ניצנים של האטה

1 על רקע מצב הכלכלה המידרדר, ברבעון השלישי עצרו המכירות החדשות בפוליסות ביטוח החיים של חברות הביטוח את הגידול שרשמו זה תקופה. זהו עוד סימן מדאיג מבחינת חברות הביטוח שרגישות מאוד בפעילותן למצב המשק, עוד בטרם שנכנס למיתון הצפוי. מניתוח דו"ח התפוקה המצטבר של המחלקה הכלכלית בהתאחדות חברות לביטוח חיים לחודש ספטמבר 2008, אשר מספק את נתוני המכירות החדשות בענף כולו לפי חתך לסוגי המוצרים השונים, עולה כי ברבעון השלישי ב-2008 נרשם קיטון של 1.2% בסך המכירות החדשות של ביטוחי חיים (ערך התפוקה החדשה שנמכרה על ידי החברות בתקופת הדו"ח) לסך מצטבר של כ-1.23 מיליארד שקל.

על פניו מדובר בירידה קטנה אולם השנה החגים היו באוקטובר ואילו בשנה שעברה הם היו בספטמבר. כך שלמעשה הירידה הקלה של 1.2% מהותית בהרבה מהמספרים עצמם על רקע ההבדל במשך הרבעון השנה שהיה מלא לעומת רבעון חלקי אשתקד. מגמה זו צפויה להחריף ברבעון הרביעי השנה ובמיוחד בתחילת 2009.

מדובר בירידה של כ-14.5 מיליון שקל מסך המכירות החדשות ברבעון המקביל אשתקד, הנובעת כולה מהפרמיות החד פעמיות של חברות הביטוח, שמהוות בעיקרן מוצר פיננסי לכל עניין ודבר ותלויות ישירות במצב הבורסות. ללא שקלול הפרמיות החד פעמיות, חברות הביטוח סיימו גם את הרבעון השלישי עם גידול במכירות החדשות בעסק השוטף, דהיינו בביטוחי הפרט והמנהלים.

עם זאת, בסיכום שלושת הרבעונים הראשונים של 2008 הסתכמה התפוקה המצטברת, כלומר ערך המכירות החדשות כולל הפרמיות החד פעמיות, של כל החברות הפועלות בתחום ביטוח החיים בפרמיות בסכום של כ-3.64 מיליארד שקל - גידול של כ-1.9% ביחס לתפוקה של כ-3.57 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד.

העלייה בפרמיות במכירות החדשות הסתכמה בכ-67 מיליון שקל בלבד, כשבמקביל כמות הפוליסות שנמכרו בתשעת החודשים הראשונים השנה ירדה בכ-2.6% לסך של קצת יותר מ-531 אלף פוליסות חדשות, לעומת מעל לכ-545 אלף פוליסות בתקופה המקבילה אשתקד. עם זאת, ברבעון השלישי גדל מספר הפוליסות שנמכרו בכ-4.8% לסך של כ-187 אלף פוליסות, לעומת כ-179 אלף פוליסות ברבעון המקביל.

כאמור, העצירה במכירות החדשות ברבעון השלישי נבעה מקיטון חד במכירות של פוליסות החיסכון החד פעמיות, שלא במסגרת החיסכון הפנסיוני. ברבעון השלישי הסתכמו הפרמיות החד פעמיות בכ-360 מיליון שקל בלבד, קיטון של כ-13% ביחס לרבעון המקביל ב-2007. ללא שקלול הפרמיות החד פעמיות, שגדלו בשלושת הרבעונים הראשונים בכ-1.1% לכ-1.25 מיליארד שקל, כשהפרמיה הממוצעת בסוג פוליסות זה קטנה לכ-48 אלף שקל - בעסק השוטף נרשמה עלייה של 2.3% לכ-2.38 מיליארד שקל. במקביל, במספר הפוליסות השוטפות, בגינן מקבלות חברות הביטוח הפקדות קבועות, נרשם מתחילת השנה קיטון של כ-2.9% לכמות של כ-505 אלף פוליסות חדשות בסך הכל.

המשמעות היא, שישנו גידול מסוים במכירות החדשות בענף שאינו מתחלק באופן שווה בין האפיקים השונים המרכיבים אותה. זאת, כאשר התפוקה השוטפת בביטוחי המנהלים ממשיכה לצמוח, בזמן שנמשך הקיטון בביטוחי הפרט שבפועל יקרים בהרבה מהפוליסות שהחברות מציעות בביטוחי המנהלים, אשר נמכרים באמצעות הטבות מס ומבוססים על הפרשות עובד-מעביד.

המנהלים נותנים יותר תפוקה

בביטוחי המנהלים, שלאורך השנים היו ברובם פוליסות הוניות ומתחילת השנה הן קצבתיות בעקבות תיקון 3 לחוק קופות הגמל, נרשמה מתחילת השנה עלייה של 12% במכירות החדשות ליותר מ-1.81 מיליארד שקל. ללא שקלול הגדלות עסק ישן, צמחו ביטוחי המנהלים בכ-20% לסך של 1.4 מיליארד שקל, כשהגידול מורגש בשלושת המרכיבים המרכזיים של פוליסות ביטוחי המנהלים - החיסכון, ביטוח החיים הטהור למקרה מוות (ריסק) וכיסויי אובדן כושר עבודה.

ביטוחי המנהלים מהווים את עיקר התפוקה, קרי המכירות החדשות של חברות הביטוח לאורך שנים ארוכות, כשביטוחי הפרט הולכים ונעלמים מהמפה לאט לאט אבל בבטחה, בכל הקשור למכירות של מוצרים חדשים. כך, בשלושת הרבעונים הראשונים השנה נרשם קיטון של כ-22% בפרמיות הכוללות במוצרי הפרט בביטוחי החיים לכ-466 מיליון שקל, כשגם במספר הפוליסות שנמכרו נרשמה ירידה של כ-11.5% מתחילת השנה לכ-362 אלף פוליסות.

2 דו"ח התפוקה מתאר כיום בדיוק פחות מבעבר את פעילות קבוצות הביטוח וסוכני הביטוח בתחום החיסכון הפנסיוני, שכן נתוניו אינם כוללים את המכירות החדשות בקרנות הפנסיה, הנעשות באופן ישיר ובאמצעות סוכני הביטוח. כך, למרות הנתונים המעורבים שעולים מדו"ח התפוקה החדשה של התאחדות חברות לביטוח חיים, הרי שבתחום הפנסיה נמשך הגידול, וזאת על אף הסערה בציבור בעקבות המשבר העולמי ובצל הפדיונות הגוברים בענף הפנסיוני השלישי - קופות הגמל.

מדיווחי קרנות הפנסיה המקיפות החדשות לחודש ספטמבר, כפי שפורסמו באתר הפנסיה-נט שמפעיל האוצר, עולה כי בשלושת הרבעונים הראשונים הסתכמו הפקדות העמיתים בקרנות בכ-6.66 מיליארד שקל - כך על פי 12 קרנות הפנסיה החדשות המקיפות שפועלות לאורך כל השנה.

נתון זה ממחיש עד כמה השינויים הרגולטוריים שעבר השוק המקומי בשנים האחרונות, ובראשם תיקון 3 לחוק הגמל שהפך את המכשירים הפנסיוניים לקופות קצבתיות, ומתן חופש הבחירה לגבי החיסכון הפנסיוני לידי העובד והחוסך, חיזקו את הפנסיה. זאת, כש-12 קופות התגמולים הגדולות בשוק הגמל (שפתוחות לכלל הציבור, ובחלקן הגדול הן בבעלות אותן קבוצות ביטוח ששילמו עבורן מאות מיליוני שקלים) רשמו מתחילת השנה הפקדות של 1.27 מיליארד שקל בסך הכל. מכאן, שבעוד שבשוק קרנות הפנסיה המקיפות החדשות ההפקדות בגין העמיתים מהוות מתחילת השנה כ-13.4% מסך הנכסים המנוהלים בקרנות (כ-49.7 מיליארד שקל), הרי שאצל 12 הקופות הגדולות עומד שיעור ההפקדות על 2% בממוצע ביחס לנכסים המנוהלים (שמסתכמים אצלן בכ-62.2 מיליארד שקל.

הפנסיה צוברת יתרון

בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה רשמו קרנות הפנסיה צבירה נטו (שקלול של ההפקדות, התשלומים לעמיתים והעברות הכספים בין הקרנות) של כ-5.78 מיליארד שקל. על הרקע הזה, ולמרות התשואות השליליות שרשמו כל קרנות הפנסיה ויתר הגופים הפנסיוניים מתחילת 2008, המשיכו הקרנות החדשות לצמוח בהיקף הנכסים המנוהלים גם בסוף ספטמבר. בתשעת החודשים הראשונים השנה צמחו הנכסים המנוהלים בקרנות הפנסיה המקיפות החדשות בכ-6.5% לסך של כ-49.7 מיליארד שקל, מכ-46.7 מיליארד שקל בסוף 2007.

מכאן, שלמרות הסנטימנט השלילי בציבור הרחב כלפי קופות הגמל בימים אלו על רקע התשואות החלשות, והגם שטרם מורגשת ההאטה במשק במלוא חומרתה בפעילות ביטוח החיים, העצירה בתחום החיסכון הפנסיוני בישראל לא תהיה מוחלטת. בעוד שהגמל וביטוחי החיים ייחלשו, בוודאי בתקופה הקרובה, נראה שקרנות הפנסיה ממשיכות לכבוש נתח הולך וגדל מכיסו של הציבור. ומגמה זו זוכה לחיזוק בימים של תשואות שליליות, כשקרנות הפנסיה הן היחידות שנהנות מרשת הגנה של אג"ח מיועדות. *