קרדן טכנולוגיות: מנפיקה את הרקורד של ניצנים וקונקורד

קרדן טכנולוגיות תגייס מחר 28.7 מיליון שקל (ברוטו) ו-24.6 מיליון שקל נטו. למרות שהחברה מציגה פורטפוליו היי-טקי מלהיב ורקורד מרשים של רווחים, גובים חתמי ההנפקה מחיר יקר תמורת שירותיהם - יותר מ-10% מתמורת ההנפקה - מה שמעיד על כך שהשוק הראשוני טרם התאושש מהמכה הקשה, שספג בחודשים אפריל-מאי.

למעשה, קרדן טכנולוגיות עצמה נפלה קורבן לקיפאון, שאליו נכנס השוק באותם חודשים. טרם מפולת מניות הטכנולוגיה בנסאד"ק הגישה החברה תשקיף לגיוס לפי שווי של 100 מיליון דולר, שנגנז ערב המכרז המוסדי בשל המפולת מחד ומעצרם לחקירה של ראשי קרדן (בחשד לעבירות בני"ע) מאידך.

הגרסה הנוכחית צנועה יותר ומציעה לציבור לרכוש את מניות החברה לפי שווי של 66 מיליון דולר (לפני הכסף) בלבד. מחצית מההנפקה לציבור הובטחה במכרז מוסדי. ערב ההנפקה הקצתה קרדן טכנולוגיות 6.5% ממניותיה ל-4 עובדים בכירים תמורת 17.5 מיליון שקל. את עיקר המניות רכש מנהל העסקים הראשי, יעקב נס-אל, תמורת 13.6 מיליון שקל. רכישת המניות מומנה באמצעות הלוואה מהחברה האם.

קרדן טכנולוגיות, בשליטה של קרדן, בני שטיינמץ והדירקטור מתי קרפ, עוסקת בשתי פעילויות עיקריות: השקעה בחברות טכנולוגיה בתחום הסחר האלקטרוני בארץ ובחו"ל וכן ניהול והשקעה בקרנות הון סיכון. אל החלק הראשון משתייכות השקעות בוסריות, שבינתיים מניבות הפסדים, בחברות גלובל אינווסטמנט דיוולופמנט (מסחר אלקטרוני מסוג B2B באירופה), אי-טרייד ישראל (שירותי מסחר מכוונים בני"ע לציבור המשקיעים הפרטיים בישראל) וברידג'נט (המפעילה את אתר מכירת הספרים באינטרנט, דיבוק).

אחזקה אחרת, בחברת אי.די.אס ישראל (45%), נמכרה בשבוע שעבר לאי.די.אס העולמית, שבשליטת רוס פרו, תמורת 8.75 מיליון דולר ופירעון הלוואות בעלים. אי.די.אס ישראל, העוסקת במתן שירותי מחשב לחברות וארגונים גדולים (אאוטסורסינג), היא חברה מפסידה, שעל פי התשקיף צברה בשנים 96'-99' הפסד של כ-25 מיליון שקל ושלה גירעון של 14.7 מיליון שקל בהון העצמי. עקב מחיקת השקעות העבר תרשום קרדן טכנולוגיות רווח הון של 38 מיליון שקל לאחר השלמת המכירה.

לב פעילותה של קרדן טכנולוגיות הוא מעורבותה בקרנות הון הסיכון המצליחות, ניצנים וקונקורד. הרווחים ממימוש אחזקות בקרנות מאפשרים לחברה להציג רווחיות גבוהה בשנים האחרונות - 23.8 מיליון שקל ב-97', 33.3 מיליון שקל ב-98' ו-13.7 מיליון שקל אשתקד.

קרדן טכנולוגיות מציגה אחזקות משמעותיות גם בהון הקרנות וגם בחברות הניהול שלהן, הזכאיות, מלבד לדמי ניהול שוטפים, ל-20% מהרווח המחולק. בקרן ניצנים, שגייסה 20 מיליון דולר בשנת 94', מחזיקה קרדן טכנולוגיות 25.5% מהון הקרן ועוד 28.7% בחברת הניהול. בקונקורד 1, שגייסה 76 מיליון דולר בשלהי 97', מחזיקה קרדן טכנולוגיות 8.3% מהון הקרן ועוד 36% מחברת הניהול, ואילו בקונקורד 2, שגייסה אשתקד 180 מיליון דולר, מחזיקה קרדן טכנולוגיות 6.2% ו-25% מחברת הניהול.

בשבוע שעבר הרחבנו כאן על הביצועים המלהיבים של שתי הקרנות. ניצנים, המנוהלת בידי מתי קרפ ומרשל בטלר, מימשה עד היום השקעות בהיקף של 614 מיליון שקל, שהניבו לה רווח של 567 מיליון שקל (בעיקר מניות גלילאו, אי.אס.סי, וייבאקסס, ניופרוב ורדקום). בסוף יוני היו בידי הקרן אחזקות סחירות בשווי של 57 מיליון שקל בחברת אקורד. קונקורד 1, קרן ההמשך, שמנוהלת בידי קרפ, יאיר ספראי, שלמה קליש ובת-שבע אלרן, מימשה עד היום אחזקות ב-91.5 מיליון שקל, שהניבו לה רווח של 81.2 מיליון שקל (בעיקר קומטאץ' וכן אר.טי.סט ואורן סמיקונדקטור). בנוסף, יש בידי הקרן אחזקות סחירות ששוויין, נכון לסוף יוני השנה, 186 מיליון שקל (קומטאץ', אר.טי.סט, אורידיון ואקורד).