ההון סיכון האמריקני משתקע בסין: מקים שם קרנות מקומיות

קרנות ההון סיכון הישראליות יכולות להתבונן מרחוק על תעשיית ההון סיכון בסין שהולכת ומתבססת. מה שאירע בישראל במהלך שנות ה-90 ותחילת העשור הקודם, קורה עכשיו בסין, בהבדל המצופה: בסין הכל הרבה יותר גדול.

בישראל, בתחילה קרנות כמו סקויה, בנצ'מרק, DFJ, גריילוק, השקיעו בחברות ישראליות באמצעות הקרנות האמריקניות. בשלב מאוחר הן שלחו לכאן נציג קבוע ואחר-כך גייסו קרנות שמיועדות להשקעה רק בחברות ישראליות.

גיוסים ביואן

בימים אלו אנו עדים לתופעה דומה בסין. אם לפני חמש שנים קרנות ההון סיכון האמריקניות השקיעו בחברות בסין באמצעות הכסף שגייסו בקרנות האמריקניות, כעת אפשר להבחין בתופעה חדשה. קרנות ההון סיכון האמריקניות מעלות את רמת החשיפה והסיכון לשוק זה, כאשר הן מגייסות קרנות במטבע הסיני, ומייעדות את ההשקעות רק לסין.

כך למשל, קרן DCM מקליפורניה הודיעה בשבוע האחרון על גיוס קרן של 200 מיליון יואן (כ-29 מיליון דולר). קדמו לה סקויה קפיטל, שגייסה לפני כשנה קרן של 3 מיליארד יואן (442 מיליון דולר) וקרן הפרייבט אקוויטי בלקסטון, שגייסה קרן בהיקף של 5 מיליארד יואן (735 מיליון דולר). גם הקרנות קרלייל, CLSA וקבוצות אחרות יזמו מהלך דומה.

יש לציין כי גם בישראל כבר הייתה יוזמה דומה ביחס לסין. לפני מספר שבועות קרן אינפיניטי סין ישראל הכריזה על קרן בהיקף של 300 מיליון יואן (כ-45 מיליון דולר) להשקעות בחברות בסין.

ברוכים הבאים לבורסה של שנזן

המגמה של חיזוק אפיק ההשקעות בסין נובעת מסיבות רבות. המשקיעים המוסדיים רואים בה הזדמנות ורוצים חשיפה לשוק זה. קרנות ההון סיכון מצידן רושמות שם תשואות טובות ובהתאם רוצות להגדיל את ההון, בתקווה שגם ההחזרים יגדלו.

בנוסף, אם בעבר רוב היזמים הסינים היו כאלה שנולדו או בילו שנים רבות בארה"ב, כיום יש לא מעט יזמים מקומיים שרוצים להקים חברות בסין, ולא בהכרח מחפשים מימון מעבר לים.

המשיכה למזרח נובעת גם מכך ששוק ההון הסיני הצליח לעבוד טוב בעיצומו של המשבר העולמי. חברות מקומיות יוצאות שם להנפקות ראשונות, השוק נזיל ומוצלח ויש פעילות גדולה של גיוס קרנות באמצעות הנפקות לציבור. לכך תורמת רשימת ה-ChiNext, זירת מסחר עצמאית בבורסה של שנזן, שעוצבה במודל של הנאסד"ק. זאת, במטרה להוות שוק לחברות בצמיחה מהירה בתחומי הקלינטק, המדעים ו-IT.

לפי חברת המחקר והייעוץ PWC, היקף הקרנות שגויסו בהנפקות לציבור בשנחאי או שנזן, יגיע השנה ל-500 מיליארד יואן, בהשוואה ל-188 מיליארד יואן ב-2009. ב-PWC גם העריכו שמספרן של הקרנות יהפוך את סין לראשונה בעולם, הן במספר ההנפקות הראשונות והן במספר הקרנות הנסחרות.