הפעם אנו בלי גרינספאן

[לפורטל הפיננסי] [לאתר אפיקים סולידיים] [לאתר תעודות סל] [לאתר תעודות סל]

הערב (ו') סמוך לשעה 22:00 שוב נפלה הריצפה אשר ניסתה לתמוך בשערי המניות במשך יום המסחר בניו-יורק. במהלך שעת מסחר הארחרונה ירדו המדדים בכ-1% והגבירו את החששות מפני ירידה חדה בנזילות השווקים ועליה בסבירות של משבר פיננסי עולמי.

כמעט 20 שנה חלפו מאז משבר אוקטובר 1987, כ-10 שנים חלפו מאז משבר הנמרים האסייתים, כ-9 שנים חלפו מאז המשבר של קרן LTCM ו-6 שנים מאז אירועי 11 בספטמבר. בכל אותם המשברים הפנו המשקיעים את מבטם אל עבר הבנק המרכזי של ארה"ב וידעו שבראשו עומד אלן גרינספאן.

זהו, למעשה, משבר ראשון מזה 20 שנים ללא גרינספאן, ומשקיעים רבים ירצו לדעת האם היו"ר הנוכחי, בן ברננקי, מסוגל לעמוד במבחן. גרינספאן לא רק הזרים נזילות למערכת, הוא גם הקרין אמינות והיה מעין סמל ליציבות.

המילה נזילות תחזור מעתה בכל דיון. הבעיה הגדולה היא המבנה הגבוה והרעוע של נגזרי אשראי אשר נבנה בשנים האחרונות.

איש לא יודע מה מידת החשיפה האמיתית של קרנות גידור, משקיעים מוסדיים ויתר תאגידים פיננסים לנגזרי אשראי במשק האמריקני. ברור כי המינוף הוא בסדרי גודל שיכולים להפחיד כל אחד, ושתידרש לא מעט מיומנות כדי להוביל את הכלכלה העולמית בלי שיפרוץ משבר אשר ישלח את העולם כולו לתקופה לא קצרה של מיתון ויש אומרים של שפל.

כל אחד מנסה להגיע לדלת היציאה, לממש את מה שניתן לממש. אם בשבוע הבא לא יופיעו קונים לנגזרי אשראי אלה, העולם יצעד צעד אחד קדימה אל עבר משבר פיננסי וירידה חדה, אפילו חדה מאד, של שיעורי הצמיחה בעולם.