טאייוואן: רי"ט ראשון כובש את השוק

הפתעה בהנפקה של קרן הנדל"ן (רי"ט) הראשונה בטאיוואן. חברת פובון (Fubon) סקיוריטיז דיווחה בשבוע שעבר כי הביקושים שהוזרמו היו גבוהים מהכמות המקסימלית של מניות שהוצעה, בשווי של 5.83 מיליארד דולר טאיוואני (183 מיליון דולר ארה"ב). דובר החברה אמר: "הביקוש הוא מדהים. המשקיעים נמשכים לתשואות השנתיות הקבועות שמציע ענף הנדל"ן ולאפשרות לרווחי הון במימוש".

פובון סקיוריטיז, הזרוע הברוקרית של פובון פיננשל הולדינג, תשתמש בכספים שגוייסו במסגרת הקרן לרכישת שלושה נכסים שנמצאים כיום בבעלות חברות שבשליטת משפחת צאי וואן-צאי. דניאל צאי הוא יו"ר פובון פיננשל.

החלטת משפחת צאי היתה "לא בגלל שאנו חושבים ששוק הנדל"ן עומד לשנות כיוון לרעה ב-2005, אלא בגלל שהם בניינים טובים מאוד", אמר צאי.

הקרן החדשה צפויה להתחיל להיסחר בבורסת טייפה בחושד מארס, ותניב תשואה שנתית של 4% מתקבולי דמי שכירות על שלושת הבניינים, שנמצאים בתפוסה מלאה. "קרן נדל"ן (רי"ט) מציעה ערוץ נזיל יותר למשקיעים בהשוואה להשקעה ישירה בנדל"ן, יחד עם כל היתרונות שבהשקעה בנכסים", אמר מייק שיאוו, המנהל תיק בשווי 66 מיליון דולר באינווסקו טאיוואן.

פובון סקיוריטיז מצפה לחיתום יתר של מאות אחוזים בקרן החדשה עד המועד האחרון. החברה עשויה לפנות לממשלה בבקשה לאשר גיוס קרן נדל"ן נוספת כדי לספק את הביקושים.

גם מהצד השני של מיצר טאיוואן קרנות ההשקעה בנדל"ן פופולאריות ביותר. קרן רשות השיכון של הונג-קונג, בשווי 2.7 מיליארד דולר, שהנפקתה נדחתה על-ידי בית המשפט, רשמה חיתום יתר של פי 28 (!) מכמות המניות שהוצעה בחודש שעבר.

אך יש בטאייוואן גם דעות נגד קרן הנדל"ן. "על המשקיעים לחשוב היטב האם תשואה שנתית של 4% שווה את הסיכון שבתנודתיות שוק הנדל"ן", אמר לו ג'ומינג, מנהל קרן בשווי 34 מיליון דולר בטייפה. "ענף הנדל"ן רשם שנה מצויינת ב-2004, אך האם זה יימשך?", אמר.

מחירי הנדל"ן רשמו ב-2004 עלייה ממוצעת של 11%, והמשקיעים יהנו גם מירידת המיסים על רווחי הון ממכירת נדל"ן. גם הריבית המוניטרית הנמוכה היוותה זרז לביצועי השוק.

ב-21 בינואר קיצץ הפרלמנט הטאיוואני את המס על רווחי הון בנדל"ן ולמעשה האריך תוקף חבילת צעדים שננקטה לתקופה מוגבלת של 3 שנים במטרה לעודד את השוק המדשדש. "אינני רואה סיבה מדוע שוק הנדל"ן ירשום השנה התדרדרות. אני חושב שהוא יתייצב על רמתו הנוכחית, הודות לריבית הנמוכה", אמר צאי. "ההשקעה בקרן שלנו מאפשרת לראשונה גם למשקיעים קטנים להיכנס לשוק הנדל"ן".