ליידרמן: "השווקים נוטים להגיב באובר שוטינג להפתעות - אין בישראל אינפלציה גבוהה"

פרופ' ליאו ליידרמן, הכלכלן הראשי של בנק הפועלים אומר כי בנק ישראל לא צריך להגיב בכל רגע ועל כל תנודה יומית או חודשית. בכנס השנתי של אגף התקציבים אמר ליידרמן כי הכיוון של הריבית הוא כלפי מעלה, וכי כל שיעור ריבית שבין 4% ל-5% נראית לו סבירה, אך בנק ישראל יצטרך להחליט מתי יש להעלות את הריבית. "אין מקום לעמדה דוגמטית, בוודאי שנדלקו נורות אדומות, גם אצלנו וגם אצל ה'פדרל ריזרב', אבל זה מוקדם עדיין לקחת את התנהגות השווקים ולומר שעברנו לעולם של אינפלציה גבוהה יותר".

ליידרמן העריך, כי השווקים יירגעו, "זה היה אובר שוטינג טיפוסי. צריך להכניס את הדברים לפרופורציה. השווקים נוטים לעשות אובר שוטינג ולהגיב יתר על המידה להפתעות, גם להפתעות טובות וגם להפתעות לא טובות. מהתנהגות השווקים גם אצלנו וגם ארה"ב ושגם שם היו הפתעות - קשה מאוד להסיק מסקנות בולטות, חותכות וחד משמעיות. צריך להמתין. זה עוד מוקדם לקבל החלטות. גם ניתוח הדברים ייקח זמן", אמר ליידרמן.

ליידרמן צינן מעט את הרוחות ואמר, כי "אין בישראל אינפלציה גבוהה ומה שמאפיין את האינפלציה של השנים האחרונות בארץ זה התנודתיות והשונות הגבוהה" - "התנודות במדד מאוד חריפות, אבל זה לא אומר שבממוצע אנחנו לא בסדר באינפלציה", אמר.

עוד ציין, כי "ביוני 2006 היינו בישראל עם אינפלציה גבוהה בשיעור של 3.5%, אבל בסופו של דבר בדצמבר האינפלציה ב-2006 כולה היתה מינוס 0.1%, לא תוצאה של מדיניות הריבית של בנק ישראל. כך היה גם השנה כאשר ביוני 2007 האינפלציה בישראל היתה שלילית מינוס 0.7% והכותרות היו 'הנה בנק ישראל שוב מפספס את האינפלציה'.

עוד לפי כלכלן בנק פועלים, כי "אין אלמנט של לחץ אינפלציוני במשק" וכי בנק ישראל שם דגש על מדיניות גמישה של יעד האינפלציה. "יותר מתאים שבנק ישראל יסתכל על מגמות לטווח הארוך ולא תנודות חודשיות ואפילו לא על תנודות של חצי שנה. מדיניות בנק ישראל צריכה להיות הדרגתית. אם בנק ישראל היה מעלה ריבית על בסיס חודשי, הוא היה מביא לחוסר יציבות פיננסית", אמר.

ליידרמן הוסיף, כי למרות התנודתיות הציפיות לאינפלציה בשוק ההון נמצאות בתוך תחום היעד כאשר האינפלציה הצפויה ב-12 החודשים קדימה נשארה בתוך תחום היעד. כן ציין, כי מדיניות בנק ישראל נתפסת כאמינה בשווקים ועל ידי הסקטור העסקי. "שוק מבין ויודע שבנק ישראל לא ייתן לאינפלציה להתפרץ בשיעורים חריגים. למרות התנודתיות, הערכות הן שהאינפלציה הצפויה ב-2008 תהיה בסביבות 2%".

כן ציין ליידרמן, כי בשבועיים האחרונים יש פיחות מסוים של השקל לעומת הדולר, וכי הדולר נסחר כבר מעל ל-4 שקל. עוד ציין, כי "שוק המט"ח המקומי מאופיין בנזילות גבוהה, אין פאניקה ואין ריצה לכיוון אחד. בסך הכול שוק המט"ח המקומי רגוע, הבנקים הזרים קונים דולרים ומוכרים שקלים ואילו הסקטור העסקי הישראלי מוכר דולרים וקונה שקלים". "כולם סוגרים פוזיציות וספרים לקראת סוף השנה", סיכם ליידרמן.