יצחק תשובה: ירד עם מכבי נתניה, עלה עם הבורסה

השנה שעברה היתה רוויית פעילות עבור יצחק תשובה (50) שהפך, כך נדמה, מקבלן בניין לקבלן של גיוסי הון והשתלטויות. לא פחות מ-150 מיליון שקל גייסו 3 חברות בשליטתו (תשלוז נכסים, אלעד מלונות וגל-שוהם) באמצעות הנפקות של אג"ח להמרה. הנפקות, שנועדו להקטין את התלות של קבוצת הנדל"ן-אנרגיה הממונפת במערכת הבנקאית.

לאחרונה הפקיד תשובה ברשות ני"ע שני תשקיפים נוספים - הנפקה של פעילות הנדל"ן שלו בארה"ב (גיוס של 160 מיליון שקל) וכן הנפקת אג"ח בתשלוז השקעות (60 מיליון שקל). בתווך, הספיק להשתלט על שני "שלדים בורסאיים" (גרין מחשבים ובלרון), במטרה למלא אותם בתוכן עיסקי ולהעמיד קבוצה בורסאית בת 7 חברות!

כקבלן פרטי נקשר שמו של תשובה בסוף שנות ה-80 עם מעורבות קבוצת הכדורגל של מכבי נתניה, בתקופה בה ירדה מנכסיה ולאחר מכן גם מהליגה הלאומית (תשובה רץ באותן שנים לראשות העיר נתניה בהצלחה לא מבוטלת). הוא עצמו טיפס בתחילת העשור הנוכחי לליגה הלאומית של קבלני ישראל, דרך גיוסי הון אינטנסיביים בבורסה, והשקעות ענק בנדל"ן בישראל, ארה"ב ובריטניה.

תשובה ידוע בענף כבעל חושים מסחריים מפותחים, "פושר", הקולט עיסקה במהירות, והולך אחרי תחושותיו העיסקיות, גם כאשר במהלך כרוך סיכון לא מבוטל. למרות מעורבות בפרוייקטים הזוכים להערכה בענף הנדל"ן, החברות בקבוצת תשובה לא הצליחו לתרגם הערכה זו להצלחה אצל המשקיעים בבורסה (ממש כפי שתשובה לא הצליח להטמיע אצלם את שינוי שמו לשרון).

חברות הקבוצה נסחרות בדיסקאונט המגיע עד כדי %50 ביחס להון העצמי שברשותן, אולי בגלל המינוף הבנקאי הגבוה, שמשותף לכולן.

בשנים האחרונות צימצמה קבוצת תשובה את פעילותה הקבלנית, והיא מתמקדת בפעילות ייזום בלבד. זרוע הפעילות העיקרית של הקבוצה היא תשלוז השקעות. חברה זו בונה אלפי יחידות דיור, בעיקר במרכז הארץ.

הפרוייקטים המרכזיים בהם שותפה תשלוז הם כוכב הצפון באשקלון (1400 יח"ד), נווה סביון הרווחי באור יהודה (2,536 יח"ד, במשותף עם מריו לזניק ואפריקה ישראל), פרוייקט זכרון (610 יח"ד) ופרוייקט גלי גיל ברמת גן, המתבצע עם החברה האחות אלעד מלונות, ובו נבנים מלון דירות, חניונים ואולמות ומסחר.

תשלוז נכסים, החברה הבת, מתפרסת על מספר רב של תחומי פעילות: נדל"ן מניב, מכירת יחידות נופש, אנרגיה ועוד. בין היתר, יש לחברת הנכסים זכויות בפרוייקט גני השרון בכפר סבא (147 יח"ד לנופש), בפרוייקט גני הדרים בחדרה (מרכז מסחר) ובעיקר בפרוייקט חוף הכרמל בחיפה (1,200 יח"ד לנופש) הנמצא עדיין בשלבי בנייה, וצפוי להיות מונפק בבורסה בתורו.

חברת הנכסים מחזיקה גם בבעלות המלאה בחברת הדלק גל-שוהם, שגייסה אשתקד הון בבורסה (אג"ח בלבד). גל-שוהם, שמלמדת על התעניינות קודמת של תשובה בעיסקי האנרגיה, היא מתוצרי הרפורמה במשק הדלק. שוהם שהוקמה בשנת 93', ובסוף 94' מיזגה בתוכה את גל, משווקת כיום דלקים ל-16 תחנות תדלוק מהן 9 מופעלות על ידה ועוד 7 עימן היא קשורה בהסכם הספקה.

אחזקה קטנה יש לתשלוז נכסים בחברת אקויטל (לשעבר פספורט). השקעה זו נעשתה לפני כשנתיים, אולי מתוך הערכה כי אברהם (בונדי) לבנת, לשעבר שותפו של תשובה בפעילות נדל"נית, יחולל מהפכה בחברה, שעסקה בחיפושי נפט. מהפיכה לא התחוללה, ותשלוז, מקובל להעריך, "תקועה" עם המניות.

אם תשלוז היא זרוע הפעילות הרווחית של קבוצת תשובה, הרי אלעד מלונות היא ספקית ההפסדים הגדולה של הקבוצה. תחום המלונאות איננו משגשג בשנים האחרונות, ואלעד חשה זאת היטב בתוצאותיה העיסקיות (הפסד של כ-12 מיליון שקל בחודשים ינואר-ספטמבר 97').

אלעד, לגביה מנהל תשובה מגעים להכנסת שותף זר, מחזיקה בבעלות על 6 בתי מלון בישראל - שרתון פרדייז אילת, שרתון פרדייז הים האדום, פארק-אין עיןבוקק, דורטל מפרץ אמנון, כפר הנופש במכמורת ומלון הילטון בבאר שבע. בסך הכול, בבעלות החברה יותר מ-1000 חדרי מלון. אלעד, למרות ההפסדים הכבדים שידעה בעבר, ממשיכה לפעול נגד המגמה, ועוסקת כיום בבניית 4 מלונות נוספים.

בשנה האחרונה חושף תשובה גם פן של פעילות נדל"נית עניפה בחו"ל. לאחרונה הטיס עשרות אנליסטים לביקור בארה"ב כדי שיזינו את עיניהם בנכסים למגורים, שנרכשו על ידו במחירי השפל של תחילת העשור ושהשביחו מאז, על פי ההערכה, במאות אחוזים.

תשובה לא עשה את המהלך לצורכי התרברבות. חברת א.ת. אמריקה ישראל שבבעלותו, מתכוונת לגייס מהציבור בזמן הקרוב 50 מיליון דולר, לפי שווי חברה של 60 מיליון דולר אחרי הכסף. בבעלות א.ת. אמריקה ישראל 1642 יח"ד ו-31 נכסים מניבים במדינות ניו-יורק וניו-ג'רזי, המניבים הכנסה שנתית של 12 מיליון דולר. אשתקד רשמה חברה זו רווח תפעולי של 8.7 מיליון דולר.

את חברת הבועה בלרון הפך תשובה לפלטפורמה עבור השקעותיו בממלכה המאוחדת. בלרון השקיעה לאחרונה כ-30 מיליון דולר ברכישת שני בנייני משרדים, אחד ב"סיטי" של לונדון והשני בעיר הסמוכה קרוידן. « מאת שי שלו «יצחק תשובה: ירד עם מכבי נתניה, עלה עם הבורסה « ליום הולדתו ה-50 קנה לעצמו יצחק תשובה שליטה בחברת הדלק השנייה במדינה *בשוק ההון, בו גייס סכומי ענק למימון עסקיו, נסחרות החברות של תשובה בחצי מההון העצמי שלרשותן