הרווחים האחרונים בוול סטריט?

מדדי ניו יורק מזדחלים יפה למעלה, היום אין מסחר ובסך הכל המגמה החיובית אמורה להימשך, על פי התרחישים שנתנו זה מכבר. ננצל את הזמן לחשוב על ה"יום שאחרי" ונגוון עם תובנות של קרטר וורת', המנתח הטכני המוערך של אופנהיימר ארה"ב, שאת סקירותיו המלומדות אנחנו אוהבים לקרוא.

וורת', שלח השבוע מספר גרפים המשקפים את טענתו כי בעתיד הנראה לעיין, הראלי בוול סטריט אמור לעבור למצב של דשדוש-ירידה. הדבר בא לידי ביטוי גם על התרשים השוטף היומי, גם על תרשים ה-5 שנים שמראה שה-S&P500 נבלם מתחת לקו מגמה היורד (מהלך מעל 1,125 יחשב פריצה של הקו הזה) וגם על התרשים שמשווה בין ההתאוששות ממשבר בועת הטכנולוגיה להתאוששות מהמשבר הנוכחי. שם רואים תבנית דומה של התאוששות כאשר בתקופה המקבילה להיום מהתאוששות הקודמת (2004) ה-S&P500 עבר למצב של דשדוש עד סוף השנה בה הוא קפץ לקראת 2005 (אפשרות ש-2010 לא תוביל לשום מקום).

מדובר באינדיקציות טכניות בהחלט חשובות שאנחנו לוקחים בחשבון ביחס להסתמכות על מגמת העלייה ארוכת הטווח. בהחלט אפשרי והגיוני שהיא אכן תיכנס לתקופה של הפוגה ודשדוש ובמקרה כזה, אסטרטגיית המסחר תצטרך להיות אקטיבית יותר ביחס לסקטורים ומניות. ההמלצה של קרטר ל-S&P500 היא מכירה!.

יחד עם זאת, מזכיר קרטר את העובדה שב-30 השנים האחרונות, התשואה הממוצעת בשוק מיום שני שלפני חג ההודיה עד לסוף השנה הייתה 2.2%+ כאשר 3 מתוך ארבע שנים הניבו תשואה חיובית בתקופה זו.

בסך הכל, האסטרטגיה שלנו, שמנסה למצות את מהלך העלייה עד ינואר, ונערכת לבלימה ותיקון, אולי בפברואר, מתאימה לתרחישים של קרטר אלא אם הירידה הצפויה תגבר על סנטימנט סוף השנה ותגיע מהר ממה שאנחנו חושבים.

כדאי לשים לב לכך שקרטר צופה עלייה של הדולר לטווח הקצר ועלייה בתשואות של האג"ח הקצרות בארה"ב (ירידה של האג"ח). זאת בשל תחתית כפולה שמסתמנת על הגרף. קרטר ממליץ המלצת קניה גם לזהב ולכסף וצופה תנודתיות למחירי הנפט.