שבעה מומחי השקעות עם קבלות מציגים עמדה שורית על השוק

עוד שבוע של עליות שערים, ואנחנו לא מתקרבים יותר לקונצנזוס שיכריע האם אנחנו בשוק שורי חדש לגמרי או בראלי שוורים. כדי לקבל עוד אינדיקציה מה המגמה, החלטתי להיעזר במאגר הניוזלטרים שמתמחים בהשקעות, ולבדוק מה דעתה של קבוצה נבחרת של מתזמני שוק המניות המוצלחים ביותר, שצדקו באופן עקבי במחזורי השוק האחרונים.

במיוחד חיפשתי את הניוזלטרים שתזמון השוק שלהם הניב תשואות גבוהות יותר מאסטרטגיית "קנה והחזק" בכל אחד משני המחזורים הדוביים האחרונים, בשנים 2000-2002 ובמחזור הדובי שהחל ב-2007, וכן בשוק השורי שביניהם.

מערכת הקריטריונים הזו תובענית למדי. רק להכות את השוק בתקופה שבין 2000 ל-2002 זו לא משימה פשוטה - ודרשתי הרבה יותר. ואכן, רק 7 מתוך כמעט 200 ניוזלטרים אחריהם אני עוקב, הצליחו לעמוד בדרישות שהצבתי. והיום, כל השבעה האלה שוריים על השוק במידה מסוימת. לפניכם תקציר ההמלצות המעודכנות של שבעת הניוזלטרים, מופיעים לפי סדר הא"ב:

The Blue Chip Investor: שורי

המודל של עורך הניוזלטר, סטיבן צ'ק, מבוסס על ההשוואה בין תשואת הרווח של שוק המניות ותשואת האג"ח הקונצרניות, וכעת המודל נראה בתת תמחור עמוק - למעשה, הכי עמוק בשלושת העשורים האחרונים. כמעט כל הפורטפוליו של צ'ק מושקע במניות.

www.checkcapital.com

Bob Brinker's Marketimer: שורי

בפרסום האחרון שלו, מראשית מאי, עורך הניוזלטר, בוב ברינקר, כתב כך. "אנחנו מאמינים שהתחתית האחרונה במחזור השוק הדובי הזה נרשמה כאשר סידרה של בנצמ'רקים נסגרו במחירי שפל של בראשית מאי, וכאשר היקפי המסחר היו נמוכים. מאז היינו בשלבים המוקדמים של מחזור שוק דובי, שאמור להימשך לתוך השנה הבאה, ולהניב תשואות גבוהות לאינדקסים העיקריים". ברינקר ממליץ למנוייו להשקיע את מלוא התיקים המנייתיים שלהם במניות.

www.bobbrinker.com

Eric Kobren's Fidelity Insight: שורי במתינות

בפרסום האחרון שלו, מסוף השבוע הראשון של מאי, כתב קוברן כי "התמונה הכוללת, של שוק באמצע תהליך ההתבססות - גם אם עדיין לא הגיע לתחתית האמיתית - נותרת שלמה". במייל האחרון ששלח למנוייו קוברן הוסיף שהוא נותר "זהיר לטווח הקצר". החשיפה הממוצעת המומלצת למניות מקומיות בפורטפוליו שלו היא 78%.

www.fidelityinsight.com

Fidelity Independent Adviser: שורי

במייל ששלח לפני כשבועיים למנוייו, כתב העורך, דונלד דיון: "אם המשקיעים נותרו אופטימיים, הם לא יירדו מהפסים אם הכלכלה תידרדר - וייתכן שזה לא יקרה. תוכנית התמרוץ הממשלתית והתערבות הפדרל ריזרב עשויים להיות מספיקים כדי לייצב את הכלכלה, למרות הסיכון שבאינפלציה גבוהה יותר. יותר מזה, ירידה של יותר מ-200 נקודות במדד ה-S&P 500 עדיין תשאיר את השוק מעל רמות השפל הקודמות שלו, ותהיה רק תיקון של הראלי, לא הפיכה שלו". הפורטפוליו מוטה המניות של דיון מושקע במלואו.

www.fidelityadviser.com

Fidelity Sector Investor: שורי

עורך הניוזלטר, ג'ים לוול, כתב בסוף השבוע שעבר: "אני נותר מלא תקווה וזהיר, שתהליך ההתבססות בדרכו". אבל, הוא מוסיף, הוא גם מצפה שהשוק יעבור תיקון של 10%-15% לראלי שהתחיל ב-9 במארס. תיקי ההשקעות מוטי המניות שלו מושקעים גם כן במלואם.

www.fidelityinvestor.com

Independent Adviser for Vanguard Investors: שורי במתינות

העורך, דן ויינר, כתב בראשית מאי: "אני שוקל להיות יותר שורי בחודשים הקרובים, אולם בינתיים - החזיקו חזק". החשיפה הממוצעת המומלצת למניות מקומיות בתיקים מוטי המניות היא 73%.

http://adviseronline.investorplace.com

Investor's Guide to Closed-End Funds: שורי

עורך הניוזלטר, תומאס הרצפלד, מציין ש"רמות הדיסקאונט בקרנות הסגורות... נותרו רחבות היסטורית, ועומדות בממוצע על 8.2%-". זה שורי. הפורטפוליו של הרצפלד מתמקד בשוק המניות האמריקניות, ו-88% ממנו מושקע.

www.herzfeldresearch.com

אז מה השורה התחתונה? כל אחד מהמתזמנים המוצלחים האלה הוא לפחות שורי במתינות, וההמלצה הממוצעת שלהם לחשיפה למניות מקומיות היא 91%.

ייתכן שלא תסכימו עם הגישה השורית שלהם. אולם בהתחשב בכך שכל אחד מהם היכה את גישת ה"קנה והחזק" בכל אחד משני השווקים הדוביים האחרונים ובשוק השורי שהיה ביניהם, ולמפני שהם תמימי דעים בגישתם החיובית כלפי שוק המניות, לכל הפחות עליכם לשקול את התחזיות שלהם ברצינות.

כל הזכויות שמורות ל-MarketWatch.com 2009. מארק הלברט הוא מייסד Hulbert Financial Digest, ועוקב אחרי יותר מ-160 ניוזלטרים פיננסיים שממליצים על השקעות מאז 1980