בשל הירידה החדה בסחורות: מהן ההזדמנויות בשוק ההון הרוסי - מפיקת הנפט והגז הגדולה בעולם?

בדומה לשאר השווקים, גם שוק המניות הרוסי עובר תקופה לא קלה, אולי המאתגרת ביותר מאז 1998, כשהודיעה ממשלת רוסיה על חדלות פרעון ושוק המניות קרס ב-90%. מאז סוף מאי השנה, המדד המרכזי של שוק ההון במוסקבה, שנקוב בדולרים ירד ב-48%. אולם, כפי שפורסם שבשבוע שעבר ב-"גלובס", השקעה במדד ה-RTS לפני עשור היה גורף רווח נאה ללא ספק - תשואה של 504% לממש בימים אלה.

קיימות אפשרויות השקעה אטרקטיביות, וזאת בשל האיתנות בשוק שנשען על מחירי הסחורות והנפט שנהנת ממשאבי טבע עצומים, צמיחה כלכלית גבוהה (כ-8%), ורמת החשיפה נמוכה מאד למשבר הכלכלי העולמי.

בית ההשקעות אופנהיימר ערך סקירה מקיפה על הסיכונים והאפשרויות בשוק ההון המעניין של רוסיה וקיבץ מספר דרכים מעניינות שבאמצעותן ניתן להיחשף לשוק המקומי בעל פוטנציאל מרובה להתפתחות עתידית, ורזרבות עתק של כ-630 מיליארד דולר.

ניתן לבצע את ההשקעות דרך רכישת מניות וגם דרך תעודות סל. ישנם מספר מניות בולטות ומעניינות במיוחד בשוק:

מניית גזפרום (סימול:GAZP) שננעלה ב- 8.34 דולר במסחר היום, ירדה בעשרות אחוזים מאז שרשמה את שיאה של 15 מניות במהלך השנה. גזפרום היא חברת הגז הגדולה ברוסיה וחולשת על 16% ממאגר הגז העולמי. בראיה לעתידף סך רזרבות הנפט והגז בבעלות החברה מוערך בכ-119 מיליארד חביות נפט. המנייה נמצאת בהזדמנות, בשל הקריסה במחיר הנפט בשבועות האחרונים. כידוע, מחיר הנפט כבר החל לתקן חזרה כלפי מעלה. לפי אנליסטים בוול סטריט, מחיר הנפט עשוי להוסיף לערכו בטווח הבינוני בשל כוחות הביקוש והיצע (בעיקר במדינות מתפתחות). שווי השוק של החברה נאמד ב-203 מיליארד דולר.

מניית רוזנפלט (סימול: ROSN) של חברת הנפט הגדולה ברוסיה, מפיקת הנפט השניה בגודלה בעולם, שהונפקה גם בבורסה של לונדון. המנייה ננעלה היום ברמה של 7.33 דולר, לאחר הירידה במחיר הנפט בשבועות האחרונים, וזאת לאחר שיא של 15 דולר למניה במהלך השנה הנוכחית. שווי השוק של החברה נאמד ב-84 מיליארד דולר.

בתחום הבנקאות מניית סברבנק (סימול:SBER), הבנק הגדול ברוסיה היא מניית מעניינת. לבנק נכסים בשווי של 180 מיליארד דולר (הגדול פי ארבע מהבנק השני), עם הון עצמי של 25 מיליארד דולר. המנייה ננעל ב-1.82 דולר, כאשר איבדה מחצית מערכה במהלך השנה.

עוד מניה בתחום הסחורות היא חברת כריית הניקל הגדולה בעולם, Norilsk Nikel (סימול: GMKN) שנסחרת במחצית מערך השיא של השנה ברמה של 130 דולר למנייה. שווי השוק של החברה נאמד ב-25 מיליארד דולר.

ניתן גם, כאמור, להשקיע בתעודות סל על מדד ה-RTS כמו קסם רוסיה שירדה היום במסחר ב-2.3% בנפח מסחר של 185 אלף ש"ח, ובמחיר של 63.66 דולר

במהשך הסקירה של אופינהיימר מציין בית ההשקעות כי השוק המתפתח נתון לתנודתיות רבה וברמת סיכון פוליטי גדול. נוסף על כך, ישנה בעייה של שקיפות וגילוי נאות בשוק. עם זאת, בהשל חשיפה של החברות לבורסות בעולם, באמצעות הנפקות, הבעייה נמצאת במגמת שיפור.

לסיום, נזכיר כי השוק ברוסיה הוא אחד הזולים בעולם מבחינת מכפיל רווח. רוב החברות נסחרות במכפיל רווח חד- ספרתי - אולם זאת בעיקר בשל ההישענות על שוק הקומודיטיז.

.