הערכות: ייתכן מיזוג של רשת רו"ח אנדרסון ואחת הרשתות הגדולות

אנדרסון היא כיום הקטנה בין חמש הגדולות, רשימה אותה מובילה פרייס-ווטרהאוס-קופרס (PWC). מחזורה הכולל הוא 7 מיליארד דולר, אך בניטרול שירותי הייעוץ - אותם דורש ה-SEC למכור או להנפיק - מחזורה הוא 5 מיליארד דולר בלבד.

אנדרסון נחשבת כמועמדת למיזוג מאז הפיצול ברשת אנדרסון העולמית בין עסקי הייעוץ (אנדרסון קונסלטינג, כיום - אקסנצ'ר) לבין עסקי ראיית החשבון, אשר הקטין ביותר מ-50% את היקף עסקיה של הרשת המקורית. גישושים ראשוניים על מיזוג אפשרי התקיימו בשנה וחצי האחרונות בין אנדרסון לבין שלוש הרשתות המקדימות אותה, אך ללא תוצאות.

מצבה של אנדרסון הוחמר בעקבות התמוטטות חברת אנרון, שאנדרסון היתה הרו"ח שלה. ה-SEC כבר חוקר כיצד אירע שהפסדי ענק בעיסקאות שונות, בעיקר במכשירים פיננסיים נגזרים, לא נרשמו בספרי החברה, והחקירה עלולה להוביל להטלת אחריות גם על אנדרסון.

הרשת היא גם הרו"ח של חברת דנרג'י, שעמדה לרכוש את אנרון, אך חזרה בה ברגע האחרון בנימוק שמצבה של אנרון חמור בהרבה מכפי שנראה תחילה. לאור זאת, לא ברור מעמדה של אנדרסון כלפי דנרג'י, וגוברת חשיפתה לתביעות מצד בעלי מניות וגורמים אחרים.

על רקע זה נשמעת ההערכה, לפיה אנדרסון תהיה כעת בשלה יותר למיזוג, אם כי יהיה צורך לקבוע מנגנון שינטרל תביעות אפשריות אלו. ניתוח של נקודות היתרון והתורפה היחסיות של אנדרסון ושלוש הרשתות האחרות מעלה, כי KPNG נראית כמועמדת הטבעית יותר למיזוג עם אנדרסון.

עם זאת, מיזוג כזה יהיה קשה לביצוע, בשל מבנה רשת אנדרסון - שותפות מלאה, שכל החלטה שלה מחייבת הצבעה בהשתתפות אלפי שותפים בכל העולם. מאידך, הרגולטורים בארה"ב ובאירופה צפויים לאשר מיזוג כזה, שיקים רשת בהיקף של 15-12 מיליארד דולר כמשקל נגד לדומיננטיות הרבה של PWC.

המשרד הישראלי החבר באנדרסון הוא ליובושיץ-קסירר. בארנסט אנד יאנג חבר קוסט-פורר-גבאי, החבר הישראלי ב-KPMG הוא סומך-חייקין, ובדלוייט-טוש - ברייטמן-אלמגור. (ראו מדור "רואי חשבון", גלובס הערב", עמ' 80).