הפרוטוקולים של ועדת השוק הפתוח: החשש ממיתון ודיפלציה הם שהובילו את הפד' לנצל את כלי הריבית עד תומו

הערב פורסמו הפרוטוקולים של ישיבתה האחרונה של ועדת השוק הפתוח (FOMC) שנערכה באמצע חודש דצמבר, אשר על פיה החליט יו"ר הפדרל ריזרב, ברננקי להוריד את הריבית לשפל חסר תקדים אשר משתרע בטווח שבין 0% ל-0.25% כאשר בכוונת הפד' להותיר את הריבית בטווח נמוך זה למשך זמן מה עד שהכלכלה תתחיל להפגין סימנים של התאוששות.

מהפרוטוקולים עולה כי הועדה ראתה בשוק מגוון עדויות למיתון ולדיפלציה. בועדה החליטו לאמץ כלים חדשים לשם ייצוב הכלכלה אשר נחלשה במהירות.

מספר מהמשתתפים בפגשת הועידה ראה "אפשרות מובהקת להתכווצות ממושכת של הכלכלה", עם כי זו לא היתה דעת הרוב כאפשרות הסבירה ביותר בקרב חברי הועדה. הלחצים האינפלציונים ניראה כי התפוגגו ולדעת מספר מחברי הועדה קיים סיכון גדול בכך שהירידה באינפלציה תימשך זמן מה ברמות נמוכות באופן "לא נוח".

חברי הועדה הביעו את חששים כי הכלכלה האמריקנית תתכווץ באופן חד ברבעון הרביעי ובתחילת שנת 2009, והעריכו כי היא תחל להתאושש במחצית השניה של השנה, וזאת כשהם מביעים חוסר ודאות רב ביחס לעתיד, וחלקם אף העריך כי המיתון יכול להיות עוד ארוך יותר ועמוק יותר. "הסיכונים שבהמשך ההאטה היו הדאגה הרצינית של הועדה".

רבים מהדיונים בועדה נסובו על הסוגיה - באילו דרכים על הפד' יהיה לנקוט לאחר שהשתמש עד לקצה גבול היכולת במכשיר הריבית. כמה מהמשתתפים האיצו בועדה לאמץ באופן פומבי מטרות כמותיות ביחס לרזרבות הנדרשות מהבנקים כאמצעי להעביר את המסר של הפד' ביחס ל"נקיטה בצעדים הנדרשים" על מנת להמנע מ"דינמיקה דיס-אינפלציונית", חלק מהמשתתפים טען כי מטרות כמותיות בלבד לא יהיו אפקטיביות בהכרח, מאחר והמערכת הנורמלית של הלוואות בבנקים - פקוקה. בסיכומו של דבר לא אימצה ועדת השוק הפתוח מטרות ספציפיות, ובחרה רק לומר כי היא "תאמץ את כל הכלים העומדים לרשותה".