נחת ללבייב; כאב ראש לבוימלגרין

עם זינוק של 17.6% בשבוע אחד, מזנקת אפריקה נכסים לראש הטבלה, ומציגה תשואה של 91.5% מתחילת 2009 - תוך שהיא עוקפת את אזורים. כלל פיננסים, על זרועותיו השונות של בית ההשקעות, חדל השבוע מלהיות בעל עניין באפריקה נכסים והשאיר את הבמה הזו למנורה מבטחים. באותה עת, הגדיל אחזקותיו בשיכון ובינוי - המשפיעה הגדולה ביותר על תשואת המדד השבוע - ורכש אג"ח של רבוע כחול נדל"ן, שאומנם מוסיפה להיות הנציגה היחידה בעלת התשואה השלילית מתחילת השנה, אך תשואה זו מצטמצמת בהדרגה.

אזורים עברה שבוע קשה, ומדו"חותיה השנתיים אנו למדים כי החברה לא הצליחה לשמור על יחס 80% בין החוב הפיננסי ל-CAP נטו, למרות שהבנקים הקלו הדרישה והעלו את היחס מ-75%, אליו היא אמורה לחזור במהלך 2009. לשעיה בוימלגרין, בעל השליטה, יש בעיות נזילות לכל אורך עץ האחזקות ולא נראה פתרון אחר למצוקה מלבד מימוש אחזקות באזורים במתווה כזה או אחר. לגנא, החברה הבת, זכתה ל"הערת עסק חי" מרואי החשבון בדו"חות, וכך גם החברה האם, בוימלגרין קפיטל; האחרונה צריכה לפרוע בסוף החודש 16.5% מהקרן של סדרת האג"ח א', ריבית שנתית של 6.7% והפרשי הצמדה למדד כשנכון לעכשיו זינקה התשואה השנתית לפדיון אל מעל 1,000%; S&P מעלות הורידה דירוג אג"ח אזורים ל-"BBB" מ-"-A" והכניסה אותה לרשימת מעקב שלילית; דירוג זה הוא בבחינת "עמידה על הקצה", רגע לפני שתעמוד למחזיקי האג"ח מסדרה ח' עילה לדרוש פירעון מיידי. בחברה הנכדה, אנגל אירופה, העילה (והדירוג) כבר מתקיימים. (ארז וולברג)