השבוע במט"ח: פריצה מחודשת לדולר?

הדולר האמריקני סיכם את השבוע החולף בהיחלשות ביחס למרבית המטבעות המובילים, זאת על רקע מסחר הפכפך בשוקי ההון בעולם, אשר הביא לחוסר כיוון ברור במסחר בו. השבוע הקרוב אשר עמוס באירועי סיכון עבור המטבעות המובילים, עשוי להביא עמו כיוון ברור יותר לתנועות המסחר בזירת המט"ח הגלובלית.

עם תחילת שבוע המסחר העולמי נסחר הדולר בהתחזקות ביחס למרבית המטבעות המובילים, האירו נחלש ב-0.3% ונסחר תמורת 1.4028 דולר. ברקע שוב עומדות הצהרותיה של סין, הפעם היא מצהירה כי אין בכוונתה לעשות שינוי מפתיע ולהחליף את הדולר כמטבע הרזרבות העולמי.

בפני הצמד אירו/דולר, יעמדו השבוע שני אירועי סיכון מרכזיים: באירופה תהיה זו החלטת הריבית של הבנק המרכזי, יום ה', 14:45 שעון ישראל.

בשבוע שעבר נתבשרנו כי לפי חישובי ה-IMF, ספגו הבנקים המרכזיים באירופה הפסדים כבדים, ולמרות זאת התחזיות המוקדמות צופות כי בבנק ימשיכו להתעקש על השארת גובה הריבית הנוכחי העומד על 1%.

למעשה, הותרת גובה הריבית על האירו שומרת על פער ריביות לטובתו של המטבע האירופי, זאת כאשר הריבית בארה"ב נותרה ברמה אפסית. דבר זה עשוי לתמוך באירו בטווח הקצר, זאת בתנאי שישמר פער הריביות הנ"ל.

אך שאלת מיליון הדולר נותרה פתוחה: האם יוכל הבנק המרכזי להמשיך במדיניות העקשנית שלו לשמירה על יעדי האינפלציה (ללא הורדת הריבית ובתמיכה של תוכנית תמריצים בלבד) ויחד עם זאת לייצר צמיחה? ומה יקרה כאשר יתר הכלכלות אשר הורידו ריבית, יחלו בשלב של העלאת ריבית כאשר הן נתמכות בסימנים ליציאה מהמשבר?

בהקשר לכך נציין כי התחזיות בשוק צופות כי הכלכלה האירופית תקפא על שמריה בטווח הארוך, ותמשיך לשמר רמת ריבית של 1%.

התממשותו של תרחיש זה עשויה על פי FXCM, להביא ליצירתו של פער ריביות בין האירו לבין המטבעות המובילים האחרים, דבר אשר יגרור לנטישה של האירו ולירידה חדה בערכו.

אירוע הסיכון השני הצפוי לצמד אירו/דולר, יתרחש עם פרסום דו"ח התעסוקה האמריקני, ללא המגזר החלקאי, ביום ה', 21:30 שעון ישראל. הדו"ח עשוי לקבוע את התחזיות הכלכליות לזמן הקרוב ובכך להעניק למסחר בדולר האמריקני את הכיוון הנחוץ לו, בייחוד לאור השבוע החולף.

בהקשר לדו"ח נזכיר כי הכלכלה האמריקנית איבדה מאז ימיו הראשונים של המשבר, דצמבר 2007, למעלה מ-7 מיליון מקומות עבודה, וב-FXCM צופים כי גם החודש יראה הדו"ח אובדן נוסף, אשר יעמוד על כ-350 אלף מקומות עבודה. "הנתונים הכלכליים משקפים האטה בקצב אובדן מקומות העבודה ולא יצירה של מקומות חדשים. בכדי לשנות באמת את התחזיות הכלכליות יהיה על דו"ח התעסוקה להציג שיפור דרמטי של ממש".

"ה-S&P500 מיצה את מסע העליות שלו במהלך חודש יוני, שובה של שנאת הסיכון תביא את הדולר האמריקני לפריצה מעלה, ודו"ח התעסוקה עשוי לשמש זרז להתעוררות המחודשת הזו". הוסיפו ב-FXCM.

[לטבלת שערי חליפין ]