ההנפקה הישראלית הגדולה מזה שנים: איטורו בדרך לוול סטריט. כמה תמכור משפחת אסיא וכמה משפחת ברקת?

ההנפקה הישראלית הגדולה ביותר של השנים האחרונות יוצאת לדרך: פלטפורמת המסחר איטורו (eToro) מכוונת לשווי של 3.7-4.1 מיליארד דולר (השווי בדילול מלא כולל אופציות צפוי לעמוד על כ-4.4-4.8 מיליארד דולר), וצפויה לגייס סכום של כ-230-250 מיליון דולר (כ-218 מיליון דולר נטו), כשבעלי המניות שלה ימכרו במקביל סכום דומה.

ענקית ההשקעות בלקרוק היא משקיעת עוגן בהנפקה, וצפויה לרכוש מניות במסגרתה תמורת 100 מיליון דולר. את ההנפקה מובילים גולדמן זאקס, ג'פריס, UBS וסיטי לצד שורה של חתמי משנה נוספים.

● טבע קיבלה חדשות טובות מה-FDA, והמניה עולה במסחר
● החישוב שמגלה: התשואה הפנומנלית שייצר וורן באפט למשקיעים על פני 60 שנה
● זיהתה יהלום? המשפחה שנכנסה למניה שזינקה 500% בחודש האחרון בתל אביב

באיטורו תכננו לצאת להנפקה (IPO) והגישו תשקיף גלוי לרשות ניירות ערך האמריקאית כבר בסוף מרץ, אלא שתוכנית המכסים של טראמפ שינתה את התמונה והביא לדחייה. כעת המים הסוערים בשווקים נרגעו מעט, מדד הדגל של וול סטריט שבר שיא של ימי עליות רצופים והקרקע להנפקה נעשתה נוחה יותר. לפי אתר ההנפקות Renaissance תמחור ההנפקה צפוי בשבוע הבא.

החברה, שהוקמה בשנת 2007 על-ידי האחים יוני (המנכ"ל) ורונן אסיא ודודו רינג, פיתחה פלטפורמת מסחר למשקיעים במגוון נכסים - ממניות ומדדים ועד סחורות ומטבעות קריפטו. כבר בשנת 2021 תכננו באיטורו להגיע לנאסד"ק דרך SPAC, אך המהלך לא הושלם בסופו של דבר. כעת היא בדרך להנפקה הגדולה ביותר של חברה ישראלית בוול סטריט מאז מובילאיי בסוף 2022.

ניר ברקת ירוויח בגדול, מי עוד ברשימה?

אחד המרוויחים הגדולים מההנפקה הוא לא פחות מאשר משר הכלכלה של מדינה ישראל - ניר ברקת. קבוצת BRM של האחים ברקת ושותפם יובל רכבי מחזיקה בכ-9% מאיטורו, וצפויה לרדת להחזקה של כ-8.7%. הקרן תמכור מניות איטורו בתמורה לכ-20 מיליון דולר (באמצע טווח המחירים המבוקש). זוהי לא ההשקעה המוצלחת הראשונה של האחים ברקת - הקבוצה מוכרת במיוחד בזכות ההשקעה בצ'ק פוינט בתחילת דרכה. כך, הפכו חצי מיליון דולר בתוך מספר שנים למימושים של עשרות מיליונים.

BRM היא גם בעלת 28.4% ממניות בית ההשקעות מיטב, החזקה בשווי נוכחי של למעלה ממיליארד שקל. כל אחד משלושת מייסדי BRM מחזיק בשליש מהמניות. ב-2019 התקשרו אלי וניר ברקת בהסכם לפיו ניר, כיום שר הכלכלה, העביר בנאמנות לידי אלי את כל מניותיו בחברה שבאמצעותה הוא מחזיק במניות BRM.

עוד בעלי מניות שצפויים למכור מניות בהצעת המכר: קרן ההון סיכון האמריקאית Spark Capital, שתמכור מניות תמורת כ-32 מיליון דולר ותרד להחזקה של 13.9% בחברה; חברת ההשקעות Andalusian SPV מארה"ב שתמכור בכ-30 מיליון דולר ותחזיק 8.4%, וחברת CM Equities SP שתמכור בכ-15 מיליון דולר ותחזיק ב-6.3%. גם האחים אסיא צפויים למכור מניות: יוני אסיא ימכור בכ-26 מיליון דולר ורונן אסיא ב-12 מיליון דולר. הדירקטורים אדי שלו ואבנר סטפק ימכרו מניות בכ-5.8 מיליון דולר ו-409 אלף דולר, בהתאמה.

חמישה משקיעים מחזיקים בנתח משמעותי של איטורו לפני ההנפקה, כל אחד עם אחזקות העולות על 5% מהחברה: קרן ההון סיכון האמריקאית Spark Capital, קבוצת BRM, חברת ההשקעות Andalusian SPV מארה"ב, קרן SBT Venture Fund, וחברת CM Equities SP.

בסבב הגיוס הפרטי האחרון ב-2023, השווי של איטורו עמד על 3.5 מיליארד דולר. עם זאת, בימי הגאות של 2021, כאשר חברות טכנולוגיה וחברות SPAC היו בשיאן, איטורו שאפה לשווי גבוה משמעותית של 10.4 מיליארד דולר. בהמשך, עקב עיכובים בהשלמת המיזוג ושינויים בתנאי השוק, השווי הופחת ל-8.8 מיליארד דולר אחרי הכסף.

מייסדי החברה ניצלו את הזדמנויות המימוש בשנת 2023, כאשר המנכ"ל יוני אסיא מימש חלק מאחזקותיו בעסקת משנה (סקנדרי) תמורת כ-10.9 מיליון דולר, בעוד שאחיו רונן מימש מניות בשווי של 12 מיליון דולר באותה תקופה.

פלטפורמות המסחר בוול סטריט לוהטות

עיתוי ההנפקה של איטורו מתרחש על רקע תקופת שגשוג בענף פלטפורמות המסחר למשקיעי ריטייל. הבולטת ביותר היא רובין הוד האמריקאית, שהמניה שלה קפצה רק בחודש האחרון ביותר מ-35%, ופלוס500 הישראלית הנסחרת בלונדון. הן ואחרות בתחום נהנות במיוחד מתקופות של תנודתיות בשווקים, המעוררות עניין מוגבר בקרב משקיעים ומגדילות את היקפי הפעילות בפלטפורמות.

גם הראלי במטבעות הקריפטו מעניק רוח גבית למועד ההנפקה. המטבע הבולט ביותר הוא הביטקוין, שמאז בחירתו של טראמפ לנשיאות שבר שיאים ונסחר בקרוב למאה אלף דולר למטבע. איטורו נחשבת לאחת החלוצות בתחום המסחר בקריפטו.

בתשקיף הקודם שהגישה החברה, היא הדגישה את מעמדה כאחת מחברות המסחר המפוקחות הראשונות באיחוד האירופי שהציעו מסחר בביטקוין כבר ב-2013. המנכ"ל יוני אסיא אף ציין במכתבו למשקיעים את האימוץ המוקדם של טכנולוגיית הבלוקצ'יין והאמונה האישית שלו בעתיד המטבעות הדיגיטליים.