בכיר ב-ECB: "מרחב האירו יהיה חלש אך לא יגלוש לדפלציה"

הצמיחה במרחב האירו תהיה חלשה מאוד בתחילתה של שנת 2009, והתנודות במחירי הנפט עשויות לדחוף את האינפלציה לרמה שלילית לזמן קצר. כך מעריך יורגן שטארק, חבר מועצת הנגידים של הבנק האירופי המרכזי (ECB).

עם זאת, שטארק אמר ל"פייננשל טיימס" שהוא אינו רואה סיכון של דפלציה ממושכת ב-15 מדינות מרחב האירו, שצפויה להזיק עוד יותר לכלכלת המרחב.

לפי שטארק, ה-ECB ישתמש בכל המכשירים שברשותו, כולל שערי הריבית, כדי לטפל במצב זה [לאתר המט"ח].

הדברים מאשרים את ההערכה הכללית שה-ECB יפחית שוב את הריבית בישיבת ההנהלה שלו מחר (ה'). "הציפייה שנראה התאוששות לקראת סוף השנה כבר נעלמה", אמר שטארק שהתראיין לעיתון בשבוע שעבר, והופיע רק הבוקר. "תהיה לנו צמיחה נמוכה מאוד בכניסה ל-2009".

ה-ECB הפחית את הריבית בחצי אחוז, ל-3.75% ב-8 באוקטובר, ורוב האנליסטים צופים מהלך דומה של הפחתה בישיבת מועצת הנגידים מחר, בתגובה להתפוגגות חששות האינפלציה ולהאטה בצמיחה הכלכלית במרחב האירו.

לפי שטארק, תחזית האינפלציה השתנתה באופן דרמטי, עם לחצים מונמכים משמעותית מצד מחירי הסחורות, אם כי הוא ביטל את האפשרות של סחרחורת דפלציונית. "אתם רואים תנודות גדולות במחירי הנפט, ולכן האינפלציה עשויה להיות בטריטוריה שלילית במשך חודש או חודשיים בגלל האפקט הבסיסי, אך אינפלציה שלילית מבחינתי אינה דפלציה במובן של סחרחורת לחצים שגוררת את המחירים כלפי מטה ומשפיעה גם על הכלכלה הריאלית", אמר שטארק. החולשה בצמיחה הכלכלית מוציאה כנראה מכלל חשבון תרחיש של זינוקים במחירי הנפט והסחורות בחודשים וברבעונים הבאים, הוא הוסיף.

האם הפחתת ריבית תעזור?

בתשובה לשאלה אם הפחתות ריבית יעזרו במצב הנוכחי אמר שטארק: "הן יכולות לעזור לאותת שאנחנו נשתמש בכל האמצעים שברשותנו במצב זה - והמכשיר המרכזי שלנו הוא מדיניות הריבית, כאשר המנדט שלנו מאפשר שימוש בה".

האינפלציה, שה-ECB מנסה לשמור ברמה של מעט מתחת ל-2%, ירדה משיא של 4% בחודשי הקיץ, ורוב האנליסטים צופים שהבנק המרכזי ימשיך להפחית את הריבית כאשר העליות במחירים לצרכן ייחלשו עוד יותר. שטארק אמר שלפי שעה אין סימנים למחנק אשראי במרחב האירו, אך מאז אוקטובר, המצב מבחינת הבנקים השתנה, "וכתוצאה מכך אנו יכולים לצפות להקצאת אשראי מוגבלת יותר".

מדד מנהלי הרכש של גוש האירו לחודש אוקטובר הצביע על מגמה שלילית, כשנפל לשפל הנמוך ביותר מזה 10 שנים.

נתוני היקף המכירות הקמעונאיות בגוש האירו מצביעים על האטה בהוצאות הצרכנים של ב-0.2% מאז חודש אוגוסט, כך פרסם האיחוד האירופי. בנוסף, חלה ירידה של 1.6% בהשוואה לחודש ספטמבר אשתקד.

מחרתיים אמור ה-ECB לפרסם את הסקר האחרון שלו על תנאי ההלוואות בבנקים במרחב האירו.