ריבית בנק ישראל

הפיחות בשקל והההערכות על התקדמות במשא ומתן להפסקת אש מגבירות את הציפייה להורדת ריבית • עם זאת, נראה כי אין היתכנות אמיתית שהריבית תרד לפני סוף המלחמה

לאורך החודשים האחרונים הציג בנק ישראל תחזית אופטימית יחסית: הוא צפה כי הריבית תרד שלוש פעמים תוך שנה, וכי הצמיחה הריאלית תהיה חיובית, בניגוד לצפי של כלכלנים בכיר בשוק המקומי ושל חברות הדירוג • אלא שכעת הוא משנה גישה ומציג תמונה פסימית בהרבה • מה עומד מאחורי המהפך?

בנק ישראל הותיר את הריבית על כנה וחתך את תחזיות הריבית להמשך השנה • במקביל, גם תחזיות האינפלציה והצמיחה עודכנו לרעה • מה עומד מאחורי השינוי בתחזיות של הבנק המרכזי?

רמת הריבית בישראל נותרה על 4.5% • על רקע החלטת הבנק המרכזי: העלייה בפרמיית הסיכון לצד הפיחות בשקל • במקביל, הבנק עדכן את תחזיות הצמיחה, האינפלציה והריבית • במסיבת העיתונאים הדגיש נגיד בנק ישראל: "אנו ממשיכים במדיניות מרסנת במטרה למתן את האינפלציה"

למרות הקונצנזוס בדבר השארת הריבית על כנה היום, בשווקים דרוכים לקראת מסיבת העיתונאים לאחר פרסום ההחלטה • נתוני המאקרו מאפשרים הורדת ריבית אך בנק ישראל מתמקד באלמנטים המושפעים מהמלחמה • מה ישתנה בתחזית הכלכלית?

עפ"י ההערכות בשוק, בנק ישראל צפוי להשאיר גם השבוע את הריבית על רמה של 4.5%, אך עדכון התחזיות יוכל להצביע על הצפי להמשך השנה • בינתיים, פרמיית הסיכון של ישראל רק מוסיפה לעלות • כעת בחטיבת המחקר של בנק ישראל צופים להורדה אחת או שתיים בשנה הקרובה

עפ"י מחקר שערך איגוד בתי ההשקעות, מאז תחילת יישום הרפורמה, החיסכון המצטבר למדינה מסתכם בכ-3.15 מיליארד שקל • המחקר מפרט שני מרכיבים עיקריים: חיסכון שוטף לתקציב המדינה בגין אי-תשלום תשואה מובטחת, וצבירת רווחים עתידיים לקרן הייעודית להשלמת תשואה

בשנה וחצי האחרונות רמות המחירים בישראל מתמתנות בעקביות • אם המגמה תימשך, מעריכים בלאומי, האינפלציה תגיע לרמה של 2.5% עד סוף השנה • אבל יש גם לא מעט סיכונים • שאלת השבוע

אבישי קרואני, מנכ"ל פעילים ניהול תיקים, צופה כי ענקית השבבים שמנייתה לא עוצרת "תסבול מתיקון משמעותי במוקדם או במאוחר", ולכן מעדיף לחפש הזדמנויות במניות שאיבדו גובה כמו סיילספורס • כחובב אקסטרים הוא מציע למשקיעים "לחפש את הסיכונים מחוץ לשוק ההון"

בנק אוף אמריקה, אחד הבנקים הגדולים בעולם, פרסם את התחזית החצי־שנתית שלו לכלכלה העולמית, ובה התייחסות לישראל • הוא צופה התאוששות הדרגתית בצמיחת המשק והתמתנות איטית באינפלציה • ומה אם תתפתח מלחמה בצפון? לתרחיש הזה התחזיות לא ערוכות

הנתונים מצביעים על התאוששות המשק והצריכה הפרטית, אבל אנליסטים חוששים כי המשך השפעות המלחמה, אי הוודאות והצפי להכבדה בנטל המס יפעלו לבלימת המגמה • לאור זאת, הקונצנזוס הוא שבנק ישראל לא יוריד את הריבית גם בחודש יולי

בקצב חודשי עלה המדד ב-0.2%, מתחת לתחזיות האנליסטים שציפו לעלייה של כ-0.5% • גם בקצב שנתי המדד הפתיע לחיוב את צפי הכלכלנים, שציפו כי יעבור את הרף העליון של יעד יציבות המחירים של בנק ישראל • למרות הנתונים המעודדים, מתן שטרית, הכלכלן הראשי של קבוצת הפניקס, מדגיש: "להערכתנו, הסיכונים לתחזית האינפלציה מוטים כלפי מעלה"

התחזיות למדד המחירים לצרכן בישראל לא ממש אופטימיות • ההערכות הן שהמדד יעלה לקצב שנתי של 3.1%-3.2%, ובפעם הראשונה יעקוף את טווח היעד של בנק ישראל

שירלי מישאל, מנהלת אגף הנדל"ן בדיסקונט, אמנם רק בת 48 אבל מגדירה עצמה כ"זקנת השבט" של הבנק בתחום הנדל"ן • בראיון ראשון היא מספרת על המציאות שהשתנתה, ומעריכה שמחירי הדירות יעלו וכי חלק מהיזמים הקטנים לא ישרדו

בבנק ישראל, באוצר ובקרב מומחים נוספים מעריכים כי הסיכונים בענף הבנייה רק גדלו בשנתיים האחרונות • עם זאת, חברות הנדל"ן מצליחות לגייס חוב הולך וגדל ומצמצמות את מרווח התשואה מהאג"ח הממשלתית, כלומר נותנות פיצוי קטן למשקיעים על הסיכון • מיטב: "לפי המרווחים בשוק כיום אי־אפשר לנחש שיש מלחמה או בעיות כלכליות"

בשנה האחרונה חזרו המשקיעים לאג"ח הקונצרניות, שנהנות מביקושים גדולים, בעוד שמחירי החוב הממשלתי, הבטוח יחסית, נשחקים • התוצאה: אג"ח בתשואות דו ספרתיות כמעט ונעלמו מהשוק • מה הסיבות לכך, מי החברות שמנצלות את הביקושים והיכן טמונות ההזדמנויות