בנק אוף אמריקה: הסקטור הזה ימריא אם מכסי טראמפ ייכנסו לתוקף

משטר המכסים של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ טלטל את השווקים הבינלאומיים בשבועות האחרונים, וגרם לגלי מכירה וקנייה חדים במניות ברחבי העולם. מניות רגישות למכסים, כמו אלו מענפי הרכב, הכרייה והפרמצבטיקה, חוו מסחר תנודתי במיוחד.

● WSJ | טראמפ מדיה מנסה לעשות מיקרוסטרטג'י
● 5 מיליארד דולר ברבעון: המנוע הישראלי מאחורי ההצלחה של אנבידיה ושל אילון מאסק

עם זאת, בפסיקה שניתנה ביום רביעי, חסם בית המשפט לסחר בינלאומי של ארה"ב את ממשל טראמפ מלהטיל את מה שמכונה "מכסי תגמול". למרות זאת, רבים מעריכים שהממשל ימצא דרכים לעקוף את ההחלטה - שהעירעור עליה התקבל אתמול - וימשיך במדיניות הסחר שלו.

לפי סבסטיאן רדלר, ראש אסטרטגיית מניות אירופה בבנק אוף אמריקה, סקטור אירופי מסוים עשוי ליהנות מעליות גם אם המכסים ייכנסו לתוקף. לדבריו, "המהלך הקונטרריאני המרכזי כרגע הוא להחזיק משקל יתר בפרמצבטיקה האירופית," כך אמר ל- CNBC אתמול. "זה סקטור דפנסיבי שלא השתתף בכלל בעלייה של מניות דפנסיביות שראינו מוקדם יותר השנה."

בעוד שסקטורים כמו תשתיות וחשמל, הנחשבים לבטוחים בזמני תנודתיות בשוק, רשמו רווחים חדים באירופה השנה, מדד Stoxx Pharmaceuticals ירד בכ-5%. רדלר הסביר שהסקטור קרס בגלל "סערה מושלמת" של גורמים שליליים - בהם חולשת הדולר, חשש ממכסים ייעודיים על התרופות, ופחד מירידת מחירים בשוק התרופות האמריקאי.

לדבריו, כתוצאה מכך, מניות הסקטור נסחרות כיום לפי שווי שוק הנמוך ביותר מאז 2009. במיוחד ציין רדלר את חברת התרופות הדנית נובו נורדיסק , שמנייתה איבדה כ-30% מערכה מתחילת השנה. הוא טוען שהמשקיעים מתמחרים תרחיש קיצון שבו נובו לא רק שלא מצליחה לצמוח, אלא גם לא מצליחה לשמר את תזרים המזומנים מהמוצרים הקיימים - כולל התרופה הפופולרית לירידה במשקל, Wegovy - בעוד המתחרה האמריקאית Eli Lilly "אוכלת לה את כל השוק".

רדלר הוסיף שגם מניות שווייצריות עשויות ליהנות מעליות, שכן הן נסחרות כיום בשפל יחסי מול שוקי אירופה. זאת, בין היתר, בשל משקלן הגבוה של חברות התרופות, המזון והמשקאות במדד המקומי. לדבריו, אם יתחיל סוף סוף מיתון גלובלי - מצב שלא התרחש בשלוש השנים האחרונות - תהיה הזדמנות משמעותית להשקעה במניות שווייצריות, במיוחד בפרמצבטיקה ובתחום המזון והמשקאות.