"מערכת הבנקאות הפדרלית להלוואות לבתים", FHLB, רשת בנקים הנהנים מחסות ממשלתית בארה"ב, מעוניינת כעת להיכנס לשוק ביטוחי האג"ח כדי לסייע לגופי שלטון מקומי ומוניציפלי שנפגעו ממשבר האשראי.
"מטרת היוזמה היא להגיב לכשל שוק - לשם כך קיימים גופים ממשלתיים", אומר ג'ון פרייס, נשיא בנק המשכנתאות הפדרלי בפיטסבורג והיו"ר התורן של רשת הבנקים. "בעיקרון, אנחנו נשאיל את דירוג האשראי שלנו לפרויקטים קטנים". מדובר ב"מיזמים כמו הרחבת בית חולים ב-6 מיליון דולר".
פרייס הדגיש שבנקי FHLB פועלים בזהירות רבה מאוד, ולכן הם אינם צפויים לסבול מהפסדים כתוצאה מהרחבת הפעילות שלהם בשוק המשכנתאות ובמגזר הפיננסי. "אצלנו כל בנק מפקח על חברו. מעולם לא היו הפסדי אשראי במערכת שלנו", אמר.
לבנקים ברשת יש מחויבות אידיאולוגית לסייע לקהילות מקומיות, אומר פרייס, אך יהיה צורך בחקיקה חדשה כדי לאפשר את הסיוע הזה. "המימון התערער בגלל מצבן של חברות ביטוחי האג"ח המוניציפליות, ולכן אנחנו פועלים לטובת חקיקה שתאפשר לנו לשפר את דירוג האשראי שלהן".
חברות ביטוחי האג"ח הגדולות MBIA ואמבאק הצליחו לפי שעה למנוע את הפחתת דירוג AAA שלהן הודות לגיוס הון קדחתני. הן משאילות את הדירוג שלהן לאג"ח מוניציפליות ואחרות (משכנתאיות, למשל) תמורת עמלה, ולכן הפחתת דירוג תחסל את המודל העסקי שלהן. אך אמון המשקיעים באמבאק וב-MBIA נשאר נמוך, והאג"ח שלהן נסחרות ברמה דומה לחברות העומדות בפני חדלות פירעון.
אור ירוק מהממשל
בנקי ההלוואות הפדרליים למגזר הדיור קיבלו רשות להגדיל במשך שנתיים את רכישות ה-MBS (ני"ע מבוססי משכנתאות) שלהם שבערבות פאני מיי ופרדי מאק, שתי הסוכנויות למימון משכנתאות הפועלות בחסות הממשל האמריקני.
המאמץ החדש עשוי לשפר את הסנטימנט בשוקי ההון על ידי מניעה של ירידות תלולות נוספות בערכם של נכסים מבוססי משכנתאות, ומגדיל את יכולתם של הבנקים לרכוש אג"ח משכנתאיות מ-300% מההון שלהם ל-600% מההון שלהם במשך שנתיים. פירוש הדבר הוא נזילות נוספת בהיקף של 100-150 מיליארד דולר לשוק ה-MBS. ההון העצמי הכולל של הבנקים האזוריים למשכנתאות הוא 54 מיליארד דולר, ולכן תוספת הנזילות עשויה להגיע ל-150 מיליארד דולר יותר.
הלאמה בדרך?
משבר הסאב-פריים עובר תהליך של גלובליזציה שמנחית מהלומה עזה על השווקים העולמיים. השפעותיו של סיכון האשראי שיצרו ניירות ערך מגובי משכנתאות סאב-פריים גורמות הפסדים למוסדות במדינות שונות, החל באוסטרליה וכלה בנורבגיה.
כעת מתחיל תהליך הגלובליזציה של המשבר להתפשט גם לאג"ח שחתמו חברות מימון המשכנתאות פאני מיי ופרדי מאק. אג"ח שידועות בכינוי agency debt.
המסחר באג"ח כאלה בעולם נפוץ יותר מאשר המסחר במכשירים מגובי סאב-פריים, מכיוון שאלה נחשבו תמיד לבטוחות מאוד, ולכן זכו לפופולריות אצל משקיעים שביקשו להימנע מסיכונים מיותרים.
מנהלי השקעות בעולם עוקבים בדאגה אחר התנודות החדות שנרשמו לאחרונה במחירי האג"ח של פאני מיי ופרדי מאק. "סוגיה זו רלבנטית לאסיה, שמחזיקה בכמויות אדירות של אג"ח בחיתום פאני מיי ופרדי מאק", אומר כריסטופר ווד, כלכלן בחברת הברוקרים CLSA, שפועלת מהונג קונג.
"להערכתנו, הסוכנויות האלה יולאמו לפני שמשבר הסאב-פריים יגיע לקצו. השוק ידרוש מחויבות מפורשת כדי למנוע גל אדיר של פאניקה".
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
