רק אתמול העריך בית ההשקעות מריל לינץ' שטבע לא זכתה להצלחה גדולה במכרז של קופת החולים הגדולה ביותר בגרמניה, אולם היום טבע מפרסמת דיווח שהופך את הערכת מריל לינץ' על-פיה. יחד עם שותף, זכתה טבע ב-15 חוזים, שמהווים כ-20% מערך המכרז. לפי נתוני חברת המחקר IMS, סך מחירי המוצרים (לפני הנחה) בשנה שהסתיימה באוקטובר 2008, היה 203 מיליון אירו. עם זאת, מחירי המוצרים במכרז נמוכים יותר.
ל-AOK, או בשמה המלא Allgemeinen Ortskrankenkassen, יש 24 מיליון מבוטחים. קופת החולים פרסמה בשנת 2007 מכרז לבחירת ספקים ל-64 מרכיבים פעילים, שמכירותיהם בשנת 2007 הגיעו לכ-2.3 מיליארד אירו. המכרז עוכב לאחר שטבע כבר זכתה בחלקים ממנו בגלל הליכים משפטיים שנערכו בעניינו, וגם היום טבע מציינת שיישום המכרז כפוף להסרת התנגדויות משפטיות. יישום המכרז אמור להתחיל במארס 2009. עבור טבע מדובר בדריסת הרגל המשמעותית הראשונה בגרמניה, שהיא אחד מהשווקים הגנריים הגדולים ביותר בעולם.
"אנחנו מרוצים מתוצאות המכרז, בו איזנו בין שיקולי נתח השוק, והרצון שלא לפגוע ברווחיות שלנו", אמר נשיא ומנכ"ל טבע אירופה, ג'רארד ואן אודיק. "מכרזי AOK, יחד עם מכרזים אחרים שצפויים להתקיים בחודשים הקרובים, יצרו לטבע הזדמנות לחדור לשוק הגרמני שבו היא מחזיקה כיום בנתח הקטן מ-1%. אנחנו מאמינים שעם פורטפוליו מוצרים נרחב יותר, גודלה של טבע והאינטגרציה האנכית של פעילות החברה, נהפוך לשחקן משמעותי בשוק הגנרי הגרמני", הוסיף ואן אודיק.
"החשיבות של הזכייה היא ברמה האסטרטגית, עיבוי הנוכחות של טבע בשוק הגנרי הגרמני", אומר היום האנליסט יואב בורגן מלידר שוקי הון. "התרומה למכירות, ובוודאי שהתרומה לרווחים, תהיה זניחה". בורגן מעריך שהמרווחים במכרז לא גבוהים, "חד-ספרתיים עד חד-ספרתיים נמוכים", לדבריו. להערכתו, העננה המשפטית סביב המכרז לא תתפזר כל כך מהר.
טבע היא החברה השנייה שמדווחת על זכייה בחלקים ממכרז AOK, אחרי שטאדה הגרמנית, שזכתה בנתח של כ-18%. באר, אותה רוכשת טבע, עדיין לא הודיעה אם זכתה בחלקים מהמכרז. מי שלא זכתה אפילו במרכיב אחד, כך לפי דיווחים שונים, היא ראציופארם, חברת תרופות פרטית מגרמניה.
טבע נסחרת בנאסד"ק ובבורסה של תל-אביב בשווי של 33.6 מיליארד דולר. החברה אמורה להשלים בשבועות שנותרו עד סוף 2008 את רכישת באר, והיום טבע דיווחה גם שהשלימה את משיכת הלוואות הגישור בסך 1.75 מיליארד דולר. לטבע ניתנו ההלוואות מבנק לאומי והפועלים לצורך מימון הרכישה.
לידר שוקי הון: "מדובר ברמת רווחיות אשר היא לכל היותר חד-ספרתית גבוהה"
לאחר הודעתה של טבע, יואב בורגן מלידר שוקי הון, העריך כי החשיבות היא כמובן אסטרטגית - צעד נוסף בהעמקת חדירתה של טבע לשוק הגנרי הגרמני. (בנוסף לרכישתה העקיפה של Pliva הקרואטית באמצעות עסקת Barr).
מבחינת התרומה הכספית, מציין בורגן, פה כבר מדובר בחשיבות שולית - טבע מדווחת כי ערך נתח הזכייה שלה נאמד בכ-203 מיליון אירו, במחירי שער המפעל, כאשר ברור כי מחירי המכרז בפועל מבטאים הנחה משמעותית למדי על מחירי שער המפעל. "אנו סבורים, כי מדובר ברמת רווחיות אשר היא לכל היותר חד-ספרתית גבוהה". אמרו בלידר.
לסיכום מעריכים בלידר, כי המכשולים המשפטיים, אשר מלווים את מכרז ה-AOK כבר למעלה משנה, עדיין רחוקים מסיום, ויעבור זמן בלתי מבוטל עד שהחלטתה של AOK תצא לפועל.
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
