מכון מחקר קוריאני: פקיעה אפשרית של בועת הנדל"ן תוביל למיתון עמוק

לפי המחקר של יונדאי, התפוצצות בועת הנדל"ן עלולה להתרחש בסגנון היפאני, כלומר לאחר תהליך של סטגפלציה בנדל"ן. הכוונה היא לתהליך בו המחירים של הנכסים גבוהים למדי, אך מספר העסקאות נמוך.

כטריגר שעלול לגרום להתנפצות הבועה מציין מכון המחקר את השינויים האפשריים בהיצע ובביקוש לדירות, ואת הכלכלה המגמגמת. לדברי המכון, עוצמות הביקוש העכשוויות לדירות ילכו ויפחתו בהדרגה, כתוצאה מהשיעור הנמוך של הריבוי הטבעי בדרום קוריאה. בנוסף, הממשלה צפויה לספק בעצמה כ-500 אלף יח"ד בשנה עד 2012.

אם נוסיף לכך את ההערכות כי הכלכלה הקוריאנית לא תעלה מדרגה (אם כי שיעורי הצמיחה הנוכחיים, 5%, הם עדיין מקור לקנאה במדינות המערב), אזי נדמה שלאמונה של קוריאנים עשירים רבים, לפיה בשוק הנדל"ן אי אפשר להפסיד, אין בסיס מוצק.

אם תתנפץ בועת הנדל"ן, הראשונים לחטוף מכה יהיו משקי הבית, שלוו כספים רבים כדי לממן רכישת דירות יקרות. מכאן תחל תגובת שרשרת, של פשיטות רגל של פרטיים, הקטנת הביקושים ופגיעה באיתנות הפיננסית של בנקים וקבלנים, שלא יגבו את מלוא החובות המגיעים להם. לפי הדו"ח, בהמשך תגובת השרשרת תקלע הכלכלה כולה למיתון סטגפלציוני נוסח יפאן.

המכון מציע לממשלה לשקול את המצב הנוכחי בכובד ראש, לפעול להקטנת הביקושים (במיוחד אלו הספקולטיביים) וכן להגמיש את תוכניתה להספקת דירות לשוק כדי למנוע נחיתה קשה לענף.

רק בינואר האחרון אמר משרד האוצר הקוריאני כי הוא שוקל הטלת מס נוסף בגובה 15% על בעלי דירות שבבעלותם 3 דירות או יותר. אך לאחרונה שינה המשרד את הטונים והכריז כי ימנע מהצעד הזה, לאחר שבדק כי באזורים המועדים לפורענות מבחינת ספקולנטיות (בעיקר בגאנג-נאם בסאול) נסחרים הנכסים לפי ערך השוק האמיתי שלהם, ואין צורך בצעדים לקירור השוק.

באוגוסט אשתקד הודיעה הממשלה על צעדי קירור לשוק הנדל"ן, בעיקר כדי להילחם בספקולנטים - תופעה נפוצה מאוד בדרום קוריאה. התוצאה היתה אכן התמתנות מחירים במשך כמה חודשים, אך אלו חזרו לעלות בשיעורים מתונים החל מחודש פברואר.