אמריקה הלטינית: אחרי הסערה הגדולה מתחילים להעריך נזקים

מקסיקו וצ'ילה, למשל, עברו במהלך 15 השנים האחרונות בנתיבים דומים, אף על פי שהדבר נעשה בקצב שונה, נעשו ניסיונות לדמוקרטיזציה ורפורמות כלכליות עמקות, תוך יצירת יסודות מוצקים לצמיחה בקונטקסט של מסחר והשקעות גלובליות.

למרות שהכלכלות של מקסיקו ושכנתה הצפונית ארה"ב קרובות וקשורות אחת לשנייה, במקסיקו עוד לא נהנו מספיק מפירות הפריחה הכלכלית היחסית בארה"ב. התוצר המקומי המקסיקני ירד ב-2%, שנה שנייה ברציפות, בראשית שנת 2002. עיקר הענפים שתרמו לירידה זו היו ענפי התיירות, כשבסקטור זה חלה ירידה של כ-6.7%. לעומת זאת, ענפי המימון, הביטוח והנדל"ן רשמו צמיחה של כ-4.6%. הציפייה לפי שעה היא להמשך צמיחה במחצית השנייה של השנה.

הירידה ביצוא לארה"ב שימשה מרכיב חשוב ומרכזי בהאטה בכלכלה המקסיקנית, בדיוק כפי שהשפיעה הירידה בהיקף היצור והעבודה של המשקיעים הזרים שחיפשו אחר מקומות ייצור וכוח עבודה זול יותר. התנודתיות במחירי הנפט בעולם עשויה דווקא לסייע למקסיקו, שכן היא אחת מיצרניות הנפט הגדולות באמריקה הלטינית אחרי וונצואלה עם עתודות נפט של כ-60 מיליארד חביות.

בשוק המשרדים של הבירה מקסיקו סיטי, קצב ההתרחבות המשיך במגמתו האגרסיבית עם המתקדמות של כ-4 מיליון רגל רבועה של שטחי משרדים שנמצאים בשלבי סיום, וייכנסו לשוק ב-12 החודשים הקרובים. פרויקטים נוספים בהיקף של 2 מיליון רגל רבועה במקסיקו סיטי בעלת 17 מיליון התושבים, נמצאות "בקנה" וממתינות לשעת כושר.

דיירים רבים בחרו להיכנס לשוק בתנאים החדשים שנוצרו. מחירי השכירות ירדו בכ-20% הודות לצפי הגידול בהיצע. האיכות הגבוה יחסית של הפרויקטים במקסיקו סיטי הנמצאים בתהליכי בנייה, מאפשרת לדיירים רבים לחשוב בכיוון של מעבר למשרדים איכותיים וטובים יותר, דבר שמן הסתם ילחץ על שוק קלאס איי וישחרר לחצים משווקי קלאס בי וסי.

הבחירות במדינה הגדולה באמריקה הלטינית, עם שטח של למעלה מ-8.5 מיליון קמ"ר, עשויות להשפיע על השוק שנתון היה במגננה בחודשים האחרונים. התהפכות בכלכלה הברזילאית בהחלט השפיע גם על שוקי הנדל"ן המרכזיים במדינה בערים כמו סאן פאולו, ריו ובבירה ברזיליה.

שוק המשרדים בסאן פאולו נרגע מעט בתקופה האחרונה, בעיקר הודות לשטחים רבים שהתפנו וההאטה הכללית בכלכלה. כתוצאה מכך, המחירים גם כן החלו לרדת בשיעורים של 15% עד 20% מתחת למחירי 2001. התחזית מן הסתם צופה ששוק הנדל"ן יגיב בהתאם לכלכלה והמדיניות המקרו פוליטית, בעיקר בעיניהם של המשקיעים הזרים, שיושבים על הגדר ומקווים שברזיל לא תלך בעקבות חברתה מהדרום, ארגנטינה, ותקרוס כלכלית.

למרות הרפורמות הכלכליות הרבות במהלך שנות ה-90, הכישלון של ארגנטינה לשים לב למשברים קודמים, הדבקות הארוכה מדי במדיניות מוניטרית לא ברורה וחוסר משמעת פיסקלית, הביאו בסופו של דבר למגה-פיחות ולשיתוק כלכלי באחת השחקניות המרכזיות באמריקה הלטינית.

התמ"ג הארגנטינאי התכווץ בעשרות אחוזים. ברבעון הראשון של 2002, נרשמה ירידת שיא של 16% בתמ"ג לעומת הרבעון המקביל אשתקד. היצור התעשייתי ירד בשיעור של 23% והבנייה התכווצה בשיעור חד של 42%. הקיפאון הבנקאי במדינה הפסיק את הזרמת הכספים הזרה, וענף הנדל"ן היה בין הנפגעים העיקריים במדינה.

במחצית הראשונה של השנה, שוק המשרדים של בואנוס איירס ספג מהלומה קשה, למעשה השתקפות של הכלכלה הארגנטינאית כולה. הפיחות החד בשער הפזו, הירידה בפעילות הכלכלית והעדר תוכנית כלכלית סבירה, הביאו את השוק לעצירה כמעט מוחלטת.

התחזית מן הסתם מבססת את הערכותיה על יכולת ההתאוששות הכלכלית של המדינה. בעלי הנכסים מנהלים מו"מ מחודש עם דיירים על מנת לגלות סימני התאוששות ראשונים. דיירים ניצלו היטב את הגידול במלאי ורובם החליפו את משרדיהם לחדשים יותר במחירים נמוכים יותר מאלה ששילמו במשרדיהם הישנים. עם זאת, מרבית השוכרים הפוטנציאליים ממשיכים לשבת על הגדר.

רמות המחירים בהם נסגרו עיסקאות ברחבי הבירה הארגנטינאית נעים בין 10 ל-15 דולר למ"ר עבור משרדים קלאס איי, כמחצית מרמות המחירים שהיו מקובלות באותה תקופה אשתקד. שיעור הנכסים הפנויים צמח לממדים חסרי תקדים והתייצב על רמה של 25%, משמע כרבע מהמשרדים בעיר ריקים ופנויים להשכרה.

בסך הכל, מקסיקו נמצאת בעמדה טובה להתאוששות, ועלייה על פסים נכונים. ברזיל תמתין להתפתחויות אחרי הסיבוב השני של הבחירות בסוף החודש, וארגנטינה עדיין צריכה לשחזר או יותר נכון לבנות מחדש את המודל המקרו-כלכלי של המדינה על מנת שזו תשוב לפסי צמיחה סבירים.