפה בעיקר לחברות פרטיות. אחד המניעים של בעלי שליטה להפוך את החברה שבשליטתם מפרטית לציבורית, הוא מחיקת הערבות האישית, שכן לא ייתכן שאחד מבעלי המניות יהיה ערב לחובות החברה, ובעלי מניות אחרים (הציבור) לא. לכן נדירים המקרים שבהם בעלי שליטה ערבים לחובות חברה ציבורית, כמו במקרה בן דב-טאו, והם מתרחשים בעיקר כאשר בעל השליטה מעמיד הלוואת בעלים לחברה, במסגרת עסקה מזכה.

אז היכן כן יש לבנקים ערבות אישית מול הלוואות של בעל השליטה? במקרים שבהם בעל השליטה נטל הלוואה מהבנק לשם רכישת מניות בחברה. אם החברה מגיעה לפשיטת רגל, ומניות בעל השליטה מאבדות את ערכן, פותח הבנק שהעמיד לו את ההלוואה בהליכים לגביית החוב.

בשנים קודמות מימנו הבנקים בדרך זו את רכישת מניות השליטה בחברות רבות, לאחר שבדקו כי החברות מסוגלות לשלם דיבידנדים שישמשו להחזר ההלוואה. בחלק מהמקרים, מעבר לשעבוד על המניות הנרכשות, דרשו הבנקים וקיבלו גם ערבות אישית של בעל השליטה, למקרה שהחברה לא תוכל לייצר תזרים להחזר ההלוואה.

עם או בלי שעבוד

ישנם שני סוגי ערבות אישית. לרוב, כאשר מדובר בהלוואות בהיקף קטן יחסית, יבקש הבנק ערבות שהיא יותר סמלית, וכך הוא יודע שאם תיווצר בעיה, בעל השליטה יבוא וישים את הכסף, כי לא מדובר בסכום גדול. בהלוואות בהיקף גבוה יותר דורש הבנק שהערבות האישית תגובה גם בשעבוד כלשהו - נכס או פיקדון שמצוי ברשותו של בעל השליטה.

נדירים הם המקרים שבהם נאלץ הבנק לממש את הערבות האישית שנתן בעל השליטה. מי שחש על בשרו את החוויה הלא נעימה היה הפיננסייר עמית ברגר, בעל השליטה לשעבר בחברת אנטר הולדינגס. ברגר נתן ערבות אישית לבנקים ולגורמים אחרים על חובות החברה בהיקף של כ-56 מיליון שקל, ולאחר שזו קרסה ב-2009, בעקבות השקעה כושלת ברשת המזון טיב טעם, קונסורציום הנושים שהעמיד לו מימון, ושהייתה לו אפשרות לרדת לנכסיו הפרטיים, הגיע עמו להסדר שמתפרס על פני 20 שנה.

לעתים יכול להתעורר ויכוח על התזמון של מימוש הערבות האישית. במקרה שבו לבנק יש סעיף בהסכם ההלוואה, שלפיו אם העסק מסתבך, והוא חושש לחוב, הוא יכול להפעיל את סעיף הערבות האישית עוד לפני שהנזק התרחש בפועל. במקרה כזה יכול בעל השליטה לנסות ולהתנער מעמידה מאחורי חובותיו, בטענה שהחברה עדיין סולבנטית, ואז העניין יגיע לפתחו של בית המשפט.