יומיים לאחר הותרת הריבית במשק על כנה, אשר השאירה את פער הריביות השלילי מול ארה"ב על 1.75%, המשיך השקל להיחלש אל מול המטבעות העיקריים. הריבית בישראל נותרה ברמה של 3.5% בעוד שהריבית במשק האמריקני עומדת על 5.25% וצפויה להיוותר ברמה זו גם בהחלטת הריבית של ה'פד' מחר (ה').
הדולר התחזק ב-0.68% ושערו היציג נקבע על 4.291 שקלים. האירו היציג הוסיף 0.48% ל-5.765 שקלים. המטבע האמריקני, אשר הגיע באמצע חודש מאי לשפל של 3.93 שקלים, השלים מאז זינוק של כ-9%, בעוד המשקיעים מוטרדים מפער הריביות הרחב מול ארה"ב.
בנק לאומי: הפיחות חריג בעוצמתו
במחלקה המאקרו-כלכלית של בנק לאומי התייחסו היום להתחזקות הדולר, ואמרו כי "הפיחות בשקל מביא לעדכון משמעותי של ציפיות האינפלציה כלפי מעלה ולהקדמת תגובת בנק ישראל לכך". לדברי האנליסטים, שער החליפין ימשיך להיות גורם משמעותי בהתפתחות הצפויה של המחירים במשק וכפועל יוצא של המדיניות המוניטרית, אף כי היא מוגבלת ביכולת ההשפעה עליו, בפרט בטווח הקצר.
"הפיחות המשמעותי שהתרחש לאחרונה הוא חריג בעוצמתו, כאשר מעטים מאד הם הפיחותים המשמעותיים (מעל 3% בחודש) שהתרחשו מאז 1995. למעשה היו כאלה ב-1998, בהשפעת המשברים הפיננסיים בעולם ובראשית 2002, בהשפעת הורדת הריבית החריגה והמצב הביטחוני. פיחותים אלה לוו באופן מיידי באינפלציה חודשית גבוהה יחסית והערכתנו היא שכך יקרה גם הפעם, כבר במדדים לחודשים הקרובים.
"עליית האינפלציה החודשית בפועל, מעל ומעבר להערכות ששררו בשוק עד לאחרונה, צפויה להביא לעלייה בציפיות לאינפלציה בטווחים השונים. עליית האינפלציה הצפויה כבר החלה להשפיע על הריבית השיקלית הנקבעת בשוק ההון, המצויה מעבר לריבית המוצהרת של בנק ישראל. מצב זה, ייתכן ויביא את בנק ישראל להקדמה בהעלאת הריבית בפועל, כבר לחודשים הקרובים".
סקירת איזי-פורקס
המטבעות העיקריים נסחרו בטווח צר אתמול כאשר הדולר בקושי הושפע מן הנתונים הלא מוצלחים שהתפרסמו בארה"ב. גם מכירות בתים חדשים וגם מדד אמון הצרכנים יצאו מתחת לצפי, ונראה כי המשקיעים מתעלמים מהנתונים ומתמקדים יותר בהחלטה על גובה הריבית ביום חמישי הקרוב. היום צפויים להתפרסם בשעות הצהריים מוצרים ברי קיימא, כאשר מצפים לירידה ביחס לחודש קודם.
ומה קורה עם השקל? עוד שבוע נפתח והשקל ממשיך לאבד מערכו. בנק ישראל החליט כצפוי להשאיר את הריבית ברמתה הנוכחית שלשום. עובדה זו לא מפתיעה במיוחד לאור הקשיים בגיוס האשראי למדינה מאז ירידת הריבית בתקופה האחרונה. כמו כן, משקיעים רבים חוששים למצבו של השקל נוכח הכסף הרב העומד להשתחרר לשוק בסוף החודש. כאמור, בעוד מספר ימים צפויים להגיע לפדיון מלווה קצר מועד של בנק ישראל לצד איגרת חוב "שחר" בהיקף של כ-22 מיליארד שקלים. בהינתן הריבית הנמוכה במשק, לא בטוח שכל הכסף הזה יחזור לאפיקים שקליים.
סקירת פינוטק
הדולר ממריא אל מול השקל לשיא של 7 חודשים. הותרת הריבית ללא שינוי ברמה של 3.5% והיציבות סביב מעמדו של הדולר בעולם, ובנוסף הירידות הרצופות באחד העם, מובילים ללחץ של מכירות בלתי פוסק על השקל שמאבד 8% מערכו בחצי השנה האחרונה. מגמת העלייה נמשכת והצמד שקל-דולר אף עשוי לפרוץ את הרמה של 4.3 שקלים בשבוע הקרוב. הנגיד סטנלי פישר עשוי כבר בחודש הבא להעלות בחזרה את הריבית לרמה של 3.75% כדי לעמוד ביעד האינפלציה של 1%-3%.
ניר יפה, מנהל פינוטק ישראל, התייחס להתחזקות הדולר למול השקל, ואמר כי "שינוי ריבית על-ידי נגיד בנק ישראל מעל ל-3.5% יושפע להערכתנו יותר משינוי ריבית ה'פד' ויצירת פער רחב יותר מ-1.75%. צריך להבין כי כעת המומנטום בארה"ב הוא של העלאת ריבית. מאידך, בנק ישראל גורס כי תוואי האינפלציה הריאלית בישראל הושג במידה רבה ולכן לא יהיה בעתיד הקרוב הסיבה לשוני הריבית השקלית.
"מכאן ניתן להבין כי הרחבת פער הריבית עשויה לחזק את הדולר ביחס לשקל. גם העתקת כספים משווקים מתעוררים על-ידי קרנות השקעה גלובאליות מאיצה את הביקוש לשטר הירוק. התחזקותו המהירה של הדולר אל מול השקל מהווה בעצם תוצאה ישירה של מכירות אלו על-ידי גופים זרים בקצב גבוהה יותר.
"הנקודה המקומית שיש לשים אליה לב היא הגעה לפדיון של מלווה קצר מועד של בנק ישראל. מדובר ב-22 מיליארד שקל אשר לא ייהנו מריבית גבוהה בהפקדות שקליות חוזרות המשמעות היא הכבדה נוספת על השקל אשר עלול להוריד את שער החילופין".
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
