מחזור מאי בבורסה באחד העם: 33 חברות גייסו סך של כ-4.8 מיליארד שקל

גל ההנפקות של חודש מאי, גיוסי חוב והון שבוצעו על בסיס דו"חות 2004 (שפורסמו, לראשונה, על פי המתכונת התשקיפית של המלצות ברנע) הניב גיוס של כמעט חצי מיליארד שקל, רובו באג"ח קונצרני (כ-4.3 מיליארד שקל). סכום הגיוס באמצעות הנפקות של מניות, עמד על כחצי מיליארד שקל, רובו הגדול בהנפקות ה-IPO של חברות דלק נדל"ן ודור-אלון.

נתונים אלה, שנאספו בחברת החיתום פועלים-אי.בי.אי, אינם כוללים גיוסי חוב פרטיים, מדורגים, שביצעו הפירמות מגופים מוסדיים (כמו למשל זה שביצעה השבוע חברת קנית מקבוצת עזריאלי, שהנפיקה אג"ח תמורת כחצי מיליארד שקל).

מלבד דלק נדל"ן ודור אלון, בוצעו עוד 5 הנפקות אקויטי בלבד, על-ידי החברות נטויז'ן, גדות ביוכימיה, קרדן (ישראל), פולאר נדל"ן וההנפקה הזעירה של חברת די-מדיקל. לעומתן, בוטלו או נדחו מספר גיוסי אקויטי מתוכננים, של החברות רוטקס, ננט, אבגול ונוימן, על רקע המשבר שאליו נקלע השוק לקראת סוף החודש שעבר. בסה"כ, הנפיקו על פי תשקיף 33 חברות, מתוך יותר מ-100 שהגישו טיוטות לגיוס על בסיס דוחות 2004.

בחודש יוני צפויות לצאת לפועל מספר הנפקות נוספות, על בסיס דוחות הרבעון הראשון של 2005, בהן הנפקת הענק של דסק"ש (זכויות) שנועדה לממן את רכישת מניות סלקום, גיוסי החוב של נעמן וישרס והנפקות האקוויטי של אירוקה וננט. מבין החתמים המובילים, בולט חלקם של פועלים אי.בי.אי (שהובילה 11 הנפקות) וכלל חיתום (9 הנפקות) בגל האחרון. הראשונה אף הובילה את ההנפקות הגדולות בסיבוב - דלק נדל"ן, דור-אלון ופועלים 25.

גל ההנפקות של חודש מאי , שנבע בעיקר ממיעוט גיוסים על-ידי המדינה מחד ועודפי צבירה גדולים של גופים מוסדיים מאידך (לצד ריבית נמוכה ומדיניות אשראי קמוצה של הבנקים) החל בקול תרועה רמה, אך הסתיים בקול ענות חלושה וכאמור, בסופו של דבר הוצאו לפועל רק כשליש מההנפקות המתוכננות.

החולשה שפקדה את השוק הראשוני לקראת סוף חודש מאי נזקפת למספר גורמים: הירידות בשוק, שנבעו מפדיונות גדולים, בעיקר במניות היתר; הפסדים במספר הנפקות; תחושת השובע של גופים מוסדיים מריבוי הנפקות בהן לקחו חלק והקושי לברור סחורה איכותית.

גם התקשורת הכלכלית תרמה משמעותית להנמכת הלהבה והכוונה בעיקר לראיון שהעניקה ל"גלובס" מנכ"ל חברת הדירוג מעלות, דורית סלינגר, בו אמרה, בין היתר כי "השוק מזכיר את הימים של 1993, בו רבות מהחברות המנפיקות לא הצליחו לעמוד בהתחייבויותיהן... זה בסדר להשקיע באג"ח, רק צריך להתייחס לאיכות האשראי ולתמחר בהתאם. אני לא בטוחה שהמוסדיים עושים זאת היום".

דבריה של סלינגר לא נפלו על אוזניים אטומות (ואף צוטטו על-ידי מנכ"ל בנק לאומי, גליה מאור, בכנס פנימי שערך הבנק למשקיעים גדולים). הסלקטיביות ששבה לשוק ההנפקות, פגעה בעיקר בחברות מהדרג השני והשלישי. מי שבכל זאת גייסה בשבועיים האחרונים של החודש, נאלצה לעשות זאת, בדרך כלל, בתנאים טובים פחות ממה שתכננה (הקטנת היקף הגיוס או העלאת הריבית על האג"ח).