חייו המקצועיים של משקיע פעיל ומצליח בשוק ההון, נחלקים לשתי תקופות ברורות: התקופה שבה הנכסים שבהם הוא סוחר נמצאים בתנועת מגמה ברורה מעלה או מטה, ותקופה שבה הם מדשדשים.
לרוב הסוחרים, בעלי שיטה, משמעת וניהול כסף נכון, תנועת מחיר מגמתית כיוונית, עדיפה בהרבה ומניבה רווחים הרבה יותר גדולים. האמרה "לסחור לפי המגמה" מהוות את הבסיס האידיאולוגי ההתחלתי של כל סוחר מקצועי, ומיושם כמעט באדיקות.
הבעיה היא שבחלק מהזמן, תנועת המחיר אינה בכיוון מסוים באופן חד משמעי, אלא נמצאת במעבר בין שתי המגמות ההפוכות, או שני חלקים שונים של אותה מגמה. קוראי הנאמנים כבר מכירים את סדרת חמשת הגלים, אשר לפי תורת אליוט, מהווה תנועת מגמה טיפוסית במחיר.
בתוך סדרה זו נמצאים גלים 2 ו-4 המייצגים הפסקות זמניות במגמה. למעשה קיים כלל בתורת אליוט לפיו אם אחד היה גל מתקן כיוון, הבא אחריו יהיה מדשדש באופיו.
קיימות שיטות מסחר יפות ומעניינות המיועדות למצב דשדוש, אלא שזיהוי שלו הוא החלק הקשה. עובר זמן עד שמתברר שהמחיר נכנס לתקופה של חוסר כיוון ברור. בתקופה תנודתית כמו היום, זמן אי וודאות זה, יכול להסב הפסדים, או לקזז ברווחים שהסוחר הצליח להשיג כשהמחיר נע במהירות בכיוון אחד.
כדי למנוע מצב שבו יוקרב כל הרווח לאלוהי הדשדוש, יש להיות ערניים לאיתותים של מצבי קיצון המתרחשים על פי רוב בסופן של תנועות אלימות במיוחד. יציאה בחלקים ולפי יעדים, עם שימוש בכלים טכניים, יכולה לפחות למנוע את המצב שבו הפוזיציה כולה תינזק בהגיענו לדשדוש.
חוסר הוודאות המתלווה לזמן שלוקח למחיר כדי לייצר תבניות המתארות דשדוש, כמו משולשים, יתדות ודגלים, גורם לסוחרים חסרי משמעת לנזק. לפי דעתי, אנחנו עדים עכשיו לתקופה כזו בשוק המניות האמריקאי, וכדי להראות זאת הבאתי גרף יומי של מדד ה-SP500:
ניתוח הגרף
ברור שהשוק נמצא במגמת ירידה מאז אוקטובר 2007, אבל האם הגענו לנקודה של היפוך מגמה, כפי שניתן להבין מאינדיקאטורים מסוימים מעולם האשראי וזרימת ההון הבין-בנקאי, כמו ריבית ה-LIBOR וה-TED Spread שציינתי בסקירה קודמת: או שלפנינו תקופת דשדוש האמורה להוריד את דרגת ההיסטריה בה שהה השוק בשיא הירידות (10-10-2008)?
לדעתי, הסבירות הגדולה יותר שאנו בדשדוש.
- המתנדים עברו מהמצב הקיצון של מכירות יתר למצב קניות יתר (ב-STOC), או כיוון עולה ברור הבא לידי ביטוי ב-RSI המסומן בגרף ב-1 סגול.
- היסטוגרמת MACD הצליחה להפוך לחיובית ולהביא תקווה חדשה בלב המשקיעים המחפשים מציאות זולות (2 סגול).
- ירידה איטית של המחזורים (3 סגול) מבטאת שהכוח של צמצום הפוזיציות הממונפות מדי (Deleveraging) הולך וקטן. הוא גם מאותת שהקונים עדיין לא השתכנעו שהמצב השתפר, עד כדי שייצרו תנופה חדשה של רכישות.
- יותר מכל אלה: מבנה הגלים ומבנה המחיר מצביע על דשדוש. אמנם גל 2 לא היה אלים במיוחד בכוחו המתקן מעלה, אבל גל 4 בהחלט ניראה כבונה משולש מתכנס. משולש אופייני כזה יהיה בנוי מחמישה תת-גלים (a-e שחור במסגרת ירוקה) כאשר המחיר ייצא למגמה חזקה בכיוון ההפוך לסיום e, ובמקרה שלנו מטה. (קווים וחץ חום).
מסקנה והסתייגות:
- הזמן שעובר מרגע שמחיר הנכס נכנס למצב דשדוש ומידת התנודיות של הדשדוש, הזה יכול וגורם להרבה נזקים לסוחרים הנוטים לחשוב שהשווקים נעים תמיד בכיוון מסוים. צריך להבין שתקופות המעבר הכרחיות להורדת רמות הקיצון הנוצרות בתנועה המגמתית הקודמת וביצירת בסיס לבאות.
- דוגמא לכך נמצא כעת ב-SP500. הסבירות הגבוהה ביותר היא שלפנינו משולש מתכנס שבסופו תתחדש מגמת הירידות כדי לבצע את גל 5 האחרון בסדרה של השוק הדובי מאז אוקטובר 2007.
- ההסתייגות היא לגבי אזור 1000-1030 (4 סגול). פריצה מעלה של הגבול העליון של המשולש, תגביר מאוד את הסבירות שספירה לא היתה נכונה ושלמעשה גל 5 הוא כגל מקוצר (Truncated).
אז נתייחס לתחתית 840 כזו הקובעת את תחילתו של התיקון הטכני הגדול מעלה.
משה שלום הוא מנתח טכני בכיר ועשוי להיות בעל עניין אישי בנכסים הפיננסים המוזכרים בסקירה זו. אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. ניתן לפנות אליו בכתובת - Moshe.Shalom@gmail.com
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
