חודש מארס סגר את אחד הרבעונים החזקים ביותר שידעו המשקיעים בשנתיים האחרונות. במהלך החודש עלה מדד ת"א 100 בשיעור של 18.1% ומדד האג"ח הכללי השלים עלייה נאה של 7.9%.
מהעליות החדות בשווקים נהנו המשקיעים בכלל אפיקי ההשקעה, החל מקרנות הנאמנות ותעודות הסל, דרך קרנות ההשתלמות וקופות הגמל וכלה בתעשיית ניהול התיקים.
ואכן, לפי מדד מנהלי התיקים של קלי שוקי הון, גם במארס הצליחו מנהלי התיקים לרכוב על הגל החיובי בשווקים, ולהניב למשקיעים תשואות חיוביות הנעות בטווח של 3.7%-8.5% - תלוי ברמת החשיפה של התיקים למניות.
הביצועים הללו ממשיכים את התשואה החיובית שרשמו התיקים בינואר ובפברואר. בסך הכול הניבו התיקים המנוהלים תשואות מצוינות של 8.8%-17.8% מתחילת השנה.
לשם השוואה, ב-12 החודשים האחרונים הניבו תיקי ההשקעות בין 8.3% (תיקים ללא מניות) לתשואה שלילית של 20.90% (תיקי 100% מניות). ב-2008 התשואות היו גרועות עוד יותר, ונעו בין 0.20% בתיקים ללא רכיב מנייתי כלל, ועד תשואה חלשה במיוחד של 44.70% בתיקים עם 100% מניות.
התיקים הפופולריים ביותר הם אלו ש-20% ו-30% מהם מושקעים במניות. תיקים אלו הניבו בחודש מארס 4.7% ו-5.1% במארס, בהתאמה, ובסך הכול, מתחילת השנה, צברו תשואה של 10.9% ו-11.6%.
עם זאת, תשואות אלו הצליחו להחזיר למשקיעים רק חלק מההפסדים הכבדים שספגו בשנת 2008, בשיעור של 11% ו-15.2%, בהתאמה.
סטיית התקן במגמת ירידה
העליות החדות בשווקים ברבעון הראשון של השנה לוו בירידה בסטיות התקן בכל המסלולים. כך, למשל, במסלולים הפופולריים, בהם 20% ו-30% מהתיקים חשופים למניות, ירדה סטיית התקן ל-2.34 ול-2.48, בהתאמה. זאת, בהשוואה לסטיית תקן של 2.9 ו-3.41 בהתאמה, שנרשמה בשנת 2008 כולה.
את המגמה הזו בסטיית התקן ניתן להסביר בירידה בתנודתיות, שנבעה בעיקר מירידה ברמת הפאניקה של המשקיעים בשוק, ומחזרתם ההדרגתית לשוק המניות.
בדומה לאפיקי ההשקעה האחרים, גם בתיקים המנוהלים ניתן להבחין בחזרה מסוימת של המשקיעים לאפיק המנייתי. אבי מנדה, מנכ"ל קלי שוקי הון, מעיד כי יש גידול בפוזיציה של המנהלים במניות, משיעור של 60%-65% מהחשיפה המקסימלית במסלולים לפני מספר חודשים, לרמה של 70%-75% כיום.
"הריבית הנמוכה, הקיטון במרווחים באג"ח הקונצרניות והרוח החיובית מארה"ב הובילו יחד את המגמה", הוא מסביר.
כמו כן, מנדה מזהה מגמה דומה אצל לקוחות ניהול התיקים, שרואים גם הם הזדמנות ברמות המחירים הנמוכות הנוכחיות בשוק, ומבקשים להגדיל את הרכיב המנייתי בתיקי ההשקעות שלהם. עם זאת, מדובר בהגדלה מתונה בלבד בינתיים.
מנגד, מנדה מציין כי אין עדיין בשוק מגמת הסתערות של "לקוחות הפק"מ" על מניות, למרות הריבית האפסית שהם מקבלים באפיקים הסולידיים במיוחד. מנדה מסביר זאת בפסיכולוגיה של המשקיעים, שחוו על בשרם את ההפסדים הכבדים בשנתיים האחרונות.
"ההפסדים עדיין צרובים בתודעתם של המשקיעים שהיו בשוק, נכוו ממנו ויצאו בשפל", הוא אומר. "לצערי, זיכרון ציבור המשקיעים קצר וסביר להניח שהם יחזרו לשוק פעם נוספת, רק לאחר שהבורסה תעלה ב-20%-30% נוספים".
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
